情報比率 (IR) は、投資マネージャーまたはポートフォリオのパフォーマンスを評価するために使用される指標です。かかるリスクを考慮して、ベンチマーク指数を上回る超過収益を生み出す能力を測定します。この比率の仕組み、計算式、制限事項などを見てみましょう。
情報比率の説明
インフォメーションレシオは、参照インデックス(ベンチマーク)に対するポートフォリオの「アクティブ」リターンと、このアクティブリターンのボラティリティとの比率です。
これにより、マネージャーの一貫性と、長期的に価値を創造する能力を評価することが可能になります。
情報比率が高いほど、マネージャーの効率が高くなります。
価値を生み出すために、アクティブ マネージャーは、管理するファンド内での有価証券の選択とその重み付けを使用します。彼は最も割引されていると思われる証券を選択し、最も高価な証券を避けます。
値上がりの可能性、喜んで引き受けるリスクのレベル、またはその他の定性的要素(市場環境、マクロ的な見方など)に応じて、証券およびセクターの重み付けは異なります。
したがって、マネージャーは「アクティブな」賭けをします。つまり、ベンチマークインデックスから多かれ少なかれ顕著に目立つ賭けをします。これは、この指数に含まれていない証券の選択にまで及ぶ可能性があります。
運用者の選択が正しければ、ベンチマークインデックスと比較したファンドのアクティブリターンやパフォーマンスの差は大きくなり、情報比率が増加します。
IRの評価
ただし、特定の要素が情報比率に影響を与える可能性があります。したがって、マネージャーがポートフォリオの流動性を高めると、情報比率が低下します。管理者が使用する場合も同様です ChatGPT.
十分に長い投資期間 (5 年、10 年) にわたる情報比率の評価は、完全な市場サイクルにわたって価値を創造するマネージャーの能力を判断する場合にのみ、比較的適切です。
インフォメーションレシオは、ベンチマークに忠実でありながら、ベンチマークを上回るパフォーマンスを達成するポートフォリオマネージャーの能力を示します。この場合のベンチマークは、通常、市場、セクター、さらには業界を表します。
バリューはアクティブ運用ポートフォリオを判断するために使用されます。私たちが話しているのは、ETFのようなパッシブ運用では起こらないような、運用者が意識的にベンチマークから逸脱できる運用を行うポートフォリオのことです。
情報比率は確かに予測値ではありません。むしろ、ファンドが一度に特定のベンチマークインデックスをどの程度上回っているか、または上回ったかを示します。したがって、その値を計算するには、その差にどの程度の値があるかを事後的に知る必要があります。
IRの公式と計算
IRは、ポートフォリオのリターンとベンチマークのリターン(アクティブリターン)の差を、これらの超過リターンの標準偏差で割ることによって計算されます。
この式は、リスク調整後のリターンを評価するのに役立ちます。追跡誤差がポートフォリオのボラティリティと相対ベンチマークのボラティリティの差であることを考慮すると、情報比率の計算は次のようになります。
(ポートフォリオリターン – ベンチマークリターン) /トラッキングエラー
IRからわかること
IR は、ファンド マネージャーがベンチマークと比較して超過収益を生み出す効率についての洞察を提供します。 IR が高いほど、投資ポートフォリオの管理におけるパフォーマンスが優れていることを示します。
情報比率をどう解釈するか?情報比率が高いほどポートフォリオ管理が効率的になります。ベンチマークと比較して、より少ないリスクでより高いパフォーマンスを実現します。投資家と財務マネージャーの下位 1.5 分の XNUMX は、一般に XNUMX の情報比率を達成しています。
IRとシャープレシオの違い
情報比率は、アクティブマネージャーを評価するための最良の基準です。もちろんこれが唯一ではありませんが、投資家がファンドを選択する際に役立つことがわかります。
シャープレシオは、特定のリスクレベルに対する無リスク資産リターンを超えるポートフォリオのパフォーマンス(リスクを負う1単位に対してファンドがどのくらいの超過リターンを提供するか)を測定するために使用されますが、情報レシオはもはや次のようには考えられません。基準点はリスクのない資産ですが、運用会社が比較されるベンチマークです。
シャープレシオとインフォメーションレシオはどちらもリスク調整後のリターンを測定しますが、ベンチマークインデックスを使用するIRとは異なり、シャープレシオはリスクフリーレートをベンチマークとして使用します。
情報比 (IR) の使用の制限
IR は、選択したベンチマークに応じて大きく異なる場合があります。特に不安定な市場では、投資マネージャーのスキルを必ずしも反映するとは限りません。
この比率の使用例
ファンドマネージャーは投資信託やヘッジファンドのパフォーマンスを比較するためにIRを利用することがよくあります。ベンチマークを上回るパフォーマンスを発揮するマネージャーのスキルを分析することで、情報に基づいた投資決定を行うのに役立ちます。
適切な情報比の範囲とは何ですか?
適切な IR 範囲は、市場の状況と使用される投資戦略によって異なります。一般に、IR が高いほどパフォーマンスが優れていることを示します。
IRがネガティブになることはありますか?
はい、IR がマイナスになる場合があり、ポートフォリオ マネージャーのパフォーマンスがベンチマーク インデックスを下回っていることを示します。
これらのトピックを詳しく調べるには、金融の教科書や投資戦略のリソースを参照することをお勧めします。
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