תוכן העניינים:
מהי כריית ביטקוין
Outlook לתעשיית כריית הביטקוין
ירידת מחירים ועלויות עולות
מניות הכרייה המובילות בביטקוין ובקריפטו
עבודת גמר השקעות
מי משקיע?
מה קובע את רווחי כריית הביטקוין
Takeaway למשקיעים
כריית ביטקוין, או תמיכה ברשת הביטקוין באמצעות מחשבים מתקדמים, היא דרך למשקיעים להרוויח מהתנופה של הביטקוין. למרות שלרובנו אין את המומחיות הטכנית או הפיננסית להקים מרכזי כרייה משלנו, אתה יכול להשקיע בחברות שמתמחות (או תומכות) בכריית ביטקוין.
במאמר זה, נסקור כמה מחברות כריית הביטקוין המובילות למשקיעים, כולל יצרנית כרטיסים גרפיים Nvidia, חברת טכנולוגיה התפרעות בלגן, ומחדש חומרה כנען.
להשקעה בחברות כריית ביטקוין יש שני יתרונות: גם אתם משקיעים בעקיפין בביטקוין, וגם תומכים בטכנולוגיה שמאפשרת לו לצמוח.
מהו כריית ביטקוין?
"כריית ביטקוין" מתייחס לתמיכה ברשת הביטקוין באמצעות מחשבים רבי עוצמה הנקראים "אסדות כרייה".
על ידי תמיכה ברשת ואימות עסקאות, מכרות זוכים בביטקוין טרי שהוטבע. זה נקרא תגמול בלוק, כאשר בלוקים חדשים נוצרים כל עשר דקות בערך. ה-BTC החדשים שנטבעו מחולקים בין כל כורה המעורב ביצירת בלוק חדש.
הכורים מתחרים זה בזה כדי לאשר עסקאות נוספות ולהיות אלו לזכות בתגמול הבלוק הנכסף; זה הפך ל"מירוץ חימוש" חומרה מסוגים, ויש פעולות כרייה ענקיות המשתמשות בחומרה העדכנית ביותר כדי לשפר את יעילות הכרייה שלהן עם כרטיסים גרפיים מתקדמים.
Outlook לתעשיית כריית הביטקוין
חברות כריית הקריפטו המובילות הנסחרות כיום הן ביטפרים, כנען, כוורת טכנולוגיות Blockchain, צריף 8 כרייה, מרתון אחזקות דיגיטליות ו התפרעות בלגן. כמה מניות של מוליכים למחצה כחולים, כגון AMD ו NVIDIA, קשורים גם בעקיפין למגזר הכרייה, למרות שהם לא עוסקים ישירות בפעילויות כאלה.
כל אלה הן מניות ציבוריות שאתה יכול לקנות עם חשבון תיווך מסורתי - אין צורך בקריפטו. עם זאת, בקנה אחד עם הקריפטו, כל מניות כריית הקריפטו הללו הפגינו ביצועים נמוכים יותר בשוק הרחב במהלך 12 החודשים האחרונים. נכון לכתיבת שורות אלה, מדד S&P 500 ירד בכ-15% בשנה האחרונה, בעוד Bit Digital, Bitfarms, Hive, Hut ו-Marathon ירדו בכ-90%.
עם זאת, אם מאריך את מסגרת הזמן לשלוש שנים, רוב המניות הללו עדיין הראו תשואות נדיבות. לדוגמה, מרתון (MARA) עלתה ביותר מ-550% במהלך אותה תקופה.
הצלחתם של כורי קריפטו ב-2023 תלויה בהתאוששות המחירים של הביטקוין, במיוחד לאחר שה-Ethereum עבר לאלגוריתם הוכחת הימור (PoS) והסיר אותו מהיקום של מטבעות קריפטוגרפיים שניתנים לכרייה.
ירידת מחירים ועלויות עולות
הביצועים של מניות כריית קריפטו עוקבים אחר מחיר הביטקוין, מכיוון שזהו הגורם החשוב ביותר שמניע את רווחיות הכרייה. לכן, כאשר מחיר הביטקוין יורד, לחברות הכרייה קשה להבטיח צמיחה בהכנסות ובהכנסות.
