אבטלה היה אמור להיות הרבה יותר גבוה עד עכשיו. כאשר הפדרל ריזרב מגדיל את העלאות הריבית שלו במהלך 2022 ועד 2023, שוק העבודה כבר היה צריך להיסדק. אבל זה לא קרה, ומשקיעים מהמיינסטרים רבים התקשו לקבוע מדוע. עם עלות הון גבוהה יותר, עסקים צריכים להיות סלקטיביים יותר עם מי שהם מגייסים ומחזיקים, אבל במקום זאת, אנחנו רואים שלשוק העבודה יש הרבה יותר כוח ממה שהיה להם בעבר. כך, האם הצלחנו להתחמק ממשבר תעסוקה, או שמא מתקרבת אלינו התעוררות גסה?
ג'ו ברוסואלס, מנהל וכלכלן ראשי של RSM US LLP, יודע שאנחנו חושבים על אבטלה לגמרי לא נכון. ככלכלן מוביל עם למעלה מעשרים שנות ניסיון, לג'ו יש ראה מספר מיתונים, התרסקויות ומשברי אבטלה. הוא יודע בדיוק מה יידרש כדי לגרום לשוק העבודה להזניק לדחוף את המדינה למיתון. ג'ו נשבר בדיוק מה ה הפדרל ריזרב תכנן, מתי ייכנסו סוף סוף לתוקף העלאות הריבית שלו, ואיך נראה עתיד שוק העבודה.
הוא נוגע גם באיך אנחנו יכולים להיות נכנסים לעידן אחר לגמרי של הכלכלה, אחד עם תעסוקה צמודה, גבוה יותר - ריבית, ואינפלציה גבוהה יותר ממה שהורגלנו אליה. זה משפיע ישירות על כמעט כל צרכן באמריקה, ומשקיעים יכולים להקדים את הכלכלה על ידי כך שהם יודעים מתי סולם האבטלה הזה יתאזן סוף סוף. אז אל תשב בצד ותהיה מופתע כשהכוחות הכלכליים האלה מתעצבים. לכונן!
לחץ כאן כדי להאזין לפודקאסטים של אפל.
האזינו לפודקאסט כאן
קרא את התמליל כאן
דייב:
היי לכולם. ברוכים הבאים ל-On The Market. אני המארח שלך, דייב מאייר. והיום, יצטרף אלי אורח מדהים, ג'ו ברוסואלאס, שהוא הכלכלן הראשי והכלכלן הראשי של RSM US. והוא הולך לדבר על נושא שלא רלוונטי באופן מיידי למשקיעי נדל"ן, אבל הוא סופר חשוב וזה שוק העבודה.
ואם עקבתם אחרי החדשות, בטח ראיתם שלמרות פיטורים טכנולוגיים שבאמת עשו הרבה כותרות מרהיבות בינואר, שהם הנתונים האחרונים שיש לנו על שוק העבודה, נכון לתיעוד הזה, היה מספר רב באופן בלתי צפוי של משרות התווסף למעלה מ-500,000. וזה כמובן משפיע על כל אחד מאיתנו כי אנחנו, רובנו רוצים עבודה ויש להם עבודה והאם יש פיטורים או לא ואיך הכלכלה צומחת זה מאוד חשוב.
אבל שוק העבודה הוא גם מהותי מאוד למה שהבנק הפדרלי עושה כרגע. וברור שכמשקיעים בנדל"ן, אכפת לנו מאוד ממה שקורה עם הפד ומה הם עושים עם שיעורי הריבית.
ורגע לפני שיש לנו את ג'ו, אני רק רוצה להסביר שוב משהו שדיברנו עליו כמה פעמים בתוכנית, אבל אני רק רוצה להבהיר, זה שבפדרל ריזרב, המנדט שלהם מהקונגרס הוא כפול. יש להם שתי עבודות. מצד אחד, הם קוראים לזה יציבות מחירים, שזה בעצם להילחם באינפלציה, נכון? אל תתנו לאינפלציה לצאת משליטה. אתה רוצה מחירים יציבים. היעד שלהם כרגע הוא צמיחה של 2% בשנה. זה מה שהפדרל ריזרב מכוון אליו.
מצד שני, הם גם רוצים להבטיח תעסוקה מקסימלית. הם רוצים שכמה שיותר אנשים יעבדו. ואלה שתי העבודות שלהם, ולפעמים הם עובדים ממש טוב ביחד. במשך רובם מאז המיתון הגדול ועד למגיפה, היה להם ממש טוב. הייתה לנו אבטלה נמוכה יחסית, הייתה לנו אינפלציה נמוכה. זה היה נהדר עבור הפדרל ריזרב. זה הפך את העבודה שלהם לקלה יחסית.
עכשיו, במהלך השנתיים האחרונות, זה נהיה הרבה יותר קשה כי יש לנו שני דברים שקורים. יש לנו האינפלציה שעולה כל כך מהר, שכלכלנים רבים, ונשמע את דעתו של ג'ו על זה תוך דקה. כלכלנים רבים חשים שאנו זקוקים לפחות תעסוקה כדי לשלוט באינפלציה. ואני לא אומר שזה מה שאני רוצה. אני לא רוצה שאף אחד יאבד את עבודתו, אבל הרבה כלכלנים מאמינים שהמפתח למלחמה באינפלציה הוא להגדיל את שיעור האבטלה.
המחשבה כאן היא שאם אתה מגדיל את שיעור האבטלה, לפחות אנשים יש להם פחות כוח הוצאות, הם מוציאים פחות כסף. זה מכניס פחות, זה מפעיל לחץ כלפי מטה על הביקוש והמחירים בעצם. אז הרבה אנשים חושבים את זה, והרבה מהכוונות של הפד עם העלאת הריבית היא ליצור את מה שהם קוראים, ציטוטים, לא ציטוטים, הם קוראים לזה, יש להם את המילה הזו לזה כמו, ציטוט "רפיון בשוק העבודה". , ללא ציטוט, בעצם אומר שיותר אנשים מאבדים את מקום עבודתם.
אז הפד בעצם מקווה שזה לא מה שהם רוצים, אבל הם בעצם אומרים שהם כל כך מודאגים מכך שהאינפלציה תהיה גרועה, שהם מוכנים להקריב את המנדט השני שלהם. הם מוכנים להגדיל את האבטלה במאמץ הזה.
