Korporacyjne VC odgrywają większą rolę, gdy inni inwestorzy wycofują się

Wraz ze spadkiem ogólnych inwestycji w start-upy wydaje się, że rośnie udział finansowania zapewnianego przez sponsorów korporacyjnych przedsięwzięć.

Jak dotąd w 2023 r. kilku najaktywniejszych inwestorów korporacyjnych prowadzi lub współprowadzi większą część rund w porównaniu z rokiem ubiegłym. Prowadzą również szereg największych w tym roku finansowania.

Według analizy danych Crunchbase, mniej więcej jedna czwarta 1 amerykańskich rund o wartości 100 milionów dolarów i więcej w tym roku notowanych na giełdzie jako inwestor korporacyjny 2 jako główny lub współprowadzący sponsor. Obejmuje to największe finansowanie z dystansu: Microsoft'S $ 10 mld inwestycje w OpenAI.

Liczy się kilka innych dużych transakcji w tym roku Google lub jego firma venture, GV, jako główny sponsor. Obejmuje to Google o wartości 300 milionów dolarów inwestycja w platformę AI Antropiczny, a także prowadzone przez GV rundy serii B dla startupów medycyny genetycznej Terapia Aera i Medycyna Chromy odpowiednio 193 mln USD i 135 mln USD.

Korporacyjne VC prowadzą więcej transakcji

GV jest jednym z niewielu aktywnych inwestorów korporacyjnych, którzy prowadzą większą część transakcji w tym roku.

Według danych Crunchbase, do tej pory w 2023 roku GV prowadził prawie 60% rund, do których dołączył. To więcej niż nieco ponad jedną czwartą w 2022 roku.

Przedsięwzięcia Salesforce 3, obszerna autorka czeków dla startupów zajmujących się oprogramowaniem dla przedsiębiorstw i dziedzinami pokrewnymi, odgrywa również większą rolę w inwestycjach. W tym roku prowadził lub współprowadził ponad połowę swoich transakcji, w porównaniu z mniej niż jedną piątą w 2022 r., według danych Crunchbase

oraz Intel Capital, tradycyjnie jeden z najbardziej zajętych dealerów w przedsięwzięciach korporacyjnych, również w coraz większym stopniu przejmuje inicjatywę. Jak dotąd w tym roku inwestor skoncentrowany na oprogramowaniu i deeptech prowadził ponad połowę rund, które wspierał, w porównaniu z mniej więcej jedną trzecią w zeszłym roku.

Nawet przemysł ciężki inwestuje duże pieniądze. Jedną z najbardziej znaczących transakcji tego typu w tym roku jest finansowanie w wysokości 120 milionów dolarów dla producenta stali niskoemisyjnej Bostoński metal prowadzony przez przemysłową wagę ciężką ArcelorMittal.

Korporacje są „wciągane”

Istnieje kilka prawdopodobnych czynników przyczyniających się do coraz większej roli inwestorów korporacyjnych w finansowaniu start-upów.

Jednym z nich jest to, że inni inwestorzy wysokiego ryzyka, w tym wiele największych firm na etapie wzrostu, ograniczają swoją działalność. Fundusz Wizji SoftBank i Tiger Global Management Tiger, dwie nazwy, które niegdyś niezawodnie zajmowały czołowe miejsca na naszych najbardziej aktywnych listach inwestorów, dokonały szczególnie dramatycznych spadków. Mówiąc szerzej, większość tzw najbardziej aktywnych inwestorów typu seed i venture na świecie zmniejszyły tempo zawierania transakcji w pierwszym kwartale tego roku.

Podczas gdy inne fundusze VC odchudzają się, inwestorzy korporacyjni najwyraźniej są proszeni o gromadzenie się.

„To dość interesujące, stopień, w jakim są bardziej wciągani niż doświadczyli tego w przeszłości” — powiedział Andrzeja Binnsa, Współzałożyciel Change Logic, firma zajmująca się doradztwem biznesowym, która współpracuje z firmami o ugruntowanej pozycji w zakresie strategii innowacji. Powiedział, że inwestorzy korporacyjni posiadający udziały w startupach widzą więcej próśb o przyjęcie większej roli w kolejnych rundach lub zapewnienie finansowania pomostowego.

Oczywiście inwestorzy korporacyjni nie wystawiają ogromnych czeków ani nie prowadzą nowych rund tylko dlatego, że ktoś o to poprosił. Nie bardziej niż ktokolwiek inny podtrzymują wysokie wyceny start-upów w sektorach, w których konkurenci już sobie poradzili. Umowa musi mieć sens strategiczny, finansowy lub, optymalnie, jedno i drugie.

Jednak inwestorzy korporacyjni mogą mieć inne horyzonty czasowe lub cele inwestycyjne niż większość firm wysokiego ryzyka. Na przykład GV się liczy Alfabet jako jedyny komandytariusz i naganiacze że „działa w długich horyzontach czasowych i zajmuje się dziesięcioleciami – a nie rundami”. Inwestycja Microsoftu w OpenAI zapowiedź, w międzyczasie, był pełen strategicznych przesłanek dla transakcji, z planami wdrożenia swojej technologii w superkomputerach, narzędziach programistycznych i produktach skierowanych do konsumentów.

Posiadanie wyjątkowo długiego horyzontu czasowego lub strategicznego powodu do zawarcia transakcji sprawia, że ​​decyzja o rozszerzeniu finansowania dla startupu jest nieco bardziej przekonująca w czasach, gdy rynek IPO jest w stagnacji, duże transakcje M&A spadają, a wyceny wciąż znajdują się pod presją.

Ilustracja: Dom Guzman