Cała naprzód: post-pandemiczne trendy w fuzjach i przejęciach

Po najniższy od dziewięciu lat w 2020 r. aktywność M&A w Kanadzie odnotowała mocne odbicie w I kwartale 2021 r. Jak podaje BNN Bloombergw pierwszych trzech miesiącach 2021 r. kanadyjskie firmy uczestniczyły w 1,168 transakcjach o łącznej wartości 115 miliardów dolarów, co przewyższa wartość transakcji wynoszącą 44.3 miliarda dolarów amerykańskich w tym samym okresie 2020 roku. Financial Post podaje, że podobne zjawisko występuje na całym świecie, gdzie liczba transakcji wzrosła o 6%, a łączna wartość transakcji oczekujących i zakończonych wzrosła o 93% w porównaniu do pierwszego kwartału 2020 roku.

Wraz z gwałtownym wzrostem transakcji w pierwszym kwartale 2021 r. pojawia się kilka trendów.  

Odzyskiwanie kapitału prywatnego

Działalność w zakresie fuzji i przejęć funduszy private equity zaczyna wykazywać oznaki ożywienia po znaczącym spadku w 2020 r. spowodowanym skutkami Covid-19. Na przykład, PwC informuje, że w ostatnich miesiącach fundusze private equity inwestowały w sektory, które wykazały odporność na pandemię, takie jak opieka zdrowotna i technologie. Podobnie, Ernst & Young przewiduje, że fundusze private equity przeznaczą swoje „suchy proszek” szacowane na 750 miliardów dolarów na inwestycje w spółki, które są w stanie skorzystać z długoterminowych zmian zachowań, które mogą wynikać z pandemii, takich jak praca i nauka zdalna.

Z drugiej strony spółki, które odczuły negatywny wpływ pandemii, mogą również stanowić pożywkę do zawierania transakcji dla funduszy private equity. Szczególnie po wycofaniu dotacji rządowych spółki znajdujące się w trudnej sytuacji mogą stworzyć możliwości inwestycyjne dla funduszy private equity w różnych sektorach.

Działalność transgraniczna

Transakcje transgraniczne również znacząco przyczyniły się do niedawnego wzrostu aktywności w zakresie fuzji i przejęć. Po tymczasowej przerwie w 2020 r Financial Post raportuje, że w pierwszym kwartale 2021 r. transakcje wychodzące wyniosły 50 miliardów dolarów, co stanowi drugi co do wielkości kwartał w historii. Znaczna część tej kwoty wynikała z transakcji z podmiotami amerykańskimi, co wskazuje na wzmocnienie rynków fuzji i przejęć po obu stronach granicy.

Kolejnym czynnikiem, który może ułatwić działalność transgraniczną, jest możliwość łatwiejszego przekroczenia granicy kanadyjsko-amerykańskiej w przypadku złagodzenia ograniczeń w podróżowaniu. Chociaż zawieracze transakcji szybko przystosowali się do pracy wirtualnej podczas pandemii, niektóre transakcje wymagają fizycznej analizy due diligence i innych działań na miejscu, na przykład w sektorach wydobywczym oraz naftowo-gazowym. Wymogi dotyczące dystansu fizycznego i ograniczenia w podróżowaniu stanowią dodatkową przeszkodę w przypadku tych transakcji, szczególnie gdy strony znajdują się po przeciwnych stronach granicy międzynarodowej. Jednakże w miarę kontynuacji wprowadzania szczepionek i zaczęcia łagodzenia ograniczeń w podróżowaniu transakcje te mogą stać się mniej uciążliwe. W związku z tym spodziewamy się, że transakcje transgraniczne nadal będą silnym źródłem transakcji.

Oferty o wysokiej wartości

Istotna część bieżącej działalności w zakresie fuzji i przejęć w Kanadzie wynika z niewielkiej liczby transakcji o dużej wartości. Istotnie, z transakcji o wartości 115 miliardów dolarów zawartych dotychczas w Kanadzie w tym roku, $ 45 mld można przypisać tylko dwóm transakcjom. Biorąc pod uwagę wielkość tych „mega transakcji”, nie jest zaskakujące, że obie transakcje wiążą się ze znacznymi zobowiązaniami finansowymi, co odzwierciedla względną przystępność finansowania, a jednocześnie podkreśla, że ​​niektórzy decydenci są wystarczająco optymistyczni co do poprawy perspektyw gospodarczych, aby realizować ambitne transakcje w miarę zbliżania się koniec pandemii.

Bottom Line  

Każdy z tych trendów jest godny uwagi, nawet rozpatrywany osobno, ale rozpatrywany łącznie może odzwierciedlać rynek, który historycznie był przygotowany na fuzje i przejęcia. Kupujący mogą sobie pozwolić na zawieranie transakcji ze względu na dostępność przystępnego finansowania, a w niektórych przypadkach nagromadzenie suchego proszku w ciągu roku o niewielkiej aktywności w zakresie fuzji i przejęć. Potencjalnych celów w zakresie fuzji i przejęć jest mnóstwo, zarówno jeśli chodzi o spółki, które zmagały się z pandemią i mogą być chętne do zawierania transakcji, jak i te z sektorów, które w ciągu ostatniego roku były odporne na zmiany potrzeb i zachowań lub nawet na nich skorzystały. Wreszcie wydaje się, że dynamika transakcji może zostać zahamowana w postaci transakcji sfrustrowanych pandemią i stłumionego entuzjazmu, gdy decydenci postrzegają fuzje i przejęcia jako sposób na wyniesienie ożywienia gospodarczego na nowy poziom.

Z tych wszystkich powodów spodziewamy się kontynuacji silnej aktywności w zakresie fuzji i przejęć, w miarę jak niepewność i niestabilność, które charakteryzowały ubiegły rok, będą nadal maleć.

Autor chciałby podziękować Malcolmowi Woodside’owi, studentowi Articling, za jego znaczący wkład w powstanie tego wpisu na blogu.

Bądź na bieżąco z wydarzeniami dotyczącymi fuzji i przejęć oraz subskrybuj dzisiaj na naszym blogu.

Źródło: https://www.deallawwire.com/2021/04/19/full-speed-ahead-post-pandemic-trends-in-ma/