By Giacomo Nurton, scrittore freelance
Secondo Brand Finance, il valore mondiale dei beni immateriali è cresciuto da 61 miliardi di dollari nel 2019 a 74 miliardi di dollari nel 2021. Tracker finanziario immateriale globale. In aggiunta, Ricerca sull'oceano Tomo ha scoperto che le attività immateriali rappresentano il 90% del valore delle società S&P 500. Eppure molti proprietà intellettuale Le aziende ricche di proprietà intellettuale, in particolare le start-up e le piccole e medie imprese (PMI), hanno difficoltà a ottenere finanziamenti. Perché? Uno dei motivi è che gli investitori hanno difficoltà a valutare e analizzare i beni immateriali (ad esempio know-how e dati) rispetto ai beni fisici (tangibili) come immobili, macchinari e scorte.
Trovare modi per sbloccare il finanziamento delle attività immateriali e risolvere il problema del finanziamento della proprietà intellettuale sta quindi diventando una priorità in tutto il mondo. Nel novembre 2022, l'OMPI ha ospitato un Conversazione di alto livello sull’argomento e ha presentato un piano d’azione in tre parti per: (1) elevare il profilo della finanza patrimoniale immateriale, (2) rivelare ciò che sta accadendo sul campo e (3) fornire strumenti ai partecipanti agli ecosistemi finanziari e di valutazione.
Trovare modi per sbloccare il finanziamento delle attività immateriali e risolvere il problema del finanziamento della proprietà intellettuale sta diventando una priorità in tutto il mondo.
Come ha affermato il direttore generale dell’OMPI Daren Tang nel suo discorso di apertura alla conversazione ad alto livello: “I beni immateriali sono come la materia oscura del nostro mondo finanziario – misteriosi e in gran parte invisibili, anche se ora esercitano un’enorme e sempre più visibile influenza sul nostro aziende ed economie”.
La buona notizia è che diverse iniziative sia del settore privato che di quello pubblico stanno ora cercando di sbloccare opportunità di finanziamento sostenuto dalla proprietà intellettuale. Uno di questi è guidato da BDC Capital, il braccio di investimento della Business Development Bank of Canada e la banca per gli imprenditori canadesi.
L'approccio di BDC Capital
La dotazione finanziaria di 160 milioni di CAD (119 milioni di USD) di BDC Capital, la prima del suo genere in Canada, è stata lanciata nel luglio 2020, per fornire finanziamenti compresi tra 3 milioni di CAD e 10 milioni di CAD alle aziende canadesi. Dal lancio, il fondo ha ricevuto circa 1,500 richieste e ha concluso 15 operazioni.
Il team finanziario di BDC Capital, composto da otto persone, sostenuto dalla proprietà intellettuale, è guidato dal socio amministratore Lally Rementilla. Si è trasferita in banca con il suo team da Quantius, un prestatore commerciale alternativo a Toronto, a cui è entrata nel 2015, avendo precedentemente lavorato presso aziende tra cui Lucent e Lavalife. Durante il periodo in cui Rementilla è stato CFO e successivamente CEO, Quantius ha investito in aziende innovative e ricche di proprietà intellettuale come Baanto Internazionale, Acero ed Soluzioni Lambda.
“Nel 2015, nessuno sapeva veramente cosa fosse il finanziamento garantito dalla proprietà intellettuale: per le PMI erano disponibili solo finanziamenti per contenziosi”, afferma Rementilla. Ha riconosciuto l'inefficienza dei mercati dei capitali e la difficoltà che le aziende innovative hanno dovuto affrontare nel reperire finanziamenti. "Queste aziende disponevano di brevetti, know-how, software, dati e contratti con i clienti, eppure i mercati non attribuivano loro alcun valore", spiega.
