Há alguns meses, escrevi um Denunciar delineando o que rotulei como os “Quatro Quadrantes de Proteção MEV” discutindo as diferentes abordagens para combater o dilema MEV. Dado que muita coisa mudou desde a publicação na indústria MEV, pensei que valeria a pena revisitar muitos dos principais acontecimentos no espaço e analisar algumas das questões e pontos de vista na placa MEV.
Para aqueles que não estão familiarizados com o Maximal Extractable Value (MEV) ou seus principais participantes, recomendo fortemente que você leia meu relatório anterior antes deste, pois será uma boa introdução ao espaço. Para fins de tempo, presumo que o leitor aqui tenha conhecimento proficiente de MEV e DeFi. Além disso, a menos que mencionado de outra forma, assuma que os dados e notícias são sobre a rede Ethereum – o principal hub para os famintos bots MEV.
Como sempre, nada do que escrevo aqui é um conselho financeiro – são apenas meus pensamentos e pesquisas sobre as inovações no espaço MEV. Confie em seu próprio instinto e faça sua própria pesquisa!
Flashbots: Suave
Desde a última vez que verifiquei o Ecossistema MEV, Flashbots tinha acabado de começar a testar SUAVE, sua nova solução para MEV. Agora que o SUAVE foi anunciado, é imperativo analisar e entender exatamente como ele funciona, pois provavelmente será o principal player no espaço de proteção de MEV.
Apesar das incríveis realizações dos Flashbots com Aumento de MEV e MEV-Proteger, ainda havia várias preocupações em relação à centralização na construção de blocos, principalmente do fluxo de pedidos exclusivo e do MEV entre domínios. Assim, os Flashbots anunciaram □ GENTIL — o Leilão Único Unificado para Expressão de Valor. Havia três valores principais em mente enquanto o Flashbots o projetava:
- Neutralize a pressão do fluxo de pedidos exclusivo
- Neutralize a pressão do MEV entre domínios - o que significa que os construtores de blocos nas cadeias devem se integrar uns aos outros de maneira aberta, sem permissão e sem confiança.
- A combinação de 1) e 2) deve ser descentralizada em si.
O SUAVE, na verdade, é um mempool plug-and-play e um construtor de bloco descentralizado para toda e qualquer blockchain.
Existem três componentes principais na cadeia especializada da SUAVE, cada um correspondendo a um dos valores descritos anteriormente: ambiente de preferência, mercado de execução e construção de bloco descentralizada. A cadeia será compatível com EVM e fornecerá a infraestrutura para que todos esses componentes interajam uns com os outros de maneira descentralizada. Cada uma dessas três partes dá um passo à frente para minimizar as preocupações do MEV descritas anteriormente:
- O ambiente de preferência resolve o dilema MEV entre domínios, trazendo à tona o máximo de informações possível em cada cadeia e forma de fluxo de pedidos e minimiza a lacuna de informações para todos os construtores.
- O mercado de execução resolve o problema de fluxo de ordens exclusivo, permitindo que os executores concorram para resolver a melhor execução para as preferências dos usuários. Ao maximizar a competição onde qualquer um pode se tornar um executor (construtores, provedores de serviços RPC, solucionadores), a esperança é que o usuário receba o máximo de seu MEV criado.
- Finalmente, o edifício descentralizado cria um ethos dos construtores trabalhando juntos, integrando a saída do ambiente de preferência e o mercado de execução. Ao contrário da construção de blocos por apenas um construtor, esse recurso agrega os feixes da etapa anterior para criar os blocos.
Para mergulhar mais fundo no SUAVE, recomendo fortemente a leitura isto para uma excelente explicação mais profunda. No geral, estou extremamente empolgado com o SUAVE, pois ele criará um novo paradigma no MEV. Ao contrário do antigo bizarro centralizado que tínhamos, chegou uma nova era de competição equilibrada e justiça MEV.
Outros desenvolvimentos de Flashbots
Além do SUAVE, Flashbots e seus parceiros de ecossistema anunciaram recentemente uma variedade de outros recursos e produtos incríveis dedicados à proteção de MEV. Apenas recentemente, os pagamentos do MEV-Boost atingiram um recorde histórico atingindo 7691 ETH pagos aos proponentes do MEV-Boost, quase dobrando o recorde anterior. Quase 95% dos bloqueios naquele dia também foram bloqueios reforçados com MEV. Além disso, o anúncio de Compartilhamento MEV que se baseará no MEV-Boost deve ajudar os usuários e aplicativos a receber o MEV que suas transações criam, ao mesmo tempo em que oferece aos pesquisadores e construtores de blocos benefícios e lucros adicionais.