הבעיה היא שכמעט שנה לאחר העלאת הריבית הראשונה שלהם, זה לא עובד. שיעור האבטלה נמוך ביותר. ולמען האמת, אני לא לגמרי מבין למה. וזו הסיבה שהזמנו את ג'ו להופעה.
ג'ו היה כלכלן כבר 20 שנה. יש לו הרבה דעות ממש מעניינות על מה שקורה בשוק העבודה, וברור שג'ו לא יודע בוודאות, אבל הוא מומחה לנושא הזה ולומד אותו הרבה. ולמה שהוא מדבר עליו תהיה השלכה ממש גדולה על מה שקורה עם הריביות ושוק הדיור, כמובן בעקבות החלטות הריבית האלה.
אז מצאתי את זה סופר מעניין ונתתי לי הרבה על מה לחשוב. אני מקווה שתהנה מזה. אז אנחנו הולכים לקחת הפסקה מהירה, אבל אז תביא את ג'ו ברוסואלאס, הכלכלן הראשי והמנהל של RSM US.
ג'ו ברוסואלס, ברוך הבא ל-On The Market. תודה שאתה כאן.
ג'ו:
אין בעיה. תודה שקיבלת אותי.
דייב:
אז אנחנו שמחים לקבל אותך כי אנחנו לא יכולים להבין את שוק העבודה. אז אנחנו מקווים שתוכל לעזור לנו להבין מה קורה. אז אתה יכול לתת לנו סיכום ברמה גבוהה של איך אתה רואה את שוק העבודה כרגע?
ג'ו:
בטוח. כמה דברים. הראשון הוא בין 1945 ל-2015, שוק העבודה צמח בכ-1% בשנה. לאור הזעזועים שעברנו במשבר הפיננסי הגדול, כל הדברים שבאו לאחר מכן, בתוספת הזעזועים במגיפה, כוח העבודה כעת בקושי גדל.
אנחנו מדברים על אחת עד שתי עשיריות האחוז בשנה. אנחנו פשוט לא מייצרים מספיק עובדים מחליפים ילידי הארץ. וכך הגענו למצב שבו שוק העבודה עומד להישאר הדוק היסטורית בעתיד הנראה לעין. תן לי לשים את זה בהקשר בשבילך.
אז אנחנו צריכים לייצר רק כ-65,000 מקומות עבודה חדשים בחודש כדי לענות על הביקוש. זה מאוד מאוד נמוך. נכון לעכשיו, אני חושב שאפילו למרות הציטוט "517,000 משרות", ללא ציטוט, שנוצרו בינואר, שיעור יצירת המשרות הבסיסי הוא כ-200,000 בחודש. אז באמת יש לנו שוק עבודה מאוד הדוק.
עכשיו, עבור רבים מהמאזינים שלך, הם בטח חושבים, "על מה הבחור הזה מדבר? כל מה שקראתי הוא איך כל האנשים האלה מפוטרים. איך כוונות להעסיק או להאט." ובכן, כשמסתכלים על המצב הבסיסי של שוק העבודה, משך האבטלה החציוני של שמונה שבועות.
אז אם אני רואה 250,000 או משהו כזה, אנשים פוטרו בטכנולוגיה, למה הם לא מופיעים? ובכן, לא רק שאנחנו לא מייצרים מספיק אנשים, לאנשים שאנחנו מייצרים אין את מערכי הכישורים הדרושים כדי לענות על הביקוש.
אז האנשים האלה שאיבדו את עבודתם בטכנולוגיה, יש להם שתי ברירות. הם יכולים לסחור, לקחת קצת פחות כסף ולהישאר בטכנולוגיה, או שהם יכולים ללכת לעבוד בחלקים האחרים של הכלכלה הריאלית, שבהם יש ביקוש להפליא של המיומנויות האלה והם ימצאו תעסוקה טובה מאוד בשכר טוב מאוד, פי שלושה עד פי ארבעה ממה שהאמריקאי הממוצע כנראה מייצר. אז ככה אתה מעין ריבוע את העיגול. שוק העבודה הזה דחוס. זה יישאר צמוד.
הנה הדבר החשוב. השכר לא הולך לעלות ב-% וחצי עד 2% בשנה. התרגלנו בין 2000 ל-2020, הם כנראה יהיו בטווח של 4 עד XNUMX%. וזה טוב לעובדים, אבל זה יהיה אתגר לעסקים שמסתגלים כעת לשוק העבודה ההיסטורי ההדוק הזה.
דייב:
ולכן נראה שהבעיה הזו הפכה חריפה יותר לאחרונה, כאשר המקור לבעיות שאתה אומר הוא מעין חוסר באמריקאים ילידי הארץ. למה זה בערך מתקלקל עכשיו?
ג'ו:
ובכן, בשנת 2017, באמת התחלנו להחמיר את מדיניות ההגירה על ההידוק שהתרחש באמת מאז ה-9 בספטמבר. ולכן הפתרון האופייני בחיי, כשהעבודה התמעטה הוא שנתחיל לייבא עובדים, או באמצעות אשרת H-11B או שנגביר את ההגירה החוקית, או שאנחנו פשוט מממשים בפועל את העובדים הלא חוקיים.
אז כשאתה מתהדק בכל הדברים האלה אתה מקבל במצב שאנחנו נמצאים בו. זו הסיבה שבמהלך השנים האחרונות, שוק העבודה נהיה מעט הדוק.
דייב:
אז כשאנחנו מסתכלים על שיעור האבטלה בארה"ב, אני מקבל הרבה שאלות על זה. אני מקווה שתוכל לסדר לנו את זה.
איך זה מחושב והאם זה מביא בחשבון אנשים שעוזבים את שוק העבודה ואנשים שיש להם שתי עבודות או איך, אתה יכול פשוט להסביר לנו איך זה עובד?
ג'ו:
כך שדוח התעסוקה החודשי הוא שני סקרים נפרדים. הממסד ומשק הבית. שיעור האבטלה נגזר מסקר משקי הבית. זה כן מתייחס לאנשים שיוצאים מהשוק, שיוצאים מהשוק לצמיתות. והוא מנסה לראות מי מחוץ לשוק אבל מחפש עבודה. ואז האוכלוסייה מתאימה את המספר. אז אנחנו מקבלים תחושה די טובה של מי עובד ומי לא. עכשיו, זה מושלם? זה לא. אבל זה הכי טוב שיש לנו כרגע.
