Een paar maanden geleden schreef ik een verslag schetsen van wat ik bestempelde als de "vier kwadranten van MEV-bescherming", waarin de verschillende benaderingen voor het bestrijden van het MEV-dilemma worden besproken. Aangezien er sinds publicatie veel is veranderd in de MEV-industrie, dacht ik dat het de moeite waard zou zijn om veel van de belangrijkste gebeurtenissen in de ruimte opnieuw te bekijken en enkele van de vragen en standpunten op de MEV-plaat te analyseren.
Voor degenen onder u die niet bekend zijn met de maximale extraheerbare waarde (MEV) of de belangrijkste spelers, raad ik u ten zeerste aan mijn vorige rapport te lezen voordat u dit rapport leest, aangezien het een goede introductie tot de ruimte zal zijn. Voor tijdsdoeleinden neem ik aan dat de lezer hier bekwame MEV- en DeFi-kennis heeft. Bovendien, tenzij anders vermeld, gaan we ervan uit dat de gegevens en het nieuws betrekking hebben op het Ethereum-netwerk – de belangrijkste hub voor de hongerige MEV-bots.
Zoals altijd is niets wat ik hier schrijf financieel advies - dit zijn puur mijn gedachten en onderzoek naar de innovaties in de MEV-ruimte. Vertrouw op je eigen instinct en doe je eigen onderzoek!
Flashbots: vriendelijk
Sinds de laatste keer dat ik heb ingecheckt op de MEV-ecosysteem, waren Flashbots net begonnen met het plagen van SUAVE, hun nieuwe oplossing voor MEV. Nu SUAVE is aangekondigd, is het absoluut noodzakelijk om te analyseren en te begrijpen hoe het precies werkt, aangezien het waarschijnlijk de leidende speler zal zijn in de MEV-beschermingsruimte.
Ondanks de ongelooflijke prestaties van Flashbots met MEV-boost en MEV-bescherming, waren er nog steeds verschillende zorgen over centralisatie bij het bouwen van blokken, voornamelijk vanwege de exclusieve orderstroom en domeinoverschrijdende MEV. Zo kondigde Flashbots aan TEDER — de Single Unified Auction for Value Expression. Er waren drie hoofdwaarden in gedachten toen Flashbots het ontwierp:
- Neutraliseer de druk van exclusieve orderflow
- Neutraliseer de druk van cross-domein MEV - wat betekent dat blokbouwers in ketens op een open, toestemmingloze en vertrouwenloze manier met elkaar moeten integreren.
- De combinatie van 1) en 2) moet zelf decentraal zijn.
SUAVE is in feite een plug-and-play mempool en gedecentraliseerde blokbouwer voor alle blockchains.
Er zijn drie hoofdcomponenten in de gespecialiseerde SUAVE-keten, die elk overeenkomen met een van de eerder geschetste waarden: voorkeursomgeving, uitvoeringsmarkt en decentrale blokbouw. De keten zal EVM-compatibel zijn en de infrastructuur bieden voor al deze componenten om op een decentrale manier met elkaar te communiceren. Deze drie onderdelen zetten elk afzonderlijk een stap voorwaarts in het minimaliseren van de eerder geschetste MEV-zorgen:
- De voorkeursomgeving lost het cross-domein MEV-dilemma op door zoveel mogelijk informatie over elke keten en vorm van orderstroom naar boven te halen en minimaliseert de informatiekloof voor alle bouwers.
- De uitvoeringsmarkt lost het probleem van de exclusieve orderstroom op door uitvoerders te laten concurreren om de beste uitvoering voor de voorkeuren van gebruikers op te lossen. Door de concurrentie te maximaliseren waarbij iedereen een uitvoerder kan worden (bouwers, RPC-serviceproviders, oplossers), is de hoop dat de gebruiker het meeste van zijn gecreëerde MEV zal ontvangen.
- Ten slotte creëert het gedecentraliseerde gebouw een ethos van de bouwers die samenwerken door de output van voorkeursomgeving en uitvoeringsmarkt te integreren. In tegenstelling tot blokconstructie door slechts één bouwer, voegt deze functie de bundels uit de vorige stap samen om de blokken te maken.
