地球を救うために、彼らは月を爆破しなければならないでしょう。
投資家のお金で18億ドル以上を引き付けるためにどこからともなく出てきたステーブルコインであるTerraUSDは、最近、ドルへのペッグを失ったときに地球に激突しました。 このチャートはそれをすべて示しています:
暗号通貨の世界を巻き込んだドラマでは、投資家は彼らのTerraUSD(USTとしても知られています)とコンパニオントークンLUNAを現金化するために急いでいました。 昔ながらの 銀行経営 暗号通貨の新しい世界で。
今日はTerraUSDを節約するために何をしなければならないかを説明します。 それは簡単ではありませんが、それは可能です—そして暗号エコシステム全体が恩恵を受けるでしょう。
この混乱を引き起こした問題
まず、私たちがどのようにしてここにたどり着いたかを簡単に要約し、教訓を学びました。
1)TerraUSDは、コードだけに裏打ちされたアルゴリズムのステーブルコインでした。 私が指摘したように 数週間前、投資家は、実際のお金に裏打ちされたテザーやUSDCのようなステーブルコインを信頼するのと同じくらい、コードに裏打ちされたステーブルコインを信頼することは決してありません。
アルゴリズムのステーブルコインは、ドルの価格を維持するために両側の投資家に依存しています。 しかし、ライアン・クレメンツが彼の優れた論文で指摘したように 失敗するように構築:アルゴリズムステーブルコインの固有の脆弱性、彼らは誰もが合理的に行動する完璧な世界を想定しています。 人間は非常に不合理である可能性があります。
学んだ教訓:
- 暗号プロジェクトは、人間全体を考慮に入れる必要があります。 熱狂的な誇大宣伝から不合理な恐怖まで、人間の行動のすべてを考慮せずに「数学を信頼する」ことはできません。
- 「コードへの信頼」に裏打ちされたアルゴリズムのステーブルコインは劣っています 「銀行のお金」に支えられた人々に。
- ブロックチェーンテクノロジーはまだトランザクションの数を処理できません パニックの間(銀行が十分な速さでお金を引き換えることができないなど)、理論モデルはネットワークの混雑と非常に高いガス料金を考慮に入れる必要があります。
2)TerraUSDは、アンカープロトコルと呼ばれる暗号「銀行」にそれを保持することで20%の収益を約束しました。 少しの調査によると、これらの信じられないほどの収益は、最終的にはお金がなくなるファンドによって支払われていたので、 金利は長続きしませんでした.
他の警告フラグはそれでした アンカープロトコルは最終的にすべてのTerraUSDの約75%を保持しました:その「中央銀行」が失敗した場合、システム全体が失敗しました。 しかし、それはまた、興味のためにそれをロックすることを除いて、TerraUSDとはそれほど関係がないことを示しました。
学んだ教訓:
- 暗号通貨の金利が良すぎて真実ではないように聞こえる場合、通常はそうです。
- ユースケースが豊富な暗号エコシステムと、アプリの豊富なエコシステムを探してください。 市場全体の75%を占める単一のアプリを見つけた場合は、近づかないでください。
3)テラの信じられないほどの成長はその後暗号メディアによって誇大宣伝されました。 私はすべてのニュースレターを購読しています、そして数週間の間、それは誰もが話していたすべてです。 テラは急速に成長していたため、見出しはエコーチェンバー、自己達成的予言になりました。
その後、投資ニュースレターは、アンカープロトコルにお金を投資して20%の利子を獲得し、ガソリンを火に注ぐ方法について、段階的なガイドを実行し始めました。
学んだ教訓:
- 暗号メディアのアウトレットは批判的に考え、貪欲にダイヤルバックする必要があります。 何かが急速に成長しているからといって、それが良いとは限りません。 (癌について考えてください。)
- 彼らは眼球を追いかけていますが、暗号投資ニュースレターは彼らの読者に責任があります。 建物が倒れると、みんなが傷つきます。なぜなら(彼らが言うのがとても好きなので)それはすべて「お金のレゴ」で建てられているからです。
- あなたが間違っているとき、それを認めなさい。 私たち自身の誤解についてのこの根本的な正直さを通してのみ、私たちはこの業界への信頼を築くことができます。
4)その後、TerraUSDの創設者は担保としてビットコインを購入し始めました. なぜ彼らは実際のドルを買わなかったのですか? おそらく、ビットコインを購入することは、暗号の忠実な人々によって上司の動きと見なされ、暗号のニュースレターはそれをさらに誇大宣伝したためです。
学んだ教訓:
- あなたがお金でステーブルコインをバックアップするつもりなら、それを別の暗号ではなく本物のお金にしてください。 テラが戦車に乗り始めたとき、ビットコインの価格も急落し始めたので、彼らの救済基金はますます価値が低くなりました。
- 暗号の忠実な人を喜ばせようとしないでください; むしろ、彼らの長期的な利益のために何をするか。
5)「分散型」のステーブルコインとして、ガバナンスコミュニティは混乱状態に陥りました。 暗号の傾向は、プロジェクトを「分散化」して、SECが誰にも責任を負わせることができないようにすることです。 これは、「コミュニティがプロジェクトを実行する」ことを意味します。これは、理論的には素晴らしいように聞こえますが、危機の災害です。
分権的 コミュニティは遅く、優柔不断です。 集中型の チームは迅速な行動を取ることができます。 米国では、XNUMX年以上前に、連邦準備制度を形成したときにこの教訓を学びました。 分散型中央銀行.