אני חושב שהדבר שחשוב להבין הוא שהשכר גדל בשלוש השנים האחרונות בעקבות הזעזועים של המגיפה, משכנו אנשים בחזרה לנקודה שבה יש לנו יותר אנשים שעובדים מאי פעם רק בשיעור נומינלי בסיס, גם אם יחס אוכלוסיית התעסוקה יישאר בעצם 60%.
אז אנחנו נמצאים במצב שבו האנשים שחוזרים כעת לשוק העבודה, מערכי הניוון שלהם, הרשתות המקצועיות שלהם כמעט ואינן קיימות, ולעתים קרובות הם זקוקים להסבה נרחבת ועמוקת כדי להגיב. ולכן זה מוסיף עלויות על החברות שעכשיו באמת מתקשות למצוא עובדים מוסמכים. אתה יכול למצוא עובדים, אבל האם אתה יכול למצוא עובדים מוסמכים שאתה לא צריך להכשיר או להכשיר מחדש במחיר מוגבר למבצע שלך?
דייב:
הבנת. תודה. אז רוב האנשים מניחים, אני אחד מהאנשים האלה, שככל שהריבית עלתה, היינו רואים אחוז גדול יותר של חברות שמפטרות עובדים ושנתחיל לראות את שיעור האבטלה עולה, אבל אנחנו רואים את זה לנוע בכיוון השני. אתה יכול לעזור לנו להבין את זה?
ג'ו:
בסדר. ובכן, אחד הוא שוב, אנחנו פשוט, זה מה שתיארתי קודם. האוכלוסייה או הגידול באוכלוסיית כוח העבודה פשוט לא גדלים כמו קודם, וזה יצר חוסר איזון. בסדר?
שנית, כלכלנים כמוני עושים עבודה נוראית בהסבר הפערים הארוכים הבלתי משתנה על הכלכלה הריאלית מהעלאות ריבית. עכשיו, היסטורית זה ייקח שנה עד שנתיים. עכשיו, זה מתחיל להופיע בטפטופים, אנחנו יכולים לראות את זה.
דייב:
והאם זו שנה, סליחה להפסיק אותך, אבל האם זו שנה עד 24 חודשים מהטיול הראשון? כי אנחנו אפילו לא בשנה לטיול הראשון.
ג'ו:
כֵּן. מהטיול הראשון בכל טיול עוקב.
דייב:
אז זה יכול להיות שנים בעתיד.
ג'ו:
כֵּן. היו לנו שישה טיולים גדולים באמצע השנה שעברה. הם רק בקושי מתחילים להופיע. ושנית, היה לנו אגירת עבודה, במיוחד בטכנולוגיה ובמיוחד בבניית נדל"ן. וזה הגיוני בטכנולוגיה, זה בגלל שאין לנו אנשים עם כישורי המתמטיקה וההנדסה המדעיים האלה, נכון?
בעבודה או בענף הבנייה, זה בגלל שניתקו את שסתום ההגירה. אז זה מאוד קשה למצוא מישהו שיעבוד. בניתי בית באוסטין, טקסס בשנה שעברה, בתחילת השנתיים האחרונות. לקח הרבה זמן לעשות את זה-
דייב:
זה בטח היה אתגר.
ג'ו:
היה מאוד קשה למצוא אנשים שיעשו את העבודה, הרבה פחות בעיות שרשרת האספקה שבהן הייתי צריך לשים כל מיני דברים שבדרך כלל לא הייתי מכניס לבית כי זה מה שהיה זמין.
וזה הוסיף שכבה משנית של עלות ברגע שהדברים התחילו להיות זמינים, אבל אלו הן בעיות מהעולם הראשון. זה לא באמת משהו שאנחנו צריכים להתעסק בו בכלכלה. כך שהשילוב של אגירת עבודה ומדיניות הגירה יצר מצב של אילוצים במשק הכולל.
דייב:
אתה יכול פשוט להסביר לכולם מה המשמעות של אגירת עבודה?
ג'ו:
בטוח. המשמעות היא שכלכלת זיהוי וכלכלת מדעי החיים פועלת על פי היגיון נפרד ומובחן בהשוואה לזה שאתה חי בה. הם כל כך שוטפים במזומנים שכשהם מוצאים עובדים, הם מעדיפים להשאיר אותם כדי להיפגש. ציפיות, עליות צפויות בביקוש, גם אם זה אומר שאין להם מספיק מה לעשות איתן.
דייב:
וואו.
ג'ו:
אז זו הסיבה שבשנת 2022, ראיתם את הטכנולוגיה בששת עד שמונה החודשים האחרונים באמת של השנה, שחררו כמה מהעובדים שלהם בחזרה לכוח העבודה. זה היה בערך רבע מיליון, קצת פחות, אבל האנשים האלה לא מופיעים בתפקידי האבטלה כי היי, אם אתה יכול להעסיק אותם, אתה כנראה צריך כי הם יכולים לעשות כמה דברים מדהימים שכוח העבודה שלך כנראה יכול לא.
דייב:
זה סופר מעניין. אז העלות של בסופו של דבר להחליף את האנשים האלה גבוהה יותר מאשר להחזיק בהם במהלך מיתון.
ג'ו:
הרגע תפסת את זה. העלות של לשחרר אותם היא כל כך יקרה. עדיף לך לשמור אותם, ואנחנו מתחילים לשמוע שיותר ויותר בתוך הכלכלה הריאלית, מחוץ לתחומים הטעונים של טכנולוגיית מדעי החיים, ברור שאנחנו רואים מה קורה בבינה מלאכותית. וכרגע זה מאוד קשה לשחרר מישהו. אתה לא רוצה כי זה הולך לעלות יותר להחליף אותם.
דייב:
זה מרתק. אבל זה די הגיוני בהתחשב בסוג האתגר הזה שאנשים נתקלו בגיוס במהלך השנים האחרונות. בהחלט יש, אני בטוח, קצת רתיעה לשחרר אנשים כי הם ראו עד כמה קשה זה יכול להיות להעסיק מחדש.
ג'ו:
הפעם האחרונה שראינו את זה הייתה בסוף שנות ה-1990 בתקופת הדוט-קום. אני זוכר שהלכתי למכולת ושיעור האבטלה היה באמצע השלוש, והיה קשה להעסיק אנשים.
