Blockchain zmienia rynki kapitałowe, a Singapur jest liderem: Opinia

Na przestrzeni dziejów postęp technologiczny zmienił naturę pieniądza i finansów. Trwająca od dziesięcioleci podróż od finansów analogowych do cyfrowych doprowadziła do tego, że gotówka prawie zniknęła z naszego życia, a transakcje stały się szybsze, łatwiejsze i tańsze. Ta sama transformacja zmienia obecnie rynki kapitałowe, a instrumenty finansowe natychmiastowo zmieniają właściciela w globalnym środowisku handlowym, które jest zarówno wyrafinowane, jak i złożone.

Dzisiaj następna faza transformacji będzie napędzana technologią blockchain, która ma potencjał, aby zmienić istniejącą infrastrukturę rynku finansowego, umożliwiając cyfryzację wszystkich typów aktywów i automatyzację handlu takimi aktywami. Jest dopiero początek i widzieliśmy kilka problemów, ale dzięki odważnemu myśleniu, zaangażowaniu w innowacje i konstruktywnym partnerstwom czeka na nas szeroki wachlarz możliwości przekształcenia rynków finansowych.

Potencjał Blockchain w finansach

Podczas gdy obecne mechanizmy rynkowe pozwalają na natychmiastowy obrót, istniejące pozagiełdowe (OTC) procesy handlu papierami wartościowymi lub swapami aktywów obejmują wielu pośredników, którzy spowalniają zarówno inicjowanie, jak i rozliczanie transakcji, dodając tarcia, które kosztują czas i pieniądze. 

Wyobraź sobie, jak moglibyśmy odblokować większą efektywność na rynkach kapitałowych dzięki technologii blockchain. Tokenizacja umożliwia frakcjonowanie aktywów finansowych i innych oraz bezpieczne i niezawodne reprezentowanie ich w rozproszonej księdze rachunkowej. W połączeniu z inteligentne kontrakty, które pozwalają na automatyczną realizację transakcji po spełnieniu z góry określonych warunków, te aktywa mogą z kolei być przedmiotem obrotu, pożyczania lub wypożyczania w sieciach peer-to-peer za pośrednictwem zdecentralizowane finanse (DeFi) bez pośredników. To z kolei poprawia szybkość, wydajność i przejrzystość tych procesów.

W niedawnych pilotażach branżowych proces handlowy jest zautomatyzowany, aby umożliwić przechowywanie cen, warunków handlowych i innych z góry określonych kryteriów w inteligentnym kontrakcie, który uruchamia natychmiastową wymianę wartości i aktywów po spełnieniu tych kryteriów, przy czym wszystkie zaangażowane strony są w stanie wyświetlić transakcję w tym samym czasie. Pomijając pośredników, kładzie to podwaliny pod budowanie globalnych instytucjonalnych puli płynności, które umożliwiają większą prędkość handlu, większą przejrzystość, wyższą wydajność, niższe ryzyko rozliczeniowe i korzyści skali z bardziej płynnego rynku wtórnego.

Wyzwania do pokonania 

Chociaż blockchain ma znaczny potencjał do przekształcenia obecnej infrastruktury rynków finansowych, nadal istnieją techniczne wyzwania związane ze skalowaniem technologii. Po pierwsze, nowe aplikacje łańcucha bloków muszą współpracować z obecną infrastrukturą finansową, a także z różnymi typami łańcuchów bloków, aby umożliwić skalowanie technologii łańcucha bloków i wywarcie znaczącego wpływu. Po drugie, należy zająć się zagrożeniami bezpieczeństwa w całym łańcuchu wartości, w tym ryzykami związanymi z inteligentnymi umowami, i wprowadzić odpowiednie zabezpieczenia.

Jednak aby wykorzystać pełny potencjał łańcucha bloków, sam postęp technologiczny nie wystarczy, ponieważ uczestnicy muszą ufać ekosystemowi, w którym działają. Wiąże się to z wdrożeniem protokołów zarządzania ryzykiem i zgodności z przepisami w celu regulowania transakcji między stronami, które się nie znają. 

