Een Crypto-vakantiespecial met Blofin: verleden, heden en toekomst

Heruitgegeven door Plato

volgers: 0

Nog een jaar, nog een Crypto Holiday-special van ons team bij NewsBTC. De komende week zullen we 2023, zijn downs en ups, uitpakken om te onthullen wat de komende maanden zouden kunnen brengen voor crypto- en DeFi-investeerders.

Net als vorig jaar brachten we hulde aan Charles Dicke’s klassieker ‘A Christmas Carol’ en brachten we een groep experts bijeen om het verleden, het heden en de toekomst van de cryptomarkt te bespreken. Op die manier zouden onze lezers aanwijzingen kunnen ontdekken waarmee ze 2024 en zijn potentiële trends kunnen doorkruisen.

Crypto-vakantie met Blofin: een diepe duik in 2024

We sloten deze Vakantiespecial af met crypto-educatie- en investeringsmaatschappij Blofin. In ons interview in 2022 sprak Blofin over de gevolgen van de FTX, de ineenstorting van Three Arrows Capital (3AC) en Terra (LUNA). Tegelijkertijd voorspelde het bedrijf een terugkeer uit de as voor Bitcoin en de cryptomarkt. De wederopstanding lijkt in volle gang, waarbij Bitcoin de grens van $40,000 overschrijdt. Dit is wat ze ons vertelden:

Vraag: Hoe verhouden deze perioden zich in het licht van de langdurige bearish trends in 2022 en 2023 tot eerdere neergangen in ernst en impact? Betekent dit, nu Bitcoin nu de drempel van $40,000 overschrijdt, een definitief einde aan de bearmarkt, of zijn er potentiële marktwendingen waar beleggers zich voor moeten schrap zetten?

Blofin:

Vergeleken met eerdere crypto-recessies lijkt de bearmarkt van 2022-2023 milder. In tegenstelling tot eerdere cycli bracht het wijdverbreide gebruik van stablecoins en de toetreding van enorme traditionele instellingen tijdens de laatste bullmarkt meer dan $100 miljard aan contante liquiditeit naar de cryptomarkt, en het grootste deel van de contante liquiditeit verliet de cryptomarkt niet vanwege een reeks evenementen in 2022.

Zelfs in maart 2023, toen de macroverwachtingen van beleggers het meest pessimistisch waren, en in het derde kwartaal van 2023, toen de liquiditeit een dieptepunt bereikte, beschikte de cryptomarkt nog steeds over niet minder dan $3 miljard aan contante liquiditeit in de vorm van stablecoins, wat voldoende steun en risicobestendigheid biedt. voor BTC, ETH en altcoins.

crypto vakantie blofin 1

Op dezelfde manier hebben we, als gevolg van de overvloedige contante liquiditeit, in de bearmarkt van 2022-2023 geen situatie van “liquiditeitsdroogte” ervaren die vergelijkbaar is met die van maart 2020 en mei 2021. In 2023, met het geleidelijke herstel van de cryptomarkt, namen de liquiditeitsrisico’s af. aanzienlijk verminderd ten opzichte van 2022.

Het enige verontrustende is dat in de zomer en herfst van 2023 risicovrije rendementen van meer dan 5% ervoor hebben gezorgd dat beleggers zich meer op de geldmarkt hebben gericht, wat de laagste volatiliteit op de cryptomarkt sinds 2019 teweeg heeft gebracht.

Een lage volatiliteit duidt echter niet op een recessie. De prestaties van de cryptomarkt in het vierde kwartaal van 2023 bewijzen dat steeds meer investeerders feitelijk aan de zijlijn blijven staan. Ze verlaten de cryptomarkt niet, maar wachten op het juiste moment om deze te betreden.

crypto vakantie blofin 1

Momenteel is de totale marktkapitalisatie van de cryptomarkt hersteld tot meer dan 55% van de vorige piek. Er kan worden aangenomen dat de cryptomarkt uit de bearmarktcyclus is voortgekomen, maar de huidige fase zou eerder een ‘technische bullmarkt’ dan een ‘echte bullmarkt’ moeten worden genoemd.

Laten we onze uitleg opnieuw beginnen vanuit het perspectief van contante liquiditeit. Hoewel de prijs van BTC ooit $44 heeft bereikt, is de omvang van de contante liquiditeit in de gehele cryptomarkt slechts licht hersteld, tot ongeveer $125 miljard. $125 miljard aan contanten ondersteunt meer dan $1.6 biljoen aan totale crypto-marktkapitalisatie, wat een totale hefboomratio van meer dan 12x impliceert.

crypto vakantie blofin 1

Bovendien hebben veel tokens een aanzienlijke stijging gezien in hun financieringspercentages op jaarbasis, zelfs tot meer dan 70%. Een hoge algehele hefboomwerking en hoge financieringspercentages betekenen dat speculatief sentiment evenveel impact heeft op de cryptomarkt als verbeterende fundamentele factoren. Hoe hoger de leverage ratio, hoe lager de risicotolerantie van de beleggers, en de hoge financieringskosten zijn op de lange termijn moeilijk vol te houden. Elk slecht nieuws kan leiden tot schuldafbouw en enorme liquidaties.