ואני זוכר את האדם שאז, שהיה לוקח את המצרכים שלך, היה בעצם חסר כוח עבודה במשך 10 עד 15 שנים טובות והסתכל עליי כמו, "האם אני אמור לעשות את זה?" ואני כמו, "טוב, כן, זה אני חושב מה שהיית עושה." והם לא ידעו איך, נכון?
הם ערבבו דברים, הם שמו את הביצים מעל, דברים כאלה. עבר זמן רב מאז שהיינו במצב בו הצירים כה קשים. וזה טבעי שא', אתה שואל את השאלות האלה וב', הציבור קצת חסר מנוחה כי ההסברים שאנו מספקים אינם תואמים את הניסיון ההיסטורי שלהם, ופשוט לא ראינו את זה כבר מזמן דור.
דייב:
אז בהתחשב בכך שאתה אומר שיש פיגור זה של 12 עד 24 חודשים מכל העלאת ריבית ברציפות, האם אתה מצפה שהאבטלה תעלה במהלך השנה?
ג'ו:
ובכן, היסטורית זה היה. אני חושב שזה קצת יותר מוקדם מהסיבות האלה. האחת היא שקיפות מחוץ לבנק המרכזי. אנחנו יודעים מה הם עושים כמעט בזמן אמת. ב, רכישות נכסים בקנה מידה גדול הן מה שעיתונאים מכנים הקלה כמותית. השימוש במאזן באמת משפיע על הכלכלה הריאלית בדרכים שונות מאוד מכיוון שהפד לא ביצע את החלק הזה במשבר הפיננסי הגדול.
ואחר כך שלוש, השינויים המבניים בשוק, אומר שהשווקים הפיננסיים חשובים הרבה יותר מול הבנקים. אז אנחנו מקבלים טווח זמן קצר בהרבה. אז זה יתחיל להופיע. אוקיי, איפה זה יופיע? מתחילים. הנה הדבר שאתה יכול לקחת איתך, דייב, ולתלות עליו את הכובע שלך.
בשוק הדיור יש כיום עד סוף ינואר 1.7 מיליון בתים בבנייה, וזה בערך מה שאנחנו צריכים, כי יש לנו מחסור גדול בסך הכל, מלאי הדירות הכולל. אנחנו צריכים הרבה יותר דיור ואנחנו צריכים את זה מהר.
אבל התחלות דיור והיתרי דיור, מרמזים על קצב ריצה של 1.3 מיליון בקצב בסיס שנתי ממוצע. אז כשהבתים האלה יושלמו ואנחנו יורדים ל-1.3 מיליון האלה, אתם הולכים לראות הרבה גברים, 25 עד 54 משוחררים ומחפשים עבודה בשוק הפתוח שתגרום לשיעור האבטלה לעלות.
עכשיו, אני רוצה לומר את זה, וזה באמת חשוב. הכלכלה תאט, אבל עדיין לא בטוח שנכנס למיתון. אם אכן ניכנס למיתון, זה יהיה צנוע ולא יהיו לו שיעורי אבטלה, שבדרך כלל הייתם משייכים למיתון.
עכשיו אתה בחור צעיר יותר, דייב. אתה זוכר שני מיתונים, המגיפה שבה היא הגיעה ל-14% והמשבר הפיננסי הגדול שבו היא הגיעה ל-10%. אנחנו לא הולכים להתקרב לזה. אנחנו מדברים על 5%, זה היה נחשב לתעסוקה מלאה לפני 20 או 40 שנה.
דייב:
מעניין.
ג'ו:
אז שוב, כדי להקיף אחורה, השינויים הדמוגרפיים האלה שחזרתי הביתה עכשיו, זה משנה את ההבנה שלנו לגבי איך הכלכלה עובדת ומהי תעסוקה מלאה.
יש לנו שיעור אבטלה של 3.4%. ההערכה שלי לתעסוקה מלאה היא 4.4%. כשהייתי בקולג', זה היה 6%. אכן, עברו זמנים ודברים השתנו והם דורשים מדיניות חדשה.
דייב:
פגעת במשהו, אני רוצה לחזור לשוק העבודה, אבל פגעת במשהו על מיתון ושיכול להיות שהוא מתון.
אני חושב שאחת השאלות הנפוצות שיש לנו מהקהל שלנו היא איך אתה מגדיר מיתון? בוא נשאל כלכלן.
ג'ו:
בסדר. אני יכול להגיד לך שקל יותר לדבר על מה שזה לא. זה לא שני רבעונים רצופים של צמיחה שלילית. אנו מגדירים את המיתון בכלכלת ארצות הברית בצורה שונה מאוד. מדובר בירידה רחבה ומסונכרנת על פני מספר משתנים כלכליים דיסקרטיים כמו תעסוקה מחדש, מכירות קמעונאיות, מלונאות, מכירות סיטונאיות, ייצור תעשייתי. אנחנו יכולים להיכנס לזה יותר לעומק, אבל זה בעצם מסמר מהו מיתון.
והנה מה הקושי. אם מסתכלים, נגיד, דיור, אני חושב שזה די כנה. אנחנו במיתון כרגע, גם אם האבטלה לא שם כי ההשקעות במגורים ירדו ב-26.7%, ברבעון הרביעי. הייצור קרוב מאוד. או שזה או בקרוב יהיה. אבל אתה מסתכל על טכנולוגיה, אתה מסתכל על מדעי החיים, אתה מסתכל על מגזר השירותים הרחב יותר, לא כל כך. ימין?
אני נוסע הרבה ככלכלן, החלק הכי טוב בעבודה שלי הוא שאני יכול להסתובב בכלכלות צפון אמריקה והעולמיות. אני לא תקוע בגורד השחקים הזכוכית כפי שהייתי במשך עשורים רבים. זה הפך אותי לאדם טוב יותר ולכלכלן טוב יותר. יש לי מושג טוב על מה שקורה שם בחוץ. נסה לנסוע לשדה תעופה עכשיו. רק לנסות. זו הצעה קשה. כלומר, אין מיתון בשדה התעופה, נכון?
דייב:
אין סיכוי.
ג'ו:
זה קרה.
דייב:
אלוהים אדירים. זה מטורף, כן.
ג'ו:
אז אם יש לנו מיתון, יהיה לנו מיתון לא מסונכרן או מה שיש מי שיקרא, מיתון מתגלגל.
