Om de aarde te redden, moeten ze de maan opblazen.
TerraUSD, de stablecoin die uit het niets kwam om meer dan $ 18 miljard aan investeerdersgeld aan te trekken, stortte onlangs ineen toen het zijn koppeling met de dollar verloor. Deze grafiek zegt het al:
In een drama dat de cryptowereld overspoelde, haastten investeerders zich om hun TerraUSD (ook bekend als UST) en het begeleidende token LUNA te verzilveren. Het is een ouderwetse bank run in de nieuwerwetse wereld van cryptocurrency.
Vandaag zal ik uitleggen wat er moet gebeuren om TerraUSD te redden. Het zal niet gemakkelijk zijn, maar het kan worden gedaan - en het hele crypto-ecosysteem zal hiervan profiteren.
De problemen die deze puinhoop hebben veroorzaakt
Eerst een korte samenvatting van hoe we hier zijn gekomen, met geleerde lessen.
1) TerraUSD was een algoritmische stablecoin die werd ondersteund door niets anders dan code. Zoals ik al aangaf een paar weken geleden, zullen beleggers nooit zoveel vertrouwen op een door code ondersteunde stablecoin als op een stablecoin zoals Tether of USDC, die wordt ondersteund door echt geld.
Algoritmische stablecoins zijn afhankelijk van investeerders aan beide kanten om de prijs van een dollar te handhaven. Maar zoals Ryan Clements opmerkte in zijn uitstekende paper Gebouwd om te mislukken: de inherente kwetsbaarheid van algoritmische stabiele munten, gaan ze uit van een perfecte wereld waarin iedereen zich rationeel gedraagt. Mensen kunnen enorm irrationeel zijn.
Les geleerd:
- Crypto-projecten moeten rekening houden met de hele mens. We kunnen de wiskunde niet vertrouwen zonder ook rekening te houden met het volledige scala van menselijk gedrag, van uitbundige hype tot irrationele angst.
- Algoritmische stabiele munten die worden ondersteund door "geloof in de code" zijn inferieur aan degenen die worden ondersteund door "geld op de bank".
- Blockchain-technologie kan het aantal transacties nog steeds niet aan tijdens een paniek (zoals een bank die niet snel genoeg geld kan terugbetalen), dus theoretische modellen zouden rekening moeten houden met netwerkcongestie en torenhoge gastarieven.
2) TerraUSD beloofde 20% rendement voor het in een crypto "bank" genaamd Anchor Protocol. Een beetje onderzoek toonde aan dat deze ongelooflijke opbrengsten werden uitbetaald door een fonds dat uiteindelijk geen geld meer zou hebben, dus de rente kon niet standhouden.
De andere waarschuwingsvlag was dat: Anchor Protocol bezat uiteindelijk ongeveer 75% van alle TerraUSD: als die "centrale bank" faalde, was het hele systeem naar de kloten. Maar het toonde ook aan dat er niet zoveel met TerraUSD te maken had, behalve het opsluiten voor de rente.
Les geleerd:
- Als een cryptorente te mooi klinkt om waar te zijn, is dat meestal ook zo.
- Zoek naar crypto-ecosystemen met veel gebruiksscenario's en een rijk ecosysteem van apps. Als u een enkele app ziet die 75% van de totale markt in handen heeft, blijf dan weg.
3) De ongelooflijke groei van Terra werd vervolgens gehyped door cryptomedia. Ik abonneer me op alle nieuwsbrieven, en een paar weken lang was dat alles waar iedereen het over had. Terra groeide zo snel dat de krantenkoppen een echokamer werden, een self-fulfilling prophecy.
De investeringsnieuwsbrieven begonnen vervolgens met stapsgewijze handleidingen over hoe u uw geld in Anchor Protocol kunt investeren om 20% rente te verdienen, waardoor benzine op het vuur wordt gegooid.
Les geleerd:
- Crypto-mediakanalen moeten kritisch nadenken en de hebzucht terugdraaien. Alleen omdat iets snel groeit, wil nog niet zeggen dat het goed is. (Denk aan kanker.)
- Hoewel ze op zoek zijn naar oogbollen, hebben nieuwsbrieven over crypto-investeringen een verantwoordelijkheid tegenover hun lezers. Als het gebouw omvalt, doet dat iedereen pijn, want (zoals ze zo graag zeggen) is het allemaal gebouwd met 'geldlego's'.
- Als je het mis hebt, geef het dan toe. Alleen door deze radicale eerlijkheid over onze eigen inschattingen kunnen we vertrouwen in deze industrie opbouwen.
4) De oprichters van TerraUSD begonnen toen bitcoin te kopen als onderpand. Waarom hebben ze in vredesnaam geen echte dollars gekocht? Waarschijnlijk omdat het kopen van bitcoin door de crypto-gelovigen als een baas werd gezien, en crypto-nieuwsbrieven het nog meer hypen.
Les geleerd:
- Als je een stablecoin met geld gaat ondersteunen, maak er dan echt geld van, geen andere cryptovaluta. Toen Terra begon te tanken, begon de prijs van bitcoin ook te kelderen, dus hun reddingsfonds werd steeds minder waard.
