エグゼクティブサマリー: 分散型金融 (DeFi) は、分散型のオープンなブロックチェーン ネットワーク上で動作する金融アプリケーションとサービスを作成する暗号通貨エコシステムの急速に成長しているサブセットです。 借入と貸付は、急速に最も使用される DeFi アプリケーションの一部になりました。
2022 年の夏の間、仮想通貨の貸付でいくつかの問題が発生しましたが、DeFi の貸付は引き続き関心を集めており、機関はこのセクターに数十億ドルを注ぎ込んでいます。 DeFiレンディングプロトコルの改善と規制の明確化により、より多くの採用がもたらされ、投資家にとって興味深いスペースになります.
DeFiレンディングとは?
DeFi レンディングとは、ピアツーピアの分散型アプリケーション (dapps) を介して、分散型プラットフォームで暗号ローンを提供することです。 DeFi レンディングでは、ユーザーは利子と引き換えに仮想通貨資産を他のユーザーに貸与したり、デフォルトのリスクを軽減するために担保を差し入れて仮想通貨資産を借りたりすることができます。
dapps の中で、DeFi レンディングは世界で最も高い成長率を誇っています。 によると シオン市場調査、世界のDeFi市場は11.96年に約2021億232.20万ドルと評価され、2030年までにXNUMX億ドルに達すると予想されています.
一方、 ロックされた合計値(TVL) この記事の執筆時点では、DeFi レンディング プラットフォームの収益は上昇傾向にありますが、45 年 2022 月からのクラッシュ前の XNUMX 億ドルのレベルから回復するにはまだ道のりがあります。 (暗号市場は連動して動いています。)
暗号空間における有望な開発のいくつかは、 ビットコイン序数、の成長 液体ステーキングトークン、そして今後のイーサリアム 上海のアップグレード.
主な危険因子は、 SEC暗号の取り締まり、特に融資プラットフォームを対象としています。 これまでのところ、技術的に会社が存在しない場合、SECが誰を訴えることができるかは明らかではないため、DeFiレンディングプラットフォームはより安全な賭けのようです.
DeFiレンディングの仕組み
お金を貸すために顧客の預金に依存する従来の銀行ローン施設のように、DeFi レンディングは主に、ユーザーが暗号資産を預け入れるレンディング プールに依存し、スマート コントラクトを通じて借り手間で迅速な分配を保証します。
DeFi の貸出および借入プラットフォームの主な利点の XNUMX つは、それらがオープンで透明であることです。 インターネット接続と暗号通貨ウォレットがあれば誰でも参加でき、これらのプラットフォームを管理するコードは多くの場合オープンソースです。つまり、誰でも監査して安全で公正であることを確認できます。
ブロックチェーン台帳を調べることで、預金、貸出、返済のすべてを確認することもできます。 さらに、集中型の仲介者が存在しないため、ユーザーは信用調査の長くて面倒なプロセスを経る必要がありません。
代わりに、借り手は通常、借りている金額よりも多くの担保を用意する必要があります。 担保率は通常、主要な融資プラットフォームで 120% から 150% の範囲です。 1.5ETHを借りるのに1ETHを下ろすのはなぜですか? 信用調査がないからです。 借り手は信用できます。なぜなら、私たちはすでに彼女のお金を手に入れているからです。
また、原資産の仮想通貨の価格が予想外に下落した場合でも、過剰担保によりクッションが可能になります。
プラットフォームには、借りた金額に対する「流動比率」もあります。 たとえば、100% の担保率は、80% の清算率を伴う可能性があります。 担保がこのレートを下回った場合、誰でも貸し手の預金を差し引いた金額を清算し、残りをポケットに入れることができます。 このため、多くの借り手は、必要な担保よりも多くをロックします。
DeFiレンディングは主に、より大きな取引を活用するために、つまり、より多くの暗号を購入して取引するために使用されます。 このために、 DeFiローンを利用することはあなたの富にとって危険です. ただし、貸し手として機能することは有益です。
投資論文
ほとんどの融資プラットフォームに投資するには、次の XNUMX つの方法があります。 貸金業者として働くまたは プラットフォームトークンの購入と保有.
