Beware: Do NOT Invest In This Awesome Startup

Opublikowane ponownie przez Plato

Obserwuje: 0

Kilka tygodni temu startup postanowił pozyskać kapitał od inwestorów takich jak Ty.

Szybko zebrano 100,000 1 dolarów… 5 milion dolarów… XNUMX milionów dolarów.

A teraz, gdy pozostały zaledwie 24 godziny na zainwestowanie w projekt, zebrano około 8 milionów dolarów.

Najwyraźniej ta możliwość przyciągnęła uwagę inwestorów.

Dlaczego więc uderzam w stół, mówiąc: NIE inwestuj w to?

Aby uzyskać odpowiedź, czytaj dalej.

Historia Substacka

Startup, o którym mówię, nazywa się Substack.

Substack to platforma dla pisarzy. Pomaga pisarzom wysyłać treści e-mailem do czytelników takich jak Ty — i, co ważne, pomaga im opłata dla tego.

Wielu pisarzy na tym zarabia. W szczególności około 17,000 10 pisarzy zarabia pieniądze, a 25 najlepszych zarabia łącznie ponad XNUMX milionów dolarów rocznie.

Firma została założona w 2017 roku. Oto migawka z pierwszych kilku lat jej istnienia:

2018 – Ukończyłem akcelerator Y Combinator i zebrałem 2 miliony dolarów.
2019 – Zebrano 15 milionów dolarów pod przewodnictwem Andreessena Horowitza, czołowego VC.
2020 – Zdobyć 100,000 XNUMX płatnych subskrypcji.
2021 – Uzyskaj 1 milion płatnych subskrypcji. Zebrał 65 milionów dolarów, ponownie pod przewodnictwem Andreessena.
Dziś firma może pochwalić się ponad 35 milionami aktywnych subskrypcji miesięcznie, a za abonament płaci około 2 miliony czytelników takich jak my.
W 10 r. firma osiągnęła przychody w wysokości około 2021 mln dolarów. Według. w 2022 r Poboczyprawdopodobnie kosztowało to około 18 milionów dolarów.

Trudno dyskutować z jego postępem. Jak twierdzi firma, jej celem jest zbudowanie „nowego silnika gospodarczego dla kultury”. Z tym też trudno polemizować.

Wszystko brzmi całkiem nieźle, prawda? Może nawet świetnie. To ekscytujące przedsięwzięcie.

Dlaczego więc mówię, żebyś w to NIE inwestował?

Zasada „10x Twoje pieniądze”.

Aby to wyjaśnić, cofnę się na chwilę…

Kiedy Wayne i ja po raz pierwszy uruchomiliśmy Crowdability, przeprowadziliśmy dogłębny projekt badawczy.

Naszym celem było zidentyfikowanie A sprawdzony proces za wybór udanych inwestycji start-upowych.

W ciągu mniej więcej roku usiedliśmy z ponad trzema tuzinami odnoszących największe sukcesy inwestorów start-upowych w kraju. W tym czasie inwestorzy ci wspólnie wspierali ponad 1,080 startupów i wygenerowali kilka miliardów dolarów zysków.

Stopniowo nauczyli nas dziesiątek narzędzi i „sztuczek”, aby zidentyfikować zwycięskie inwestycje.

Jednak ze wszystkich ich strategii jedna była zdecydowanie najcenniejsza:

Jak zidentyfikować inwestycje, które mogą zwrócić 10-krotność Twoich pieniędzy.

Idź z szansą

Jeśli nie wiesz, inwestorzy start-upowi zarabiają na dwa główne sposoby:

Startup wchodzi na giełdę w ramach pierwszej oferty publicznej (IPO); Lub
Startup zostaje przejęty.

IPO mogą prowadzić inwestorów rozpoczynających działalność do ogromnych zysków, ale IPO zdarzają się bardzo rzadko.

Najczęstszym sposobem zarabiania przez inwestorów start-upowych jest przejęcie — innymi słowy, gdy startup, w który zainwestowali, zostaje przejęty przez inną firmę.

Dla porównania: w 2020 r. odbyło się około 480 IPO. Ale w tym samym okresie było ich około 12,000 przejęcia.

Jak więc możemy wcześnie wykryć potencjalne cele przejęcia, aby móc wypłacić duże zyski, jeśli i kiedy zostaną przejęte?

„Każda bitwa jest wygrana, zanim się kiedykolwiek rozegra”

Aby odpowiedzieć na to pytanie, opowiem o jednym z inwestorów, których poznaliśmy podczas naszego projektu badawczego dla startupów.