Bovendien moeten echte verbeteringen op het gebied van de liquiditeit nog komen. De huidige Federal Funds-rente blijft op 5.5% staan. Op de rentemarkt verwachten traders dat de eerste renteverlaging door de Federal Reserve niet eerder dan in maart zal plaatsvinden en dat de Europese Centrale Bank en de Bank of England de rente voor het eerst niet eerder dan in mei zullen verlagen. Tegelijkertijd hebben centralebankfunctionarissen uit verschillende landen herhaaldelijk benadrukt dat renteverlagingen ‘afhankelijk zijn van de gegevens’ en ‘niet snel zullen plaatsvinden’.

crypto vakantie blofin 1

Wanneer de liquiditeitsniveaus niet echt zijn verbeterd, zijn het herstel en het herstel van de cryptomarkt dus bevredigend, maar het ‘op hefboomwerking gebaseerde’ herstel houdt aanzienlijk verband met de financieringskosten en risicotolerantie van beleggers, en het potentiële callback-risico is relatief hoog. In feite zijn beleggers op de optiemarkt begonnen met het verzamelen van putopties na een stijging in december, om het risico van een mogelijke terugval na begin 2024 op te vangen.

crypto vakantie blofin 1

Vraag: Op dit moment zien we dat Bitcoin nieuwe hoogtepunten bereikt. Denkt u dat we ons in de begindagen bevinden van een volledige bull run? Wat is er veranderd in de markt waardoor de huidige prijsactie mogelijk is geworden; Is het de Bitcoin spot ETF of de Amerikaanse Fed die zinspeelt op een verliezersbeleid of de komende halvering? Wat is het grote verhaal dat zich in 2024 zal afspelen?

Blofin:

Zoals hierboven vermeld, zijn we nog ver verwijderd van de eerste stadia van een volwaardige bullmarkt. “Technische bullmarkt” beschrijft beter de huidige marktstatus. Deze ronde van technische bullmarkt begon met verbeterde verwachtingen: het spot-Bitcoin ETF-verhaal wekte de verwachtingen van beleggers op over de terugkeer van fondsen naar de cryptomarkt, terwijl de piek van de Federal Funds-rente en de verwachtingen voor een renteverlaging volgend jaar de verbetering weerspiegelden. op macro-omgevingsniveau.

Bovendien hebben sommige fondsen uit traditionele markten geprobeerd de ‘vroege vogels’ te zijn en vroege afspraken te maken op de cryptomarkt. Dit zijn allemaal belangrijke redenen waarom de prijs van BTC weer boven de $40 ligt.

Wij zijn echter van mening dat veranderingen in de macro-omgeving de belangrijkste beïnvloedende elementen van de bovengenoemde factoren zijn. Door de komst van verwachtingen over renteverlagingen konden beleggers het begin zien van een terugkeer naar de bullmarkt voor risicovolle activa. Het is niet moeilijk te ontdekken dat niet alleen Bitcoin in november en december een scherpe stijging kende, maar dat Nasdaq, de Dow Jones Index en goud allemaal recordhoogten bereikten. Dit patroon treedt doorgaans op aan of nabij het einde van elke economische cyclus.

Het begin en einde van een cyclus kunnen een aanzienlijke impact hebben op de prijsstelling van activa. Aan het begin van een cyclus zetten beleggers hun risicovolle activa doorgaans om in contanten of staatsobligaties. Wanneer de cyclus eindigt, zullen beleggers de contante liquiditeit terug naar de markt brengen en zonder onderscheid risicovrije activa kopen. Risicovolle activa ondergaan op dit moment doorgaans een “wijdverbreide en aanzienlijke” stijging. Bovenstaande situatie is wat we in het vierde kwartaal van 2023 hebben meegemaakt.

Wat de halvering van Bitcoin betreft, geven wij er de voorkeur aan dat de positieve effecten die het met zich meebrengt voortkomen uit een verbetering van de macro-omgeving, in plaats van het resultaat van de ‘halvering’. Bitcoin was nog geen mainstream asset geworden met institutionele acceptatie toen de eerste en tweede halvering plaatsvonden. Na 2021, als de microstructuur van de markt verandert, hebben instellingen echter voldoende invloed op Bitcoin verworven, en elke halvering valt in hogere mate samen met de economische cyclus.