Flashbots está sempre à frente na proteção de MEV, e é vital visualizar seus focos para entender os principais problemas e direções que o setor está seguindo. Como mostra o tweet abaixo, Flashbots é um jogador importante em praticamente todas as formas de proteção MEV – parabéns a eles! Estou ansioso para ver que outros produtos fantásticos eles lançam.
Mapeei projetos e empresas do ecossistema MEV. Eu classifiquei esses projetos em MEV-Boost Ecosystem, MEV Redistribution, MEV Minimization/Protection, Oderflow, Sequencing and Builder Market, cobrindo o ecossistema Ethereum, Polygon, Cosmos e Solana.
🧵 (0/n) pic.twitter.com/COUUCwgLU
- Jiawei (@Elegy4TheArctic) 27 de fevereiro de 2023
O que mais está acontecendo na camada de consenso?
Além dos Flashbots, há uma variedade de outros desenvolvimentos reveladores acontecendo na camada de consenso. Nesta seção, pretendo fazer uma rápida visão geral de algumas das recentes inovações e discussões, embora meus resumos certamente não façam justiça ao imenso e valioso material. Encorajo o leitor a se aprofundar nos links fornecidos para entender as complexidades dessa paisagem.
Construção de blocos
Em primeiro lugar, a discussão em que todos os entusiastas do MEV estão mais entusiasmados são os próximos passos para a construção de blocos no Ethereum. A construção de blocos é como os blocos são construídos externamente por meio do MEV-Boost, que separa o construtor de blocos do validador. Embora originalmente (logo após a fusão) fosse quase completamente dominado por Flashbots, a construção de blocos se descentralizou um pouco desde então, onde agora os Flashbots abrangem apenas cerca de 20% do mercado de construção de blocos.
Agora, a questão que resta é o que está reservado para a construção de blocos? Um recente Denunciar by Pesquisa de Fronteira sugeriu várias ideias bem legais, ou seja, construtores de blocos agrupando outros produtos dentro de si e até mesmo começando a oferecer serviços. Ao agrupar outros produtos, pode haver inovações em fricções de gás, execução de transações e até mesmo monitoramento de tempo de execução para garantir que transações com resultados esperados sejam incluídas no bloco. Ao começar a oferecer serviços como abstratores, haverá integrações iminentes e produtos internos com o futuro cross-chain, customização de blocos e certamente uma variedade de suavização de MEV. Este foi um artigo bastante fascinante de se ler, e eu recomendo fortemente que os interessados em construção de blocos e inovações na camada de consenso o leiam.
Pools de membros
Outra discussão que ocorre agora é como percebemos os mempools e como torná-los mais eficientes. Normalmente a raiz de todos os conflitos de MEV, os mempools têm sido um tópico delicado e complicado na maioria das comunidades de blockchain há algum tempo. Embora, à primeira vista, uma maneira potencial de suavizar o MEV seja com mempools criptografados, há uma variedade de outras questões sobre como isso funcionaria na prática. Jon Charonneau faz um excelente trabalho neste artigo explicando como seria funcionalmente um mempool criptografado. Para aqueles de vocês que querem uma explicação mais simples, aqui está um ótimo tweet fio sobre o assunto.
Um tópico quente agora sobre o mempool é ERC-4337. Embora girando principalmente em torno abstração da conta (que é um artigo completamente diferente para outra ocasião), a principal mudança que o ERC-4337 está trazendo é que agora os usuários poderão interagir em um mempool alternativo de “operação do usuário”. Aqui está um ótimo artigo sobre quais são os próximos passos para a cadeia de suprimentos MEV com ERC-4337.