גורם נוסף שמפעיל לחץ נוסף על רווחיות הכרייה הוא העלייה במחירי החשמל ברחבי העולם, המונעת על ידי מתחים גיאופוליטיים ומגמות אינפלציה שפוגעות בשווקי האנרגיה. מדד מחירי האנרגיה של הבנק העולמי ורד מעל 26% בארבעת החודשים עד אפריל 2022 לאחר זינוק של 50% מינואר 2020 עד דצמבר 2021.
בארה"ב, מינהל מידע האנרגיה (EIA) מצפה מחירי החשמל הסיטונאיים יגדלו עוד ב-20% לפחות בחורף הקרוב.
מניות הכרייה המובילות בביטקוין ובקריפטו
בואו נסתכל על כמה ממניות כריית הקריפטו המבטיחות ביותר שתוכלו להשקיע בהן היום.
| חברה | טלפרינטר | שווי שוק | גידול בהכנסות, Q3 2022 (YOY) | תשואה כוללת של 12 חודשים נגררת, נובמבר 2022 (ללא דיבידנדים) |
| התפרעות בלגן | מהומות | $ 746 מיליון | -28.5% | -87.87% |
| כנען | CAN | $ 452.7 מיליון | -25.7% | -70.50% |
| צריף 8 כרייה | HUT | $ 243.3 מיליון | -37% | -90% |
| כוורת טכנולוגיות Blockchain | HIVE | $ 187 מיליון | -64% | -89% |
| מרתון אחזקות דיגיטליות | MARA | $ 872.4 מיליון | -75% | -88% |
| חברות Advanced Micro Devices | AMD | 118.6 $ מיליארד | 29% | -52.66% |
| Nvidia | NVDA | 384 $ מיליארד | -16.5% | -53.28% |
| כריית ביט | BTCM | $ 24.1 מיליון | - | -96% |
| קצת דיגיטלי | BTBT | $ 82.4 מיליון | - | -89% |
| ביטפארמס בע"מ | BITF | $ 142 מיליון | -124% | -91.4% |
מהומה בלוקצ'יין (סימול: RIOT)
קולורדו מבוסס התפרעות בלגן "מתמקד בבנייה, תמיכה ותפעול טכנולוגיות blockchain" וכריית מטבעות דיגיטליים. לחברה השקעות במספר סטארט-אפים של בלוקצ'יין, כמו בורסת הביטקוין הקנדית Coinsquare, והיא מנהלת פעילות כריית קריפטו באוקלהומה סיטי.
ניתן לרכוש Riot Blockchain הנסחרת בנאסד"ק ברוב פלטפורמות המסחר המקוונות; ראה את הביצועים הנוכחיים כאן.
כנען (נאסד"ק: CAN)
חברת כרייה בסין כנען היא יצרנית חומרה גדולה לכריית ביטקוין שעבדה כדי ליצור את אסדות הכרייה הטובות ביותר בשוק, זה גרם להן להיות ספקים לחברות כרייה אחרות כמו Hive Blockchain Technologies.
כנען רשומה גם בנאסד"ק, כך שניתן לרכוש אותה ברוב פלטפורמות המסחר המקוונות; ראה את הביצועים הנוכחיים כאן.
מכשירי מיקרו AMD (NASDAQ: AMD)
התקני מיקרו מתקדמים בע"מ היא חברה מקליפורניה המפתחת מעבדי מחשב וממקדת בעיקר את מוצרי ה-GPU שלה בקהילת המשחקים. עם זאת, ניתן להשתמש בחלק ממעבדי ה-GPU שלה גם כדי לשפר את היעילות של אסדות כריית ביטקוין, וזה הועיל לחברה שכן תנופת כריית הביטקוין הגדילה מאוד את מכירותיה.
החברה פרחה בסצנת כריית הביטקוין וכעת היא מייצרת פתרונות חומרה מיוחדים עבור כורי מטבעות דיגיטליים.
כמו שאר המניות שהוזכרו, AMD רשומה בבורסת נאסד"ק וזמינה ברוב הברוקראז'ים המקוונים. בדוק את הביצועים הנוכחיים כאן.
מכשירי מיקרו AMD (NASDAQ: AMD)
התקני מיקרו מתקדמים בע"מ היא חברה מקליפורניה המפתחת מעבדי מחשב וממקדת בעיקר את מוצרי ה-GPU שלה בקהילת המשחקים. עם זאת, ניתן להשתמש בחלק ממעבדי ה-GPU שלה גם כדי לשפר את היעילות של אסדות כריית ביטקוין, וזה הועיל לחברה שכן תנופת כריית הביטקוין הגדילה מאוד את מכירותיה.