- Probeer de crypto-gelovigen niet te plezieren; liever doen wat in hun belang is op de lange termijn.
5) Als een "gedecentraliseerde" stablecoin raakte de bestuursgemeenschap in chaos. De trend in crypto is om projecten te "decentraliseren", zodat de SEC niemand verantwoordelijk kan houden. Dit betekent dat 'de gemeenschap het project leidt', wat in theorie geweldig klinkt, maar in een crisis een ramp is.
Decentrale gemeenschappen zijn traag en besluiteloos; gecentraliseerde teams kunnen snel actie ondernemen. In de VS hebben we deze les meer dan honderd jaar geleden geleerd, toen we het Federal Reserve System vormden, dat in evenwicht wordt gehouden door een gedecentraliseerde centrale bank.
Dus toen er snel actie moest worden ondernomen met Terra, gebeurden er twee dingen.
Eerst keek iedereen naar de oprichter van TerraUSD (en pitchman) Do Kwon voor een oplossing. Hieruit bleek dat noch TerraUSD, noch crypto in het algemeen, echt gedecentraliseerd is: in tijden van crisis kijken we naar een boegbeeld.
Tegelijkertijd raakte het bestuursforum (waar gemeenschapsvoorstellen worden gedeeld, gestemd en aangenomen) in chaos. Ernstig, bezoek het forum om te zien hoe gedecentraliseerd leiderschap werkt tijdens een crisis: het is waanzin.
Les geleerd:
- Crypto-investeerders zouden er goed aan doen om de geschiedenis van de Federal Reserve, die laat zien hoe ons huidige systeem is gebouwd om centralisatie en decentralisatie in evenwicht te brengen.
- De cryptogemeenschap moet over haar decentralisatiefetisj heen komen. In tijden van crisis kan decentralisatie niet snel genoeg gaan: daarom hebben we een Centrale Bank. We hebben een balans nodig.
Dit zijn enkele van de lessen die we kunnen leren van de TerraUSD-saga, zowel als crypto-investeerders als oprichters.
Maar laten we het slechte niet bekritiseren zonder iets beters voor te stellen. Hier leest u hoe TerraUSD kan worden bespaard.
Blaas de maan op om de aarde te redden
Hier is de TL;DR-versie van mijn voorstel.
- Laat de resterende $ 1 miljard aan TerraUSD uitbetalen in Amerikaanse dollars.
- Start TerraUSD opnieuw als een volledig ondersteunde stablecoin.
- Vernietig alle LUNA (blaas de maan op).
- Weg met het huidige beheer (schoon huis).
- Bouw Terra om tot iets dat nuttig is.
Onthoud hoe TerraUSD werkt: de stablecoin wordt gecompenseerd door LUNA. Dit tweezijdige actief is nu Terra's dubbele aansprakelijkheid, omdat ze proberen twee groepen tevreden te stellen: degenen die in de stablecoin hebben geïnvesteerd en degenen die in LUNA hebben geïnvesteerd.
Ondertussen is de prijs van LUNA in feite nul. Ik stel voor om LUNA volledig af te sluiten en de volledige LUNA-voorraad permanent te verbranden. Dit zal niet populair zijn, maar dat is ook niet wat er nu gebeurt.
Tegelijkertijd stel ik voor: de $1B+ aan TerraUSD stablecoin uitbetalen dat staat nog op de banken zet het om in echt geld dat bij een echte bank is gestort.
Met andere woorden, zet wat er nog in TerraUSD over is om in Amerikaanse dollars, en start vervolgens Terra opnieuw als een meer bescheiden, maar volledig gedekte stablecoin.
Verdeel vervolgens de nieuwe stablecoin terug naar voormalige TerraUSD-houders, in verhouding tot het bedrag dat ze bezaten. In feite is dit als een noodlijdende bank die 25 cent op de dollar uitbetaalt. Iedereen zal naar de kapper gaan, maar iedereen krijgt proportioneel terug wat hij erin stopt.
Om zeker te zijn, moeten er veel details worden uitgewerkt met dit plan. Dat is vermoedelijk het werk van de Luna Foundation bewaker, het team van zes jongens dat iedereen in deze puinhoop heeft gebracht.
Ik weet dat deze zes jongens non-stop aan dit probleem hebben gewerkt, maar dit is hun kans om dingen recht te zetten. Maak een stablecoin die wordt ondersteund door geld en doe het gratis.
De leden van de Luna Foundation Guard moeten afstand doen van alle persoonlijke bezittingen van LUNA en TerraUSD en ermee instemmen om te werken voor een salaris van $ 1. Dit zou ook een uitstekende "goede trouw"-actie zijn tegen de rechtszaken die zullen komen.
Afwisselend, de gedecentraliseerde Terra-gemeenschap kan vermoedelijk elk lid van de Luna Foundation Guard wegstemmen - of misschien alle zes. Ze kunnen het huis schoonmaken, nieuw management binnenhalen en opnieuw beginnen.
