CEO Jason Vedadi's visie op de toekomst van de cannabismarkt

Er zijn talloze vaardigheden nodig om als ondernemer te slagen, en ervaring en inzicht in onroerend goed en financiën staan ​​zeker hoog op die lijst. Misschien zijn dit twee van de redenen waarom Jason Vedadi de afgelopen tien jaar een echte wiet-ninja is geworden, waarbij hij bedrijven heeft gebouwd, gekocht en verkocht met heel weinig misstappen.

Vedadi's cannabiscarrière was in 2008 van bescheiden afkomst. Zijn thuisstaat Washington was een van de eersten waar medische patiënten een beperkt aantal planten mochten kweken, en hij startte als hobby een klein kweekbedrijf terwijl hij een bouw- en vastgoedontwikkelingsbedrijf runde.

Vedadi's eerste belangrijke rol in de cannabisindustrie was de oprichting van Modern Flower in Arizona in 2015. In 2017 onderhandelde hij over een fusie met Harvest Health & Recreation en werd hij uitvoerend voorzitter van de resulterende entiteit. (waarachtig verwierf Harvest in 2021 voor een volledige aandelenovereenkomst van $ 2.1 miljard.) Nadat hij in 2020 Harvest verliet, richtte hij Blue Camo LLC op, beter bekend als Oasis Cannabis, een verticaal geïntegreerde onderneming die eigenaar is van meerdere apotheken en teeltactiviteiten in Arizona. In 2021 verkocht hij dat bedrijf aan Ayr Wellness in een aandelen- en contante deal ter waarde van $ 75 miljoen.

Niet lang daarna zette Vedadi zijn volgende stap, samen met Joe Sai, een voormalige Chief Operating Officer bij Trulieve and Harvest. Medio 2022 gingen ze van start Verhaal Cannabis in Maryland. Achttien maanden later is het verticaal geïntegreerde bedrijf waar Vedadi CEO is, actief in Arizona, Ohio en Maryland, met New Jersey en andere staten aan dek. Het bedrijf heeft ook Oasis opnieuw overgenomen van Ayr.

Er zijn maar weinig mensen in de branche die zoveel ervaring hebben met het bouwen, beheren, verkopen en... bedrijven overnemen. Voor het grootste deel heeft Vedadi zich geconcentreerd op het verkrijgen van licenties in staten die onlangs medisch gebruik hebben gelegaliseerd, maar die kansen nemen af. Er zijn echter ook andere in opkomst, en hij en zijn team overwegen manieren om hiervan te profiteren.

Hoewel Story een nieuw tijdperk voor Vedadi vertegenwoordigt, geldt het ook meer voor een ondernemer die een reeks scherpzinnige, ambitieuze zakelijke beslissingen heeft genomen. Terwijl hij nadenkt over 2024, denkt hij ook na over de vooruitzichten voor federale wetgeving en opluchting voor een industrie die jarenlang onder een financieel zwaard van Damocles heeft geopereerd. Hij verkent ook nieuwe markten en zoekt naar nieuwe mogelijkheden om zijn activiteiten uit te breiden.

Operaties en groei 

Hoe gaat u te werk bij het evalueren van nieuwe markten? Wat is uw groeistrategie voor de toekomst?

Over het algemeen hebben we ons best gedaan als we de licenties daadwerkelijk binnenhalen en er niet voor hoeven te betalen. Dus we hebben geprobeerd ons te concentreren op die markten die pre-medisch zijn, maar daarvoor zijn we duidelijk laat in de cyclus, en nu hebben we ons gefocust op staten met een behoorlijke bevolkingsbasis en die nog niet volwassen zijn geworden. -gebruik]. Ik woon nu in Texas, dus we hopen dat we ooit die markt zullen betreden. En dan werken we aan North Carolina, wat veelbelovend lijkt. Wij nemen dus liever een positie in op een markt die totaal onontwikkeld is. We hebben het geduld en we weten precies hoe deze markten zich zullen ontwikkelen. We hebben met een zestal verschillende markten te maken gehad, en we zijn steeds geavanceerder geworden in de uitrol en hoe we onze tijd en energie kunnen besteden aan het opbouwen van die bedrijven naarmate de markt zich ontwikkelt. Dus dat zou nummer één zijn.

Nummer twee zou zijn om op zoek te gaan naar transacties die zinvol zijn op de medische markten, en als laatste zouden er volwassen recreatieve markten zijn. Het is niet zo'n opwindende groeistrategie, omdat die markten al een beetje gevestigd zijn en in sommige opzichten de kansen voorbij zijn. In Arizona zouden we daar dieper gaan, omdat het thuisgebied is en dat weten we. Ik denk ook dat de markt in Arizona potentieel de beste langetermijnmarkt van het hele land zou kunnen zijn vanwege de manier waarop de regels zijn opgebouwd.

