政策転換の見通しなし: 地平線上にある「長期的にはより高い」金利

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次回の FOMC 会議は 1 月 XNUMX 日に開催され、そこで連邦準備制度理事会は金利に関する次の政策決定を決定します。 この記事では、市場がFRBの対応をどのように期待しているか、予想されるパスの変化に関して読者が注意すべきこと、およびその変化の潜在的な二次的影響について説明します。

現在の予想は +0.25% の利上げであり、市場はこの結果がほぼ 100% 確実であると考えており、政策金利を 4.5% ～ 4.75% に設定しています。

2023 年の連邦準備制度理事会の予想は、金利の上昇を維持することであり、1970 年代のように、最初の減速の兆候の後にインフレ率が回復しないようにするために、政策金利を十分に制限し続ける必要があると最近、何人かの FRB 総裁が強調しました。 

ジェローム・パウエルで 14月XNUMX日記者会見、彼は次のように述べています（強調を追加）： 

「したがって、私が述べたように、全体的な金融状況が、インフレを 2% に引き下げるために導入している政策の抑制を反映し続けることが重要です。 過去 XNUMX 年間で金融環境が大幅に引き締まったと考えています。 しかし、私たちの政策行動は財政状況を通じて機能します。 そしてそれらは、経済活動、労働市場、インフレに影響を与えます。 つまり、私たちがコントロールしているのは、私たちが行うコミュニケーションにおける政策の動きです。 財務状況は、私たちの行動を予測し、それに反応します。

「私たちが焦点を当てているのは、短期的な動きではなく、持続的な動きです。 そしてもちろん、多くのことが時間の経過とともに財政状況を動かします。 まだ十分に制限的な政策スタンスに達していないというのが今日の私たちの判断であり、それが継続的な利上げが適切であると予想する理由です。」 

一時的なインフレでの価格設定

市場参加者は、2022 年に金融資産を動揺させたインフレの恐怖が 2023 年以降に弱まるとの期待を強めているため、世界のリスク資産は年初から上昇傾向にあります。 インフレの緩和に対する楽観的な期待は、リスク資産にとって確かに強気ですが、それが低金利の回復につながることを考えると、以下に示すように、連邦準備制度理事会によるインフレ予測の軽薄な性質を心に留めておくのが賢明でしょう. . 2% の目標への回帰は、ほぼ常に予想されます。 

インフレ率が低下し、政策金利が高止まりする中、市場は「十分に制限的な」政策が2023年に実現し、1.31年には2024%相当の利下げが行われると考えています。 

インフレが消費者の期待と労働市場に定着すると、インフレを抑えるために中央銀行が政策金利を引き締めるという途方もない努力が必要になることは歴史が示しています。

が指摘したように リズアンソンダーズ Charles Schwab によると、インフレ期待の 6 か月間の変化は 2011 年以来最大であり、金融​​引き締めが実体経済に影響を及ぼし始めていることを示しています。 

25 ベーシス ポイントの利上げが明日ほぼ確定したことから、市場は今後の政策金利の行方に関するパウエル議長の演説の内容と口調に細心の注意を払うでしょう。 「長期にわたり上昇」は、FRB が引き続き市場と対話するトーンであると考えています。

ただし、十分に長いタイムラインでは、避けられない結果は明らかです。 米国財務省に彼らの予測を聞いてみてください…

情報源： 米国財務省

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• 情報源： https://bitcoinmagazine.com/markets/no-federal-reserve-policy-pivot-in-sight