La recessione rischia di aumentare
È stata un'altra settimana di significativa volatilità sui mercati finanziari, in cui gli indici europei si sono avvicinati al territorio del mercato ribassista, i prezzi del petrolio hanno raggiunto il massimo da 10 anni a circa $ 120 e l'oro rifugio si è avvicinato a $ 2,000.
L'invasione russa dell'Ucraina e le severe sanzioni impostele dall'Occidente hanno creato un'enorme incertezza sui mercati e sull'economia globale. La prossima settimana offre una serie di diversi eventi sui mercati finanziari, ma questo rimarrà senza dubbio al centro.
Con l'impennata dei prezzi delle materie prime in risposta agli ultimi sviluppi, il lavoro delle banche centrali è diventato ancora più difficile. Di fronte all'aumento dei rischi di recessione e inflazione, i responsabili politici saranno costretti a prendere alcune decisioni difficili nei prossimi mesi, a cominciare dalla BCE la prossima settimana mentre si allontana dalla narrativa transitoria e verso il tapering e gli aumenti dei tassi.
Dati sull'inflazione guardava avanti alla Fed
Perno da falco della BCE nonostante i crescenti rischi economici
Putin imperterrito mentre le sanzioni infliggono un colpo devastante all'economia russa
US
L'ultimo importante rilascio di dati economici prima della riunione politica della Fed del 16 marzo dovrebbe mostrare che le pressioni inflazionistiche non stanno affatto rallentando. Il rapporto sull'inflazione di febbraio dovrebbe mostrare che i prezzi sono aumentati dello 0.8% da gennaio e di quasi l'8% negli ultimi 12 mesi. Il presidente della Fed Powell ha osservato nella sua testimonianza al Congresso che se l'inflazione rimane alta, la Fed potrebbe aumentare i tassi di 50 punti base in una riunione di politica monetaria. L'inflazione sembra destinata a peggiorare e ciò potrebbe portare a un rapido ritiro degli alloggi da parte della Fed.
EU
Inutile dire che la prossima settimana l'attenzione rimane sull'Ucraina e se sono stati compiuti progressi verso l'attenuazione della crisi. Ci sono poche speranze di progressi significativi dopo due incontri tra delegazioni di Ucraina e Russia e gli attacchi visti a fine settimana, incluso uno alla centrale nucleare di Zaporizhzhia, offrono poche speranze che Putin sia stato scoraggiato dalle sanzioni.
La BCE si riunirà la prossima settimana e ci aspettiamo di ottenere la conferma del cambiamento da falco che è stato così evidente dall'ultima riunione. Nuove proiezioni economiche consentiranno il cambio di tono, la domanda è quanto grande sarà il cambiamento che vedremo. La fine degli acquisti netti di attività nei prossimi mesi sembra inevitabile. Ma alluderanno ai rialzi dei tassi quest'anno? Ovviamente, la situazione in Ucraina complica le prospettive che potrebbero causare qualche esitazione da parte della banca centrale.
UK
Una settimana tranquilla è in serbo per il Regno Unito con dati economici in gran parte di secondo e terzo livello. L'unico comunicato degno di nota sarà il PIL venerdì.
Russia
Le sanzioni occidentali imposte alla Russia in risposta alla sua invasione dell'Ucraina avranno un effetto paralizzante sull'economia, e i minimi storici e l'eccessiva volatilità che abbiamo visto nel rublo nell'ultima settimana lo riflettono. Le esportazioni stanno già affrontando complicazioni estreme a causa delle sanzioni, anche quelle che l'Occidente ha cercato di proteggere come il petrolio. Il mercato azionario non ha aperto da quando sono state imposte le sanzioni e le società russe che commerciano all'estero sono state prese a pugni. Il mercato azionario rimarrà chiuso almeno fino a mercoledì prossimo.
In questo contesto, i dati sull'IPC e sul PIL non contano al momento. L'inflazione sta per salire alle stelle e l'economia cadrà in una terribile recessione. I tassi di interesse sono stati aumentati dal 9.5% al 20% nell'ultima settimana e potrebbero essere necessari ulteriori in quanto la CBR cerca di stabilizzare la valuta, essendo stata limitata dalle sanzioni contro la banca centrale.
Sud Africa
Il PIL è l'unico rilascio di dati degno di nota la prossima settimana, con anche alcune altre versioni di basso livello in arrivo. Il rand ha continuato a scivolare contro il dollaro questa settimana nel commercio avverso al rischio.
Turchia
L'inflazione è salita a oltre il 54% il mese scorso, poiché il paese continua a subire le conseguenze di decisioni di politica monetaria sbagliate. L'aumento dei prezzi delle materie prime potrebbe aggravare questi problemi nei prossimi mesi.
I dati sulla disoccupazione saranno diffusi la prossima settimana.
Cina
Le due sessioni della Cina si concluderanno domani sera. Un forte calo dell'obiettivo del PIL per il 2022 potrebbe innescare la vendita di azioni della Cina lunedì se i mercati lo interpretassero come un'economia in rallentamento. Le azioni cinesi stanno chiudendo la settimana sotto pressione, in particolare i pesi massimi della tecnologia quotati a Hong Kong.