Welke uitdagingen ziet u bij nieuwe markten, en wat zijn uw criteria om de aanwezigheid van Story uit te breiden?

Eén ding is zeker: het is op veel plaatsen erg lastig om efficiënt te opereren. Bij sommige van deze MSO's [multistate operators] kun je dat kwartaal na kwartaal zien. Ze leren efficiënter te worden, maar het duurde ongeveer een half decennium voordat ze begonnen met optimaliseren. En dat komt omdat het erg moeilijk is om deze branches te runnen, en er was gewoon niet genoeg vaardigheden onder de beroepsbevolking die genoeg ervaring hadden om deze bedrijven te runnen.

Eén ding dat we evalueren is welke druk de uitbreiding zal veroorzaken op ons bestaande operationele team. Brengt het de naald intern voldoende in beweging om het aangrijpen van die kans en het proberen er geld mee te verdienen te rechtvaardigen? [Onze evaluatie] begint met “Wat kunnen we aan?” Van daaruit gaan we dan een beetje verder. Maar we willen graag naar staten gaan waar je minimaal $ 20 miljoen kunt verdienen aan [winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie]. Anders zou het zinvoller kunnen zijn om gewoon verder te penetreren in de bestaande markten.

Wat is er uniek aan de manier waarop Story Cannabis de detailhandel benadert, zowel in het ontwerp van de winkels als in de klantervaring?

Onze winkelontwerp is meestal vergelijkbaar, maar de ruimte kan soms nogal moeilijk zijn vanwege de bestemmingsplannen. Je neemt wat je kunt krijgen en optimaliseert het. Het ‘gevoel’ van de winkel moet een vergelijkbare sfeer hebben, en daar streven we dan ook naar. Er is een bepaalde bedrijfscultuur die acceptabel is en hoe mensen zich graag voelen als ze een apotheek binnenlopen. Het is moeilijk uit te leggen, maar het lijkt op een platenwinkel eind jaren tachtig, begin jaren negentig: het is een coole plek waar de kinderen willen werken. Je hebt een goed gevoel als je naar binnen gaat; het is nogal hip voor die periode en generatie. Ik heb het gevoel dat dit vandaag een cannabiswinkel is.

Voor onze klanten proberen we de efficiëntie te optimaliseren, zodat ze zo snel de winkel in en uit kunnen gaan als ze willen. Naarmate de tijd verstrijkt, wordt daar steeds meer de nadruk op gelegd, omdat mensen in- en uit willen stappen – dus online bestellen, kant-en-klaar bestellen. We hopen op betere betalingssysteemopties, meestal met behulp van een soort pincode, geldloze [opties], geldautomaten in de winkels of creditcards via de telefoon voor uw bestellingen.

Concurrentie en industriële bedreigingen

Verhaal Cannabis is een kleine of middelgrote MSO. Wat zijn volgens u enkele van de uitdagingen bij het concurreren met grotere MSO's die vermoedelijk over grotere zakken en een grotere marktaanwezigheid beschikken?

Zo denk ik er eigenlijk niet over. Sterker nog, ik heb geprobeerd dat uit te sluiten, omdat ik denk dat mensen te hypercompetitief worden op het gebied van cannabis. We bevinden ons in een sector die verbazingwekkend veel groeit, en ik denk dat de grotere uitdaging binnen de sector het concurreren met de illegale markt is. Dat is voor mij een grotere zorg – en het hele idee dat we een ongereguleerde hennepindustrie die THC verkoopt aan ongereguleerde [retailers], terwijl we enigszins overgereguleerd zijn, zou ik zeggen. Dat zijn dus mijn grotere zorgen.

De grotere MSO's hebben hun eigen soort bedrijfsmodel, en ik denk dat we een beetje meer boetiekachtige stijl hebben. Hun toegang tot kapitaal is over het algemeen beter – maar op dit moment niet, omdat hun aandelenkoersen niet meewerken en de waarderingen irrationeel zijn. Maar ik beschouw iedereen als lid van hetzelfde team in deze, en ik denk dat er genoeg te doen is. De MSO's zijn vier keer groter dan waar we nu zijn, en we streven er niet naar om die niveaus te bereiken. Zelfs voor de man die maar één winkel in Arizona heeft, denk ik dat er zoveel voordeel is en zoveel ruimte om te groeien van wat de bestaande legale markt ook is – in de lage $ 20 miljard – om dat bedrag op een gegeven moment te verdubbelen of verdrievoudigen.