דייב:
אוקיי, מתגלגל. כי זה גורם לי לתהות לאיזו מטרה או מה השימוש המשמעות של המילה או המונח של מיתון, אם היא לא נפוצה בכל הכלכלה, האם לאמריקני הממוצע באמת יהיה אכפת אם אנחנו נמצאים ב"מיתון, בציטוט, ללא ציטוט" " או שלא? או שבאמת עלינו לחשוב רק על המגזרים הבודדים של הכלכלה המשפיעים על חיינו האישיים?
ג'ו:
בסדר. יש כאן שני דברים. יש את הציבור ואחר כך יש משקיעים. לציבור צריך להיות אכפת כי אנחנו צריכים לקבל את השפל הזה, אתה תקבל עלייה באבטלה ותזכור שהמיתון של אדם אחד הוא דיכאון של אדם אחר. ימין?
עכשיו, אם אנחנו מדברים על משקיעים, זה משהו אחר. אנחנו בהחלט צריכים להסתכל על המערכות האקולוגיות השונות שם בחוץ, כי יהיו להן מציאויות שונות וככל שתצלול עמוק יותר לרמת המיקוד, כך יהיו לך תוצאות שונות.
אני גר באוסטין, טקסס. העבודה שלי היא בניו יורק, בעצם אני בכל מקום. אני חי באוטופיה הטכנולוגית, אבל אוסטין זו עיר הבום. אין לנו מספיק אנשים למלא את המשרות. אין לנו, זאת אומרת, את שיעורי האבטלה והשניים הנמוכים, אין לנו מספיק בתים כדי לענות על הצרכים של האנשים שגרים כאן. אין לנו מספיק אנשים. אז זה הולך להיות שונה מאוד מהאנטסוויל, אלבמה.
דייב:
ימין.
ג'ו:
ימין? או קנזס סיטי, מיזורי או קנזס סיטי, קנזס לצורך העניין. אז זה באמת משנה אם אנחנו במיתון או לא. עכשיו, לפני הזמן שאתה ואני אכלנו את זה, האבן השלישית מהשמש, אמר הממשל הפדרלי הוא שהרשויות הפיסקליות והמוניטריות לא הגיבו כמו שהן מגיבות עכשיו.
חשבו שבכן, השווקים מתנקים אוטומטית, השווקים מושלמים, ומה שהדבר הטוב ביותר שעלינו לעשות הוא כלום. פשוט תן לשוק לנקות, לחסל מלאי, לחסל עבודה, לחסל הכל, כי זה יחזיר אותנו למעגל הטוב.
ובכן, היו לנו כמה בעיות בדרך, והשווקים לא מושלמים. הם לא מסתגלים בצורה מושלמת. אני יודע שעבור חלק מהאנשים אלו מילים נלחמות, אבל זה בדיוק ככה בימינו.
ואנחנו צריכים להיות מסוגלים לזהות מתי הכלכלה האטה כדי להשתמש במאזן הן של הרשות הפיסקלית ואם צריך, לא תמיד המקרה, אבל אם צריך, הרשות המוניטרית, הבנק המרכזי, כדי לעורר הכלכלה כדי להניע מחדש את רוחות החיות וליצור את התנאים לחידוש והרחבה של הפעילות הכלכלית הכוללת.
דייב:
זה סתירה נהדרת לשאלה האחרונה שלי לגבי מדיניות מוניטרית. בהתחשב במה שאמרת בראש התוכנית שהרבה מזה מונע דמוגרפי ושיש לנו יותר מדי משרות כרגע עבור האוכלוסייה העובדת.
כמה קשה תהיה העבודה של הפד? נראה שהם מודאגים במיוחד מהגידול בשכר, שאמרת שתהיה בין 4 ל-XNUMX%, והרבה אנשים אומרים שהם צריכים, לצטט, לבטל ציטוט, "לשבור" את שוק העבודה לפני שיפסיקו להעלות את התעריפים. אז איך אתה רואה את כל זה מתרחש?
ג'ו:
יש כאן כמה דברים, והדיון הזה עובד על הנסיעות שלנו בכמה רמות שונות. הדבר הראשון הוא שה-Fed אכן צריך לייצר חוסר עבודה נוסף כדי לצנן את הכלכלה. הסתכלנו על מדד עלויות התעסוקה עד סוף הרבעון הרביעי. זה עלייה של 6.3% בהשוואה לשנה, ברור שזה חזק מדי, וזה בקצה השטח הספירלי של מחיר השכר. אז המדיניות צריכה להתקדם יותר לשטח מגביל.
זה אומר שהריבית הולכת לעלות. אנו חושבים שלוש עליות רצופות של 25 נקודות בסיס במרץ, במאי וביוני. זה יביא אותנו לשיא פוטנציאלי של 5.5% עם סיכון להתקדם למעלה. זה יהיה תלוי בהתפתחות הנתונים.
כעת, הבעיה כאן היא שהאינפלציה שאנו רואים היא קצת שונה מזו, שאנו הולכים לראות בעתיד. רוב האינפלציה שראינו קשורה לאספקת הזעזועים שהתפתחה על ידי המגיפה, ואז תגובת המדיניות שהוקמה כדי למתן את הזעזועים הללו.
אפריל 2020, שיעורי האבטלה של 14%. אתה יודע מהן בעיות האינפלציה האלה שוות שיעור אבטלה של שלושה נקודות וחצי אחוז לעומת 14%. אז אני עושה את אותו הדבר שוב בעצם, אולי עם כמה הבדלים קטנים בשוליים.
כעת, כאשר אינפלציית הסחורות הופכת לדפלציה, אנו עוברים כעת לביקוש לשירותים, ומכאן מדוע זו בעיה בשדה התעופה או בקניון או במכולת, נכון? כי הביקוש עדיין חזק. זה המקום שבו אנחנו צריכים להתמודד עם מה שהולך להיות גבוה יותר בתעסוקה באמצע. זה יתחיל באמצע השנה ויגדל כנראה עד סוף השנה הבאה.
כעת, ישנם דברים שקורים ביחס לצד ההיצע של הכלכלה שאינם קשורים למדיניות מוניטרית או למדיניות פיסקלית שקשורים לכמה מהמתחים הכלכליים והאסטרטגיים הרחבים יותר שיש בעולם. ברור מאוד שלכל הפחות אנחנו הולכים להיות מעורבים ולהיבחר לחיבור מסין. ברור שה-G7 נע בכיוון הזה. כלומר, מוצרים מתוחכמים במחירים גבוהים יותר הולכים להתייקר הרבה יותר, ואלה יעברו כאן בארצות הברית.