החברה פרחה בסצנת כריית הביטקוין וכעת היא מייצרת פתרונות חומרה מיוחדים עבור כורי מטבעות דיגיטליים.
כמו שאר המניות שהוזכרו, AMD רשומה בבורסת נאסד"ק וזמינה ברוב הברוקראז'ים המקוונים. בדוק את הביצועים הנוכחיים כאן.
Hive Blockchain Technologies (NASDAQ: HIVE)
חברת כריית מטבעות דיגיטליים קנדיים כוורת טכנולוגיות Blockchain הושק בשנת 2017 כשותפות בין Foire Group למובילים ספק שירותי כריית ענן כריית בראשית. החברה שבסיסה בוונקובר מנהלת פעילות כרייה באיסלנד, נורבגיה ושוודיה והוצאה להנפקה בספטמבר 2017 בבורסת טורונטו. ב-1 ביולי 2021 החלו מניות Hive להיסחר בבורסת נאסד"ק.
זמין ברוב הברוקראז'ים המקוונים, אתה יכול לבדוק את HIVE's הנסחרים בנאסד"ק ההופעה האחרונה כאן.
Hut 8 Mining (NASDAQ: HUT)
צריף 8 כרייה היא מניה נוספת הנסחרת בנאסד"ק המספקת למשקיעים במניות חשיפה למגזר כריית המטבעות הדיגיטליים. Hut 8 מטורונטו הושק בשיתוף עם Bitfury Group וממקד את פעילותה העסקית בתשתיות כרייה ותשתיות בלוקצ'יין. החברה יצאה להנפקה במרץ 2018 ומנהלת את חוות הכרייה שלה בקנדה.
Hut 8 Mining רשומה בנאסד"ק: בדוק את הביצועים והפיננסיים האחרונים שלו כאן.
Bit Mining (סימול: BTCM)
Bit Mining, שנוסדה בשנת 2001, היא הבעלים של אתר הנתונים בלוקצ'יין BTC.com, וכן כורה ביטקוין ו-Ethereum.
החברה בבעלות הונג קונג הודיעה על תוכניות לרכוש את Bee Computing, המתמחה בייצור מכונות כריית קריפטו.
Bit Mining מחזיקה במרכזי נתונים בהונג קונג, ארצות הברית וקזחסטן.
Bit Mining נסחרת ב-NYSE. זה זמין דרך רוב פלטפורמות התיווך המקוונות; בדוק את הביצועים הנוכחיים כאן.
Bit Digital (NASDAQ: BTBT)
משרדיה הראשיים בניו יורק, קצת דיגיטלי בעל מספר פעולות כרייה בצפון אמריקה. החברה מתמקדת בקיימות, כאשר רוב הכורים שלה פועלים על חשמל ללא פחמן.
Bit Digital נסחרת בנאסד"ק, כך שהיא זמינה בקלות לרוב המשקיעים. בדוק כאן את הכספים.
Nvidia (NASDAQ:NVDA)
נוסדה בשנת 1993, Nvidia נחשבת לחברה המובילה בעולם לכרטיסי מסך ממוחשבים. למרות ש-Nvidia ידועה בעיקר בזכות מעבדי המשחקים GPU שלה, לעסק יש מגוון כרטיסי GPU המיועדים לכריית מטבעות קריפטוגרפיים ספציפיים.
בעוד שכרטיסי המטבעות הקריפטו מוסיפים א סכום משמעותי לרווחי Nvidia, מעבדי המשחקים שלה נשארים החלק החיוני ביותר בעסק שלה.
Nvidia נסחרת בנאסד"ק, כך שזו רכישה קלה עבור רוב המשקיעים. בדוק את הביצועים הפיננסיים העדכניים ביותר שלה כאן.
Bitfarms Ltd (NASDAQ: BITF)
Bitfarms בע"מ הוקמה על ידי אמיליאנו גרודצקי והחברה גייסה הון עצמי של 155 מיליון דולר במהלך 2021. כעת היא מפעילה חמישה מרכזי נתונים לכריית ביטקוין בקוויבק, המופעלים על ידי הידרואלקטריה, וכן מתקן נוסף בארצות הברית. Bitfarms Ltd רכשה לאחרונה 1,000 ביטקוין וכעת יש לו אוצר של 4,300 ביטקוין.