したがって、Terraで迅速なアクションが必要になったとき、XNUMXつのことが起こりました。
まず、誰もが解決策を求めてTerraUSDの創設者(およびピッチマン)のDoKwonに目を向けました。 これは、TerraUSDも一般的な暗号も実際には分散化されていないことを示しています。危機の時には、私たちは名目上の指導者に目を向けます。
同時に、ガバナンスフォーラム(コミュニティの提案が共有され、投票され、可決される)は混乱状態に陥りました。 真剣に、 フォーラムにアクセス 危機の際に分散型リーダーシップがどのように機能するかを見るために:それは狂気です。
学んだ教訓:
- 暗号投資家は、 連邦準備制度の歴史、これは、中央集権化と地方分権化のバランスをとるために現在のシステムがどのように構築されたかを示しています。
- 暗号コミュニティはその分散化フェチを乗り越えなければなりません。 危機の時期には、地方分権化は十分に迅速に進むことができません。それが私たちが中央銀行を持っている理由です。 バランスが必要です.
これらは、暗号投資家と創設者の両方として、TerraUSDの物語から学ぶことができる教訓の一部です。
しかし、もっと良いものを提案せずに悪いことを批判しないようにしましょう。 TerraUSDを保存する方法は次のとおりです。
地球を救うために、月を爆破する
これが私の提案のTL;DRバージョンです。
- TerraUSDの残りの1億ドル以上を米ドルに現金化します。
- 完全にバックアップされたステーブルコインとしてTerraUSDを再起動します。
- すべてのLUNAを破壊します(月を爆破します)。
- 現在の管理(クリーンハウス)を取り除きます。
- Terraを便利なものに再構築します。
TerraUSDがどのように機能するかを覚えておいてください:stablecoinはLUNAによって相殺されます。 この両面資産は、ステーブルコインに投資したグループとLUNAに投資したグループのXNUMXつのグループを満足させようとしているため、Terraの二重の責任になりました。
一方、LUNAの価格は事実上ゼロです。 LUNAを完全にシャットダウンし、LUNA電源全体を永続的に焼き切ることをお勧めします。 これは人気がないでしょうが、どちらも今起こっていることではありません。
同時に、私は提案します 1億ドル以上のTerraUSDステーブルコインをキャッシュアウト それはまだ銀行に残っています、実際の銀行に預け入れられた実際のお金に変換します。
言い換えれば、TerraUSDに残っているものをすべて米ドルに換算してから、より控えめであるが完全に担保されたステーブルコインとしてTerraを再起動します。
次に、保有額に比例して、新しいステーブルコインを以前のTerraUSD保有者に再分配します。 事実上、これは苦しんでいる銀行が25ドルでXNUMXセントを支払うようなものです。 誰もが散髪をしますが、誰もが自分が入れたものに比例して戻ります。
確かに、この計画で解決すべき多くの詳細があります。 それはおそらくの仕事です ルナ財団警備員、みんなをこの混乱に巻き込んだXNUMX人のチーム。
私はこれらのXNUMX人がこの問題にノンストップで取り組んでいることを知っていますが、これは物事を正しく設定する彼らの機会です。 お金に裏打ちされたステーブルコインを作り、それを無料で行います。
Luna Foundation Guardのメンバーは、LUNAとTerraUSDの個人的な持ち株をすべて没収し、1ドルの給与で働くことに同意する必要があります。。 これはまた、今後の訴訟に対する優れた「誠実な」動きとなるでしょう。
あるいは、 Terra分散型コミュニティは、おそらくLunaFoundationGuardのメンバーを投票することができます —または、多分、XNUMXつすべて。 彼らは家を掃除し、新しい管理を持ち込み、そして新たに始めることができます。
これらはすべて難しい決定ですが、Terraを救うでしょう(残念ながら、LUNAではありません)。
もちろん、Terraの良い使い方を見つけるにはまだ長い道のりがあります。 現実世界の価値を提供する素晴らしいアプリであるTerraを使用する優れた製品を構築するには、開発者を引き付ける必要があります。 しかし、それはどのブロックチェーンプロジェクトにも当てはまります。
政府は注目しています
TerraUSDをまっすぐにする最後の理由があります:議員はこの話を注意深く見守っています。 テラに火傷を負った米国の投資家は議会に不平を言うだろう。議会はついに豚肩肉を降りて暗号通貨について何かをするだろう。
財務長官 ジャネサンダー・イエレントン すでに見ています。 (そして、彼女がしていないことは何百万もあります…ただ待ってください!)
私たちが自分自身を規制することができれば—私たち全員が失敗したところで物事をより良くしようとする—そして私たちは良い規制を形作るのを助けることができます。
しかし、新しいものを試してみると コカマミースキーム ガバナンスフォーラムで提案されているようなLUNAの価格を引き上げるために、私たちは皆困惑しています。
これはTerraUSDの失敗ではありません。 それは暗号業界全体の失敗です。
私たちはこの混乱に巻き込まれ、そこから学ぶために協力する必要があります。 私たちは物事を正しくする必要があります。 私たちはもっとうまくやる必要があります。
一緒にもっと上手になりましょう。
ポスト テラを保存する方法 最初に登場した Bitcoin Market Journal.
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