L'approccio di Rementilla è stato quello di creare un team in grado di valutare e analizzare adeguatamente le risorse immateriali, inclusi sia i diritti di proprietà intellettuale registrati, come brevetti e marchi, sia altre risorse, come segreti commerciali, software, dati e algoritmi. Lei lo descrive come “un'analisi approfondita del portafoglio IP di un'azienda”, aggiungendo: “Non guardiamo solo al valore attribuito al portafoglio IP. Vogliamo sapere come ciò crei un fossato attorno all’azienda per garantire in futuro una maggiore quota di mercato e un maggiore valore per potenziali investitori o acquirenti”.
Il team di BDC Capital comprende specialisti in business, tecnologia e proprietà intellettuale, che lavorano a stretto contatto per valutare e analizzare ogni opportunità di investimento. Esaminano tutto, dal team dietro la tecnologia e la strategia di gestione, al potenziale mercato e alle posizioni dei concorrenti.
Non guardiamo solo al valore attribuito al portafoglio IP. Vogliamo sapere come ciò crea un fossato attorno all'azienda per aumentare la quota di mercato in futuro e aumentare il valore per potenziali investitori o acquirenti.
Lally Rementilla
Ciò che gli investitori vogliono sapere
Una priorità per i finanziamenti garantiti dalla proprietà intellettuale è ciò che Rementilla chiama “chiaro allineamento tra le strategie aziendali e quelle della proprietà intellettuale”. Ciò significa che le aziende devono essere in grado di mostrare quali risorse di proprietà intellettuale possiedono (compresi i dettagli delle domande e delle concessioni di proprietà intellettuale), come queste si collegano ai loro prodotti e servizi principali e ai flussi di entrate e perché hanno una proposta di valore unica nel loro mercato. "Alcune aziende non sono preparate per questo", dice.
Per assicurarsi i finanziamenti, le aziende devono essere in grado di dimostrare la propria proposta di vendita unica nel proprio mercato e diventare un’azienda leader nel proprio settore a livello globale, preferibilmente con dati rilevanti. Rementilla aggiunge che BDC Capital non si assume rischi tecnologici, quindi le aziende devono essere già nella fase di commercializzazione della loro innovazione, o quasi.
Coloro che cercano finanziamenti dovrebbero anche essere aperti al contributo degli investitori. Rementilla afferma che la valutazione della proprietà intellettuale si evolve con il progresso tecnologico e la sua commercializzazione. Per questo motivo, BDC Capital continua a monitorare i portafogli IP nel tempo e in genere effettua report due volte l’anno. Questo monitoraggio può portare ad un aggiornamento delle valutazioni. Ancora più importante, può anche portare a nuove intuizioni, poiché ciascun portafoglio viene rivisto in risposta a domande quali: sono necessarie ulteriori ricerche sullo stato dell'arte? Il panorama IP deve essere scansionato più frequentemente? La comprensione delle posizioni dei concorrenti è aggiornata? E ci sono nuove opportunità per le licenze tecnologiche o le fusioni e acquisizioni?
Quando si tratta di investire, BDC Capital è indipendente dalla tecnologia. Le sue prime 15 operazioni hanno riguardato una serie di aziende canadesi, anche se i settori più popolari sono stati quello sanitario, della sostenibilità e delle soluzioni aziendali. Uno dei suoi accordi di maggior successo, con una società di robotica con sede a Vancouver chiamata Tecnologie Novarc, è stato il primo ad essere annunciato.
Il finanziamento della proprietà intellettuale può catalizzare ulteriori investimenti
Novarc è specializzata nella progettazione e commercializzazione di robot collaborativi (noti come cobot) per l'industria, in particolare per la saldatura. Fondata nel 2013, dal 1,235 al 2016 è cresciuta del 2019% e si è classificata 45esimath tra le aziende canadesi con la maggiore crescita nel 2020. Si è espansa dal Nord America all'Asia, all'Europa e al Medio Oriente.
Uno dei punti di forza di Novarc è l'utilizzo dell'intelligenza artificiale e della robotica per fornire soluzioni automatizzate per aiutare i saldatori nelle officine di fabbricazione di tubi, qualcosa che sta diventando essenziale a causa dell'incombente carenza globale di saldatori. Fin dalle prime fasi del suo sviluppo, Novarc si è concentrata sulla protezione della proprietà intellettuale e dei beni immateriali, anche attraverso la brevettazione.