Externalidades Sei e Dividindo MEV
Para abordar brevemente esse ponto, um novo foco de algumas blockchains é tornarem-se cadeias especializadas e específicas do setor. Um deles é Sei, que é uma camada 1 especializada para negociação. Embora a discussão de cadeias específicas do setor seja assunto para outro momento, Sei tem uma abordagem muito legal de como eles estão lidando com o MEV. Como discutimos muitas vezes, há consequências positivas e negativas para o MEV. O MEV de nível de frontrunning e validador é claramente negativo para a cadeia, enquanto o MEV de arbitragem e liquidação pode ter um argumento significativo no sentido contrário. Sei percebe isso, então, em vez de erradicar completamente o MEV, eles têm duas abordagens diferentes para lidar com o problema. Para maximizar o bom MEV, Sei está usando um “leilão estilo Flashbots off-chain”. Embora isso seja interessante por si só, a maneira como Sei está abordando o MEV ruim é bem legal. Sei está usando uma forma de leilões de lote frequentes com um avançado e totalmente nativo mecanismo de correspondência de pedidos (OME) que agrega todas as ordens de mercado no final do bloco e, em seguida, executa todas as ordens ao mesmo preço de compensação uniforme. Ou seja, independentemente da ordem da transação, todos naquele bloco (cerca de 450 ms) recebem o mesmo preço. A abordagem de Sei de dividir as diferentes formas de MEV e conquistá-lo de maneiras separadas é uma ideia que espero ver outras blockchains e aplicativos tentarem também.
Pular protocolo
Um dos meus réus MEV favoritos é Pular protocolo, um construtor de infraestrutura para blockchains soberanos no ecossistema Cosmos. Eles têm uma grande variedade de produtos, desde Ignorar seleção (um sistema de leilão de blockchain que permite aos pesquisadores capturar MEV), para Skip Secure (um terminal RPC privado que permite que qualquer pessoa que o adicione a suas carteiras tenha transações privadas). Recentemente, eles lançaram ProtoRev, um módulo on-chain no Osmosis imediatamente retrocedendo as transações no tempo de execução, capturando assim o MEV e compartilhando-o com seus usuários.
No entanto, mais recentemente (e o que me deixa mais animado), eles anunciaram que estão trabalhando em Construtores de propriedade do protocolo (POB), seu contra-ataque ao plano de separação proponente-construtor (PBS) da Ethereum. Ao implementar o POB, ele evitará a centralização do construtor, minimizando o fluxo de pedidos privados e removerá dependências completas dos construtores fora da cadeia. Toda a recaptura do MEV estará dentro do protocolo e permitirá que as cadeias personalizem completamente seus mempools e preferências. No geral, Skip faz um ótimo trabalho para o ecossistema Cosmos e certamente estou de olho neles, pois eles lançam produtos incríveis aparentemente quase semanalmente.
1/ $ OSMO MEV capturado nas últimas 24 horas.
O módulo ProtoRev de Skip está girando @osmosiszona em um cofre intercadeia.
Imagine quando o mercado de baixa acabar e $ ATOM / $ OSMO são valorizados de forma mais favorável 😎 pic.twitter.com/Hrb3ftCJb7
— Imperador Osmo🧪 (@Flowslikeosmo) 17 de março de 2023
Aplicação de Proteção MEV
Em meu relatório anterior do MEV, discuti que havia dois campos distintos na forma de proteção do MEV: aqueles que tentavam capturar o consenso ou a camada de protocolo e aqueles que tentavam minimizá-lo ou erradicá-lo completamente na camada de aplicativo. Desde que publiquei meu último relatório, houve dois anúncios de aplicativos que chamaram minha atenção.
A primeira aplicação que me chamou a atenção é Kolíbrio, o primeiro relé BEV (Broadcaster Extractable Value). Ao permitir que os transmissores de transações (pense em provedores de nós, carteiras, pontes e até mesmo Dapps e protocolos no futuro) possuam seu fluxo de pedidos, eles o criam e monetizam. Sem entrar em muitos detalhes, o Kolibrio BEV Relay verifica todas as transações quanto ao lucro potencial do MEV antes de aparecerem no mempool público. Se houver lucro MEV, então a transação é atrasada por um bloco ou mais, enquanto a transação é extraída privadamente como um pacote MEV.
Espero que este novo tipo de revezamento permita a redistribuição dos lucros do MEV e avance ainda mais a tendência de democratização do MEV. Aqueles de vocês interessados em saber como isso funciona mais profundamente, seus documentação faz um bom trabalho explicando qual é a missão.
Outra aplicação que achei bastante interessante e nada tradicional é Cabeças de hélice. Embora eles tenham muito pouca informação pública sobre como exatamente seus StabilityKeepers funcionam, seus desenvolvimento no ZKSync é certamente notável. Além disso, algo que eu não tinha visto até agora no espaço blockchain, ou quaisquer ativos alternativos para ser franco, é a oportunidade de investir em bots MEV. Eu pensei que era bastante original (não conselhos financeiros). Estou ansioso para que os PropellerHeads publiquem mais informações sobre como exatamente seus guardiões funcionam, idealmente em um futuro próximo.
