No, Bitcoin Has Never Seen A Bear Market Before: Be Careful

Opublikowane ponownie przez Plato

Obserwuje: 0

Na wynos

Bitcoin przeszedł już przez wiele bessowych rynków, zawsze wracając do wyższych szczytów
Dan Ashmore, nasz szef działu badań, przestrzega jednak przed naiwną ekstrapolacją wcześniejszych zwrotów
Do ubiegłego roku giełdy nie robiły nic poza wzrostami podczas istnienia Bitcoina
Bitcoin został wprowadzony na rynek w 2009 roku, gdy giełdy osiągnęły dno, a późniejsza hossa była jedną z najdłuższych w historii
Należy to wziąć pod uwagę, ostrzega Ashmore, podczas gdy próbka handlu Bitcoinami z jakąkolwiek płynnością jest również niewielka

Bitcoin jest niestabilny. Również prawda: woda jest mokra, a niebo niebieskie.

Szybki rzut oka na wykres Bitcoina powie Ci wszystko, co musisz wiedzieć o błyskawicznych wzrostach i miażdżących spadki, które aktywa wytworzyły na przestrzeni lat. Prawdę mówiąc, powinno to być również wykreślone w skali.

Dlatego patrząc na rynki Bitcoinów, kuszące jest wyciągnięcie pochopnego wniosku, że „byliśmy tu już wcześniej”. Rynki byków i bessy, łatwo przyszło i łatwo poszło. Lub jako Jeff Bridges połóż to tak poetycko w Wielkim Lebowskim „strajki i rynsztoki, wzloty i upadki”.

Podczas gdy Bitcoin spadał już wiele razy i przynajmniej wcześniej zawsze się odbijał, uważam, że naiwnością jest ekstrapolowanie przeszłych odrodzeń na teraźniejszość. Bo nie, nie byliśmy tu wcześniej.

Żeby było jasne, nie mówię, że Bitcoin nie wzniesie się ponownie na nowe wyżyny. Z łatwością mógłby (trzymam Bitcoin jako część mojego portfela, aczkolwiek poprzez monitorowaną alokację i przestrzeganie wszystkich nudnych zasad dywersyfikacji i zarządzania ryzykiem, ale hej – to innym razem). Chodzi mi jednak o to, że mamy zerowy punkt odniesienia dla obecnej sytuacji. Pomimo wzrostu o 75% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, Bitcoin jest o 60% niższy od swojego maksimum w czwartym kwartale 4 r., a wielu inwestorów jest pod wodą, jeśli otworzyli pozycje w ciągu ostatnich trzech lat, ponieważ Bitcoin naprawdę ugruntował swoją pozycję na scenie głównego nurtu.

Pozwólcie, że wyjaśnię, dlaczego tym razem sytuacja wygląda inaczej i dlaczego zakładanie ze ślepą pewnością, że Bitcoin wkrótce wzrośnie w górę, może być błędne. Po pierwsze, poniżej znajdują się największe spadki od szczytu do najniższego w historii Bitcoina (ostatni/bieżący jest zaznaczony na żółto):

Najwyraźniej Bitcoin był tu już wcześniej. Prawidłowy?

Cóż, nie, nie ma. Spójrz na powyższe daty: wszystkie te wypłaty są od 2012 roku. Dzieje się tak dlatego, że Bitcoin został uruchomiony dopiero w 2009 roku. Rzeczywiście, tak naprawdę nie miał żadnej płynności ani infrastruktury (takiej jak giełdy lub rynek) aż do 2012 roku (a nawet wtedy płynność była bardzo cienka).

I zastanów się, co wydarzyło się w szerszej gospodarce od czasu wprowadzenia Bitcoina w 2009 roku. 9 marca 2009 roku, dwa miesiące po uruchomieniu Bitcoina, Nasdaq osiągnął najniższy poziom 1268. S&P 500 zrobił to samo, osiągając najniższy poziom 676.

Od tego czasu rynki przeżywały jedną z najbardziej niezwykłych, najdłuższych i najbardziej wybuchowych hoss w najnowszej historii, gdy stopy procentowe na najniższym poziomie spowodowały, że ceny aktywów osiągnęły zawrotne szczyty wszechczasów. Pod koniec 2021 r., u szczytu, Nasdaq osiągnął poziom 16,057 500, a S&P 4,793 2009 12.7. Od wspomnianych minimów w marcu 7.1 r. oznacza to zwrot odpowiednio XNUMXX i XNUMXX. Historyczny okres zysków.

Przedstawienie zwrotów zarówno Nasdaq, jak i S&P 500 od czasu wprowadzenia Bitcoina w styczniu 2009 r. pokazuje wizualnie bieg na rynkach przez całe życie Bitcoina:

A może następny wykres jest lepszy, pokazując, jak burzliwy był rynek akcji przez całe życie Bitcoina w okresie do 2021 roku włącznie.

Dlatego każdy pojedynczy spadek w historii Bitcoina miał miejsce, podczas gdy szersze rynki finansowe szumiały płynnie. Wszystko zmieniło się oczywiście w 2022 r., kiedy inflacja gwałtownie wzrosła, a światowe banki centralne zaczęły podnosić stopy procentowe w najszybszym tempie od niedawnej pamięci.

Nagle, po raz pierwszy w historii Bitcoina, zaczął on tykać blok po bloku, podczas gdy rynki finansowe gdzie indziej spadały. I szybko spadały, S&P 500 stracił prawie 20% w 2022 roku, a Nasdaq stracił ponad jedną trzecią swojej wartości. Straty te były nie tylko najgorsze ze wszystkich okresów w życiu Bitcoina, ale poza niewielkimi spadkami w 2011 i 2018 r. jedyne straty, jakie kiedykolwiek widział.

Dlatego tym razem jest różne. Ślepa wiara w agresywne odbicie Bitcoina z powodu prostego wniosku, że zrobił to już wcześniej, jest niebezpiecznym założeniem. Ponownie, Bitcoin mógłby z łatwością zrobić dokładnie to, ale głupotą byłoby zakładać, że jest to gwarancja, ponieważ zdarzyło się to w przeszłości.

Rzeczywistość jest taka, że aż do ubiegłego roku świat nie miał pojęcia, w jaki sposób Bitcoin będzie handlował poza próżnią zerowych stóp procentowych, w której działamy od ostatniej dekady. Nie ma historii handlu Bitcoinem sięgającej poprzednich recesji, żadnego wykresu, który można wyciągnąć, aby ocenić, jak przetrwał on inflację w latach 1970.

Wszystkie te poprzednie odrodzenia nie tylko miały miejsce w okresie taniego pieniądza i rosnących bilansów banków centralnych, ale rynki bitcoinów były również niezwykle niepłynne. Wystarczyła kropla kapitału, aby zmienić ceny, ponieważ Bitcoin eksplodował z ułamka centa do tysięcy dolarów za monetę. Istnienie Bitcoina samo w sobie było krótkie, bo 14 lat, ale jego status jako składnika aktywów finansowych o dowolnej płynności jest jeszcze krótszy.

Więc po raz ostatni: to nie jest artykuł, który zawiera jakiekolwiek prognozy dotyczące przyszłości Bitcoina. Nie chcę wchodzić na takie mętne wody (w każdym razie nie tutaj!). Jest to raczej fragment ostrzegający, że mamy tak małą próbkę do pracy, jeśli chodzi o Bitcoin, i ważne jest, aby być tego świadomym, oceniając, w jaki sposób handluje.

Bitcoin nigdy wcześniej nie doświadczył bessy w szerszej gospodarce. Do teraz. Przeoczenie tego krytycznego faktu jest niebezpieczną grą.