Als het afgelopen jaar ons iets heeft geleerd, is het dat niemand een kristallen bol heeft als het gaat om het voorspellen van toekomstige bewegingen in de cryptomarkt. Macro-economische factoren en Black Swan-gebeurtenissen hebben keer op keer de technische analyse overmeesterd.
Deze week viert China het nieuwe maanjaar en gaat het van het jaar van de tijger naar het jaar van het konijn. Er zijn al verschillende verwarrende en soms tegenstrijdige verhalen over wat het komende jaar zal brengen.
Veel commentatoren verwachten dat 2023 zal worden geteisterd door aanhoudende ontwrichting in China. Het verhaal gaat dat er een derde golf van covid-infecties zal komen wanneer mensen eind januari na de nieuwjaarsfeesten weer aan het werk gaan. Tegelijkertijd is er een verhaal dat infecties uit de hand lopen en dat China zijn aantal gevallen massaal onderrapporteert.
Op basis van de vele gesprekken die we hebben gehad met mensen uit verschillende van de belangrijkste steden van China, lijkt het verhaal dat juist is dat gevallen te weinig worden gerapporteerd. Iedereen die we spraken is onlangs hersteld van covid of is besmet met het virus. Hetzelfde geldt voor al hun collega's en vrienden.
Als dit typerend is voor infecties in heel China, betekent dit dat ze eind januari groepsimmuniteit zullen bereiken, wat een derde golf zou uitsluiten en de snelheid waarmee hun economie begint te herstellen, zou verhogen. Markten hebben deze toename van economische activiteit al ingeprijsd, wat heeft geleid tot enkele van de recente stijgingen van aandelen die we hebben gezien.
Natuurlijk concentreerden velen in cryptovaluta zich op de winsten van vorige week, maar ze lijken de overeenkomstige toename van de liquiditeit op de aandelenmarkten te hebben gemist. Vorige week bereikte de MCSI Asia-Pacific-index een niveau dat 21% hoger lag dan het dieptepunt van oktober. De Hang Seng-index kwam 47% hoger uit dan de dieptepunten van oktober. Ondertussen steeg de Nasdaq Golden Dragon China Index 70% hoger dan de dieptepunten van oktober.
De reden voor deze stijgingen is grotendeels te wijten aan het feit dat hedgefondsen agressief beleggen in Chinese aandelen nadat ze tot dezelfde conclusie zijn gekomen als wij, namelijk dat de covid-epidemie in China diep maar van korte duur zal zijn. De huidige situatie lijkt het resultaat te zijn van het opzettelijke beleid van president Xi om de beperkingen vóór het nieuwe jaar op te heffen, zodat covid door de bevolking kan stromen in een tijd waarin hun industrieën een seizoensvertraging doormaken.
Hoewel het economisch herstel in China optimistisch is voor Aziatische aandelen en internationale bedrijven die actief zijn in het land, vormt het ook een bedreiging voor de inflatie. Een grotere activiteit in China betekent een grotere vraag naar grondstoffen en energie, wat de prijzen kan opdrijven en een domino-effect kan hebben op de Amerikaanse en Europese inflatiecijfers.
Een dergelijke uitkomst zou elke omwenteling door centrale banken kunnen vertragen en de kans op een zwaardere recessie in het verschiet vergroten. Dit is waar verhalen in de war raken en laat zien waarom de eerste helft van 2023 volatiel lijkt te zijn.
Hoewel het voor velen in cryptovaluta een welkome opluchting is om wat groene kaarsen van hoop te zien, is het absoluut noodzakelijk om te onthouden dat we slechts een kleine boot zijn in de uitgestrekte oceaan van wereldwijde financiën. Wat de grafieken ook mogen laten zien, deze zijn herhaaldelijk afgebroken in het licht van veel grotere macro-economische schokken.
Een andere factor die onderbelicht lijkt te zijn, is dat januari een tijd is waarin er gewoonlijk een toename is in liquiditeit voor risicodragende activa. Zoals we in een eerder artikel hebben uitgelegd, worden de portefeuilles van veel beleggers eind december opnieuw gebalanceerd om hoge allocaties in activa met een laag risico te laten zien. In januari herschikken ze hun portefeuilles opnieuw om activa met een hoger risico aan te trekken. Als zodanig zien we gedurende beide maanden een uitstroom en instroom van liquiditeit in de markten.
Het is waarschijnlijk dat de cryptomarkt zal blijven stijgen tot de volgende FOMC-bijeenkomst eind januari, waar algemeen wordt verwacht dat ze de rentetarieven met 25 basispunten of 0.25% zullen verhogen. Het is ook waarschijnlijk dat dit gepaard zal gaan met een strenge waarschuwing van de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, dat ze de rente agressief zullen blijven verhogen als dat nodig is. Nu de markten een opleving van de Chinese economie en een dalende inflatie in de VS en Europa hebben ingeprijsd, zal alles wat twijfel doet rijzen over die positieve vooruitzichten ervoor zorgen dat ze opnieuw dalen.
Ondanks al het hopium op YouTube op dit moment, is het waarschijnlijk dat de Fed pas in maart of april van richting zal veranderen. Tot die tijd kun je het beste onthouden om uit te zoomen en een langetermijnvisie te hebben om te voorkomen dat je rekt krijgt.
Word lid van Paribus-
Website | Twitter | Telegram | Medium | Discord | YouTube
- Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
- Bron: Plato Data Intelligence: PlatoData.io