Zanim ten dżentelmen został inwestorem, był wysokim rangą oficerem wojskowym.

Dodając do naszych rozmów wzmianki o „szturmie na plaże Normandii” i „bitwie pod Little Round Top”, często wspominał o szczególnym wyrażeniu:

„Każda bitwa jest wygrana, zanim zostanie rozegrana”.

Ponieważ te słowa odnoszą się do inwestowania, oto co miał na myśli:

Pewne działania, które podejmiesz przed dokonaniem inwestycji, mogą zadecydować o Twoim ostatecznym sukcesie. Jednym z najważniejszych z tych działań jest to:

Filtrowanie inwestycji na podstawie ich wycena.

Znaczenie wyceny

Wycena to inny sposób powiedzenia „kapitalizacji rynkowej”. To całkowita wartość firmy. W przypadku spółek publicznych mówimy o kapitalizacji rynkowej. W przypadku startupów mówimy wycenę.

A oto rzecz:

Pomimo tego, co czytasz w prasie na temat dużych przejęć – jak Facebook kupuje WhatsApp za 19 miliardów dolarów – cena sprzedaży większości startupów wynosi mniej niż 100 milionów dolarów.

Według PricewaterhouseCoopers i Thomson Reuters większość przejęć ma miejsce poniżej 50 milionów dolarów.

Tak więc, jeśli Twoim celem jest zarobienie 10-krotności pieniędzy na startupie, który może zostać pozyskany za 50 milionów dolarów, jak „wygrać tę bitwę”?

Proste: inwestuj przy wycenie 5 milionów dolarów lub mniej.

I to sprowadza nas z powrotem do Substack…

Startup o wartości 585 milionów dolarów

Jak dowiedziałeś się powyżej, Substack zebrał 65 milionów dolarów w 2021 roku.

Jego wycena wynosiła wówczas 585 milionów dolarów. To około 100 razy więcej niż ogólnie zalecamy. Ale pamiętajcie – miało to miejsce w okresie boomu, zanim Rezerwa Federalna zaczęła podnosić stopy procentowe.

Od tego czasu wyceny spadły. Kiedy więc w zeszłym roku firma chciała pozyskać od inwestorów wysokiego ryzyka od 75 do 100 milionów dolarów na korzystnych warunkach – jak podaje TechCrunch, jej celem była wycena na poziomie 750–1 miliarda dolarów – nie udało się.

Dlatego kilka tygodni temu postanowiła zebrać pieniądze od autorów na swojej platformie, a także od inwestorów takich jak Ty – według „starej” wyceny wynoszącej 585 milionów dolarów.

To nie wydaje się uczciwą ceną.

Co byłoby sprawiedliwe? Trudno powiedzieć, nie znając wszystkich finansów firmy. Jednak firmy medialne, takie jak The New York Times czy Vox Media, zwykle osiągają przychody rzędu 1x do 2x. Więc może — może? — 20–40 milionów dolarów.

Innymi słowy, jeśli Substack nie ujawni, że jest w stanie osiągnąć w tym roku przychody od 250 do 500 milionów dolarów – lub nie planuje osiągnąć tego w krótkim czasie – jestem zmuszony powiedzieć Ci coś wyraźnie:

Nie inwestuj w tę rundę finansowania.

Wyjątki od każdej reguły

Oczywiście od każdej reguły są wyjątki.

Na przykład, jeśli zainspiruje Cię misja Substack – która jest godna pochwały i ekscytująca – być może możesz zdecydować się na jej wsparcie.

A jeśli jesteś pisarzem, który zarabia na życie dzięki Substack, to prawda inne powód, aby to wspierać.

Co więcej, jeśli masz do pomocy eksperta, zawsze możesz rozważyć inwestowanie w start-upy, które są bardziej cenione. Przecież wielu inwestorów uważało firmy takie jak Facebook czy Airbnb za „szalenie przewartościowane”, gdy były warte 10 milionów dolarów, 100 milionów dolarów czy 1 miliard dolarów. Teraz są warte setki miliardów.

Być może Substack jest w tym samym rzadkim powietrzu.

Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej o Substack i jego rundzie finansowania, Kliknij tutaj "

Ale jeśli dopiero zaczynasz inwestować na wczesnym etapie, ograniczenie inwestycji do start-upów o wartości około 5 milionów dolarów jest mądrą strategią, której warto się trzymać:

Ta strategia zapewni Ci największe szanse na potencjalne zarobienie 10-krotności Twoich pieniędzy.

Troszczymy się o ciebie.

Szczęśliwego inwestowania,

Z poważaniem,

Mateusz Milner
Założyciel
Crowdability.com