החלטת הריבית של BOJ: עוד הפתעה?

זוגות ין היו פעילים בצורה יוצאת דופן ביומיים האחרונים. התנודתיות הגלומה ב-USDJPY עלתה לשיא של שישה חודשים. יש הרבה חשש מה עלול לקרות בהחלטת הריבית של BOJ בן לילה. וזה מצחיק, כי הקונצנזוס בין כלכלנים ואנליסטים הוא שלא יהיה שום שינוי במדיניות.

העניין הוא של-BOJ יש הרגל להכניס שינויים בשוק. רבים הפכו שאננים לגבי פגישות המדיניות המוניטרית ביפן, כי לא היה שינוי רב מזה זמן רב. ה-BOJ הוציא, בעצם, את ההקלות שלו, אז לא היה יותר מה לעשות.

העולם משתנה

אבל עכשיו, כשהמצב קורא ל-BOJ להתחיל להחמיר - או לפחות להפסיק את ההקלות הבלתי רגילות - אז יכולים להיות שינויים במדיניות. מה שאומר שהסיכוי להפתעה גדל. כולם קיבלו תזכורת לכך בפגישת ה-BOJ האחרונה, כשהיא הגדילה את הרצועה של ה-YCC שלה, מה שאיפשר למעשה הידוק נוסף של המדיניות המוניטרית.

ה-BOJ הדגיש כי למעשה לא מדובר בשינוי מדיניות, מכיוון שנקודת האמצע של היעד נותרה זהה. הלהקה הוגדלה באותה כמות מעל ומתחת לאפס. אבל הלחץ לאחרונה היה רק ​​במעלה מכיוון שיפן חווה אינפלציה מוגברת. וזו הסיבה שבתיאוריה, זה לא היה שינוי במדיניות. אבל בפועל, זה היה מהלך לקראת הידוק.

מה הלאה

יש ספקולציות משתוללות שה-BOJ ירחיב עוד יותר את טווח ה-YCC, או פשוט יבטל אותו לגמרי. הנושא הזה הוא תזמון. הקונצנזוס כרגע הוא שלא יהיה שינוי רשמי במדיניות עד שקורודה יפרוש מתפקידו באפריל. ביטול של YCC יהיה שינוי מדיניות, אך כפי שהוסבר לעיל, הרחבה נוספת של הלהקה לא תיחשב כשינוי במדיניות המוניטרית.

לכן יש מידה מסוימת של חשש לקראת הפגישה של ה-BOJ. אינדיקטורים כלכליים רבים מצביעים על הצורך של BOJ להתחיל להתהדק. אבל אינדיקטורים כלכליים רבים מצביעים גם על כך שהדבר יקשה על הכלכלה הצעירה של יפן. ה-BOJ מתמודד עם בעיה דומה ל-BOE, אשר חלוקה לגבי אופן הגישה לנושא. לכן, אין בדיוק ספר הפעלה מבוסס למה שה-BOJ יכול לעשות, בניגוד לבנקים מרכזיים אחרים, כמו הפד וה-ECB.

השווקים ממש לא אוהבים אי ודאות

התיאוריה ש-BOJ פועלת תחתיה היא שעל ידי הפתעת השוק בשינויים, יש לה השפעה מוגברת. כך, הם לא צריכים לעשות כל כך שינוי במדיניות כדי להשיג את התוצאה שהם רוצים. אבל זה גם משאיר את השווקים לא רגועים, ומגביר את התנודתיות, כפי שראינו במהלך הימים האחרונים.

העניין הוא שלאחרונה יש אתגרים הולכים וגדלים ל-YCC של BOJ; השווקים ניסו להעלות את הריבית. עד כדי כך שה-BOJ נאלץ ליצור אג"ח שיא של JGB כדי לשמור על שיעורי הריבית בקנה אחד עם היעדים. וזו אחת הסיבות שמעוררות ספקולציות לפיהן BOJ יכול להכריז על הרחבה נוספת של YCC לאחר הפגישה הקרובה.

בדוק את האסטרטגיה שלך כיצד יסתדר ה-JPY עם Orbex

חשבון פתוח פתוח

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. ידע מוגבר. גישה כאן.
• מקור: https://www.orbex.com/blog/en/2023/01/boj-interest-rate-decision-another-surprise