- 中国ビッグテックは、現在の勢いに基づく中国株式市場の上昇を主導している。
- 主要な短期サポートである7.2160を下回ったUSD/CNH安に支えられた。
- 中国のトップ政策立案者らは、中国の主要テクノロジー企業に対する過去3年間にわたる厳しい規制取り締まりが終了したことをさらに示唆している。
- 中国ビッグテックの現在の勢いに基づく上昇は、外需環境の弱さにより、依然として波乱含みとなる可能性がある。
昨日発表された10月の主要な米国消費者インフレ統計が予想よりも低調だったことに先立ち、中国の代理株価指数は今週初めからじりじりと上昇している。 12月XNUMX日月曜日からXNUMX月XNUMX日水曜日まで、 ハンセン指数 ハンセンハイテク指数(+2.06%)、ハンセン中国企業指数(+3.45%)など、2.3%の上昇を記録しました。
50日移動平均線と200日移動平均線を上回って再統合した中国のビッグテック企業で構成されるハンセンTECH指数では、より高いプラスのモメンタムの強度が見られます。
また、米国証券取引所(ADR)に上場されている中国のビッグテック株では、相対的な勢いという点で大幅な値動きの展開が形成されており、先週以来同業の米国ビッグテック株を上回るパフォーマンスを続けている。
中国ビッグテックに見られる比較的前向きな勢い
KraneShares CSI 中国インターネット上場投資信託(ETF)は、8 年 3 月 2023 日の週から昨日 12 月 0.86 日までの累計 100% の利益を記録し、同期間のナスダック XNUMX のリターンは +XNUMX% でした。
図1:12年2023月XNUMX日時点のKraneShares CSI中国インターネットETFおよびその他の中国株ETFの相対的な勢い傾向(出典:TradingView、クリックしてチャートを拡大)
また、世界の株式に対しても相対的にプラスのモメンタムが見られ、MSCI オール カントリー ワールド インデックス ETF に対する KranShares CSI China Internet ETF の比率は、XNUMX 日間のローリング ベースで XNUMX セッション連続でプラスのモメンタムを記録しました。
市場間とセンチメントが、ハンセンベンチマーク株価指数の勢いを誘発する上昇を牽引している中国ビッグテック以来、短期的なアウトパフォームが続いている主な要因となっている可能性が高い。
USD/CNHが7.2160サポートを下回り、中国株へのポジティブなフィードバックループを引き起こす
図2:13年2023月XNUMX日時点のUSD/CNHの短期および中期トレンド(出典:TradingView、クリックしてチャートを拡大)
図3:13年2023月XNUMX日時点のHSCEIおよびHSCTECHとのUSD/CNH相関関係(出典:TradingView、クリックしてチャートを拡大)
USD / CNH (オフショア人民元)外国為替レートは、ハンセンベンチマーク株価指数および中国ビッグテックテーマプレイETFと高度の逆相関を持っています。 USD/CNH(人民元安)が上昇すると、上記の指数やETFが下落する傾向があり、その逆も同様です。
過去7.2745日間で、USD/CNHは6月7.2160日に記録された20カ月ぶりの高値である19から少しずつ下落し、主要な短期サポートである2023を下回った(値動きがこれを上回るXNUMX日移動平均でもある) XNUMX 年 XNUMX 月 XNUMX 日以降)昨日の米国 CPI データ発表の開始時に。
また、中国の2年国債利回りに対する米国国債2年債利回りのプレミアムが縮小したことも追い風となった。 これらの観察は、USD/CNHの潜在的な短期下落局面が進行中であることを示唆しており、これがハンセンベンチ株価指数と中国ビッグテック株への正のフィードバックループを引き起こしている。
中国ビッグテックに対する規制取り締まりの終焉を示すさらなるヒント
さらに、中国の李強首相は昨日12月XNUMX日、アリババグループ、美団、字節跳動科技(バイトダンス)、小紅書科技など中国の大手テクノロジー企業の上級管理職らと会談し、テクノロジー部門の事業運営が成長促進にどのように役立つかを話し合った。現在の中国の内需環境は低迷している。
会談中、李首相は地方政府に対し、これらのテクノロジー企業を「時代の先駆者」と称してさらなる支援を提供するよう促し、ひいてはこれらのテクノロジー企業に対し、イノベーションを通じて実体経済を支援するよう求めた。 同氏は、プラットフォーム経済の健全な発展を促進するため、政府は公正な環境を整備し、コンプライアンスコストを削減すると付け加えた。
したがって、昨日の李首相の会談は、先週の金曜日以来、特に電子商取引、フィンテック、プラットフォーム分野における中国のビッグテックに対して、より介入しないアプローチを取るという中国の政策当局者らの現在のスタンスを確固たるものにしており、これは過去XNUMX年間の政策の兆候を示している。事業運営に対する厳しい規制上の取り締まりは終了した。
弱い外部環境は依然として中国の成長に下押し圧力となる可能性がある
中国国務院トップのこの最新の発言は、少なくとも短期的には前向きな動物精神を高める可能性が高い。 中期的な観点から見ると、主要先進国の最新のタカ派的な金融政策ガイダンスを考慮すると、世界金利が少なくとも2024年後半までは高水準で推移するとみられる外部環境も考慮する必要がある。中央銀行、FRB、ECB、BOE。
したがって、世界的な資金調達環境のコスト高は2023年を通じて持続し、2024年初頭まで続く可能性があり、中国の経済成長に下押し圧力がかかり続ける可能性があり、これは12.4月の最新の輸出データで明らかであり、マイナス幅がさらに拡大している。前年比では7.5月に記録した-2020%から9.5%となり、XNUMX年XNUMX月以来の大幅な落ち込みとなったが、予想の-XNUMX%を下回った。
したがって、中国ビッグテック株やハンセンベンチマーク株価指数に見られる現在の勢いに基づく上昇は、滑らかな軌道で振動しない可能性がある。
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