Dit zijn allemaal moeilijke beslissingen, maar ze zullen Terra redden (hoewel helaas niet LUNA).
Natuurlijk zal er nog een lange weg te gaan zijn om een goed gebruik voor Terra te vinden. Ze zullen ontwikkelaars moeten aantrekken om geweldige producten te bouwen die Terra gebruiken, geweldige apps die echte waarde bieden. Maar dat is het geval met elk blockchain-project.
Overheden kijken toe
Er is nog een laatste reden om TerraUSD recht te zetten: wetgevers houden dit verhaal nauwlettend in de gaten. Amerikaanse investeerders die door Terra zijn verbrand, gaan een klacht indienen bij het Congres, dat eindelijk van hun peuken af zal komen en iets aan crypto zal doen.
Minister van Financiën Janetsander Yellenton is al aan het kijken. (En er zijn een miljoen dingen die ze niet heeft gedaan … wacht maar!)
Als we onszelf kunnen reguleren - proberen dingen beter te maken waar we het allemaal hebben verprutst - dan kunnen we helpen om goede regelgeving vorm te geven.
Maar als we wat nieuws proberen cockamamie regeling om de prijs van LUNA op te pompen, zoals die worden voorgesteld in het bestuursforum, zijn we allemaal genaaid.
Dit is geen mislukking van TerraUSD. Het is een mislukking van de hele crypto-industrie.
We zijn in deze puinhoop terechtgekomen en we moeten samenwerken om ervan te leren. We moeten de zaken goedmaken. We moeten het beter doen.
Laten we het samen beter doen.
De post Hoe Terra te redden verscheen eerst op Bitcoin Market Journal.
- Over
- Account
- Actie
- vooruit
- algoritmische
- Alles
- al
- bedragen
- Nog een
- iedereen
- gebruiken
- apps
- aanwinst
- bailout
- Bank
- begon
- wezen
- voordeel
- Miljard
- Bitcoin
- blockchain
- bouw
- Gebouw
- kopen
- Buying
- Bellen
- gevallen
- Contant geld
- centraal
- Centrale bank
- klassiek
- komst
- Gemeenschappen
- gemeenschap
- Congres
- crisis
- crypto
- Crypto-ecosysteem
- Crypto Industry
- cryptogeld
- Actueel
- Decentralisatie
- gedecentraliseerde
- beslissingen
- gegevens
- ontwikkelaars
- moeilijk
- ramp
- bedroefd
- Dollar
- dollar
- verdubbelen
- beneden
- Drama
- gedurende
- verdienen
- aarde
- echo
- ecosysteem
- ecosystemen
- iedereen
- uitstekend
- Behalve
- Storing
- SNELLE
- Federaal
- Federal Reserve
- vergoedingen
- Figuur
- Tot slot
- Brand
- Voornaam*
- Foundation
- oprichter
- oprichters
- Gratis
- vers
- vol
- fonds
- GAS
- gas vergoedingen
- Algemeen
- gaan
- goed
- bestuur
- groot
- Groep
- Groep
- Groeiend
- Guides
- handvat
- Headlines
- hulp
- hier
- houden
- houders
- bezit
- Holdings
- Huis
- Hoe
- How To
- HTTPS
- menselijk
- Mensen
- -industrie
- belang
- investeerde
- investeren
- investeerder
- Investeerders
- IT
- bekend
- wetgevers
- rechtszaken
- Leadership
- LEARN
- geleerd
- Lessons Learned
- aansprakelijkheid
- Elke kleine stap levert grote resultaten op!
- lang
- langdurig
- keek
- onderhouden
- management
- Markt
- middel
- Media
- lid
- Leden
- miljoen
- modellen
- geld
- Moon
- meer
- beweging
- Noch
- netwerk
- Nieuwsbrieven
- aantal
- kansen
- Overige
- het te bezitten.
- betaald
- Paniek
- Papier
- Mensen
- persoonlijk
- Overvloed
- Populair
- Varkensvlees
- prijs
- probleem
- problemen
- Producten
- project
- projecten
- voorstel
- voorstellen
- voorgestelde
- protocol
- zorgen voor
- pomp
- Quick
- snel
- RE
- samenvatting
- onlangs
- Regulatie
- resterende
- onderzoek
- verantwoordelijkheid
- Retourneren
- lopen
- lopend
- salaris
- SEC
- reeks
- Vorm
- gedeeld
- ZES
- So
- oplossing
- sommige
- iets
- stablecoin
- Stablecoins
- begin
- gestart
- blijven
- abonneren
- leveren
- system
- praat
- team
- Technologie
- Terra
- ketting
- Door
- keer
- samen
- teken
- Trust
- ons
- us
- USD
- USDC
- .
- doorgaans
- waarde
- Stemmen
- Wat
- WIE
- Wikipedia
- zonder
- woorden
- Mijn werk
- werkte
- werkzaam
- Bedrijven
- wereld
- waard
- zou
- jaar
- youtube
- nul