Ponadto jasność regulacyjna dotycząca praw związanych z zasobami cyfrowymi ma kluczowe znaczenie dla wspierania powszechnego przyjęcia technologii blockchain i zasobów cyfrowych. Wiąże się to z modyfikacją istniejących praw i przepisów lub wprowadzeniem nowych wytycznych, aby zapewnić, że przepisy będą adekwatne do celów w cyfrowej przyszłości. Kluczowe kwestie prawne i regulacyjne, którymi należy się zająć, obejmują zdefiniowanie praw własności do tokenizowanych aktywów, co do tej pory osiągnięto tylko w amerykańskim stanie Wyoming, a także zdefiniowanie, w jaki sposób token w swojej ułamkowej postaci może naprawdę reprezentować odpowiednie aktywa i związane z nim prawa. 

Singapur jako regulator i innowator 

Podczas gdy technologia blockchain pozwala nam ulepszyć istniejącą infrastrukturę rynku finansowego, pełne wykorzystanie mocy blockchain będzie wymagało podejścia obejmującego całą branżę, przy czym gracze branżowi i organy regulacyjne będą wspólnie eksperymentować z tworzeniem możliwości ponownego wyobrażenia sobie rynków finansowych i złagodzenia związanych z tym wyzwań. 

Szczególnie w Singapurze krajowy organ nadzoru finansowego — Monetary Authority of Singapore (MAS) — odegrał wiodącą rolę w umożliwianiu innowacji na dużą skalę w bezpiecznym i kontrolowanym środowisku. W maju 2022 r. wystartował MAS Opiekun projektu, wspólna inicjatywa z branżą finansową, której celem jest zbadanie potencjału ekonomicznego i przypadków użycia tokenizacji aktywów o wartości dodanej, przy jednoczesnym zarządzaniu ryzykiem dla stabilności i integralności finansowej. W niespełna pół roku projekt zakończony jego pierwszy pilotaż branżowy. Pilot, którym kierował DBS Bank, JP Morgan i Marketnode przetestowały obrót walutowymi i rządowymi papierami wartościowymi przy użyciu dozwolonych pul płynności DeFi na publicznym blockchainie. Dzięki Project Guardian wszystkie anonimowe portfele zostały również zweryfikowane przez kotwice zaufania, takie jak procesy „poznaj swojego klienta”, zanim handel zostanie dopuszczony do puli. Daje to pewność wszystkim uczestnikom zaangażowanym w proces transakcyjny.

Sukces handlu testowego był przełomowy z dwóch powodów. Oprócz wyraźnego zademonstrowania korzyści płynących z korzystania z technologii blockchain, był to również pierwszy przypadek, w którym dozwolony protokół DeFi mógł zostać wykorzystany w taki sposób. Dzięki korzyściom obejmującym natychmiastowy i równoczesny (atomowy) handel, rozliczenia, rozliczenia i przechowywanie, Project Guardian wyraźnie wskazuje na rolę technologii blockchain w zwiększaniu wydajności poprzez zmniejszanie tarć i minimalizowanie ryzyka. Co ważniejsze, pomyślne zakończenie branżowego pilotażu toruje drogę do dalszych testów, które mają nie tylko ocenić wykonalność zastosowań w tokenizacji aktywów i DeFi, ale także zbudować solidny ekosystem zasobów cyfrowych we współpracy z kluczowymi interesariuszami z branży.

Tacy piloci sprawiają, że patrzący w przyszłość regulator i podobnie myślący przedstawiciele branży stają na czele technologii. Te programy pilotażowe mają kluczowe znaczenie dla ułatwienia rozwoju rynków blockchain, ponieważ procesy można testować i mapować w bezpiecznym środowisku. 

Singapur, który oferuje sprzyjające otoczenie regulacyjne, które wspiera i nagradza odwagę do innowacji, i jest jednym z najbardziej zaawansowanych rynków cyfrowych na świecie, jest dobrze przygotowany do przewodzenia nowej wizji rynków finansowych. Znajduje się w nim wyrafinowany ekosystem graczy finansowych, dostawców technologii i innowatorów, którzy zarówno wspierają, jak i przewodzą zmianom, wspierani przez głęboką pulę talentów i wiedzy specjalistycznej. Stworzyło to pozytywne koło, które pozwoli Singapurowi rozwinąć się jako innowacyjne centrum finansowe. 

Chociaż jesteśmy na wczesnych etapach ekscytującej podróży transformacyjnej, z odwagą, wyobraźnią i współpracą, nie możemy się doczekać zbudowania kwitnącego ekosystemu, w którym zarówno gracze branżowi, jak i organy regulacyjne badają wiele możliwości ponownego wyobrażenia sobie przyszłości rynków finansowych.