Geen beleidsspil in zicht: "Hoger voor langer" tarieven aan de horizon

Het onderstaande is een uittreksel uit een recente editie van Bitcoin Magazine PRO, de premiummarktennieuwsbrief van Bitcoin Magazine. Om als een van de eersten deze inzichten en andere on-chain bitcoin-marktanalyses rechtstreeks in uw inbox te ontvangen, Abonneer nu.

De volgende FOMC-vergadering is op 1 februari, waar de Federal Reserve haar volgende beleidsbeslissing met betrekking tot rentetarieven zal bepalen. Dit artikel behandelt hoe de markt verwacht dat de Fed zal reageren, waar lezers op moeten letten met betrekking tot veranderingen in het verwachte pad en de mogelijke tweede-orde-effecten van die veranderingen.

De huidige verwachting is een renteverhoging van +0.25%, waarbij de markt een bijna 100% zekerheid van deze uitkomst toekent en de beleidsrente vaststelt op 4.5%-4.75%.

De verwachte koers van de Fed voor 2023 is om de rente hoog te houden, waarbij verschillende Fed-gouverneurs onlangs de noodzaak benadrukten om de beleidsrente voldoende restrictief te houden om ervoor te zorgen dat de inflatie na de eerste tekenen van vertraging niet terugkeert, zoals in de jaren zeventig. 

In Jerome Powells 14 december persconferentie, zei hij het volgende (nadruk toegevoegd): 

“Dus, zoals ik al zei, is het belangrijk dat de algemene financiële omstandigheden de beleidsbeperkingen blijven weerspiegelen die we invoeren om de inflatie terug te brengen tot 2 procent. Wij denken dat de financiële omstandigheden het afgelopen jaar aanzienlijk zijn aangescherpt. Maar onze beleidsacties werken via financiële voorwaarden. En die hebben op hun beurt weer invloed op de economische activiteit, de arbeidsmarkt en de inflatie. Dus waar we controle over hebben, zijn onze beleidswijzigingen in de communicatie die we maken. Financiële omstandigheden anticiperen op en reageren op onze acties.

“Ik zou hieraan willen toevoegen dat onze focus niet ligt op kortetermijnbewegingen, maar op aanhoudende bewegingen. En veel, veel dingen veranderen natuurlijk de financiële omstandigheden in de loop van de tijd. Ik zou zeggen dat we vandaag naar ons oordeel zijn dat we nog niet voldoende restrictief zijn in het beleid, en daarom zeggen we dat we zouden verwachten dat aanhoudende verhogingen gepast zouden zijn.” 

Prijzen in de overgangsinflatie

Wereldwijde risicoactiva bevinden zich aan het begin van het jaar in rallymodus, aangezien marktdeelnemers steeds meer verwachten dat de inflatieangst die de financiële activa in 2022 rammelde, in 2023 en daarna zal afnemen. Hoewel de optimistische verwachtingen voor het terugdringen van de inflatie zeker optimistisch zouden zijn voor risicovolle activa - gezien het feit dat dit zou leiden tot de terugkeer van lagere rentetarieven - zou het verstandig zijn om de frivole aard van inflatievoorspellingen van de Fed in gedachten te houden, zoals hieronder getoond . Een terugkeer naar de doelstelling van 2% is bijna altijd de verwachting. 

Nu de inflatie afneemt en de beleidstarieven hoog blijven, gelooft de markt dat een "voldoende restrictief" beleid zich in 2023 zal manifesteren, met 1.31% aan bezuinigingen in 2024. 

Als de inflatie eenmaal is verankerd in de verwachtingen van de consument en de arbeidsmarkten, heeft de geschiedenis geleerd dat centrale banken enorme inspanningen moeten leveren om de beleidsrentes te verlagen om de inflatie de kop in te drukken.

Zoals opgemerkt door Liz Ann Sonder van Charles Schwab is de 6-maands verandering in inflatieverwachtingen de grootste sinds 2011, een indicatie dat de monetaire verkrapping zijn weg begint te vinden in de reële economie. 

Met een renteverhoging van 25 basispunten die morgen zo goed als bevestigd is, zal de markt veel aandacht besteden aan de inhoud en toon van de toespraak van voorzitter Powell met betrekking tot het toekomstige pad van de beleidstarieven. Wij zijn van mening dat "langer hoger" een toon is die de Fed met de markt zal blijven communiceren.

Op een tijdlijn die lang genoeg is, is de onvermijdelijke uitkomst echter duidelijk. Vraag het Amerikaanse ministerie van Financiën gewoon om hun prognoses...

Bron: Amerikaanse schatkist

Vind je deze inhoud leuk? Abonneer nu om PRO-artikelen direct in je inbox te ontvangen.

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• Bron: https://bitcoinmagazine.com/markets/no-federal-reserve-policy-pivot-in-sight