米国の住宅ローン破綻で国際金融システムが破壊される恐れが出てから10年以上が経ったが、「ビッグ・ショート」投資家は再び不動産市場で金融災害が起こりつつあると見ている。
顧客の気候リスク管理を支援することを目的とした投資調査会社デルタテラ・キャピタルのCEOであるデイブ・バートは、2007年に住宅市場が崩壊の瀬戸際にあることを認識した数少ない懐疑論者のXNUMX人でした.
彼は、マイケル・ルイスのベストセラー本「ザ・ビッグ・ショート」の主人公のうち2008人が、XNUMX年の世界金融危機に先立って住宅ローン市場に賭けるのを手助けした。結局のところ、彼らは正しかったので、何百万もの利益を上げたと推定されました。
現在、バートは、見落とされた気候リスクが歴史を繰り返す可能性があると考えています.
バート氏はテレビ会議を通じてCNBCに対し、「私はこうした大きな組織的問題に常に目を光らせているが、それにはいくつかの理由がある」と語った。
「職業上、何かの価格が間違っている場合、投資家として、これが私のキャリアのほとんどの仕事であり、価値を付加する主な機会は、顧客に購入するには安すぎるもの、または高すぎるもののいずれかを特定することです顧客に売るには高価だ」と彼は語った。
「個人的な観点から、そしてこれは部分的に専門的な観点に基づくものですが、私はそれがうまくいかないとき、それが経済や社会、そして私たちの最も弱い立場にある人々にどれほどの影響を与える可能性があるかを見てきました。そして私はポストグローバルについて真剣に考えています」ここ米国では2008年から2012年にかけて金融危機があり、膨大な人的被害が発生しました。」
最終的には、ある種のバブルがはじける地方または全国的な転換点に到達することになります。ジェレミーポーターFirst Street Foundation の気候への影響責任者
バート氏は、デルタテラ・キャピタルの調査は、米国の住宅の20%が洪水のリスクにより誤った価格設定の問題に「重大な危険にさらされている」ことを示唆していると述べた。同氏は、実現すればその影響は世界金融危機の際に見られた異常な調整に似ている可能性があると警告した。
「私たちは、この価格再設定の問題は、合計するとおそらく(世界金融危機の)4分の1の規模と規模であると考えていますが、もちろん、これらの危険にさらされているコミュニティ内では非常に非常に大きな損害を与えています」とバート氏は述べた。
彼のコメントは、住宅ローン金利の上昇と、世界の中央銀行が金利を引き上げることでインフレとの戦いを続けているため、住宅市場が現在大きな根本的な変化を経験しているときに出されます。
一方、バート氏は、保険料の面でいくつかの亀裂が生じ始めていると述べています。 彼は、フロリダでの回復に言及しました。 ハリケーン・イアン 特に今回の高潮によって、 洪水保険の悪夢 住宅所有者向け。
「今年はキャズムになるだろうか?それは分からない」とバート氏は語った。 「しかし、住宅販売と住宅在庫に関する最高頻度の基礎データを観察すると、これらの露出した不動産の状況が確実に悪化していることがわかります。」
米国の住宅市場は過大評価されている?