זה אומר שיעד אינפלציה של 2% צפוי לפנות את מקומו ליעד אינפלציה של שלושה או אולי שלושה וחצי או 4%, כי פשוט אין לנו מספיק אנשים, ואנחנו עוסקים בניתוק הזה מהיפר-גלובליזציה ל גלובליזציה שמוגדרת על ידי אזוריות. ובכן, זה אומר שהשיעורים יעמדו גבוהים יותר ממה שהם היו ב-20 השנים האחרונות.
רוב חייך, מה שאתה יודע זה אינפלציה בסביבות אחד עד אחוז וחצי בשנה וריביות נמוכות מאוד שבריאליות הן שליליות. זה לא יגדיר עבורך את 1 השנים הבאות. אתה הולך לזוז ולחיות בתקופה שונה מאוד, עידן שונה מאוד. בעצם העידן של 20 עד 1990, עידן ההיפר-גלובליזציה הגיע למעשה לסיומו.
אנחנו עוברים לעידן אחר שדורש מדיניות שונה ולמען האמת, אנשים שונים עם מסגרות אנליטיות ומודלים כלכליים שונים. אז תהיה לנו כאן תחלופה די גדולה, ובגלל זה השאלה שלך למה לציבור צריך להיות אכפת? נמצא במקום. אבל הציבור שונה ממשקיעים, ולכן השניים נוסעים כרגע בקווים מקבילים.
דייב:
בסדר. ובכן, ג'ו, תודה רבה על שהיית כאן. אנחנו מאוד מעריכים שהצטרפת אלינו. אני מקווה שנוכל לחזור אליכם יום אחד כדי להרחיב קצת יותר את הנושא הזה.
ג'ו:
בטוח. תודה רבה לך.
דייב:
בסדר. תודה גדולה לג'ו על היותו כאן. ברור ששוק העבודה הוא לא תחום המומחיות שלי, אבל ניסיתי ללמוד עליו קצת יותר בהתחשב בחשיבותו במה שהפד עושה במדיניות המוניטרית בארה"ב, ומכיוון שיש לזה השפעות עצומות על המציאות האמיתית. שוק הנדל"ן.
אני מאוד רוצה להבין יותר, ואני חושב שהדרך העיקרית מבחינתי היא שהעלאות הריבית שנמשכות כבר כמעט כשנה עכשיו באמת רק מתחילות להיות מורגשות מבחינת שוק העבודה.
ולמרות שאנו רואים עליות מסוג זה במקומות עבודה לאחרונה, זה כנראה, לפי ג'ו, ג'ו חושב שנתחיל לראות את שיעור האבטלה יתגבר במהלך החודשיים הקרובים, החל מאמצע השנה כנראה מה שהוא אמר. וכתוצאה מכך, זה אמור לעזור לאינפלציה. זו דעתו של ג'ו, ואני חושב שזו החלטה טובה ומעניינת. ברור שאנחנו לא יודעים מה הולך לקרות, אבל אני חושב שהוא מאוד מודע והציע כמה דעות ממש מעניינות שם.
אז תודה לכולכם. מקווה שתאהבו את הפרק הזה. אם יש לך שאלות כלשהן לגבי זה, אתה תמיד יכול לפנות אלי באינסטגרם, שם אני @thedatadeli. אנו מעריכים את ההקשבה ונתראה בפעם הבאה ב-On The Market.
על השוק נוצר על ידי, דייב מאייר וקיילין בנט. הופק על ידי Kailyn Bennett, עריכה של Joel Esparza ו-Onyx Media, מחקר על ידי Pooja Jindal, ותודה גדולה לכל צוות BiggerPockets.
התכנים בתוכנית On The Market הם דעות בלבד. כל המאזינים צריכים לאמת באופן עצמאי נקודות נתונים, דעות ואסטרטגיות השקעה.
צפו בפודקאסט כאן
בפרק זה אנו מכסים
- מדוע האבטלה הייתה כה נמוכה ומתי העלאות הריבית של הפד יפתחו
- כיצד מחושב התעסוקה ו מדוע כל כך קשה למצוא עובדים מוסמכים
- "אגירת עבודה" והסיבה האמיתית ביג טק כל כך בקלות מפטר עובדים
- שיעור אבטלה התחזיות והאם זה יהיה כמו האחרון שֵׁפֶל
- נכנסים לעידן חדש של הכלכלה ומדוע אינפלציה, שיעורי ריבית ותעסוקה גבוהים יותר יכולים להיות בעתיד שלנו
- הגירת ארה"ב ואיך הגבלת זרימת עובדים זרים גרם לשוק עבודה "הדוק".
- ו So הרבה יותר!
קישורים מהמופע
התחבר עם ג'ו:
מעוניין ללמוד עוד על נותני החסות של היום או להפוך לשותף בעצמך ב-BiggerPockets? אימייל .
הערה מאת BiggerPockets: אלו הן דעות שנכתבו על ידי המחבר ואינן מייצגות בהכרח את הדעות של BiggerPockets.
- הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. ידע מוגבר. גישה כאן.
