האם מפעילי קנאביס מרובים מדינות (MSOs) הם השקעה טובה עם תזמון מחדש של מריחואנה באופק?

סקר שנערך לאחרונה מצביע על אופטימיות גוברת בקרב משקיעים מוסדיים כלפי מפעילי קנאביס רב-מדינתיים בארה"ב (MSOs). המניע העיקרי מאחורי הסנטימנט המוגבר הזה הוא פוטנציאל תכנון מחדש של מריחואנה על ידי הממשלה הפדרלית, התפתחות שיכולה לעודד השקעות משמעותיות מצד שחקנים פיננסיים גדולים.

לדברי פרדריקו גומס, אנליסט מניות קנאביס ב-ATB Capital Markets בקלגרי, אלברטה, והמחבר העיקרי של הדו"ח, המשקיעים המוסדיים שנסקרו, המורכבים בעיקר מקרנות גידור, הם כרגע יותר שויים מאשר היו לפני שישה חודשים, בעיקר בשל לתזמון מחדש הצפוי של מריחואנה. עם זאת, למרות תחזית חיובית זו, גומס ציין כי ההון המוגדל טרם התממש מנקודת מבט של משקיעים מוסדיים.

בסקר, שנערך בין ה-23 ל-27 באוקטובר, השתתפו 23 משקיעים מוסדיים. כ-61% מהמשיבים הביעו את האמונה ש-MSO של קנאביס בארה"ב יצליחו להתעלות על ה-S&P 500 בשנה הקרובה. יתרה מכך, הדו"ח חשף כי 75% מהמשקיעים צופים ציר זמן של 18 חודשים עבור ממשלת ארה"ב להעביר מריחואנה מלוח 1 ללוח 3.

למרות האופטימיות הזו, חלק ניכר מהמשקיעים שנסקרו דיווחו על חוסר שינוי או על חשיפה מופחתת ל-MSO במהלך ששת החודשים האחרונים. מגמה זו מעידה על כך שהמשקיעים נשארים זהירים בשל כשלונות רגולטוריים בעבר וממתינים להמלצות קונקרטיות על תזמון מחדש ממינהל אכיפת הסמים האמריקני.

הסקר גם מדד את הציפיות לגבי הסבירות שהקונגרס האמריקני יעביר את חוק הבנקאות SAFER, שיאפשר למוסדות פיננסיים לשרת עסקי מריחואנה חוקיים במדינה ללא חשש מהשלכות פדרליות. המשיבים הביעו עמדה של 50-50 בעניין זה, המעידה על אי ודאות מהותית. גומס הדגיש את האתגרים של חיזוי התוצאה, תוך ציון כישלונות העבר בחקיקה בנושא רפורמת בנקאות קנאביס ואי ודאויות פוליטיות הקשורות ליו"ר הרפובליקני החדש של בית הנבחרים של ארה"ב, מייק ג'ונסון. בסך הכל, הסנטימנט בקרב המשקיעים המוסדיים נראה חיובי, אך השוק נותר זהיר ואינו בטוח לגבי הנוף הרגולטורי.

העדפות השקעה והקצאת הון

ATB ביררה עם משקיעים מוסדיים לגבי הגורמים שישפרו את נכונותם להגדיל את ההשקעות ב-MSO וביקשה מהם לדרג את הגורמים הללו לפי חשיבותם.

הגורם בדירוג העליון, שנבחר על ידי כמעט 61% מהנשאלים כשיקול העיקרי שלהם, היה תכנון מחדש של מריחואנה מ- תכנית 1 עד תכנית 3.

לעומת זאת, הסיכוי להרשמה נוספת של מניות MSO לבורסה של טורונטו נחשבה "הגורם הפחות חשוב" המשפיע על נכונות ההשקעה שלהם.

הסקר גם ביקש חוות דעת לגבי האופן שבו משקיעים יעדיפו ש-MSO יקצה את הונם. לדברי גומס, ההעדפה הברורה הייתה ש-MSOs יתמקדו בפיחת מינוף והפחתת החוב, כאשר השקעה בצמיחה אורגנית היא ההתנהגות השנייה הרצויה מבחינת המשקיעים.

המשקיעים, כך נראה, לא מתלהבים מזה לראות מיזוגים ורכישות (M&A) במגזר; כפי שציין גומס, "המשקיעים לא באמת מחפשים (מיזוגים ורכישות) במגזר". למרות רכישות רבות, המשקיעים מאמינים שהדבר לא הביא ליצירת ערך משמעותית.

רכישה חוזרת של מניות התגלתה כשיטה הפחות מועדפת עבור MSOs להקצות הון בהתאם להעדפות המשיבים.

תחזית זהירה על שוק הקנאביס הקנדי

למרות האופטימיות הגוברת בקרב המשיבים לגבי מפעילים רב מדינות בארה"ב, נצפתה תחזית זהירה יותר בנוגע ליצרנים מורשים וקמעונאי קנאביס בקנדה, כאשר 60% צופים כי חברות אלו יצליחו פחות מ-S&P 500 בשנה הקרובה.