Om dieper in SUAVE te duiken, raad ik ten zeerste aan om te lezen dit voor een uitstekende diepere uitleg. Over het algemeen ben ik enorm enthousiast over SUAVE, omdat het een nieuw paradigma in MEV zal creëren. In tegenstelling tot de voormalige gecentraliseerde bizar die we hadden, is er een nieuw tijdperk van evenwichtige concurrentie en MEV-eerlijkheid aangebroken.
Andere Flashbots-ontwikkelingen
Naast SUAVE hebben Flashbots en zijn ecosysteempartners onlangs een aantal andere ongelooflijke functies en producten aangekondigd die zijn gericht op MEV-bescherming. Zojuist onlangs, bereikten MEV-Boost-betalingen een recordhoogte ooit met 7691 ETH betaald aan MEV-Boost-indieners, bijna een verdubbeling van het vorige record aller tijden. Bijna 95% van de blokken die dag waren ook MEV-Boosted-blokken. Daarnaast de aankondiging van MEV-aandeel die zal voortbouwen op MEV-Boost, zou gebruikers en applicaties moeten helpen de MEV te ontvangen die hun transacties creëren, terwijl zoekers en blokbouwers extra voordelen en winst krijgen.
Flashbots loopt altijd voorop op het gebied van MEV-bescherming en het is van vitaal belang om hun aandachtspunten te bekijken om de belangrijkste problemen en richtingen te begrijpen waar de industrie naartoe gaat. Zoals de onderstaande tweet laat zien, is Flashbots een belangrijke speler in vrijwel alle vormen van MEV-bescherming – een pluim voor hen! Ik kijk er naar uit om te zien welke andere geweldige producten ze uitbrengen.
Ik bracht MEV-ecosysteemprojecten en bedrijven in kaart. Ik classificeerde deze projecten in MEV-Boost Ecosystem, MEV Redistribution, MEV Minimalization/Protection, Oderflow, Sequencing en Builder Market, met betrekking tot het Ethereum-, Polygon-, Cosmos- en Solana-ecosysteem.
🧵 (0/n) pic.twitter.com/CIOUUCwgLU
— Jiawei (@Elegy4TheArctic) 27 februari 2023
Wat gebeurt er nog meer in de consensuslaag?
Afgezien van Flashbots vinden er nog een aantal andere opvallende ontwikkelingen plaats in de consensuslaag. In deze sectie probeer ik een snel overzicht te geven van enkele van de recente innovaties en discussies, hoewel mijn samenvattingen zeker geen recht doen aan het enorme en waardevolle materiële recht. Ik moedig de lezer aan om verder te graven in de aangeboden links om de fijne kneepjes van dit landschap te begrijpen.
Blok bouwen
Eerst en vooral is de discussie waar elke MEV-enthousiasteling het meest in geboeid is, de volgende stappen voor het bouwen van blokken op Ethereum. Blockbuilding is hoe blokken extern worden gebouwd via MEV-Boost, wat de blokbouwer scheidt van de validator. Hoewel het oorspronkelijk (direct na de fusie) bijna volledig werd gedomineerd door Flashbots, is het bouwen van blokken sindsdien een beetje gedecentraliseerd, waar Flashbots nu slechts ongeveer 20% van de markt voor het bouwen van blokken omvat.
De vraag die overblijft is wat er in petto is voor het bouwen van blokken? Een recent verslag by Grensverleggend onderzoek stelde verschillende coole ideeën voor, namelijk blokbouwers die andere producten in zichzelf bundelen en zelfs diensten gaan aanbieden. Door andere producten te bundelen, kunnen er innovaties zijn op het gebied van gasfricties, transactie-uitvoering en zelfs runtime-monitoring om ervoor te zorgen dat transacties met verwachte resultaten in het blok worden opgenomen. Door diensten als abstractors aan te bieden, zullen er op handen zijnde integraties en interne producten zijn met de cross-chain toekomst, blokaanpassing en zeker een verscheidenheid aan MEV-afvlakking. Dit was een behoorlijk fascinerend artikel om te lezen, en ik raad iedereen die geïnteresseerd is in blockbuilding en consensuslaaginnovaties ten zeerste aan om het te lezen.