貸し手としての役割: 暗号資産をこれらの DeFi プロトコルに預け入れた投資家は、 貸付トークン 代わりに (Aave の場合は aToken、Compound の場合は cToken、MakerDAO の場合は Dai)。 これらは「領収書」のようなものだと考えてください。
これらの貸出トークンには、利息と元本の両方が組み込まれており、いつでも償還できます。 暗号資産とネイティブ コインの間の為替レートは、年利回り (APY) と呼ばれます。これが、貸し手がお金を稼ぐ方法です。 そして金利は、特定の市場で供給されたトークンと借りられたトークンの比率によって決まります。
プラットフォームトークンの購入と保有: ほとんどの DeFi レンディング プラットフォームには独自のトークンがあります (Aave の場合は AAVE、Compound の場合は COMP、MakerDAO の場合は MKR)。 私たちの見解では、これらのプラットフォーム トークンを購入して保持することは、長期的な投資機会です。
ビットコイン マーケット ジャーナルでは、有望な暗号プロジェクトのネイティブ トークンを保持することは、「会社」の「株」を所有するようなものだと考えています。 私たちは、有能なリーダーによって運営され、長期的な成長の見通しが良好で、実際の収益を得る素晴らしいプロジェクトを購入して保持します。
DeFiレンディングで長期的に強気になる理由:
- DeFi レンディングはブロックチェーン上で行われるため、すべての取引は公開台帳に記録され、誰でも閲覧および監査できます。 この透明性は、詐欺の防止に役立ちます。
- DeFi レンディング プラットフォームは自動化されているため (信用調査は必要ありません)、コスト効率が高く、迅速です。
- プロセスは完全にデジタルです。 したがって、オープンデータが借入および貸出市場への洞察を提供するため、分析は簡単です。
- DeFi レンディング プロトコルは、相互運用性とプログラマビリティを可能にします。
- 一部の投資家は、さまざまなレンディング プラットフォームに投資し、レンディング トークンを利付アカウントに預けることで、節約を最大化します。
DeFiレンディングを警戒する理由:
- 規制当局は融資サービスに目を向けており、DeFi 融資も停止する (または TradFi 銀行へのアクセスを遮断する) 方法を見つける可能性があります。
- それらは過剰に担保されなければならないので、実際にはそれらを必要とする人々のためのローンではありません.
- スマート コントラクトのリスク: 融資プラットフォームは、バグを悪用しようとするハッカーの標的になるリスクがあります。
- 暗号市場のボラティリティを考慮すると、過剰担保と清算はユーザーにとって継続的なリスクです。 Terra/Luna や FTX の崩壊がその例です。 借り手は、価格が突然下落した場合、すべての暗号を失う可能性があります。
- ユーザーはウォレットとアドレスに特に注意する必要があります。 秘密鍵を失うということは、資金が永久に失われることを意味します。このような損失を補償する規制はありません。
- DeFi ローンは悪い行動を助長する可能性があります。仮想通貨を貸し出してより多くの仮想通貨を購入することを繰り返し、リスクの危険なジェンガ タワーを構築します。
トップDeFiレンディングプラットフォーム
プロジェクト | ティッカー | 時価総額 | ロックされた合計値(TVL) | 収益(年換算) |
Aave | AAVE | 1,260,000,000 | 4,760,000,000 | 9,160,000 |
COMP | 414,860,000 | 1,580,000,000 | 2,210,000 | |
メーカーDAO | MKR | 690,800,000 | 7,300,000,000 | 20,230,000 |
アルケミックス | ALCX | 172,700,000 | 33,720,000 | 1,210,000 |
クリームファイナンス | クリーム | 740230 | 42328080 | 無し |
Aave(AAVE) 暗号通貨の貸し借りのためのオープンソース、非管理、分散型プロトコルです。 ユーザーは、デジタル資産を預け入れて利息を獲得したり、カスタマイズ可能な金利で資産を借りたりします。 Aave には、単一の Ethereum ブロック (最大 12 秒) 内で返済する必要があるフラッシュ ローンなど、いくつかの革新的な機能があります。
Aave Arc は、機関向けに特別に設計された流動性プールです。 KYC を必要としない小売業の Aave プラットフォームとは異なり、Arc プラットフォームには、規制順守を維持するための KYC 要件が含まれています。
複数の機関投資家が Aave に投資しています。 Grayscale には DeFi ファンドがあり、AAVE はポートフォリオの 12% 以上を占めています。 Aave は、Bitwise の DeFi Crypto インデックス ファンドで 14% の存在感を示しています。
執筆時点で、Aave には 522.8K を超える重要な Twitter フォロワー、16,000 人を超えるサブスクライバー、15 人のテレグラム フォロワー、22 人の Discord メンバーを持つ Reddit コミュニティがあります。
複合(COMP) ユーザーは、仮想通貨を担保として利子を獲得したり、資産を借りたりすることができます。 自動化されたマーケットメーカー(AMM)モデルで動作し、貸し手と借り手の間でシームレスな取引を可能にします。 COMP は ERC-20 ネイティブ トークンであり、プロトコルのガバナンス トークンでもあります。
Compound は DeFi 分野のパイオニアとして広く認知されており、大規模で活発なコミュニティを引き付けています。 Compound は、Twitter で 242,000 人を超えるフォロワー、45,000 人を超えるサブスクライバーを持つ Reddit コミュニティ、および 19,000 人を超えるメンバーを持つ Discord チャンネルを持っています。
コンパウンドは、ユーザーフレンドリーなインターフェースと透明なガバナンスにより、ユーザーに人気のある選択肢になりました. Compound Financeは、DeFiスペースで6番目に大きいdappであり、3番目に大きい融資プロトコルです。
MakerDAO(MKR) ユーザーは、保有する暗号通貨を担保として、米ドルにペッグされたステーブルコインである DAI を借りることができます。 MKR トークン所有者は、Maker プロトコルを管理します。
DeFiが成熟し続ける中、MakerDAOはこの分野で重要な役割を果たし、ユーザーに安定した分散型の貸出および借入オプションへのアクセスを提供するのに適した位置にあります.