Bitfarms Ltd נסחרת בנאסד"ק; אתה יכול לראות את הנתונים הפיננסיים העדכניים ביותר שלה כאן.
Marathon Digital Holdings (NASDAQ:MARA)
מרתון אחזקות דיגיטליות היא ספקית מובילה של חומרה לכריית ביטקוין עם שאיפות להפוך למבצע הכרייה המוביל בארצות הברית. לאחרונה היא רכשה את Antminer S19 XP של Bitmain והיא גם משתפת פעולה עם חברות אחרות כמו Compute North ו-Beowulf Energy. העסק התאגד ב-2010, לפני שהוצא להנפקה ב-2011.
Marathon Digital Holdings נסחרת בנאסד"ק, כך שהיא זמינה גם דרך רוב אפליקציות הברוקראז'. לחץ כאן כדי לראות את הביצועים האחרונים של החברה.
עבודת גמר השקעות
כיום, קשה למשקיעים בודדים לעסוק בכריית ביטקוין, עקב עלייה ברמת הקושי ועלויות חומרה גבוהות. כעת, הדרך הטובה ביותר לקבל חשיפה לשוק כריית הקריפטו היא להשקיע בחברות ציבוריות המפעילות עסקי כריית קריפטו.
זה נוח במיוחד למשקיעים במניות שרוצים להקצות חלק קטן מהפורטפוליו שלהם לנכסים דיגיטליים.
בהתחשב בכך שרוב חברות כריית הקריפטו מחקות את התנודות בטווח הקצר של הביטקוין, משקיעי מניות יכולים להיחשף לתעשיית הקריפטו עם מניות כרייה. הם נסחרים ב-NASDAQ וב-NYSE, מה שמקל על הכללתם בכל תיק.
הפוטנציאל של הביטקוין ממשיך למשוך משקיעים רבים, אך גם הסיכונים גבוהים. אם ארה"ב תבחר להטיל תקנות מחמירות על מסחר בביטקוין, אזי הלחץ הדובי צפוי להתארך.
עם זאת, אם הביטקוין יצליח למנף את סטטוס הנכס המבטח שלו על רקע אינפלציה גבוהה, שוק הקריפטו עשוי להתאושש די מהר ב-2023, ולגרום למחירי המניות של חברות כריית קריפטו לעלות.
מי משקיע?
משקיעים מוסדיים הזינו את תעשיית כריית הקריפטו בשנת 2021, כאשר הביטקוין עלה לשיא שלו. במקרה של Riot ו-Marathon, למעלה מ-30% מהמניות מוחזקות על ידי מוסדות, כאשר שמות נפוצים כמו Vanguard Group, Blackrock ו-Fidelity מובילים את התפקיד.
ובכל זאת, מוסדות רבים הראו ספקנות גם כאשר שוק כריית הקריפטו צבר תאוצה בשנת 2021, וייתכן שחלק מהם סוגרים את עמדותיהם. כאנליסט של ד"ר דוידסון כריסטופר ברנדלר אמר אז, "אנו מודים כי ייתכן ומדדי הערכת שווי מסורתיים לא יחולו במגזר זה מכיוון שקשה מאוד לחזות תזרימי מזומנים עתידיים".
למרות הלחץ הדובי, משקיעים מוסדיים רבים חושבים שזה זמן מצוין להיכנס לתעשיית כריית הקריפטו, עם מכירת יתר של מניות במשך חודשים.
זו עשויה להיות הנחה נדיבה לקראת עצרת קריפטו נוספת. באמצע אוקטובר 2022, Binance Pool הושק פרויקט הלוואות בסך 500 מיליון דולר לחברות כרייה פרטיות וציבוריות, המחייב את המועמדים להעמיד ביטחון בצורת נכסים דיגיטליים להלוואות הנעות בין 18 ל-24 חודשים.
במקומות אחרים, Grayscale Investments, מנהל נכסי הקריפטו הגדול בעולם השקה קרן חדשה המבקשת לרכוש ציוד כרייה במחירים נמוכים יותר. הקרן תהיה פתוחה למשקיעים מוסמכים, כולל משרדים משפחתיים וקרנות גידור המוכנות להשקיע לא פחות מ-25,000 דולר.