Outros acontecimentos diversos do MEV
Um Flashbot recente publicação argumenta que não apenas a descentralização tecnológica é vital, mas também a descentralização geográfica para evitar preconceitos contra uma região ou sua regulamentação e criar um sistema verdadeiramente global. Embora isso não seja tão aplicável na discussão do MEV, é referenciado em um fascinante trabalho de pesquisa sobre MEV na Análise de Política Ethereum. Se os estados finalmente começassem a proibir ou criar políticas hostis para os buscadores de validadores MEV, argumenta Mikolaj Barczentewicz, então jurisdições mais brandas acabariam absorvendo esses jogadores, minimizando assim a descentralização geográfica. Independentemente disso, entender exatamente quais formas de MEV são legais ou não (porque algumas até têm Benefícios aos seus usuários), é um primeiro passo.
Outra tendência fascinante no espaço MEV são as transações de arbitragem de fosso comparadas a outros tipos de MEV. em um recente Denunciar por EigenPhi, eles descrevem que as jogadas de arbitragem são quase metade (47.5%) das transações de MEV, sendo também as oportunidades mais frequentes (63.8%). Certamente, espera-se que a arbitragem continue sendo a forma dominante de MEV, e com razão, já que muitos protocolos DeFi dependem dela para operar. No entanto, a arbitragem cria algumas preocupações de centralização, especialmente no Ethereum. Os dez principais bots de arbitragem no Ethereum representavam 51.3% da participação nos lucros do MEV, enquanto o ambiente mais acolhedor e provavelmente menos penetrado da cadeia BNB permitia que os dez principais bots compreendessem apenas 25% da participação nos lucros do MEV. À medida que a cadeia BNB continua avançando e aumentando seu posicionamento DeFi, espero que a concorrência MEV cresça significativamente lá.
Santuário das Transações MEV
Houve algumas jogadas de MEV recentemente que também valem a pena observar para entender como os bots profissionais estão jogando e como você pode se proteger melhor. Na semana passada, durante o desastre do Banco do Vale do Silício, o USDC se desligou ligeiramente, criando temores em toda a comunidade DeFi. Enquanto os usuários estavam fugindo para a segurança em outras stablecoins, infelizmente um usuário foi abatido durante sua troca - negociando $ 2.08M 3CRV para receber $ 0.05 de USDT, um cenário absolutamente terrível. O bot MEV sortudo, neste caso, pagou US$ 45 em gasolina e US$ 39 em subornos MEV, obtendo US$ 2.045 milhões em lucro.
Há várias lições a tirar disso. Em primeiro lugar, o usuário precisava estar mais vigilante com sua transação. Claramente, o slippage não foi definido e, claramente, o usuário não sabia que poderia ter trocado seu token 3CRV por USDT com apenas 6% de slippage. Em segundo lugar, a Kyber Network tinha um pool Uniswap V2 morto em seu agregador, uma clara bandeira vermelha. Terceiro, por que mais bots MEV não atacaram isso! Às vezes, a eficiência (ou ineficiências, neste caso) do mercado é maravilhosa de se olhar.
Outra peça legal do MEV que gostaria de compartilhar é quando um arb bot pressionou Transações 56 em um bloco! Não sei exatamente o que fazer com isso, mas de qualquer forma é bem legal de ver e analisar. Por último, SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA é a jogada de MEV mais lucrativa da história moderna – é fascinante vê-la em uma simples negociação de MEV.
Considerações Finais
Como vimos, quase toda semana há inovações incríveis no espaço MEV. Espero que este breve artigo tenha mostrado a você algumas das tendências, discussões e notícias notáveis que estão acontecendo diante de nossos olhos. Algumas das questões em aberto que estou pessoalmente atento são como os construtores de blocos continuarão a crescer com mais funcionalidade, a evolução dos mempools e como diferentes possibilidades de MEV chegam com novas variações de DeFi, cadeias especializadas e seus derivados. Por fim, a tendência de eliminar, suavizar ou democratizar o MEV está mais forte do que nunca e espero que ela cresça apenas à medida que o setor aumentar o interesse.
Meu objetivo é conscientizar meus colegas usuários de finanças on-chain sobre essas externalidades e garantir que a comunidade conheça algumas das estratégias, ferramentas e protocolos que estão tomando forma para evitar um futuro assustador e pior com os famintos bots de arbitragem. Depois de ler isso, espero ter feito exatamente isso.
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- Platoblockchain. Inteligência Metaverso Web3. Conhecimento Ampliado. Acesse aqui.
- Fonte: Plato Data Intelligence: PlatãoData.io