אימוץ ביטקוין הוא תחילתה של מהפכה דיגיטלית

זה מדהים כמה רחוק הגענו רק קצת יותר מעשור. מאז השקתו ב-2009 על ידי היוצר הבדוי סאטושי נקמוטו, ביטקוין, המטבע הקריפטו הראשון והגדול בעולם לפי שווי שוק ודומיננטיות, ראה עליות מדהימות בערך. אם מסתכלים אחורה על מתי הנכס הדיגיטלי ראה את עליית המחירים המשמעותית הראשונה שלו, מעבר ממסחר בשברירי סנט ל-0.08 סנט ולאחר מכן ל-$1, איש לא יכול היה לחזות בוודאות מוחלטת שיום אחד נחיה ב- עולם שבו הנכס היה מרוויח יותר מ-6 מיליון אחוז. ובכן, זה קרה תוך 12 שנים בלבד.

הצמיחה האסטרונומית הזו הולידה תעשייה חדשה לגמרי ששינתה את התפיסה שלנו לגבי העולם הפיננסי. זה גם, בדיוק כצפוי, עורר את העניין של מיליוני משתמשים ברחבי העולם. ממדינות לאום ועד ליחידים, הן חברות פרטיות והן בבעלות ציבורית ומוסדות פיננסיים גלובליים, הישויות הללו כבר מושקעות ולפיכך הנהנים כעת מהמהפכה המוניטרית החדשה הזו, הם עדיין בצד וחושבים איך הכי טוב להיות מעורב, או פשוט נגד הרעיון של החידוש המפריע הזה, מעלים עין ממה שהוא מייצג, או פשוט מתעלם ממנו למרבה הצער.

המגיפה מול הכלכלה העולמית

2020 הייתה נקודת פיתול עבור כל השוק הפיננסי העולמי. המגיפה, כמו גם המאמצים של מדינות שונות להכיל אותה, הביאו לקריסה חסרת תקדים של הכלכלה העולמית. בניסיון להציל את המצב, בנקים מרכזיים נכנסו לפעולה, והדפיסו כל כך הרבה כסף שזה הטה עוד יותר את יחסי ההיצע והביקוש הלא מאוזנים ממילא. פעולה זו חשפה את מה שכבר היה ידוע, את העובדה שהמדיניות המוניטרית של רוב המדינות המפותחות, ובהרחבה של אלה הפחות מפותחות, קשורה למערכת פגומה. לאחר התרסקות השווקים, התברר שצריך לנקוט צעדים שליליים כדי שהעולם לא יגיע למיתון נוסף. צעדים אלה היו צריכים להיות מאומצים בכל הרמות, מהפרט ועד הלאומי, כמו גם ברמה הארגונית והמוסדית.

שוק מטבעות הקריפטו לא נחסך במהלך ההתרסקות, כמובן. ירידות הרסניות חוו בכל הלוח. הביטקוין עצמו איבד למעלה מ-50% מערכו במרץ 2021. אך כתוצאה מאופיו הדל במהותו, ההתאוששות שלו לא הייתה דומה לשום דבר שנראה בזמנים המודרניים בעולם הפיננסי. במהלך שמונה חודשים, הביטקוין הצליח לזחול ולחלץ את דרכו חזרה למעלה, ושבר את השיא הקודם שלו בכל הזמנים של 20,000 דולר שהגיעו לשיא של ריצת השוורים שלו ב-2017. ומאז מחירו של הנכס הדיגיטלי נחלש לחלוטין, חודר את דרכו דרך רמות פסיכולוגיות של התנגדות, מדפיס שיאים חדשים של כל הזמנים ומתריס מול כל הפחד, אי הוודאות והספק שהושלכו בדרכו.

כצפוי, העלייה הפרבולית הזו בערך הנכס לא התרחשה מתחת לרדאר. ממש לפני הטיפוס המתמיד שלו, שמועות ולחישות על עניין מוסדי בביטקוין החלו להציף את החלל, שהרבה מהם אושרו מאוחר יותר על ידי המוסדות עצמם. מוסד אחד כזה היה MicroStrategy.

