市場はその結果にかなりの衝撃を受けた 金曜日のNFP。
しかし、我々が先週の火曜日に示唆したように、失望を予想する理由はあった。これを受けて一部のアナリストは米国の成長見通しを修正し始めている。そして、今月末に第 1 四半期 GDP の第 XNUMX 速報値が発表される際には、修正値が下方修正される可能性があります。
投資家がどの主要国経済が最も力強く回復するかを模索する中、このことは波紋を広げる可能性がある。
BOEは、最初ではないにしても、金融政策の正常化を開始する主要国の1つとなる可能性が高いことはすでに述べた。
これにドルの状況が加わると、ここ数か月のテーマであるように、ケーブルが単にそれに戯れるのではなく、明らかに1.400ハンドルを超えて動くのが見られるかもしれない。
何が来るの?
金融政策の根本的な重要な問題は依然として雇用者数であり、それが物価の安定に最も影響を与えるからである。
雇用は経済の遅行指標の 1 つです。したがって、完全雇用が達成されれば、中央銀行家はさらなる景気刺激策は必要ないと確信できるだろう。
しかし、雇用を創出するには経済が成長する必要があります。そのため、今週発表される一連の四半期GDPデータに注目が集まっています。米国では数週間前にすでに接種済みで、ワクチン接種プログラムが開始されるにつれてある程度の上昇が見られました。
私たちが探しているもの
英国は独自のワクチン接種プログラムで米国よりもはるかに進んでいるが、第2波ではさらに大きな打撃を受けた。したがって、英国経済は第 1 四半期に減速したが、それでもなんとか成長を維持したというのがアナリストの一致した意見だ。
したがって、データに大きな間違いがない限り、英国は大陸の他の国々より明らかに裕福ですが、米国ほど裕福ではありません。
英国の第 1 四半期 GDP は、前四半期の 0.5% に対し 1.3% の成長となると予想されています。
まだパンデミック前の水準には追いついていない(実際、たとえ推計値が達成されたとしても、6.9年2020月よりもXNUMX%低いことになる)。
未来に目を向ける
年ベースで見ると、パンデミック後の米国の成長率は依然として英国よりも高い。
しかし、金曜日のデータは、前者の回復が順調に進んでいることを示しています。一方、英国では回復がより安定した上向き軌道をたどっている。
米国が第 2 四半期に厳しい成長に見舞われた場合。そして、7月以降になるまでEUが大規模なワクチン接種に達するとはまだ予想されておらず、英国が今四半期で最高のパフォーマンスを発揮する可能性があります。
BOEによるさらなるテーパリングはFTSEの重しとなることが予想されるが、ポンドは下支えされるだろう。ポンド高はインフレに対する懸念を和らげるのにも役立つだろう。ただし、輸出業者にとっては困難になるだろう。
英国の数字が良ければ良いほど、BOEがどのように金利を正常化するのか、あるいは金利引き上げとバランスシートの縮小のどちらを優先するのかという問題が大きくなる。
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出典: https://www.orbex.com/blog/en/2021/05/uk-q1-gdp-best-performer-covid-recovery