ルーブル-間違った方法で寝る

プーチン大統領が石油市場を揺るがす

ロシアのプーチン大統領が「非友好国」によるロシア産天然ガスの支払いをルーブル（RUB）で支払うよう指示し、政府当局者と中央銀行が仕組みを考案するまでに1週間の猶予を与えたことで、エネルギー市場は一夜にして動揺した。昨日電信されたように、ロシアはまた、「嵐による被害」を理由に、カスピ海パイプラインコンソーシアムの黒海ターミナルを完全に閉鎖すると発表した。

天然ガスルーブルの発表により、この日欧州のガス指標は30％上昇したが、世界の原油の1.20％が流れるCPC閉鎖により原油価格が急騰し、ブレント原油は120.00バレル当たり100.00ドルを超えた。ルーブルの上昇に伴い、USD/RUBはXNUMXを下回った。もちろん、悪魔は細部に宿り、欧州の輸入業者は、供給契約の支払い条件はハードカレンシー（主に米ドルとユーロ）での支払いとなっていると正しく指摘している。しかし、ロシアはおそらく自国の外貨準備の凍結も違法であると答える可能性が高いので、それを強制するのは幸運だ。これまでと同様、勝者は弁護士軍団となるだろう。

一晩のエネルギー市場での出来事は、世界の市場にとって厳しい現実を突きつけた。たとえウクライナ紛争が明日終息したとしても、商品混乱によるインフレの波は終わらないだろう。世界は変わり、グローバル化が敗者となった。これは、欧州市場が急落する中、欧州株の上昇を止めるのに十分だった。ニューヨークの永遠の押し目買いFOMO小人たちさえも、株価が前日の甘い上昇を反転させ、息を呑むことを余儀なくされた。

奇妙なことに、米国の利回りは一夜にして低下したが、株式市場にとっては慰めにはならなかった。非常にタカ派のFRB当局者の行列は市場に水を注ぎ続け、アドビなどの企業の見通しも悲観的だった。次の決算シーズンではさらにその点に注目してください。企業金融で言えば米国国債のリスクフリー金利の急上昇を受けて、昨夜の20年債入札は非常に支持され、長期金利が低下した主な理由となっている。それが単なる一時的なものなのかどうかを見るのは興味深いでしょう。これは、多くの企業の未だに高額な価格設定を考えるための材料となるべき小宇宙である。機関投資家が、現在は債券利回りが魅力的であり、低利回り株や高価格株は魅力的ではないと判断すれば、株式にとって新たな逆風が生じることになる。

為替市場は一晩傍観することに満足し、別の夜も不安定な値幅で推移したが、何らかの方法でルーブルを取引できない限り、あまり目立ったものはなかった。貴金属相場は説得力のない上昇を見せたが、これは一晩のエネルギー開発後のヘブンフローによるものであるのと同じくらい、一夜にしての米国の利回り低下によるところが大きい。

昨晩の米国統計も楽観視できるほどの根拠を与えなかった。新築住宅販売額の伸びが予想を下回り、「これがトップなのか？」という声が上がった。特にFRB理事が群衆を引き離し、今や世界的に非常にタカ派であることに神経をとがらせている。景気後退を表す「r」という言葉がますます広まっています。 FRBとその中央銀行の関係者がインフレに関してどれだけ後れを取っているかを考えると、私の中の皮肉屋は、彼らがピボットを完全に混乱させても驚くことではないと言う。米国当局の原油在庫は予想以上に減少し、原油価格にさらなる追い風が吹いた。

今日は世界中で購買担当者指数 (PMI) の日です。オーストラリアと日本の両国の製造業PMIとサービス業PMIは2月に予想外の好転を見せた。オーストラリア中央銀行がもっと長く持ちこたえるかどうかはわかりませんが、両国の中央銀行が公式には依然として超ハト派であることは注目に値します。資源が豊富なオーストラリアのパフォーマンスが優れていたことは驚くべきことではありませんでしたが、日本もそうでした。ウクライナ戦争が長引き、ロシアによる制裁が何年も続く可能性がある中、日本がこの勢いを維持できるかどうかは分からない。

汎ヨーロッパのPMI、特にドイツと英国のハリー王子。何年にもわたる新型コロナウイルス刺激策の後の現在、財政を調整する余地はほとんどなく、混乱は外部からのものであるため、ウクライナ戦争がサービス業と製造業PMIにマイナスの影響を与えるのは避けられないようだ。ネガティブな状況を踏まえると、予想より悪くない指標が株式市場の安堵感を引き起こし、ユーロを押し上げる可能性がある。

米国は本日、耐久財とマークイットの製造・サービスPMIを発表する。東ヨーロッパから部分的に隔絶されているため、2月のデータは堅調なままとなるだろう。欧州とは対照的に、リスクは下向きにあります。景気の低迷とFRBのタカ派姿勢が相まって、FRBは間違いを犯している、景気後退が起こるという議論への賭け金は高まるだろう。そうなると、米国の利回りとともに米ドルも下落する可能性がある。そのシナリオでは、株式に対して強気または弱気の議論を構築することができます。 FOMO ノームを絶対に無視しないでくださいが、私は試すつもりさえありません。

アジアからの他のニュースとしては、シンガポール首相が国内の新型コロナウイルス感染症制限と入国者に対する制限を大幅に緩和すると発表した。同様に、インドネシア大統領も、来るラマダン期間中の海外旅行者の制限と移動や集会の制限を緩和すると発表した。これに反応して、両株式市場は小幅上昇した。

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• 出典: https://www.marketpulse.com/20220324/rub-bed-wrong-way/