In 2024 zullen we getuige zijn van het einde van de verkrappingscyclus en het begin van een nieuwe versoepelingscyclus. Maar vergeleken met elke voorgaande cyclusverandering kan deze cyclusverandering relatief stabiel zijn. Hoewel de periode van hoge inflatie voorbij is, is de inflatie nog steeds “één stap verwijderd” van een terugkeer naar het streefbereik.

Daarom zullen alle grote centrale banken vermijden om te snel liquiditeit vrij te geven en op hun hoede te zijn voor een nieuwe oververhitting van de economie. Voor de cryptomarkt zal een solide liquiditeitsvrijgave leiden tot een milde bull run. Misschien is het moeilijk voor ons om de kans te krijgen om een bullmarkt te zien die vergelijkbaar is met die in 2021, maar de nieuwe bullmarkt zal relatief langer duren. Er zullen ook meer nieuwe kansen ontstaan dankzij de deelname van meer nieuwe investeerders en de opkomst van nieuwe verhalen.

Vraag: Vorig jaar spraken we tijdens de Crypto Winter over de meest veerkrachtige sectoren. Welke sectoren en munten zullen waarschijnlijk profiteren van een nieuwe Bull Run? We zien het Solana-ecosysteem samen met de NFT-markt bloeien; Welke trends kunnen de komende maanden hiervan profiteren?

Blofin:

Wat zeker is, is dat beurzen (of het nu CEX of DEX is) de eerste begunstigden zijn als de bullmarkt terugkeert. Naarmate het handelsvolume en de gebruikersactiviteiten weer beginnen te herstellen, kan worden verwacht dat hun inkomsten (inclusief de inkomsten uit de beurs, de inkomsten uit de tokennotering, enz.) aanzienlijk zullen stijgen, en de prestaties van de beurstokens kunnen hiervan ook profiteren.

Tegelijkertijd zal ook de infrastructuur die verband houdt met transacties en kapitaalcirculatie profiteren van de nieuwe bullmarkt, zoals publieke ketens en Layer-2. Wanneer de liquiditeit terugkeert naar de cryptomarkt, is de crypto-infrastructuur een onmisbaar onderdeel: liquiditeit moet eerst de publieke keten binnenkomen voordat deze kan worden overgedragen naar verschillende projecten en onderliggende tokens.

Tijdens de laatste bullmarkt werden de congestie en de hoge gaskosten van het Ethereum-netwerk door veel gebruikers bekritiseerd, wat een kans werd voor de opkomst en ontwikkeling van Layer-2 en ook de ontwikkeling en groei van veel niet-Ethereum publieke ketens bevorderde. terwijl Solana en Avalanche enkele van de grootste begunstigden zijn.

Daarom zullen met de komst van een nieuwe bullmarkt meer gebruiksscenario’s en mogelijkheden voor Layer 2 en niet-Ethereum publieke ketens worden ontdekt. Ethereum zal uiteraard ook niet ver achterblijven; In 2024 kunnen we getuige zijn van een nieuwe bloei van ecosystemen en tokens in de publieke keten.

Bovendien kan de ontwikkeling van BRC-20, als verkenning van de nieuwste toepassingen van BTC, niet genegeerd worden. Als nieuwe standaard voor tokenuitgifte, gebaseerd op het BTC-netwerk dat in 2023 opkwam, stelt BRC-20 gebruikers in staat gestandaardiseerde contracten in te zetten of NFT’s te maken op basis van het BTC-netwerk, waardoor nieuwe verhalen en gebruiksscenario’s worden geboden voor de oudste en meest volwassen publieke keten.

Met de terugkeer van de liquiditeit kan de verkenning en ontwikkeling van BRC-20-gerelateerde toepassingen geleidelijk beginnen, en samen met andere ecosystemen van de publieke keten zullen ze grote vooruitgang boeken in de nieuwe “gematigde maar lange termijn” bull-markt.

Crypto-vakantieblofin — BTC's prijstrends stijgen naar boven op de daggrafiek. Bron: **BTCUSDT op Tradingview**

Omslagafbeelding van Unsplash, grafiek van Tradingview

Disclaimer: het artikel is uitsluitend bedoeld voor educatieve doeleinden. Het vertegenwoordigt niet de mening van NewsBTC over het kopen, verkopen of aanhouden van beleggingen en uiteraard brengt beleggen risico's met zich mee. U wordt geadviseerd om uw eigen onderzoek uit te voeren voordat u beleggingsbeslissingen neemt. Gebruik de informatie op deze website geheel op eigen risico.