UBS、米国株式市場はFRBが経済の軟着陸を達成したことに対して楽観的すぎると語る | 外国為替ライブ

S&P500に関するUBSウェルス・マネジメントのメモによると、年初来好調の後に今週のラリーが失速していることが指摘されている。

メモから簡単に説明すると、

• FRBが米国経済の軟着陸を達成できるという見通しについて、市場はあまりにも楽観的である
• 
  FRBが市場の予想を上回る利上げをする可能性があるというリスクは依然として残っている。
• 前回の利上げの遅れによる影響が今も続いており、経済への逆風が強まっている。
  • 10年物国債の名目利回りは…上昇し…XNUMX月初旬のシリコンバレー銀行破綻以来の最高水準に達した。
    
• 
  株式市場の評価には政策上の誤りが生じる余地はほとんどありません。
  • 米国株式市場は、19.3か月予想利益の12倍で取引されており、これは19年平均に約15%のプレミアムを上回ったものである…このような倍率は歴史的に、10年米国債利回りが2%を下回った期間と関連付けられてきた。現在の 4% 近くよりも高く、収益が堅調に成長する時期もありました。過去12カ月間の1960株当たり利益の伸び率がXNUMX年以降の傾向を上回っていることを考えると、たとえFRBが米国経済をソフトランディングに導くことに成功したとしても、急速に回復する可能性はほとんどないと考えられる。

UBSは次のように結論づけています。

• したがって、このような背景から、債券の方が株式よりもリスクリワードの見通しが良いと考えられます。

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• 情報源： https://www.forexlive.com/centralbank/ubs-says-us-equity-market-is-too-upbeat-on-the-fed-achieving-a-soft-landing-for-economy-20230706/