I quattro principali rischi per le aziende e gli investitori nel settore della cannabis nel 2024

Ripubblicato da Platone

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Il 2024 sarà un anno folle per le aziende e gli investitori nel settore della cannabis. Tra molte altre cose, ci saranno le elezioni generali, possibile riprogrammazione alla Tabella III del Controlled Substances Act (CSA), a un prossimo Farm Bill che potrebbe riorganizzare il modo in cui la canapa e i suoi prodotti sono regolamentati, e forse anche ad alcune leggi federali sulla cannabis. Ok, quest'ultima è probabilmente un'ipotesi improbabile, data l'incompetenza del Congresso sulla cannabis, ma vedremo.

I cambiamenti legislativi portano a molti comportamenti predatori. Anche il semplice possibilità dei cambiamenti porta a comportamenti predatori. Ciò significa che sia le aziende di cannabis esistenti, sia gli investitori, corrono un’enorme quantità di rischi nel nuovo anno.

Il nostro avvocati specializzati in affari di cannabis rappresentiamo i clienti del settore della cannabis dal 2010. Durante questo periodo, abbiamo visto il settore affrontare tutta una serie di problemi. Oggi voglio parlare di alcuni dei maggiori rischi potenziali che penso che le aziende e gli investitori nel settore della cannabis dovranno affrontare nel 2024.

1. L’incessante mercato illegale peggiorerà

Scrivo da sempre del problema del mercato illegale. Guarda quello che ho scritto per la California. Il mercato illegale non scomparirà. È diventato più grande nel corso degli anni e non si vede una fine apparente in vista. Nessuna misura di applicazione cambierà la situazione. L’unico modo per cambiare la situazione è includere gli operatori illegali nel mercato legale, e l’unico modo per farlo è rendere molto semplice l’ingresso nel mercato legale. Ma non c’è slancio per questo.

Ci sono molti interessi acquisiti nel mantenere il settore piccolo, soprattutto negli stati o nelle giurisdizioni con limiti iperrestrittivi. Ciò renderà le cose solo più difficili. Quindi aspettatevi che il mercato legale cresca – e diventi grande. E ci si aspetta che la sua crescita abbia un costo importante per il successo delle aziende di cannabis autorizzate che pagano le tasse, ottengono licenze e fanno le cose bene.

Perché il 2024 sarà diverso? Bene, tutti i cambiamenti legislativi che prevediamo significano grandi cambiamenti per il modo in cui operano le aziende di cannabis regolamentate dallo stato. Ma sostanzialmente non hanno alcun impatto sul servizio di consegna illegale o sulla coltivazione illegale che opera nell’oscurità. I cambiamenti legislativi potrebbero rendere le cose più facili per le imprese con licenza statale in futuro, ma comporteranno costi iniziali, rendendo ancora più difficile la concorrenza.

Inoltre, man mano che le persone si rendono conto che in alcuni stati (guardando alla California) non esiste praticamente alcuna sanzione per le operazioni illegali, ci si aspetta che il mercato illegale cresca, cresca e cresca.

2. Le leggi sulla canapa inebriante cambieranno

Nel 2018, il presidente Donald Trump ha firmato quello che viene comunemente chiamato Farm Bill 2018. Quella legge, tra le altre cose, rimosse la canapa dalla legge sulle sostanze controllate. Non ha legalizzato esplicitamente alcun prodotto di consumo derivato dalla canapa, occupandosi invece della coltivazione della canapa e riservando l’autorità su molti prodotti di consumo alla FDA.

A seguito della legge agricola del 2018, CBD esplose in popolarità. Poi è successo qualcos'altro: la gente ha iniziato a vendere una serie di cannabinoidi naturali e poi sintetici e inebrianti, di tutto, da delta-8THC a Fiore THCA. Questi prodotti inebrianti a base di canapa rappresentano una delle minacce più esistenziali per l’industria della cannabis regolamentata dallo stato. Vengono prodotti e venduti oltre i confini statali con scarsa o nessuna supervisione o regolamentazione e praticamente nessuna applicazione.

I sostenitori dei prodotti inebrianti alla canapa citano presunte lacune nel Farm Bill del 2018 per affermare che questi prodotti sono legali al 100%. Tuttavia, come Ho spiegato prima, molte di queste affermazioni sono errate o sono esagerate. E per rendere le cose ancora più complicate, la risposta è suscettibile di cambiare cannabinoide per cannabinoide ed è soggetta ad approcci legislativi statali molto diversi.

Ecco alcune delle cose che mi aspetto possano accadere nel 2024:

Gli stati continueranno a vietare la canapa inebriante e le parti interessate continueranno a fare causa a quegli stati
Il Congresso potrebbe limitare l’uso della canapa nella prossima iterazione del Farm Bill
Le aziende di cannabis saranno costrette a competere con prodotti inebrianti a base di canapa, e potrebbero esserci cause legali tra i due – oppure molte aziende di cannabis inizieranno a offrire prodotti inebrianti a base di canapa.