מייסד שותף של Bitmain, Jihan Wu הודיע מתכננת קרן של 250 מיליון דולר לרכישת נכסי כרייה במצוקה.
מה קובע את רווחי כריית הביטקוין
רווחיות כריית ביטקוין נקבעת על ידי שורה של גורמים, אך החשוב שבהם הוא המחיר של הביטקוין עצמו. ככל שמחיר ה-BTC גבוה יותר, כך טוב יותר לתעשיית הכרייה.
העלות של כריית BTC שונה ממדינה למדינה, החל כ-1,400 דולר בכווית ועד 240,000 דולר עצום בוונצואלה, כאשר העלות הפוטנציאלית הממוצעת בכל המדינות עומדת על כ-35,000 דולר למטבע שנכרה, נכון לאוגוסט 2022.
עלות הכרייה הממוצעת של חברות כרייה פעילות עולה על הנתון של 20,000 דולר, לפי נתוני MacroMicro, כלומר כאשר הביטקוין שוקע נמוך מזה, הוא מפעיל לחץ נוסף על הכורים.
מלבד מחיר BTC, ישנם גורמים נוספים הקובעים את רווחיות הכרייה:
השחרטה
ההאשרט של רשת הביטקוין מתייחס לכוח המחשוב הכולל בו משתמשים כל הכורים. זה משקף עד כמה הרשת מאובטחת, מראה מתאם ישיר עם מספר הצמתים המתחרים כמו גם את כוח המחשוב של התקני החומרה המשמשים לכרייה.
נכון לכתיבת שורות אלה, ה-hashrate הכולל של ביטקוין הוא מעל 270 terahashes לשנייה (TH/s), עלייה של כמעט 75% משנה לשנה. בחודש הקודם, הרשת עלתה על הנתון של 300 TH/s בפעם הראשונה שנרשמה.
זה מצביע על כך שכורים מעסיקים אפילו יותר כוח מחשוב, למרות ירידה במחירי הקריפטו ב-2022.
חברות הכרייה עם נתוני האשרט גבוהים יותר מסוגלות לייצר יותר ביטקוין, מה שמשפיע ישירות על הרווחיות שלהן. לפיכך, ככל שמכונות הכרייה שבהן הן משתמשות חזקות יותר, כגון התקני מעגל משולבים ביישום ספציפי (ASIC), כך ייטב.
קושי
גורם נוסף לרווחיות הביטקוין הוא מה שנקרא קושי הכרייה. זהו מדד יחסי המסתמך על רמת הקושי בהשקת הרשת כהתייחסות הבסיסית. באותה תקופה, לביטקוין היה באופן טבעי את קושי הכרייה הנמוך ביותר, אשר מוצג על ידי המחוון כ-1.
המדד גדל בהדרגה עם השנים, מונע מהתעניינות מוגברת של כורים, שהפעילו התקני חומרה מתוחכמים וחזקים יותר כדי להתחרות על תגמול הבלוק. נכון לנובמבר 2022, קושי הכרייה של הביטקוין הוא בשיא של כל הזמנים של 36.95 טריליון.
האינדיקטור אינו מראה תנודות לטווח קצר. במקום זאת, הרשת תוכננה על ידי סאטושי להתאים את רמת הקושי שלה כל 2,016 בלוקים, מה שמתרחש בערך כל שבועיים.
כל עלייה בקושי הכרייה משפיעה לרעה על המאזן של חברות הכרייה.
חשמל
חברות כרייה מנסות לבנות את האתרים שלהן באזורים עם עלויות חשמל נמוכות, תוך שימוש בטכנולוגיות אנרגיה מתחדשת, או להגיע להסכמים עם ממשלות ועיריות להנחות. עלויות חשמל נמוכות יותר משפיעות ישירות על הרווחיות.
לפי Digiconomist, כל עסקת ביטקוין דורשת בממוצע 1204.11 קילוואט-שעה, השווה להספק שצורך משק בית טיפוסי בארה"ב במשך יותר מ-41 ימים.
הצריכה השנתית של רשת הביטקוין עומדת על 116.28 TWh נכון לכתיבת שורות אלה, דבר השווה לצריכת החשמל של מדינות שלמות, כמו הולנד או פקיסטן.