MakerDAO には、Twitter で 240,000 人を超えるフォロワー、34,000 人を超えるサブスクライバーを持つ Reddit コミュニティ、および 7,000 人を超えるメンバーを持つ Discord チャンネルがあります。
アルケミックス(ALCX) DeFi の興味深い見方であり、利回りを生み出す戦略を通じて返済するローンを提供しています。
Alchemix では、ユーザーはトークンをデポジットし、それらのトークンに対して 1:2 の比率で融資を受けることができます。 預け入れられたトークンは、利回りを得るために Yearn ボールトに入れられ、その利回りはローンの返済に使用されます。 現在、ユーザーはローンの担保として ETH、WSTETH、RETH、DAI、USDT、または USDC を使用できます。
Alchemix は他の DeFi プロジェクトほどソーシャル メディアで活発ではなく、Twitter のフォロワーは 72,800 人、Discord チャンネルのメンバーは 10,000 人、subreddit のメンバーは 1,100 人しかいません。
クリームファイナンス(CREAM) DeFiができることの限界を押し広げることを目標に、金融サービスにアクセスするための分散型融資プロトコルです。
CREAM は「Crypto Rules Everything Around Me」の頭字語です。 これは yearn.finance エコシステムの一部であり、イーサリアム、バイナンス スマート チェーン、ポリゴン、ファントムのユーザーにサービスを提供するパーミッションレス、オープンソース、ブロックチェーンに依存しないプロトコルです。
ETH または wBTC を保持しているユーザーは、資産を CREAM に預け入れて、従来の普通預金口座と同様に利回りを得ることができます。 Twitter では、このプロトコルには 80,500 人のフォロワーがおり、subreddit のメンバーはわずか 329 人です。
DeFi 機関投資家
暗号市場のボラティリティは、投資家がDeFiプロジェクトへの継続的な関心を思いとどまらせることはありませんでした。 あ 最近の調査 暗号関連の売り込みの 20% から 50% が DeFi に焦点を当てていることがわかりました。 分散型金融市場の問題 数十億ドル Uniswap のような DeFi プラットフォームの取引量 おおよそ30% コインベースのもの。
DeFiへの機関投資家の関心も高まっています。
- 銀行は仮想通貨保管会社に進出し始めています。
- Barclay's は、Copper の株式を購入しました。
- スタンダードチャータードは、ノーザントラストと提携して、機関投資家向けの仮想通貨カストディアンである Zodia を立ち上げました。
- Bank of New York Mellon は、 Chainalysisと提携 暗号通貨製品を追跡および分析するため。
- BlackRock と Citigroup は、1 年に DeFi プラットフォームにそれぞれ 2022 億ドル以上を投資しました。
- 最近、野村の子会社であるレーザーは、機関投資家向けの貸付および借入のための分散型金融(DeFi)プロトコルであるインフィニティへの投資を発表しました。
投資家のテイクアウト
DeFiレンディングが「現実の」経済の一部になりたいのであれば、担保への依存を減らしながら、暗号資産を超えて拡大し、現実世界の資産をトークン化する必要があります. 暗号担保に過度に依存するということは、dapps にアクセスできるのは資産を豊富に持つ借り手だけであることを意味し、金融包摂のメリットが制限されます。
しかし 機関投資家の暗号投資 が増加しているため、今後の DeFi の進歩は、主に規制の結果に左右されます。 XNUMX 月に世界経済フォーラムが発表した 公正かつ効率的な政策ツールキット DeFi規制。 そして米国では、 ステーブルコイン信託法 ステーブルコインが完全に規制され、従来の金融システムの一部として受け入れられる可能性があります。
DeFiを検討している人は誰でも、このセクターにとってはまだ非常に初期の時期であり、大きなリスクとさらに大きな報酬の可能性があることを知っておく必要があります.
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