Hoe groot is hennep een bedreiging voor de cannabisindustrie? Heb je er, als je in Texas bent, ooit aan gedacht om een ​​hennepbedrijf te starten?  

Ik heb onlangs gesprekken gehad met enkele senatoren uit de Verenigde Staten die de [2018] Farm Bill die twitteren over hun angst voor toegang tot meer drugs voor kinderen en lobbyen tegen de legale cannabismarkt. Maar wij zitten ervoor en laten het ze zien 1,000 milligram van delta-9-gummies en THCA [tetrahydrocannabinolzuur] die binnen een blok van hun kantoor worden verkocht en die hun kleinkinderen in een automaat kunnen kopen. Ondertussen worden onze producten getest en zijn we actief in de meest gereguleerde commerciële sector in de VS

Ze hebben feitelijk de deur geopend voor kinderen om overal in dit land stoned te worden, en nu krabben ze zich op hun hoofd omdat niemand zich realiseerde welke maas in de wet werd geopend door de Farm Bill. Dit was niet hun bedoeling. Ik denk dus dat de hennepindustrie de komende twee of drie jaar behoorlijk hard zal worden teruggedraaid, en dat de nieuwe landbouwwet veel moeilijker zal zijn voor niet-gereguleerde hennep.

Dus nee, ik steun [niet-gereguleerde hennep] niet, omdat ik al heel lang in de gereguleerde THC-business werk, en ik vind dat alle medicijnen enige regulering moeten hebben. Niemand weet waar dit [op hennep gebaseerde] spul vandaan komt en wie het in handen krijgt. Je zult er steeds meer problemen mee gaan zien. Niemand anders in dit hele land mag iemand dingen geven die zonder enig toezicht of regulering worden geconsumeerd, behalve de hennepindustrie.

Investering

De afgelopen paar jaar hebben de meeste bedrijven moeite gehad om geld binnen te halen, zowel op de publieke markt als uit particuliere bronnen. Geldt dat ook voor Story? 

Het maakt niet uit wie je bent, [geld inzamelen] is veel moeilijker geworden. We hebben toegang gekregen tot kapitaal en ik denk dat we het beter hebben gedaan dan de meesten. Maar ik heb het gevoel dat het vijf of zes keer moeilijker is. Als bedrijf zijn we over de drempel heen gekomen naar een plek waar we een positieve cashflow hebben, en we zitten op een redelijk goede plek. We hebben de handschoen min of meer doorstaan, vlak voordat het nog moeilijker werd.

Het is interessant, omdat het voelt alsof de zaken ofwel een stuk beter zullen worden, ofwel, als er niets gebeurt, voor veel operators een stuk slechter zal worden. En dus zijn er veel mensen die zich afvragen of we er eindelijk een zullen zien federale vooruitgang in de sector of niet.

Het voelt alsof de industrie tien blackjackhanden op rij heeft verloren en op weg is naar twintig – wat onmogelijk lijkt, maar het is gebeurd. En plotseling is iedereen terughoudend om te geloven dat er ooit iets goed zou kunnen gaan, ook al doorlopen we het administratieve proces dat op de een of andere manier moet gebeuren. Maar mensen aarzelen om daarin te geloven. Het is dus een interessante plek waar we momenteel allemaal in zitten.

Wat betreft uw gesprekken met investeerders: waar zijn zij het meest op gefocust als zij met u praten over het investeren van geld in een bedrijf?

Op dit moment zijn beleggers iets meer gefocust op hoe ze hun geld terugkrijgen. Iedereen kwam in aanraking met cannabis met onrealistische verwachtingen over wat deze bedrijven zouden worden en hoe snel ze daar zouden komen. Ik denk dat ze er zullen komen, maar niet zo snel als mensen hadden verwacht.

Beleggers stellen een overvloed aan vragen; welke hangt af van waar iemands hoofd is. Vastgoedmensen vragen vaak of er een kortingsbon bij zit. Dan is er nog de algemene private equity die een tijdshorizon van drie tot vijf jaar heeft en wil weten hoeveel de exit is en hoe we daar komen. [De sector heeft niet] de typische investeringsmogelijkheden vanwege de illegaliteit van het bedrijf, dus we hebben meer te maken met vermogende particulieren en family offices dan met gestructureerde fondsen.

Hoe zou de dynamiek van de sector de afgelopen vijf jaar zijn veranderd, en welke invloed heeft dat op beleggers gehad? 