התאגידים קופצים פנימה

באוגוסט 2020, MicroStrategy - ספקית הבינה העסקית העצמאית הגדולה ביותר, הנסחרת בבורסה בנאסד"ק, מבוססת ענן - הודיע רכישת 21,454 ביטקוין במחיר רכישה כולל של 250 מיליון דולר, כולל עמלות והוצאות. החברה התלבטה במשך חודשים לפני שהחליטה על גישת הקצאת הון. המנכ"ל מייקל ג'יי סיילור, המשיך והצהיר שכמה גורמי מאקרו - יחד עם משבר בריאות הציבור שנגרם על ידי המגיפה - אילצו ממשלות ברחבי העולם לאמץ אמצעי תמריצים פיננסיים כמו הקלה כמותית כדי למתן את המשבר. למרות כוונותיהם הטובות ביותר, אמצעים אלה עשויים בהחלט להפחית את הערך הריאלי לטווח ארוך של מטבעות פיאט וסוגי נכסים רבים אחרים, יחד עם רבים מאלה המוחזקות באופן מסורתי על ידי פעולות האוצר הארגוניות.

רכישות הביטקוין של החברה לא נעצרו ב-21,454 ביטקוין. בסך הכל, נאמר כי MicroStrategy מחזיקה בסך הכל 114,042 ביטקוין בשווי 6,966,574,887 דולר בהתבסס על המחיר הנוכחי של הנכס בזמן כתיבת שורות אלה. הרכישה הכוללת שלהם נרכשה תמורת 3.16 מיליארד דולר במחיר ממוצע של 27,713 דולר לביטקוין.

לאחר ההודעה על הרכישות של MicroStrategy, התפרסמה ידיעה כי Ruffer, חברת ניהול עושר שבסיסה בבריטניה, הלכה בעקבותיה. החברה הפיננסית מוּשׁקָע 2.5 אחוז מתיק ה-27 מיליארד דולר שלה לתוך ביטקוין בנובמבר 2020. אבל בניגוד ל-MicroStrategy שעד היום מחזיקה בביטקוין, שרכשה עוד כמה אלפים מדי פעם, תוכנית המשחק של Ruffer הייתה שונה. הם בחרו להוציא את ההשקעה הראשונית שלהם ברווח של 650 מיליון דולר, ובהמשך, כשמחיר הביטקוין החל להראות סימני חולשה רגע לפני ההתרסקות במאי 2020, הם מכרו את כל הפוזיציה שלהם, והפכו השקעה של 650 מיליון דולר ל-1.1 מיליארד דולר תהליך.

אם זה לא הוכחה לפוטנציאל השוק, יהיה קשה לחשוב על משהו אחר שיכול להיות. חברת ניהול העושר לא הייתה החברה היחידה שאינה ילידת קריפטו או בלוקצ'יין שהדגימה זאת. מקרה טסלה, למרות טוויסט שונה, עדיין דחף את הנרטיב הזה. חברת הרכב החשמלי והאנרגיה המתחדשת האמריקאית גילה בפברואר כי היא רכשה 42,902 ביטקוין בשווי 1.5 מיליארד דולר. הם גם הודיעו כי "לפי התקנות הרלוונטיות ובתחילה על בסיס מוגבל", הם החלו לעשות הסדרים לקבלת תשלומי ביטקוין בתמורה למוצרים שלהם. לחדשות הללו, כפי שצפו, הייתה השפעה עצומה על מחיר הנכס הדיגיטלי, והובילה את המשקיעים לטירוף קניות שהעלה את המחיר ביותר מ-20% תוך ימים ספורים שלאחר מכן.

ככל שנקפו החודשים ומחיר הביטקוין נכנס למים הלא יציבים שפגעו ברבעון השני של 2021, האוויר היה רווי בפחד, אי ודאות וספק. מדינות שונות החלו שוב להציב אמצעים כדי לחנוק את הצמיחה של הביטקוין וכל שוק המטבעות הקריפטוגרפיים, דחקו החוצה נתונים מוגזמים ונרטיבים כוזבים על צריכת האנרגיה של רשת הביטקוין, בטענה שכריית ביטקוין אינה טובה לסביבה. בתוך כל זה, דווח כי טסלה מכרה את עמדת הביטקוין שלה ולא תקבל עוד את הנכס כתשלום עבור מוצריהם. עם זאת, מנכ"ל טסלה אילון מאסק, צייץ בתגובה לחום שספג מקהילת מטבעות הקריפטו, ואמר כי "טסלה מכרה רק 10% מהאחזקות כדי לאשר שניתן לחסל את BTC בקלות מבלי להזיז את השוק. כשיהיה אישור לשימוש סביר (~50%) באנרגיה נקייה על ידי כורים עם מגמה עתידית חיובית, טסלה תחזור לאפשר עסקאות בביטקוין".

נכון להיום, החברה עדיין מחזיקה ב-42,000 ביטקוין ואין לה תוכניות למכירה.