- מקור: https://www.biggerpockets.com/blog/on-the-market-88
- :הוא
- $ למעלה
- 000
- 1
- 1.3
- 10
- שנים 15
- 2%
- 2% אינפלציה
- שנים 20
- 2017
- 2020
- 2022
- 2023
- 7
- a
- יכול
- אודות
- בנוגע לזה
- פי
- חֶשְׁבּוֹן
- לרוחב
- פעילות
- הוסיף
- נוסף
- לאחר
- קדימה
- נמל תעופה
- אלבמה
- תעשיות
- כְּבָר
- למרות
- תמיד
- אֲמֶרִיקָאִי
- אמריקאים
- אנליטית
- ו
- בעלי חיים
- שנתי
- שנה
- אחר
- כל אחד
- בְּכָל מָקוֹם
- תפוח עץ
- להעריך
- ARE
- AREA
- אזורים
- סביב
- מלאכותי
- בינה מלאכותית
- AS
- נכס
- עמית
- At
- ניסיונות
- קהל מאזינים
- אוסטין
- מחבר
- רשויות
- סמכות
- באופן אוטומטי
- זמין
- מְמוּצָע
- בחזרה
- רע
- איזון
- מאזן
- בנק
- בנקים
- בסיס
- בעיקרון
- בסיס
- BE
- כי
- להיות
- התהוות
- לפני
- החל
- להתחיל
- ההתחלה
- להיות
- תאמינו
- הטוב ביותר
- מוטב
- בֵּין
- גָדוֹל
- קצת
- בום
- גבול
- נולד
- לשבור
- הפסקות
- להביא
- רחב
- רחב
- נבנה
- עסקים
- by
- מחושב
- שיחה
- CAN
- יכול לקבל
- הון
- אשר
- מקרה
- מזומנים
- גרם
- מֶרכָּזִי
- בנק מרכזי
- מסוים
- שרשרת
- לאתגר
- שינויים
- רֹאשׁ
- סין
- בחירות
- מעגל
- עִיר
- ברור
- בבירור
- סְגוֹר
- קוד
- מִכלָלָה
- שילוב
- איך
- מגיע
- Common
- לעומת
- השלמת
- דְאָגָה
- מודאג
- מצב
- תנאים
- הקונגרס
- רצופים
- נחשב
- אילוצים
- בניה
- צרכן
- תוכן
- הקשר
- לִשְׁלוֹט
- לשלוט באינפלציה
- קריר
- עלות
- עלויות
- יכול
- מדינה
- זוג
- קורס
- סדוק
- לִיצוֹר
- נוצר
- יצירה
- משבר
- כיום
- חותך
- מחזור
- נתונים
- נקודות מידע
- דייב
- ימים
- עסקה
- עשרות שנים
- החלטות
- ירידה
- עמוק
- עמוק יותר
- מוגדר
- בהחלט
- הוצאת אוויר
- דרישה
- דמוגרפי
- דכאון
- נגזר
- למרות
- לקבוע
- DID
- ההבדלים
- אחר
- קשה
- קושי
- כיוון
- ישירות
- דיון
- לְהַצִיג
- מובהק
- התחמקות
- לא
- עושה
- לא
- מטה
- מטה
- כלפי מטה
- נמשך
- מונע
- בְּמַהֲלָך
- כל אחד
- מוקדם יותר
- מוקדם
- קל יותר
- בקלות
- הקלה
- כַּלְכָּלִי
- כלכלות
- כלכלן
- כלכלנים
- כלכלה
- מערכות אקולוגיות
- אדג '
- עריכה
- השפעה
- יעילות
- מאמץ
- ביצים
- או
- אמייל
- עובדים
- תעסוקה
- מרתק
- הנדסה
- להנות
- מספיק
- לְהַבטִיחַ
- שלם
- לַחֲלוּטִין
- תקופה
- במיוחד
- למעשה
- הקמה
- אחוזה
- Ether (ETH)
- אֲפִילוּ
- בסופו של דבר
- אי פעם
- כל
- כולם
- הכל
- אבולוציה
- בדיוק
- נרגש
- יציאה
- לְהַרְחִיב
- הרחבה
- לצפות
- הציפיות
- צפוי
- יקר
- ניסיון
- מומחה
- מומחיות
- להסביר
- המסביר
- מאוד
- מקסים
- הפד
- פדרלי
- ממשלה פדרלית
- הפדרל ריזרב
- מעטים
- להלחם
- לְחִימָה
- למלא
- בסופו של דבר
- כספי
- משבר כלכלי
- מציאת
- חברות
- ראשון
- כספים
- לעקוב
- בעקבות
- הבא
- בעד
- להכריח
- כוחות
- זר
- הנראה לעין
- קדימה
- מצא
- רביעית
- מסגרות
- החל מ-
- מלא
- לגמרי
- יסודי
- נוסף
- עתיד
- G7
- ליצור
- דור
- לקבל
- מקבל
- לתת
- נתן
- זכוכית
- גלוֹבָּלִי
- הגלובליזציה
- Go
- אל
- הולך
- טוב
- סחורות
- ממשלה
- גדול
- מצרכים
- מַכּוֹלֶת
- גדל
- צמיחה
- אוֹרֵחַ
- בחור
- חצי
- יד
- לִתְלוֹת
- לקרות
- קרה
- קורה
- קשה
- כובע
- יש
- יש
- ראש
- כותרות
- לִשְׁמוֹעַ
- לעזור
- כאן
- מוּסתָר
- גָבוֹהַ
- גבוה יותר
- טיול
- טיולים
- לִשְׂכּוֹר
- שכירה
- היסטורי
- הסטורי
- מכה
- אגירה
- מחזיק
- עמוד הבית
- בתי מגורים
- לקוות
- אני מקווה
- מקווה
- המארח
- מלון
- בית
- בית
- דיור
- שוק הדיור
- איך
- HTTPS
- עצום
- i
- רעיון
- לזהות
- לא חוקי
- חוסר איזון
- מיד
- הגירה
- פְּגִיעָה
- השפעות
- חשיבות
- חשוב
- יבוא
- in
- להגדיל
- להגדיל את האבטלה
- גדל
- עליות
- גדל
- מדהים
- בצורה מדהימה
- באופן עצמאי
- מדד
- בנפרד
- התעשייה
- ייצור תעשייתי
- תעשייה
- אינפלציה
- הודעה
- אינסטגרם
- במקום
- מוֹדִיעִין
- מטרה
- כוונות
- אינטרס
- גובה הריבית
- העלאת ריבית
- עליות ריבית
- שערי ריבית
- מעניין
- השקעה
- משקיעים
- בעיות
- IT
- שֶׁלָה
- יָנוּאָר
- עבודה
- מקומות תעסוקה
- הצטרף
- הצטרפות
- מצטרפים אלינו
- עיתונאים