Nieuwe investeerders hebben geen idee wat er aan de hand is, en bestaande investeerders kijken echt naar hoe winstgevend het bedrijf is en hoe de bredere markt is veranderd. We zien een verkrapping van de investeringen in alle sectoren.

Voordat er een echte markt bestond, werden bedrijven gewaardeerd op basis van hun voetafdruk, maar dat is niet langer iets waar mensen naar kijken. Omdat ze weten dat we een inefficiënte belastingstructuur hebben onder [Internal Revenue Code Section] 280E, gaat de bestaande investeerdersbasis meer over: “Creëer je een vrije cashflow, en hoe goed ben je als operator? Hoe ziet uw balans eruit?” Kun je een vrije cashflow creëren?” Dit is geëvolueerd van een soort blootstelling aan markten naar hoe goed u het bedrijf kunt runnen, hoe winstgevend uw bedrijf kan zijn en hoe snel.

Federale wetgeving

Als er in de komende twee jaar een herschikking plaatsvindt, wat zal dan volgens u de grootste impact zijn?

Zeker 280E. Als iemand €10 aan EBITDA doet, [het wegwerken van 280E lijkt] bijna alsof hij daarvan €3 bespaart. Er zijn een aantal bedrijven die qua cashflow break-even draaien in staten waar de marges moeilijker zijn, waaronder Colorado, Michigan en Californië. Dus als je een EBITDA van 20 tot 25 procent hebt, werkt het ineens. Deze MSO's zouden misschien wel $100 miljoen per jaar kunnen besparen. En dat zal onze balans van de ene op de andere dag veranderen.

Vanaf daar is het een domino-effect, toch? De balansen zullen veranderen, en dan zal krediet veel beter beschikbaar komen en zal het voor mensen veel gemakkelijker zijn om aan de industrie te lenen, omdat er zoveel meer geld door de industrie zou worden verdiend. Dus gratis geld terug voor de investeerders en alle anderen. Ik denk dat de dynamiek daarvan voor de bestaande industrie belangrijker is dan wat dan ook.

Ik geloof dat op dat moment de illegale markt het minst voordelig zal zijn, omdat deze marges plotseling krapper worden en consumenten nu ook iets minder in de winkel uitgeven. Dus de consument profiteert er ook van, omdat er zoveel minder inefficiëntie is in de manier waarop de kosten van mensen en [de kosten van verkochte goederen] zijn.

Het bankwezen is een glimmend object in de publieke belangstelling, maar ik denk niet dat het een even grote netto-impact op de sector heeft, tenzij het met wat toeters en bellen gepaard gaat. De meesten van ons hebben bankzaken. We hebben het niet in de perfecte traditionele zin, maar ik heb in elke staat een depositorelatie, gepantserde auto's halen mijn geld op en we hebben normale betaalrekeningen. De klantervaring is waardeloos zonder traditioneel bankieren. Apotheken kunnen in hun respectievelijke bedrijven geen Visa of Mastercard krijgen, dus moeten ze met contant geld handelen en wordt er ter plaatse meer geld verwerkt.

Naar mijn mening zou een uplist de volgende grootste dominosteen zijn die valt. [Uplisting vindt plaats wanneer een bedrijf zijn aandelen van een over-the-counter-markt naar een grote beurs zoals de Nasdaq of de New York Stock Exchange verheft. Grote Amerikaanse beurzen staan ​​niet toe dat bedrijven die planten aanraken, op de lijst staan, omdat cannabis federaal illegaal is.] 

Wat staat er op jouw verlanglijstje voor 2024?

De sector heeft geen institutionele [kapitaal]steun. Als een "Garland-memo' naar buiten kwam om enkele van deze problemen met financiële instellingen en creditcardproblemen aan te pakken, zou het mensen wat meer duidelijkheid geven. Voorlopig zijn bedrijven allemaal echte moeders, zelfs de grotere MSO's, omdat er geen institutionele steun is.

Belangrijker dan wat dan ook is dat wetten de weg vrijmaken voor de grotere instellingen om cannabisbedrijven te steunen. Tot die tijd zal het een moeder-en-pop-omgeving zijn, een staat-voor-staat-omgeving. Ik zie niet dat de FBI ons lange tijd volledige legalisatie zal geven, maar institutioneel kapitaal zou heel mooi zijn.

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
• PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
• Plato Gezondheid. Intelligentie op het gebied van biotech en klinische proeven. Toegang hier.
• Bron: https://mgmagazine.com/business/jason-vedadis-vision-for-the-cannabis-markets-future/