אמנם זהו חשבון עצום עבור כורי ביטקוין לשאת, אך הוא עדיין נמוך ב-40% מאשר בפברואר-אפריל 2022.
עלויות חומרה לכריית ביטקוין
יש לקחת בחשבון גם עלויות חומרה בעת כריית ביטקוין, למרות שהן בדרך כלל עלויות מופחתות חד פעמיות עבור חברות הכרייה.
השמיים מכונות כרייה עם הביצועים הטובים ביותר הם הדור האחרון של ASIC, אשר תוכננו במיוחד עבור כריית מטבעות קריפטוגרפיים. כיום, ה-ASICs הטובים ביותר הם Antminer S19 Pro (110 ת'/שניות), WhatsMiner M30S++ (112 ת'/שניות), ו-Antminer KA3 (166 ת'/שניות). המחיר ליחידה נע בין 3,000 ל-10,000 דולר, תלוי בדגם, המוכר ועלויות המשלוח.
למרות שקשה לבצע תחזיות לטווח קצר לגבי שוק חומרת הכרייה, בהתחשב במחסור בשרשרת האספקה ובמחירי הקריפטו המשתנים, תחזית האנליסטים ארוכת הטווח היא בדרך כלל חיובי.
Takeaway למשקיעים
חברות כריית קריפטו נמצאות במצב קשה במשך חודשים, והצניחה האחרונה בשוק הקריפטו החמירה את המצב. סביר להניח שאנו רואים טלטלה, שבה רק חברות הכרייה החזקות ביותר ישרדו.
חברת הכרייה Core Scientific, הנסחרת בנאסד"ק, מוזהר בסוף אוקטובר היא עשויה להגיש בקשה לפשיטת רגל עד סוף השנה הזו אם המצב לא ישתפר. ארגו בלוקצ'יין הנסחרת בלונדון הביעה דאגות דומות. ו-Computer North האמריקאית, אחת ממפעילי מרכזי הנתונים הגדולים ביותר לכריית קריפטו, הגישה לאחרונה בקשה לפשיטת רגל עם התחייבויות של 500 מיליון דולר.
חשיפה למגזר כריית הקריפטו כיום היא מסוכנת. עם זאת, למרות חורף הקריפטו הממושך, לחברות המפורטות במאמר זה יש מאזנים בריאים יותר, עם פוטנציאל לשרוד עד לעצרת הבאה.
יש יתרונות חיוביים להשקעה במגזר זה כעת, שכן רוב מניות כריית הקריפטו מגיעות במחיר מוזל כיום. אם הביטקוין מתאחד מעל 20,000 דולר ומנסה לעלות גבוה יותר, אנו מצפים שכורי קריפטו ישגשגו.
אם אתה משקיע מסורתי ללא חשיפה לקריפטו, השקעה במגזר כריית הקריפטו עשויה להיות גישת גיוון נהדרת, ועכשיו יכול להיות זמן מצוין "לקנות את התחתית".
Foundry, המספקת מימון לביטקוין וציוד כרייה אחר, מסרה כי משקיעים ממתינים בתור לרכישת ציוד כרייה במחירי הנחה היום. אנו מגישים מספר שיחות בשבוע ממשקיעים מוסדיים המעוניינים לרכוש נכסי כרייה במצוקה," החברה אמר.
אנו חושבים שלכורים עם התחייבויות מופחתות יש פוטנציאל לשרוד את חורף הקריפטו ולשגשג בשנה הבאה. כורים עם אחזקות קריפטו קטנות יותר ביחס לשווי השוק שלהם כוללים את Hive ו-Bit Digital (BTBT), שהם יותר הגנתיים. במקומות אחרים, כורים עם אחזקות קריפטו גדולות יותר ביחס לשווי השוק שלהם כוללים את Hut 8 ו-Marathon.
כמו תמיד, ערכו מחקר משלכם ואל תשקיעו יותר ממה שאתם מוכנים להפסיד. אנו ממליצים לא יותר מ-10% מהתיק הכולל שלך לנכסי קריפטו ונכסי קריפטו.
הירשם לניוזלטר החינמי שלנו להשקעות קריפטו כדי לקבל עצות קריפטו חמות (גלה לפני שהשוק עושה זאת).