- jpg
- קנזס
- קנזס סיטי
- שמור
- שמירה
- מפתח
- לבעוט
- לדעת
- יודע
- עבודה
- שוק העבודה
- חוסר
- גָדוֹל
- גדול יותר
- אחרון
- שנה שעברה
- שכבה
- פיטורים
- מוביל
- לִלמוֹד
- למידה
- עזיבה
- משפטי
- לְהַכשִׁיר
- לתת
- רמה
- רמות
- LG
- החיים
- מדעי חיים
- פעם בחיים
- כמו
- סביר
- קווים
- לחסל
- האזנה
- קְצָת
- לחיות
- חי
- חי
- LLP
- ארוך
- הרבה זמן
- נראה
- נראה
- הסתכלות
- נראה
- להפסיד
- לאבד
- מגרש
- נמוך
- עשוי
- ראשי
- זרם מרכזי
- לעשות
- עושה
- מנדט
- ייצור
- רב
- הרבה אנשים
- צעדה
- שולים
- שוק
- שוקי
- להתאים
- מתמטיקה
- דבר
- מקסימום
- אומר
- מדיה
- לִפְגוֹשׁ
- גברים
- מאיר
- אמצע
- יכול
- מִילִיוֹן
- דקה
- להקל
- ערבוב
- מודלים
- מוניטרית
- רשויות כספיות
- רשות מוניטרית
- מדיניות מוניטרית
- כסף
- חוֹדֶשׁ
- אחת לחודש
- חודשים
- יותר
- רוב
- המהלך
- נע
- מספר
- יליד
- טבעי
- ליד
- כמעט
- בהכרח
- הכרחי
- צורך
- צרכי
- שלילי
- רשתות
- חדש
- ניו יורק
- חדשות
- הבא
- בדרך כלל
- צפון
- מספר
- התרחשה
- of
- מוצע
- בסדר
- on
- ONE
- שׁוֹהַם
- לפתוח
- מבצע
- דעה
- דעות
- מִתנַגֵד
- להזמין
- אחר
- המתואר
- בחוץ
- מקיף
- שֶׁלוֹ
- שלום
- מגיפה
- מקביל
- חלק
- במיוחד
- שותף
- עבר
- עבר
- שִׂיא
- אֲנָשִׁים
- אָחוּז
- אחוזים
- אוּלַי
- לצמיתות
- אדם
- מקום
- אפלטון
- מודיעין אפלטון
- אפלטון נתונים
- שחקן
- משחק
- ועוד
- פודקאסט
- פודקאסטים
- נקודה
- נקודות
- מדיניות
- מדיניות
- אוכלוסייה
- אפשרי
- פוטנציאל
- כּוֹחַ
- לחץ
- יפה
- מחיר
- מחירים
- מנהל
- כנראה
- בעיה
- בעיות
- לייצר
- מיוצר
- הפקה
- מקצועי
- הצעה
- מוּגָן
- מתן
- ציבורי
- רכישות
- מטרה
- גם
- מכניס
- מכניס
- מוסמך
- כמותי
- הקלה כמותית
- רובע
- שאלה
- שאלות
- מָהִיר
- מהירות
- העלאה
- רכס
- מהר
- ציון
- שיעור טיול
- העלאות שיעורי
- תעריפים
- במקום
- יחס
- הגיע
- חומר עיוני
- ממשי
- מקרקעין
- שוק הנדל"ן
- זמן אמת
- מציאויות
- סיבות
- לאחרונה
- שֵׁפֶל
- הקלטה
- יחסית
- שוחרר
- רלוונטי
- להשאר
- שְׂרִידִים
- לזכור
- להחליף
- לדווח
- לייצג
- לדרוש
- דורש
- נָחוּץ
- עתודה
- מגורים
- להגיב
- תגובה
- מגביל
- מגבילה
- תוצאה
- קמעוני
- מכירות הקמעונאיות
- הסבה מקצועית
- רייזן
- הסיכון
- תפקידים
- גִלגוּל
- עגול
- הפעלה
- להקריב
- אמר
- מכירות
- אותו
- סולם
- מדעים
- שְׁנִיָה
- משני
- מגזר
- מגזרים
- ראות
- נראה
- נבחר
- סֶלֶקטִיבִי
- תחושה
- נפרד
- שרות
- שירותים
- סטים
- כמה
- צוּרָה
- הסטה
- מחסור
- צריך
- לְהַצִיג
- בפשטות
- since
- מצב
- שישה
- מְיוּמָנוּת
- מיומנויות
- גורד שחקים
- רָפוּי
- להאט
- מאט
- קטן
- צמד
- So
- פִּתָרוֹן
- כמה
- ביום מן הימים
- משהו
- במידה מסוימת
- בקרוב
- מתוחכם
- מָקוֹר
- משך
- במיוחד
- לבלות
- הוצאה
- נותני חסות
- מסחרי
- מרובע
- יציבות
- יציב
- התחלה
- החל
- התחלות
- הברית
- להשאר
- עוד
- מניות
- אבן
- עצור
- חנות
- אסטרטגי
- אסטרטגיות
- חזק
- מִבנִי
- מחקרים
- בהצלחה
- כזה
- סיכום
- שמש
- סוּפֶּר
- לספק
- שרשרת אספקה
- אמור
- מרחף
- הופתע
- סֶקֶר
- לקחת
- לדבר
- מדבר
- שיחות
- יעד
- מטרות
- נבחרת
- טק
- מונחים
- טקסס
- זֶה
- השמיים
- הפד
- העתיד
- המקור
- העולם
- שֶׁלָהֶם
- אותם
- שם.
- אלה
- דבר
- דברים
- חושב
- חושב
- שְׁלִישִׁי
- מחשבה
- שְׁלוֹשָׁה
- דרך
- הידוק
- זמן
- פִּי
- ל
- היום
- של היום
- יַחַד
- גַם
- חלק עליון
- נושא
- סחר
- רכבת
- תמליל
- שקיפות
- נסיעות
- נסיעה
- נוסע
- לְשַׁלֵשׁ
- הסתובב
- מחזור
- טיפוסי
- נמצא בכל מקום
- תחת
- בְּסִיסִי
- להבין
- הבנה
- אבטלה
- שיעור אבטלה
- מאוחד
- ארצות הברית
- us
- להשתמש
- אוטופיה
- שסתום
- Vast
- לאמת
- וִידֵאוֹ
- F-XNUMX
- שכר
- משכורת
- דֶרֶך..
- דרכים
- שבועות
- ברוך הבא
- טוֹב
- מה
- מה
- אם
- אשר
- מי
- סִיטוֹנִי
- יצטרך
- מוכן
- עם
- Word
- מילים
- תיק עבודות
- עובד
- עובדים
- כוח עבודה
- עובד
- עובד
- עוֹלָם
- מודאג
- ראוי
- היה
- כתוב
- טעות
- שנה
- שנים
- צעיר
- עצמך
- YouTube
- זפירנט
- רוכסן