Mempools
Een andere discussie die momenteel gaande is, is hoe we mempools zien en hoe we ze efficiënter kunnen maken. Meestal de oorzaak van alle MEV-conflicten, zijn mempools al geruime tijd een gevoelig en gecompliceerd onderwerp in de meeste blockchain-gemeenschappen. Hoewel op het eerste gezicht een mogelijke manier om MEV af te vlakken is met versleutelde mempools, zijn er een aantal andere vragen hoe het praktisch zou verlopen. Jon Charonneau levert hierin uitstekend werk dit artikel uitleggen hoe een versleutelde mempool er functioneel uit zou zien. Voor degenen onder u die een eenvoudigere uitleg willen, hier is een geweldige tweet draad over de kwestie.
Een hot topic op dit moment met betrekking tot de mempool is ERC-4337. Hoewel het voornamelijk ronddraait accountabstractie (wat een heel ander artikel is voor een andere keer), de belangrijkste verandering die ERC-4337 met zich meebrengt, is dat gebruikers nu kunnen communiceren op een alternatieve "gebruikersbediening" mempool. Hier is een geweldige dit artikel over wat de volgende stappen zijn voor de MEV-toeleveringsketen met ERC-4337.
Sei en delende MEV-externaliteiten
Om dit punt kort aan te snijden: een nieuwe focus van sommige blockchains is om gespecialiseerde en sectorspecifieke ketens te worden. Een daarvan is Zes, wat een layer-1 is die gespecialiseerd is om te handelen. Hoewel de discussie over sectorspecifieke ketens er een voor een andere keer is, heeft Sei een vrij coole aanpak voor hoe ze MEV aanpakken. Zoals we al vaak hebben besproken, zijn er zowel positieve als negatieve gevolgen voor MEV. MEV op frontrunning- en validatorniveau is duidelijk netto-negatief voor de keten, terwijl arbitrage en liquidatie-MEV een zinvol argument kunnen hebben in de andere richting. Sei realiseert zich dit, dus in plaats van MEV volledig uit te roeien, hebben ze twee verschillende benaderingen voor hoe ze het probleem aanpakken. Om de goede MEV te maximaliseren, gebruikt Sei een "off-chain Flashbots-veiling". Hoewel dat op zich al interessant is, is de manier waarop Sei slechte MEV benadert best gaaf. Sei gebruikt een vorm van frequente batchveilingen met een geavanceerd en volledig native bijpassende motor bestellen (OME) die elke afzonderlijke marktorder aan het einde van het blok samenvoegt en vervolgens alle orders uitvoert tegen dezelfde uniforme clearingprijs. Dit betekent dat ongeacht de volgorde van de transactie, iedereen in dat blok (ongeveer 450 ms) dezelfde prijs krijgt. Sei's benadering om de verschillende vormen van MEV te verdelen en op verschillende manieren te veroveren, is een idee dat ik hoop dat andere blockchains en applicaties ook zullen proberen.
Protocol overslaan
Een van mijn favoriete MEV-beklaagden is Protocol overslaan, een infrastructuurbouwer voor soevereine blockchains op het Cosmos-ecosysteem. Ze hebben een heel scala aan producten, variërend van Sla selectie over (een blockchain-veilingsysteem waarmee zoekers MEV kunnen vastleggen), tot Skip Secure (een privé RPC-eindpunt waarmee iedereen die het aan zijn portemonnee toevoegt, privétransacties kan hebben). Onlangs zijn ze gelanceerd ProtoRev, een on-chain module over Osmosis die transacties onmiddellijk terugdraait op het moment van uitvoering, waardoor die MEV wordt vastgelegd en gedeeld met zijn gebruikers.
