הון סיכון תאגידי לוקח תפקיד גדול יותר כאשר משקיעים אחרים נסוגים

ככל שההשקעה הכוללת בסטארט-אפים יורדת, נראה כי נתח המימון שנעשה על ידי תומכי מיזמים ארגוניים נמצא במגמת עלייה.

עד כה בשנת 2023, כמה מהמשקיעים התאגידים הפעילים ביותר מובילים או מובילים חלק גדול יותר של סבבים בהשוואה לשנה שעברה. הם גם מובילים מספר מהפיננסים הגדולים של השנה.

לפי ניתוח נתוני Crunchbase, בערך רבע 1 של סבבים בארה"ב של 100 מיליון דולר ומעלה השנה רשם משקיע תאגידי 2 כתומך מוביל או שותף מוביל. זה כולל את המימון הגדול ביותר בטווח הארוך: מיקרוסופט"S 10 $ מיליארד השקעה OpenAI.

מספר עסקאות אחרות בגודל ג'מבו השנה נחשבות Google או חברת הסיכון שלה, GV, כתומך מוביל. זה כולל גוגל של 300 מיליון דולר השקעה לתוך פלטפורמת AI אנתרופי, כמו גם סבבים מסדרה B בהובלת GV לסטארט-אפים של רפואה גנטית Aera Therapeutics ו Chroma Medicine של 193 מיליון דולר ו-135 מיליון דולר, בהתאמה.

הון סיכון תאגידי המוביל עסקאות נוספות

GV הוא אחד מכמה משקיעים תאגידיים פעילים שמובילים חלק גדול יותר מהעסקאות השנה.

לפי נתוני Crunchbase, עד כה בשנת 2023, GV הובילה כמעט 60% מהסיבובים אליהם הצטרפה. זה עלייה מקצת יותר מרבע ב-2022.

סוכן מכירות 3, כותב צ'קים עשיר עבור סטארט-אפים בתוכנות ארגוניות ובתחומים קשורים, לוקח תפקיד גדול יותר גם בהשקעות. היא הובילה או שותפה להוביל יותר ממחצית העסקאות שלה השנה, לעומת פחות מחמישית ב-2022, לפי נתוני Crunchbase

ו אינטל קפיטל, באופן מסורתי אחד מיצרני העסקאות העסוקים ביותר במיזמים ארגוניים, גם הוא לוקח יותר ויותר את ההובלה. עד כה השנה, המשקיע הממוקד בתוכנה ובדיפטק הוביל למעלה ממחצית מהסבבים שהוא מגובה, לעומת כשליש בשנה שעברה.

אפילו התעשייה הכבדה משקיעה בגדול. אחת העסקאות הבולטות ביותר בשנה זו היא מימון של 120 מיליון דולר ליצרנית פלדה דלת פחמן בוסטון מטאל בהובלת משקל כבד תעשייתי ArcelorMittal.

חברות "נמשכות"

ישנם כמה גורמים סבירים שתורמים לתפקידם הבולט יותר ויותר של משקיעים תאגידים במימון סטארט-אפים.

האחת היא שמשקיעי סיכון אחרים, כולל רבים מהחברות הגדולות בשלבי הצמיחה, הצטמצמו. קרן ראיית SoftBank ו טייגר גלובל ניהול, שני שמות שבעבר היו בראש רשימות המשקיעים הפעילים ביותר שלנו, ביצעו נסיגות דרמטיות במיוחד. באופן רחב יותר, רוב ה משקיעי ה-Seed והסיכון הפעילים ביותר בעולם הורידו את קצב עשיית העסקאות שלהם ברבעון הראשון של השנה.

ככל שהקרנות הון סיכון אחרות מתמעטות, כנראה משקיעים תאגידיים מתבקשים להגדיל.

"זה די מעניין, המידה שבה הם נמשכים יותר ממה שהם חוו בעבר", אמר אנדרו בינס, מייסד שותף של שנה לוגיקה, ייעוץ עסקי שעובד עם חברות מבוססות על אסטרטגיית חדשנות. משקיעים תאגידיים עם חלקים בסטארט-אפים רואים יותר בקשות לקחת תפקיד גדול יותר בסבבי המשך או לספק מימון גישור, אמר.

כמובן, משקיעים תאגידיים לא כותבים צ'קים ענקיים או מובילים סבבים חדשים רק בגלל שמישהו ביקש. אין סבירות גבוהה יותר מכל אחד אחר להעמיד הערכות שווי גבוהות עבור סטארט-אפים במגזרים שבהם המתחרים כבר הסתפרו. עסקה צריכה להיות הגיונית אסטרטגית, הגיונית פיננסית, או, באופן אופטימלי, גם וגם.

עם זאת, למשקיעים תאגידים עשויים להיות אופקי זמן או יעדי השקעה שונים מאשר לרוב חברות הסיכון. GV, למשל, נחשב אלפבית כשותפה מוגבלת יחידה ו touts שהיא "פועלת על אופקים ארוכים ועסקאות בעשרות שנים - לא סבבים". ההשקעה ב-OpenAI של מיקרוסופט הודעה, בינתיים, היה מלא בהיגיון אסטרטגי לעסקה, עם תוכניות לפרוס את הטכנולוגיה שלה במחשוב-על, כלי מפתחים ומוצרים הפונים לצרכן.

אופק זמן ארוך במיוחד או סיבה אסטרטגית להיכנס לעסקה הופכים את ההחלטה להרחיב את המימון לסטארט-אפ לקצת יותר משכנעת בתקופה שבה שוק ההנפקות עומד בסטגנציה, עסקאות מיזוגים ורכישות גדולות יורדות והערכות השווי עדיין בלחץ.

איור: דום גוזמן