השינוי של נקודת מבט מוסדית

מעניין לחשוב על איך דברים השתנו. לפני כמה שנים, למספר מהתאגידים והמוסדות הללו שמרחפים כעת סביב הביטקוין וכמה מהאלטקוינים הגדולים, הייתה דעה שונה לחלוטין.

בשנת 2017, אנליסטים במורגן סטנלי, בנק ההשקעות הרב לאומי האמריקאי, אמור כי "הערך האמיתי של הביטקוין יכול להיות אפס." הרצה קדימה לשנת 2021, מורגן סטנלי הפך ל"בנק האמריקאי הגדול הראשון שהציע ללקוחותיו העשירים גישה לקרנות ביטקוין".

כמו כן, בשנת 2017, ג'יימי דימון, מתנגד זה מכבר לביטקוין ומנכ"ל JPMorgan Chase & Co., בנק השקעות נוסף, צוטט בתור אמר, "ביטקוין הוא הונאה שתתפוצץ;" בנוסף, "מטבע קריפטוגרפי מתאים לשימוש רק על ידי סוחרי סמים, רוצחים ואנשים החיים בצפון קוריאה". מהר קדימה שוב לשנת 2021, שתיים מהאסטרטגיות של בנק ההשקעות איימי הו וג'ויס צ'אנג כתב; "בתיק רב נכסים, סביר להניח שהמשקיעים יכולים להוסיף עד 1% מההקצאה שלהם למטבעות קריפטוגרפיים על מנת להשיג רווח כלשהו ביעילות בתשואות הכוללות מותאמת הסיכון של התיק." ג'יימי דיימון עצמו, עדיין ללא שינוי בתפיסתו, לאחרונה אמור שהוא עדיין רואה בביטקוין "חסר ערך", אבל "הלקוחות שלנו הם מבוגרים. הם לא מסכימים. אם הם רוצים שתהיה להם גישה לקנות או למכור ביטקוין, אנחנו לא יכולים לשמור עליו - אבל אנחנו יכולים לתת להם גישה לגיטימית, נקייה ככל האפשר".

גולדמן זאקס, עוד בנק השקעות רב לאומי, פתח מחדש את דסק המסחר במטבעות קריפטוגרפיים, קצת יותר משנה לאחר שנרשמו חמש סיבות "למה ביטקוין הוא 'לא סוג נכסים', וגם לא 'השקעה מתאימה'."

פייפאל וויזה, גיבורי עיבוד התשלומים שגם הביעו בעבר את עמדותיהם נגד ביטקוין, וקראו לזה "מגוחך כמחסן של ערך"וגם"לא מקובל כמערכת תשלום"עכשיו לשניהם יש דוכנים שונים לחלוטין. PayPal כעת מאפשר למשתמשים לקנות ולמכור ביטקוין כמו גם כמה מטבעות קריפטוגרפיים אחרים בפלטפורמה שלהם, בזמן ש-Visa עובדת על מאפשר רכישת ביטקוין על שלהם. סיבוב שלם של 180 מעלות מהמקום שבו שניהם היו לפני שנים. תפנית מעניינת בכל קנה מידה, לא?

יש כרגע כמה ויכוחים שמסתובבים בנושא זה: כמה אסכולות יטענו שללא התאגידים והמוסדות, כל רשת הביטקוין והמטבעות הקריפטוגרפיים לא תגיע למלוא הפוטנציאל שלה, ושאימוץ המיינסטרים חיוני להמשך צמיחתה. בהתחשב בכך שלתאגידים יש את היכולת להזרים כל כך הרבה הון לרשתות.

לנתונים יש את זה תעשיית ניהול הנכסים העולמית מחזיקה ב-103 טריליון דולר כ-AUM (נכסים בניהול). תיקים קמעונאיים, המייצגים 41% מהנכסים העולמיים ב-42 טריליון דולר והשקעות מוסדיות בהיקף של 61 טריליון דולר, או 59%.

מהנתונים שנאספו, אם המוסדות העולמיים היו מאמצים את מודל הקצאת תיקים של 1% לביטקוין כפי שהציע JPMorgan Chase & Co., המשמעות היא ש-1.03 טריליון דולר נוספים יזרמו לביטקוין, שכבר יש לו שווי שוק של 1.15 טריליון דולר. זה כנראה יוביל את מחיר הנכס הדיגיטלי לטווח של 120,000 דולר. אז האם יש טעם נכון בטיעון הזה?

