FOMC後、円キャリー取引の下値圧力が強まる – MarketPulse

• 米連邦準備理事会（FRB）は最初のフェデラルファンド利下げを先送りし、パウエルFRB議長は「大いに期待されていた」3月利下げは現時点では基本シナリオではないことを示唆した。
• 2年債と10年債の利回りがじりじりと低下し続け、取引中の安値付近で取引を終えた中、ハト派のFRBピボットの物語は今も生きている。
• 米国債利回りの低下傾向が続いているため、間接的に円キャリー取引に圧力がかかっている。豪ドル/円はこれまでのところG10通貨の中で最もパフォーマンスが悪い。

これは以前のレポートのフォローアップ分析です、「NZD/JPY：日銀のタカ派誘導を受けて下値圧力を受けて円がクロス」 24 年 2024 月 XNUMX 日に公開されました。クリックしてください。 こちら 要約のために。

米連邦準備理事会（FRB）は昨日のFOMC会合で5.25回連続でフェデラルファンド金利を5.50年ぶりの高水準となる22％からXNUMX％に据え置き、利上げサイクルのピークに達した可能性が高いとのガイダンスを強化した。最新の金融政策声明でフェデラル・ファンド金利の「あらゆる調整」を検討することに新たな言及があり、これまでの引き締めバイアスからの転換となった。

さらに、FRB当局者らは、待望されていた70月初のフェデラル・ファンド金利引き下げ（35か月前に織り込まれていた確率約30％から、2日フェデラル・ファンド金利先物による現在のオッズは現在XNUMX％となっている）に冷や水を浴びせている。 CME FedWatch ツール)。インフレ率が２％に向けて持続的に進んでいるという確信がさらに高まるまではそのような措置は適切ではないため、３月のＦＯＭＣ会合での利下げの可能性は低いとの見方を示している。

しかし、2024年に向けたハト派的なFRBピボットの物語は完全に「消滅」したわけではない。 FOMC記者会見の質疑応答で、パウエルFRB議長は、今後予想される利下げサイクルのタイミングとペースについて、バランスのとれた論調を示した。

ハト派FRBピボットはまだ健在、円キャリートレードはプラスキャリーを失いつつある

図 1: 1 年 10 月 1 日時点の G-2024 JPY クロスの XNUMX か月ローリングパフォーマンス (出典: TradingView、クリックしてチャートを拡大)

最終的な影響は、FRBの金融政策に敏感な2年米国債利回りが昨日、31月4.21日の米国取引で終値となり、取引中の最低値13%（-10bps）付近で終了したため、流動性条件が厳しく圧迫されていないことであり、同様の観察が見られる。長期調達金利の指標となる12年米国債利回りは-3.92bps低下の200%となり、XNUMX日連続でXNUMX日移動平均を下回って取引された。

米連邦準備理事会（FRB）がまだ緩和的な金融政策に着手しており、最初の利下げは62月のFOMCまでさらに延期されることを考えると（本稿執筆時点での確率は50％で、金利に織り込まれているXNUMX％の確率から上昇） CMEフェドウォッチツールによるとXNUMX週間前）、日本の短期マイナス金利が「間もなく解除される」という日銀の最近のタカ派的な指導とは対照的だ。

そのため、2年日本国債（JGB）に対する2年米国債利回りプレミアムは大幅に縮小し続け、現在は4.15％で取引されており、10年5.16月中旬に付けた最高値の2023％からXNUMXカ月ぶりの低水準となっている。 。

米国債と国債の利回りプレミアム縮小の持続的な動きは、海外市場でのロングバイアスの円建てキャリートレードに下押し圧力をかけ続けている。資金調達コストの上昇や2年国債利回りの上昇によりプラスのキャリーが減少しているためである。 2024 年 0 月中旬以降 (0.08% から XNUMX%)。

G-10 JPY クロスの中で、これまでのところ最も大きな打撃を受けたのは、0.2 か月ローリングパフォーマンスベースに基づく AUD/JPY (-1%) です (図 1 を参照)。

豪ドル/円は50日移動平均を下回る弱気の内訳

図2：1年2024月XNUMX日時点のAUD/JPYの中期トレンド（出典：TradingView、クリックしてチャートを拡大）

図3：1年2024月XNUMX日時点のAUD/JPYの短期トレンド（出典：TradingView、クリックしてチャートを拡大）

98.10年2007月のスイング高値から22年2024月97.88日（日中最高値XNUMXを記録）からの長期長期レンジ抵抗線XNUMXに近い最近の再テストの後、勢いは日中弱気となっている。 AUD / JPY 下向きの日次 RSI モメンタム指標で示されているように。

昨日の価格動向は20日移動平均線と50日移動平均線を下抜けており、豪ドル/円への少なくとも短期から中期の負のフィードバックループを強化している。

現在、時間足のRSIモメンタム指標は、今日の1月96.30日のアジア取引中に生じた急速な下落の後、売られ過ぎの領域（明確な強気発散条件なし）に崩壊しており、これにより、AUD/JPYが約XNUMX％に向けて若干のスナップバックリバウンドを示す可能性があります。目先の抵抗線はXNUMX。

97.00の重要な短期抵抗線を上値に超えられない場合、オッズは依然としてAUD/JPYの弱気側に偏り、次の中間サポートは95.40と95.00（同じく200日移動平均）にある。最初の一歩。

しかし、97.00を超えるクリアランスは、次の中間抵抗が97.75に来ると見込むためのAUD/JPYの弱気基調を無効にします。

コンテンツは一般的な情報提供のみを目的としています。 投資アドバイスや証券の売買の解決策ではありません。 意見は著者です。 必ずしも OANDA Business Information & Services, Inc. またはその関連会社、子会社、役員、または取締役のものではありません。 OANDA Business Information & Services, Inc. が提供する、受賞歴のある外国為替、コモディティ、グローバル インデックスの分析およびニュース サイト サービスである MarketPulse で見つかったコンテンツを複製または再配布したい場合は、RSS フィードにアクセスするか、次のアドレスまでご連絡ください。 info@marketpulse.com。 訪問 https://www.marketpulse.com/ 世界市場の動向についてもっと知るために。 © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.