Nel febbraio 2021, BDC Capital ha annunciato di aver fornito a Novarc 2.6 milioni di CAD in capitale di crescita. L'amministratore delegato e cofondatore dell'azienda, Soroush Karimzadeh, ha dichiarato all'epoca della notizia annuncio che il fondo IP “è un prodotto unico e non diluitivo che ci mancava nell’ecosistema finanziario in Canada, che può aiutare a collegare cicli di investimenti iniziali/strategici alla redditività”.
Rementilla afferma che l'analisi di BDC Capital ha mostrato chiaramente che il portafoglio IP di Novarc "ha dato all'azienda la differenziazione sul mercato". Disponeva inoltre di una potente piattaforma software e della capacità di raccogliere dati sul modo in cui i saldatori affrontano diversi tipi di lavori di saldatura, conferendogli un importante vantaggio competitivo nello sviluppo di algoritmi e prodotti futuri.
Aggiunge che l’esperienza Novarc è un buon esempio di come i finanziamenti sostenuti dalla proprietà intellettuale possano “catalizzare gli investimenti del settore privato”. Nel settembre 2022, Novarc ha ricevuto un finanziamento di serie A da Graham Partners Growth, la strategia di crescita azionaria della società di investimento privato Graham Partners. Annunciando l'investimento, Graham Partners ha affermato di ritenere che "la combinazione di hardware e software proprietari di Novarc consente all'azienda di posizionarsi come fornitore preferito di soluzioni di saldatura di tubi basate sull'intelligenza artificiale in una varietà di mercati finali".
Consentendo a Novarc di investire ulteriormente in ricerca e sviluppo, il finanziamento di BDC Capital ha quindi portato ad ulteriori opportunità di finanziamento. Rementilla sottolinea che ci sono buone ragioni perché gli investitori pubblici e privati lavorino insieme, e tale cooperazione dovrebbe essere incoraggiata. I fondi di venture capital, ad esempio, possono apportare competenze tecniche e settoriali dedicate che vanno oltre le risorse disponibili per le banche di sviluppo.
Novarc ora sta andando sempre più rafforzandosi. Si è classificato nella Financial Times' elenco dei aziende in più rapida crescita nelle Americhe nel 2022, ed è stato incluso in CB Insights Produzione avanzata 50, che classifica le 50 aziende manifatturiere avanzate private più promettenti al mondo.
Un futuro più luminoso
Dopo aver firmato finora 15 accordi, Rementilla afferma di essere “molto ottimista” riguardo al futuro dei finanziamenti garantiti dalla proprietà intellettuale come modo sostenibile per fornire accesso ai fondi per le imprese ad alta intensità immateriale che stanno guadagnando sempre più terreno: “La conversazione sta diventando più forte e più concreto e stiamo assistendo ad un allineamento tra governi e settore privato. Non ci sembra più di essere sulla nostra soapbox! Le persone ne parlano e di come metterlo in pratica per sostenere la creatività e l’innovazione, e questo sta creando molto più interesse nel settore della proprietà intellettuale”.
Per esempio, AON, una delle principali società di servizi finanziari a livello mondiale, dispone di un team dedicato che si occupa di strategia IP, valutazione e soluzioni di rischio. L'anno scorso ha agevolato un finanziamento di 50 milioni di dollari per uno specialista in materia di privacy dei dati Anonimo e un accordo da 35 milioni di dollari GRUBBRR, un fornitore di tecnologie di auto-ordinazione attraverso una struttura di debito garantita dalla proprietà intellettuale.
I finanziamenti sostenuti dalla proprietà intellettuale vengono promossi in paesi diversi come la Repubblica di Corea e il Portogallo, dove il Inovadora COTEC L'iniziativa assegna valutazioni alle aziende sulla base di fattori quali capacità di innovazione e proprietà intellettuale. Più di 800 aziende hanno già adottato il sistema.