Echter, meest recentelijk (en waar ik het meest enthousiast over ben), hebben ze aangekondigd dat ze eraan werken Bouwers in eigendom van het protocol (POB), hun tegenaanval op Ethereum's plan voor het scheiden van initiatiefnemers en bouwers (PBS). Door POB te implementeren, wordt centralisatie van bouwers voorkomen door de privéorderstroom te minimaliseren en worden volledige afhankelijkheden van off-chain bouwers verwijderd. Alle MEV-herovering valt binnen het protocol en stelt kettingen in staat om hun mempools en voorkeuren volledig aan te passen. Over het algemeen doet Skip echt geweldig werk voor het Cosmos-ecosysteem en ik houd ze zeker in de gaten, aangezien ze schijnbaar bijna wekelijks ongelooflijke producten lanceren.
1/ $OSMO MEV vastgelegd in de afgelopen 24 uur.
Skip’s ProtoRev Module is turning @osmosezone in een interchain kluis.
Stel je voor wanneer de bearmarkt voorbij is en $ ATOM / $OSMO gunstiger worden gewaardeerd 😎 pic.twitter.com/Hrb3ftCJb7
— Keizer Osmo🧪 (@Flowslikeosmo) 17 maart 2023
Toepassing MEV-bescherming
In mijn vorige MEV-rapport besprak ik dat er twee verschillende kampen waren in de vorm van MEV-bescherming: degenen die probeerden de consensus- of protocollaag in te halen, en degenen die probeerden het te minimaliseren of volledig uit te roeien op de applicatielaag. Sinds ik mijn laatste rapport heb gepubliceerd, zijn er twee aankondigingen van toepassingen die mijn aandacht hebben getrokken.
De eerste toepassing die mijn aandacht trok is Kolibrio, het eerste BEV-relais (Broadcaster Extractable Value). Door transactiezenders (denk aan knooppuntproviders, portemonnees, bruggen en zelfs Dapps en protocollen in de toekomst) toe te staan hun orderstroom te bezitten, creëren ze en verdienen ze er geld mee. Zonder al te veel in detail te treden, controleert de Kolibrio BEV Relay elke transactie op potentiële MEV-winst voordat ze in de openbare mempool verschijnen. Als er MEV-winst is, wordt de transactie ongeveer een blok vertraagd, terwijl de transactie privé wordt gedolven als een MEV-bundel.
Ik verwacht dat dit nieuwe type relais een herverdeling van de MEV-winsten mogelijk zal maken en de MEV-democratiseringstrend verder zal bevorderen. Degenen onder u die geïnteresseerd zijn in hoe dit verder in de diepte werkt, hun documentatie legt goed uit wat de missie is.
Een andere toepassing die ik best interessant en niet-traditioneel vond, is Propellerkoppen. Hoewel ze heel weinig openbare informatie hebben over hoe hun StabilityKeepers precies werken, hun inzet op ZKSync is zeker opmerkelijk. Bovendien is iets dat ik tot nu toe nog niet eerder heb gezien in de blockchain-ruimte, of andere alternatieve activa om eerlijk te zijn, de mogelijkheid om investeren in MEV-bots. Dat vond ik vrij uniek (geen financieel advies). Ik kijk er naar uit dat PropellerHeads meer informatie publiceert over hoe hun keepers precies werken, idealiter in de nabije toekomst.
Andere diverse MEV-gebeurtenissen
Een recente Flashbots uitgave stelt dat niet alleen technologische decentralisatie van vitaal belang is, maar ook geografische decentralisatie om vooringenomenheid tegen één regio of de regulering ervan te voorkomen en om een echt mondiaal systeem te creëren. Hoewel dit niet zo van toepassing is in de MEV-discussie, wordt er naar verwezen in een fascinerend onderzoeksdocument over MEV over Ethereum-beleidsanalyse. Als staten uiteindelijk zouden beginnen met het verbieden of creëren van een ongewenst beleid voor MEV-zoekers van validators, betoogt Mikolaj Barczentewicz, dan zouden mildere jurisdicties uiteindelijk deze spelers absorberen, waardoor geografische decentralisatie tot een minimum zou worden beperkt. Ongeacht, precies begrijpen welke vormen van MEV legaal zijn of niet (omdat sommige zelfs hebben betekent aan hun gebruikers), is een eerste stap.