Il CNY continua a essere scambiato con forza mentre la componente ex dollaro del paniere si indebolisce. CNY e CNH continuano a beneficiare degli afflussi nei paradisi.
India
Nessun dato significativo.
Le azioni dell'India e la rupia sono state sotto pressione mentre i prezzi del petrolio continuano a salire alle stelle; I mercati indiani hanno un beta elevato per l'energia importata.
Australia
La settimana presenta la fiducia dei consumatori Westpac, annunci di lavoro ANZ e NAB Biz Conf. Tutti dovrebbero continuare a sovraperformare nonostante le pesanti inondazioni nell'Australia orientale. Le azioni sono state scambiate lateralmente, ma per lo più hanno evitato il contagio dell'Ucraina e la valuta si è infatti ripresa. Il massiccio rally globale delle materie prime beneficerà pesantemente l'Australia e l'AUD dovrebbe rimanere solido la prossima settimana.
Nuova Zelanda
La spesa al dettaglio elettronica neozelandese, il Business PMI e l'inflazione alimentare mostreranno un surriscaldamento dell'economia e probabilmente aumenteranno le richieste di un rapido inasprimento della RBNZ. Questo sarà un vento contrario per le azioni, ma potrebbe aumentare la valuta che si sta riprendendo dal boom delle materie prime come l'AUD.
Giappone
Il Giappone pubblica il PIL che dovrebbe evidenziare una ripresa post-delta dopo un difficile terzo trimestre, ma i dati sono troppo retrospettivi per avere un impatto materiale sui mercati.
La coppia USD/JPY è vincolata all'intervallo tra i rendimenti statunitensi più elevati che supportano il cross e i flussi di rimpatrio interni che lo limitano a causa di eventi geopolitici.
Calendario economico
Lunedì, marzo 7
Dati economici/eventi
La settimana del CERA inizia con i discorsi dei CEO di Saudi Aramco e Shell
Il ministro degli Esteri cinese Wang Yi parla alla sessione dell'Assemblea nazionale del popolo
Riserve estere cinesi, dati commerciali
Riserve estere australiane
Ordini di fabbrica in Germania
Il premier australiano Morrison parla al Lowy Institute, un think tank australiano
La BNS pubblica i risultati annuali
Martedì, Marzo 8
Dati economici/eventi
Inventari all'ingrosso degli Stati Uniti, commercio
PIL dell'Eurozona
Produzione industriale in Germania
Riserve internazionali del Messico
Lavori di costruzione in Nuova Zelanda
Spesa delle famiglie australiane, condizioni economiche NAB
Riserve estere dell'Indonesia
Giappone fallimenti, indice leader, BoP
Decisione sui tassi in Polonia: previsto un aumento dei tassi di 50 punti base al 3.25%
PIL del Sudafrica
Spagna produzione industriale
Evento sui nuovi prodotti Apple
Mercoledì, Marzo 9
Dati economici/eventi
Fiducia dei consumatori australiani
Autocarrometro neozelandese a traffico intenso, attività manifatturiera
PIL giapponese, ordini di macchine utensili, stock di moneta M2
IPC della Russia
Il governatore della RBA Lowe interverrà all'AFR Business Summit 2022 e il vice governatore Debelle parleranno in un panel sull'economia digitale
Fiducia dei consumatori thailandesi
Finanziamenti aggregati cinesi, PPI, CPI, offerta di moneta, nuovi prestiti in yuan
Produzione industriale in Italia
Messico CPI
Rapporto sull'inventario del petrolio greggio EIA
Giovedi, Marzo 10
Dati economici/eventi
CPI USA febbraio M/M: 0.8% ev 0.6% prima; Y/Y: 7.9%ev 7.5% prima, reclami senza lavoro
Decisione BCE sul tasso di interesse: non si prevede alcun cambiamento nella politica monetaria; Proiezioni di marzo per riflettere l'impatto della guerra in Ucraina
Conferenza stampa post-tasso del presidente della BCE Lagarde
PIL israeliano
Spesa con carte in Nuova Zelanda, vendite di case
Giappone PPI, posti vacanti per uffici a Tokyo
Fiducia dei consumatori thailandesi
Aspettative di inflazione dei consumatori australiani
Produzione manifatturiera sudafricana, conto corrente
Venerdì, marzo 11
Dati economici/eventi
Sentimento dei consumatori dell'Università del Michigan degli Stati Uniti
Produzione industriale del Regno Unito, sondaggio BOE sugli atteggiamenti inflazionistici
Disoccupazione in Canada
Germania CPI
Il governatore della RBA Lowe parla alla conferenza Banking 2022
Produzione industriale indiana
Spesa delle famiglie giapponesi
Contratti a termine Thailandia, riserve estere
Produzione industriale del Messico
Prezzi alimentari in Nuova Zelanda, PMI
Da inizio anno IDE in Cina
Spagna CPI
Conto corrente della Turchia, produzione industriale
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