Perché tutto questo in un articolo sui rischi? Gli investitori che stanno contemplando un investimento in un business inebriante della canapa, così come le aziende di cannabis che cercano di orientarsi in questo settore, hanno nessuna idea cosa ci riserverà il futuro. Quello che oggi potrebbe essere un modello di business o un investimento promettente potrebbe trasformarsi in poltiglia in cinque mesi se la legge federale dovesse cambiare. Nessuno sa veramente cosa riserva il futuro.

3. Cosa accadrà alla legge federale?

Da un po’ di tempo ormai tutti prevedono che le leggi federali cambieranno presto e che la cannabis entrerà nella tabella III del CSA. Ma gran parte dei rapporti si basano su un set di dati pubblici estremamente limitato – praticamente tutta la documentazione disponibile al pubblico lo è stata redatto oltre ogni immaginazione. E c'è ampia opposizione alla riprogrammazione all’interno del governo federale.

Tutto ciò significa che la riprogrammazione non è affatto garantita, tanto meno su una tempistica fissa. Tendo a pensare che la riprogrammazione avverrà nel 2024 e prima delle elezioni – è chiaro che Biden sta cercando di fare appello agli elettori sulla questione della cannabis con il suo recenti grazie – che non si spingono nemmeno lontanamente abbastanza lontano – e una riprogrammazione limitata gli darà una spinta presso gli elettori. Tuttavia, il programma II riprogrammazione è anche possibile, il che non aiuterebbe a risolvere molte questioni fiscali federali.

È importante sottolineare che anche se la cannabis venisse inserita nella tabella III, nessuno sa esattamente cosa accadrebbe. Vai avanti e guarda online: vedrai opinioni che vanno da “la riprogrammazione sarà la fine del settore” a “la riprogrammazione equivale a piena legalizzazione” e qualsiasi altra via di mezzo.

Tutto questo per dire che non sappiamo cosa ci riserva il futuro. Basare un modello di business sul potenziale che la cannabis verrà (1) riprogrammata, (2) sarà riprogrammata sul programma III e (3) che il panorama post-riprogrammazione apparirà in un modo particolare è, beh, sconsiderato. Molte aziende produttrici di cannabis lo faranno comunque e ne dovranno affrontare le conseguenze. Lo stesso faranno gli investitori che non riescono a rispettare i propri obiettivi.

4. Gli investitori incauti perderanno molto tempo

Nel 2024 ci aspettiamo di vedere un livello di frode e cattiva gestione che non abbiamo ancora visto. Molti piccoli investitori – e anche quelli istituzionali – perderanno molti soldi investendo nelle attività legate alla cannabis nel prossimo anno. Quello che ci aspettiamo di vedere è questo Mercato OTC e le società pubbliche canadesi utilizzeranno i cambiamenti previsti dall’imminente Farm Bill e dalla riprogrammazione, nonché l’apertura di nuovi mercati della cannabis, per pompare e scaricare le scorte. COME abbiamo spiegato:

Sembra quasi che le società per azioni quotate in borsa siano più concentrate sulla vendita delle proprie azioni che sulla competizione sul mercato. La mentalità da gregge degli investitori sembra incoraggiare questo. Ecco come funziona questa logica di base: la marijuana è in forte espansione. Pertanto, le attività legate alla marijuana devono essere in forte espansione. A loro volta, tutte le attività legate alla marijuana devono essere in forte espansione. Pertanto, devo investire in un’attività di marijuana. L’unico modo in cui posso facilmente investire in un’attività di marijuana è acquistare le azioni di un’attività di marijuana quotata in borsa. E così le azioni continuano a crescere.

Questo sarà un problema per le aziende di cannabis quotate in borsa, ma sarà dilagante per le società private che sono soggette a una supervisione molto minore da parte delle autorità di regolamentazione dei titoli. Ci aspettiamo di vedere gli investitori ingannati da presentazioni eccessivamente ambiziose o addirittura fraudolente da parte delle aziende produttrici di cannabis. Ancora una volta, a lotto tutto ciò si baserà su false promesse sulla legalizzazione federale e/o sugli effetti della legalizzazione federale su questioni fiscali e bancarie. Questo è stato un problema persistente per anni e anni, ma con il potenziale di riprogrammazione effettivamente all’orizzonte, ci aspettiamo di vederne molto di più.

Per anni abbiamo rappresentato gli investitori nella valutazione di potenziali investimenti nel settore o nel citare in giudizio le aziende quando le cose vanno male (e fanno molto!). Ci sono segnali di allarme rivelatori quando si fa diligenza nelle attività legate alla cannabis, e molti di essi sono molto diversi da ciò che vedresti investendo in qualsiasi altro tipo di attività. Gli investitori che non sono sufficientemente preparati e che non prestano la massima diligenza perderanno molti soldi nel 2024.