דוח ה-ATB הדגיש הבדל בגורמים המשפיעים על הסנטימנט בין ארה"ב לקנדה. בעוד ששיקולים רגולטוריים הניעו בעיקר את הסנטימנט בארה"ב, הסנטימנט הרווח בקנדה הושפע מנקודות יסוד. תוצאות תפעוליות גרועות ודילול בעלי המניות צוינו כסיבות מרכזיות לדעה השלילית של המשקיעים, כפי שמתואר בדוח.

גומס ציין כי חלק מהנשאלים בחרו לדלג על שאלות הקשורות להשקעה בתעשיית הקנאביס הקנדית, תוך שימת דגש על האתגרים שעומדות בפני חברות מריחואנה בקנדה בגישה להון.

למרות כל המשיבים שהביעו עניין פעיל ב-MSO של מריחואנה בארה"ב, דו"ח ATB חשף שרק 52% גילו עניין ביצרנים וקמעונאים קנדיים. הדו"ח העלה שהסנטימנט השלילי השורר בתעשיית הקנאביס בפיקוח קנדי ​​עשוי להוות הזדמנות קנייה פוטנציאלית למשקיעים סותרים.

הדו"ח קבע, "שוורי הקנאביס הקנדיים קרובים להכחדה, מה שעלול לסמן תחתית במגזר." גומס הסביר כי משקיעים, לאחר שהתמודדו עם אכזבות בקנדה, ממתינים כנראה לסימני שיפור, במיוחד במונחים של חברות המשיגות רווחיות.

הדו"ח הדגיש כי תפנית ביסודות, במיוחד חברות המשיגות רווחיות בת קיימא ותזרים מזומנים חופשי חיובי, זוהתה כגורם המכריע ביותר. בנוסף, הפחתת מס הבלו הקנדי, המשפיעה על המרווחים והרווחיות, דורגה כגורם השני בחשיבותו שעלול להשפיע באופן חיובי על סנטימנט המשקיעים בקנדה.

דינמיקה, תקנות ורווחיות בנוף הקנאביס

כאשר אנו מציצים לעתיד של תעשיית הקנאביס, מתברר כי ניווט בנוף המתפתח הזה דורש הבנה מגוונת של גורמים דינמיים. בין אם בוחנים שינויים רגולטוריים או מסתגלים לדינמיקת השוק, חברות קנאביס בארה"ב וקנדה עומדות בפני מסע מורכב. ככל שהתקנות ממשיכות להתפתח, ומעצבות את המסגרת החוקית לקנאביס, חברות חייבות להגיב בצורה מיומנת כדי להבטיח ציות ולנצל הזדמנויות מתעוררות.

באופן מכריע, הדרך קדימה אינה מוכתבת רק על ידי שינויים רגולטוריים. משקיעים ומשתתפי התעשייה צופים בקפידה את הצעדה של התעשייה לעבר רווחיות. ההתמקדות בהשגת רווחיות בת קיימא ותזרים מזומנים חופשי חיובי מופיעה כשיקול מרכזי. זה מסמל תהליך התבגרות עבור מגזר הקנאביס, שבו יציבות פיננסית ושיטות עסקיות אחראיות הופכות יותר ויותר חיוניות. חברות המנווטות באופן אסטרטגי בדינמיקה זו עומדות לשרוד ולשגשג בתעשייה המסומנת על ידי אבולוציה מהירה ושינויים ברגשות המשקיעים.

שורה תחתונה

משקיעים מוסדיים מפגינים אופטימיות הולכת וגוברת כלפי מפעילי קנאביס רב-מדינתיים בארה"ב, הניזונה מהתזמון הפדרלי הפוטנציאלי של מריחואנה. בעוד שהסקר חושף שוריות מוגברת, במיוחד בקרב קרנות גידור, זרימת ההון בפועל נותרה תלויה ועומדת. העדפות המשקיעים מדגישות את החשיבות של MSO המתמקדים בבריאות פיננסית, עם סלידה ברורה ממיזוגים ורכישות. למרות התחזית החיובית בארה"ב, סנטימנט זהיר שורר בשוק הקנאביס הקנדי, מה שמספק הזדמנות קנייה מנוגדת פוטנציאלית. עתיד התעשייה תלוי בגורמים מעבר לשינויים רגולטוריים, תוך שימת דגש על הצורך של חברות להשיג רווחיות בת קיימא ותזרים מזומנים חופשי חיובי.

לוח 1 ללוח 3, מה זה אומר, המשך לקרוא...

מי הם המנצחים והמפסידים משינוי מועד קנאביס?

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
• PlatoESG. פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
• PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
• מקור: http://cannabis.net/blog/news/are-multistate-cannabis-operators-msos-a-good-investment-with-marijuana-rescheduling-on-the-hor