ほとんどの投資家は気候リスクがポートフォリオに与える影響について懐疑的ですが、最近の調査では、価格設定されていない洪水リスクにより、米国の住宅市場が約 200 億ドルも過大評価される可能性があると警告しています。
分析はXNUMX月中旬にジャーナルに掲載されました 自然の気候変動. 環境防衛基金、ファースト ストリート財団、米国連邦準備制度理事会などの研究者によって執筆されたこの研究は、今後 XNUMX 年間にわたる米国全体の洪水リスクの不動産レベルの変化をモデル化し、低所得世帯が特に脆弱であると警告しました。住宅価値の下落へ。
ファースト・ストリート財団の気候変動責任者のジェレミー・ポーター氏は、「私たちの観点からこれが重要である最大の理由は、気候リスクが住宅市場に織り込まれていないことだ」とCNBCに語った。
「現在のコストや住宅の評価額には、実際の洪水リスクの認識が考慮されておらず、全国の不動産に膨大な過大評価が付けられていることも考慮されていない。」
ポーター氏は、人々が家を購入する際に気候リスクに関する十分な情報が不足し続けているため、家計が一晩で資産価値のかなりの部分を失う可能性があると警告しています。
「転換点に達したと言うのは、それほど突飛なことではない」とポーター氏は語った。 「それはコミュニティごとに起こるかもしれない。それは不動産市場で国中で遭遇するより大きな転換点になるかもしれない。しかし最終的には、地方か国全体のいずれかの転換点に遭遇することになるだろう。そこでは、何らかのタイプの変化が起こるだろう」はじけるバブルの。」
現在、この調査によると、米国の約 15 万の施設が年間 1% の確率で洪水に見舞われており、住宅の年間損害額は 32 億ドルを超えると予測されています。
また、深刻化する気候危機の中で洪水の頻度と深刻度が増しているため、11 年までに洪水にさらされる米国の資産の数が 26% 増加し、平均年間損失額が少なくとも 2050% 増加する可能性があると警告しています。
「家を購入するときに最も重要な考慮事項の1つは、その家の維持費であり、多くの重要な決定はそれに基づいて行われると思います」とバート氏は語った。
「最終的には、人々がこれらの気候関連コストがどのようなものになるのかについて十分な情報を得るまで、私たちは毎日新たな問題を生み出していることになります。それが本当に問題の核心だと思います。」
環境防衛基金の博士研究員ジェシー・ゴーレビッチ氏は、調査結果を振り返り、過大評価は低所得の不動産所有者の間でさらに広がっているとCNBCに語った。
同氏はさらに、「価格デフレが発生した場合、米国の富の格差が拡大し、不平等が悪化する可能性が非常に高い」と付け加えた。
もう一つの重大なリスクは、地方自治体の税収が一般に固定資産税に大きく依存しているため、地方自治体の税収に悪影響を与える可能性があることである、とグルビッチ氏は述べた。 「そして、それを気候変動にさらされている物理的資産に結びつけることは、その収益源の安定性に多くのリスクをもたらすと思います」とゴーレヴィッチ氏は述べた。
「人道危機」
国内の問題とはかけ離れており、バート氏は、米国の住宅市場に関連する気候リスクが世界中の国々に大きな問題を引き起こしていることを強調しました。
「これらの問題を世界的に考え始めると、実際に最も危険にさらされている国が最も貧しい国であることが多いという、より大きな影響について考え始めると思います」とバート氏は語った。
「これを地球規模のレンズを通して見始めると、それはより人道的危機になります。」
世界最大の再保険会社であるミュンヘン再保険は、 観測された 気候危機により、米国のハリケーン イアンやパキスタンの終末論的な洪水などの異常気象がさらに増加したため、2022 年には急激な経済損失が発生しました。 再保険とは、保険会社のための保険を指します。
昨年のこれらの損失は 270 億ドルに達し、そのうち約 120 億ドルが保険でカバーされたと推定されています。 保険損害総額は、近年の高損害傾向が続いています。
ミュンヘン再保険の主席気候・地球科学者エルンスト・ラウフ氏は、「結局のところ、こうした損失の増大は誰かが支払わなければならない」とCNBCに語った。 「保険に加入しているかどうかに関係なく、経済的負担は増大している」
Rauch 氏によると、特に懸念される分野の XNUMX つは鉄砲水です。 これは、雨が非常に速く降り、その下の地面が十分に速く排水できない特定の種類の洪水を指します。
彼は 2021 年にドイツで見られる過剰な洪水 これにより、川があふれ、ドイツ西部、ベルギー、オーストリア、オランダ、スイス、ルクセンブルグの一部の町が荒廃しました。
ラウフ氏は、この種の局地的または地域的な極端な降雨現象の頻度の増加は依然として過小評価されていると述べた。 「ドイツの典型的な住宅所有者の話をするのか、世界の他の地域の典型的な住宅所有者の話をするのかは関係ありません」と彼は付け加えた。
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- 情報源: https://www.cnbc.com/2023/04/06/a-big-short-investor-sees-disaster-brewing-in-housing-markets.html
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