טענה נוספת היא שהתאגידים והמוסדות הללו נכנסים רק לביטקוין ולמטבעות קריפטוגרפיים אחרים - לא בגלל שהם תומכים בצמיחת הרשתות וגם לא בגלל אמונות בטכנולוגיית הבלוקצ'יין, הביזור וההשפעה שלה על העתיד - אלא שכולם בעלי הון שיעשו זאת. למכור ברגע שהם מרוויחים, בדומה לרופר. אם נהיה כנים לחלוטין, מי לא נמצא בזה בשביל הרווח? למרות שרוב המשתתפים במרחב המטבעות הקריפטוגרפיים יכולים לומר באומץ שהם נמצאים בו הרבה יותר. עם זאת, אין ספק שיצירת עושר ושימור נותרו תמריץ בסיסי. הגידול בעניין המוסדי והמעורבות במרחב יביא מטבעו צורה כלשהי של יציבות שתפחית את תנודתיות המחירים הפרועה ששוק הנכסים הדיגיטליים נודע בה. לשוק בהחלט תהיה הרבה יותר נזילות. כל זה יוצר חידה קלה מכיוון שחוסר הנזילות בשוק הוא אחת הסיבות לכך שהמוסדות עדיין לא קופצים במסה.

"סוג נכסי הקריפטו הוא יחסית עדיין קטן מדי, לא נזיל וחסר עומק לקליטת קרנות פנסיה גדולות כמו השקעות מוסדיות שאחרת היו מזיזות את השווקים," - ענבר גדר, מייסד שותף של שוק ההון המבוזר AllianceBlock.

הטיעון השלישי הוא שכדי שהמוסדיים יהיו מחויבים באופן מלא להקצאת חלקים מתיק ההשקעות שלהם לביטקוין או לנכסים דיגיטליים אחרים, יש להשיג בהירות רגולטורית בתוך המרחב. מוסדות פועלים במסגרות רגולטוריות מסוימות, זו עובדה ידועה. ביטקוין ומטבעות קריפטוגרפיים אחרים אינם מוסדרים ברובם. לפילוסופיה מאחורי יצירת הביטקוין מלכתחילה יש ביזור בבסיסה, מה שהופך אותו לקצת סיוט עבור הרגולטורים.

המחשבות שלי

ברור כמו יום בהיר ושמש שלרגולטורים ברחבי העולם יש ביטקוין וכל שוק מטבעות הקריפטו על הכוונת. למה זה הפך עכשיו לדבר אחרי למעלה מעשור של קיומו? האם זה בגלל שהחלל כולו צבר עכשיו כל כך הרבה פופולריות שאי אפשר עוד להתעלם ממנו? או האם זה בגלל שהרגולטורים רק מתחילים להבין איך להציץ מבעד לשכבות המורכבות המרובות של החדשנות הפיננסית המתהווה אחרת? מבין שני התרחישים הללו, הראשון בהחלט יכול להיחשב תקף במידה מסוימת. אבל התרחיש השני, אם הרגולטורים רק התחילו לטרוף לנסות לווסת את המרחב כי הם חושבים שהם הבינו את זה, אז זה כנראה אומר שהם לא.

ביטקוין נועד לווסת ושימור עצמי. בתוך הקודים של הפרוטוקול מוטבעים כללים ומנגנונים שהוגדרו על מנת לאכוף את כל התקנות הנדרשות, החל מלוחות הזמנים של אספקה ​​ועד אבטחה. ההקפדה על כללים אלה רלוונטית לקיומה של הרשת, תוך חיזוק לנקודת הרגולציה והשימור העצמית שהוזכרה קודם לכן. יש סיבה למה זה נחשב לרשת תשלומים "נטולת אמון" אחרי הכל, לא?

כעת הטיעון שנדרש אימוץ מוסדי כדי שהביטקוין ישיג את מעמדו כצורת הכסף הקשה והברולה ביותר, כמו גם מאגר של ערך, שקרי, בלשון המעטה. רשת הביטקוין תוכננה בקפידה כך שתהיה מקיימת את עצמה והמטבע המקומי שלה בוצע עמית לעמית על ידי אנשים שהביעו הסכמה חופשית לשימוש בה. ככל שמספר המשתמשים יגדל, כך יגדל גם האבטחה שלו, וכתוצאה מכך הערך שלו. עם כל מה שנאמר, מחוסר דרך טובה יותר לנסח את המילים הבאות האלה, זה עניין של "אם אתה לא יכול לנצח אותם, הצטרף אליהם, או פשוט תעזוב אותם בשקט".

זהו פוסט אורח מאת Emeka Ugbah. הדעות המובעות הן לגמרי שלהן ואינן משקפות בהכרח את הדעות של BTC Inc או מגזין Bitcoin.

מקור: https://bitcoinmagazine.com/business/bitcoin-adoption-start-of-digital-revolution