Een andere fascinerende trend in de MEV-ruimte zijn de slotgrachtarbitragetransacties in vergelijking met andere MEV-typen. In een recente verslag door EigenPhi schetsen ze dat arbitragespellen bijna de helft (47.5%) van de MEV-transacties zijn, terwijl het ook de meest voorkomende (63.8%) kansen zijn. Er wordt zeker verwacht dat arbitrage de dominante vorm van MEV zal blijven, en terecht, aangezien veel DeFi-protocollen erop vertrouwen om te werken. Arbitrage zorgt echter voor enkele centralisatieproblemen, vooral op Ethereum. De top tien van arbitragebots op Ethereum vertegenwoordigden 51.3% van het MEV-winstaandeel, terwijl de gastvrijere en waarschijnlijk minder doordringende omgeving van de BNB-keten ervoor zorgde dat de top tien bots slechts 25% van het MEV-winstaandeel uitmaakten. Naarmate de BNB-keten blijft groeien en hun DeFi-positionering groeit, verwacht ik dat de MEV-concurrentie daar aanzienlijk zal groeien.
Heiligdom van MEV-transacties
Er zijn de laatste tijd enkele MEV-plays geweest die ook de moeite waard zijn om naar te kijken om te begrijpen hoe de professionele bots spelen en om te begrijpen hoe je jezelf het beste kunt beschermen. Vorige week nog, tijdens het debacle van de Silicon Valley Bank, raakte de USDC enigszins gedepegeerd, wat angst veroorzaakte in de hele DeFi-gemeenschap. Terwijl gebruikers naar veiligheid vluchtten in andere stablecoins, helaas één gebruiker werd afgeslacht tijdens zijn uitwisseling - $ 2.08 miljoen 3CRV verhandelen om $ 0.05 aan USDT te ontvangen, een absoluut vreselijk scenario. De gelukkige MEV-bot betaalde in dit geval $ 45 aan gas en $ 39 aan MEV-steekpenningen, goed voor $ 2.045 miljoen aan winst.
Hieruit kunnen verschillende lessen worden getrokken. Allereerst moest de gebruiker waakzamer zijn met zijn transactie. Het is duidelijk dat de slippage niet was ingesteld en de gebruiker wist duidelijk niet dat hij zijn 3CRV-token had kunnen omwisselen voor USDT met slechts 6% slippage. Ten tweede had Kyber Network een dode Uniswap V2-pool op zijn aggregator, een duidelijke rode vlag. Ten derde, waarom vielen niet meer MEV-bots dit aan! Soms is de efficiëntie (of inefficiënties in dit geval) van de markt wonderbaarlijk om naar te kijken.
Een ander cool MEV-spel dat ik graag wil delen, is wanneer een arb-bot ingeklemd zit 56 transacties in één blok! Ik weet niet wat ik hier precies van moet denken, maar hoe dan ook, het is best gaaf om te zien en te analyseren. ten slotte, hier is het meest winstgevende MEV-spel in de moderne geschiedenis - fascinerend om het te zien in een eenvoudige MEV-handel.
Conclusie
Zoals we hebben gezien, zijn er bijna elke week ongelooflijke innovaties in de MEV-ruimte. Ik hoop dat dit korte artikel je enkele van de trends, discussies en opmerkelijk nieuws heeft laten zien dat voor onze ogen gebeurt. Enkele van de open vragen waar ik persoonlijk op let, zijn hoe blokbouwers zullen blijven groeien met meer functionaliteit, de evolutie van mempools en hoe verschillende MEV-mogelijkheden komen met nieuwe variaties van DeFi, speciale ketens en hun afgeleiden. Ten slotte is de trend om MEV te elimineren, af te vlakken of te democratiseren net zo sterk als altijd, en ik verwacht dat deze alleen maar zal groeien naarmate de industrie meer belangstelling krijgt.
Mijn doel is om mijn mede-on-chain financiële gebruikers bewust te maken van deze externe effecten en om ervoor te zorgen dat de gemeenschap enkele van de strategieën, tools en protocollen kent die vorm krijgen om een enge en slechtere toekomst met de hongerige arbitragebots te voorkomen. Nadat je dit hebt gelezen, hoop ik dat ik precies dat heb gedaan.
- Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
- Bron: Plato Data Intelligence: PlatoData.io