Wraak van de watjes

Heruitgegeven door Plato

volgers: 0

Gisteravond was het de beurt aan de Bank of Federal Reserve Bank of England, Japan, Europa en Australië, ik bedoel de Bank of England, om de markten weer een haviksgezinde beleidsbeslissing te geven. Ondanks het telegraferen van toekomstige renteverhogingen voorafgaand aan de vergadering, heeft de BOE het op de dag zelf gebotteld, waarbij ze er de voorkeur aan gaf de effecten van de werkgelegenheid vanaf het einde van de verlofregeling van de regering af te wachten. De BOE gaf aan dat de stijgingen nog steeds op weg waren naar hun kredietwaardigheid, waarschijnlijk vanaf december, net als de Norges Bank gisteren. Opossums in de koplampen en centrale banken zijn deze week veel door mij gemompeld.

Sterling glijdt na BoE non-move

Er was geen twijfel dat lange Britse ponden en korte Britse tarieven een drukke handel waren. En de markten reageerden daarna gepast, GBP/USD zakte van de ene op de andere dag met 1.30% en de Britse rente daalde. Nu de markten bijna een renteverhoging hebben beloofd volgende maand, ervan uitgaande dat de werkgelegenheid in het VK standhoudt, zal de BOE ernstige geloofwaardigheidsproblemen krijgen als ze dat niet doet. Zoals ik al eerder heb gezegd, de tarieven van nul procent storen me niet; het is QE die moet verdwijnen, aangezien de houdbaarheidsdatum snel is bereikt. QE maakt degenen die het zich kunnen veroorloven om bezittingen te bezitten rijker, terwijl degenen die jong zijn en hun toekomstige rijkdom wordt gestolen, degenen met een laag of vast salaris, degenen die huren, armer worden. De dubbele nierstoot is dat "tijdelijke" inflatie hun koopkracht verder zal aantasten. QE-ing in een inflatoire omgeving is economische domheid die serieuze maatschappelijke problemen voor de toekomst spaart.

Het besluit van de Bank of England leidde tot een rally op de Europese en Amerikaanse obligatiemarkten, en de straat draaide voor een langere tijd terug naar lager. Ik vermoed echter dat dit net zoveel te maken heeft met de marktpositionering als voor langere tijd, aangezien de US-dollar van de ene op de andere dag hoger bleef stijgen. Vanuit mijn perspectief is dat een waarschuwing dat de daling van de Amerikaanse rente slechts tijdelijk kan zijn. Goud profiteerde in belangrijke mate van lagere rendementen en steeg van de ene dag op de andere met 1.25%. Maar nogmaals, de hogere Amerikaanse dollar waarschuwt dat goud in de zon slechts tijdelijk kan zijn.

Hoe tijdelijk, zal waarschijnlijk worden bepaald door de Amerikaanse Non-Farm Payrolls-gegevens van vanavond. De marktverwachtingen schommelen rond de 450,000 toegevoegde banen, met een nieuwe daling van de eerste aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen van de ene op de andere dag, wat suggereert dat de banenmarkt eindelijk in beweging komt. Een afdruk ten noorden van 500K roert waarschijnlijk het inflatie-, taps- en wandelgeluid weer op, en zou kunnen zien dat die rally in obligaties van de ene op de andere dag samen met goud verdampt. Omgekeerd zal een ander teleurstellend getal onder de 350K waarschijnlijk het tegenovergestelde effect hebben en zal de US-dollar aan het einde van de week een klap krijgen.

In Azië stegen de Japanse gezinsuitgaven vandaag met 5.0% MoM voor september, dankzij een lage basis in augustus als gevolg van Covid-beperkingen. Het YOY-nummer was nog steeds negatief en de markten lijken meer op opmerkingen over de nieuwstickers door Japanse functionarissen met betrekking tot de samenstelling van het aanstaande stimuleringspakket. Filippijnen De inflatie steeg in oktober met 4.60% op jaarbasis, maar daalde gelukkig tot slechts 0.20% MoM. Dat zal een opluchting zijn voor de centrale bank, wiens beleidsinstellingen ver onder de inflatie liggen, maar het land nog steeds tot de meest kwetsbaren in de ASEAN laat voor een Fed-taper-driftbui, mocht dit voor het einde van het jaar plaatsvinden. Het Indonesische BBP viel tegen en steeg slechts 1.55% op kwartaalbasis in het derde kwartaal. Maar nu het leven hier weer normaal is in Jakarta (inclusief verkeer en overstromingen) en stevige grondstofprijzen, zouden de gegevens over het vierde kwartaal een versnellende trend moeten laten zien, geholpen door een langverwachte opleving van de consumentenbestedingen.

De zenuwen in China lijken tegen het einde van de week op te lopen. Vastgoedontwikkelaar Kaisa heeft vandaag zijn aandelen in Hong Kong geschorst. Eenheden van Evergrande hebben morgen een offshore betalingstermijn voor obligaties. En Caixin heeft een verhaal dat de regelgevers sommige banken hebben opgedragen om vermogensbeheeractiva op het huidige niveau aan te houden. China's gedeelde welvaartsinterventie ging nooit weg; ze hebben net vakantie genomen. Alles wat ik kan zeggen, is dat de koper oppast, aangezien de vergadering van het Centraal Comité volgende week ook plaatsvindt van de 8e tot de 11e. Dat heeft de Aziatische markten vandaag in een voorzichtige gemoedstoestand gebracht, in afwachting van de Amerikaanse non-Farm Payrolls vanavond en de ontwikkelingen in China ook.

Dit artikel is alleen bedoeld voor algemene informatiedoeleinden. Het is geen beleggingsadvies of een oplossing om effecten te kopen of verkopen. Meningen zijn de auteurs; niet noodzakelijk die van OANDA Corporation of een van haar gelieerde ondernemingen, dochterondernemingen, functionarissen of directeuren. Hefboomhandel is een hoog risico en niet voor iedereen geschikt. U kunt al uw gestorte gelden verliezen.

Met meer dan 30 jaar FX-ervaring - van spot- / margehandel en NDF's tot valutaopties en futures - is Jeffrey Halley de senior marktanalist van OANDA voor Azië-Pacific, verantwoordelijk voor het leveren van tijdige en relevante macro-analyses voor een breed scala aan activaklassen. Hij heeft eerder samengewerkt met toonaangevende instellingen zoals Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC en Barclays. Jeffrey, een zeer gewilde analist, is verschenen op een breed scala aan wereldwijde nieuwskanalen, waaronder Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia en in toonaangevende gedrukte publicaties, waaronder de New York Times en The Wall. Street Journal, onder anderen. Hij is geboren in Nieuw-Zeeland en heeft een MBA behaald aan de Cass Business School.