Che cos'è la finanza di transizione e perché è importante | GreenBiz

All’inizio dell’anno, avevo previsto che la “finanza di transizione” sarebbe stata la migliore tema da seguire nel 2024, dopo aver dominato le discussioni sulla finanza sostenibile durante i recenti lavori della COP 28 a Dubai.

Due cose sono chiare: i finanziamenti di transizione rappresentano un’opportunità multimiliardaria per gli investitori, e Wall Street vede già la necessità che questi veicoli forniscano rendimenti interessanti adeguati al rischio. 

Molte interpretazioni

Il finanziamento della transizione si riferisce agli investimenti volti a decarbonizzare settori ad alte emissioni e difficili da abbattere come l’acciaio, l’aviazione e il trasporto marittimo. Questo capitale è anche finalizzato ad affrontare i potenziali impatti sociali associati alla decarbonizzazione, tra cui la disoccupazione e la perdita di entrate fiscali per i governi locali. 

Ad esempio, il conglomerato industriale Mitsubishi Heavy Industries ha emesso il suo primo legame di transizione L’8 settembre 2022 raccoglierà 71 milioni di dollari per investimenti aziendali, tra le altre cose, in turbine a gas a idrogeno, turbine a gas ad alta efficienza alimentate da gas naturale liquido e tecnologie per la cattura e lo stoccaggio del carbonio.

Japan Airlines è stata la prima compagnia aerea a emettere obbligazioni di transizione, con un'emissione da 6.7 ​​milioni di dollari nel marzo 2022 e una seconda per lo stesso importo 15 mesi dopo. I proventi di entrambe le obbligazioni andranno all'ammodernamento della flotta della compagnia aerea con aerei a basso consumo di carburante. 

Un ostacolo significativo all’espansione del finanziamento della transizione è la mancanza di un quadro standard e di una tassonomia per le discussioni, il processo decisionale e la documentazione. UN Analisi RMI su 17 quadri di finanziamento della transizione sono state individuate 17 definizioni. Il tema comune era l’attenzione alla “decarbonizzazione di entità ad alte emissioni e/o settori difficili da abbattere”.

Ecco tre esempi di alto profilo:

Il capitale privato è entrato nella chat 

Il settore privato e la comunità degli investitori hanno colto le opportunità offerte dalla finanza legata alla sostenibilità. A settembre c’erano 2.74 trilioni di dollari in fondi che affermano di concentrarsi su sostenibilità, impatto o fattori ESG. secondo Morningstar, e sembra che Wall Street abbia gli occhi puntati sulla finanza di transizione come prossima opportunità da trilioni di dollari. 

I giganti del private equity Apollo ed Brookfield hanno entrambi lanciato fondi di transizione multimiliardari e puntano a 100 e 200 miliardi di dollari per le rispettive piattaforme di energia pulita e capitale climatico.

KKR sta cercando di farlo raccogliere $ 7 miliardi per il suo primo fondo globale per il clima che investirà sia nelle tecnologie verdi che nella decarbonizzazione delle risorse esistenti come le infrastrutture.

Il più grande asset manager al mondo e quello maggiormente associato agli investimenti ESG negli Stati Uniti, BlackRock, dispone già di una piattaforma di investimenti in transizione da 100 miliardi di dollari. 

Anche le banche stanno entrando nel finanziamento della transizione. Barclays sta creando un gruppo per la transizione energetica per consigliare i clienti del settore energetico sulle loro strategie di transizione energetica e mira a facilitare 1 trilione di dollari in finanziamenti per la transizione entro la fine del 2030. Citi ha creato un gruppo simile nel 2021. 

Il fulcro: i partenariati pubblico-privato 

Finanziare la transizione verso un’economia a zero emissioni nette richiederà somme di denaro senza precedenti che nessuna entità individuale è in grado di finanziare da sola. Affinché la finanza di transizione funzioni, i governi e gli investitori dovranno mettere insieme i propri capitali in modi nuovi. 

Il fondo finanziario per il clima degli Emirati Arabi Uniti annunciato alla COP28 lo scorso anno è un modello di come i partenariati pubblico-privato potrebbero mobilitare capitali per finanziare la transizione verso un’economia a zero emissioni nette. L'impegno di 30 miliardi di dollari del Paese comprende 5 miliardi di dollari destinati a progetti nel Sud del mondo. Gli Emirati Arabi Uniti limiteranno i rendimenti per quella parte del fondo al 5%. Eventuali rendimenti superiori a tale soglia saranno ridistribuiti agli altri investitori come parte di una clausola di derisking intesa ad attrarre capitali privati ​​per coinvestire in questi progetti. 

Limitando i propri rendimenti al 5%, gli Emirati Arabi Uniti stanno rendendo il fondo un'opportunità molto più attraente per gli investitori privati ​​che riceveranno rendimenti degli Emirati Arabi Uniti superiori al 5%, Bloomberg ha riferito. Con questa struttura, gli investitori potrebbero vedere i loro rendimenti aumentare fino al mezzo punto percentuale. 

Diciamo che il fondo ha investito 50 dollari di denaro pubblico insieme a 400 dollari di capitale privato. Il grafico seguente mostra due versioni di uno scenario in cui il fondo restituisce l’8% sugli investimenti. L'esempio A illustra i rendimenti assegnati a ciascun gruppo di investitori senza alcun limite ai rendimenti. L'esempio B mostra cosa accadrebbe se i rendimenti degli investimenti del governo fossero limitati al 5%. In breve: se l’investimento avesse un rendimento dell’8% nel primo anno, gli investitori privati ​​nell’esempio B vedrebbero aumentare il ritorno sull’investimento di 38 punti base. 

Gli Emirati Arabi Uniti sperano che i rendimenti limitati contribuiranno ad attrarre capitali privati ​​e a far crescere il fondo fino a 250 miliardi di dollari entro il 2050. 

Tuttavia, questa è solo una goccia nell’oceano di ciò che sarà necessario per la transizione dell’economia globale. Lo stima, ad esempio, la Climate Bonds Initiative L’industria siderurgica cinese richiederà 3.14 trilioni di dollari per raggiungere la neutralità del carbonio. 

Puoi aspettarti di saperne di più sui finanziamenti di transizione durante tutto l'anno poiché GFANZ anticipa di più 250 istituti finanziari pubblicherà piani di transizione utilizzando il suo quadro nel 2024. 

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• Fonte: https://www.greenbiz.com/article/what-transition-finance-and-why-it-matters