Nel settembre 2021, la biotecnologia giapponese Spiber (che produce tessuti privi di animali come la seta di ragno artificiale) ha raccolto 311 milioni di dollari in un round di finanziamento guidato dalla società di private equity Carlyle dopo aver già ottenuto inizialmente un finanziamento di 183 milioni di dollari. E non si tratta solo di brevetti e tecnologia: a luglio 2020 American Airlines ha raccolto 1.2 miliardi di dollari sotto forma di prestito dal ramo bancario commerciale di Goldman Sachs, di cui 1 miliardo di dollari è stato garantito dai diritti sul marchio e sul nome di dominio della società.
Rementilla accoglie con favore i progressi compiuti e afferma che sarebbe gradita una maggiore cooperazione internazionale. Questo è un aspetto a cui l’OMPI sta dando priorità attraverso il suo piano d’azione, che aiuterà a condividere la conoscenza oltre i confini nazionali e a promuovere nuovi approcci al finanziamento.
La tecnologia è destinata a trasformare anche l’analisi delle aziende e dei loro portafogli IP, grazie all’applicazione dell’intelligenza artificiale. “Nel 2015 ci sarebbero volute sei settimane e decine di migliaia di dollari per ottenere una valutazione da parte di terzi. Oggi, l’analisi dei dati e l’apprendimento automatico consentono un maggiore grado di automazione di queste attività”, afferma Rementilla.
La tecnologia è destinata a trasformare anche l’analisi delle aziende e dei loro portafogli IP, grazie all’applicazione dell’intelligenza artificiale.
Con una maggiore cooperazione internazionale, una migliore condivisione delle conoscenze tra diversi professionisti e un maggiore utilizzo di strumenti basati sull’intelligenza artificiale per la valutazione e l’analisi, i finanziamenti sostenuti dalla proprietà intellettuale potrebbero finalmente diventare accessibili per aziende di diverse dimensioni e in diverse fasi del loro ciclo di vita. Questa è una buona notizia per gli innovatori, gli investitori – e tutti coloro che traggono vantaggio dalla commercializzazione di beni immateriali – e consentirebbe agli ecosistemi di innovazione in tutto il mondo di crescere ed evolversi.
Informazioni sul piano d'azione dell'OMPI sulla finanza IP
Nel novembre 2022, l’OMPI ha lanciato il suo piano d’azione per la finanza IP, che mira a spostare il finanziamento delle attività immateriali (l’uso della proprietà intellettuale e di altri beni immateriali come fonte di finanziamento) “dai margini al mainstream”, secondo il vicedirettore generale dell’OMPI Marco Alemanno.
Il piano è composto da tre elementi fondamentali. Il primo mira a elevare il profilo della finanza patrimoniale immateriale, evidenziandone l’importanza fondamentale per il successo economico condiviso. Ciò sarà raggiunto attraverso piattaforme di discussione, come Conversazione di alto livello sullo sblocco del finanziamento delle attività immateriali, che riunisce le parti interessate nei settori della finanza, delle imprese e della proprietà intellettuale dei settori pubblico e privato, e l'istituzione di gruppi consultivi di esperti per esplorare più a fondo le questioni chiave. La prima conversazione di alto livello si è svolta nel novembre 2022. Una seconda edizione avrà luogo nel novembre 2023.
Il secondo elemento del piano d'azione si concentra sulla creazione di una base di prove. Una serie di rapporti nazionali fornisce punti di vista privilegiati su come la proprietà intellettuale viene utilizzata per aumentare l’accesso a capitali accessibili. I rapporti servono anche a rilanciare le discussioni sul finanziamento della proprietà intellettuale nella comunità della proprietà intellettuale e non solo. Altri progetti di ricerca previsti includono studi sulle tendenze commerciali nelle industrie creative.
Il terzo elemento del piano è progettato per supportare le parti interessate nell’assicurarsi finanziamenti tramite debito e capitale proprio sulla base della loro proprietà intellettuale, fornendo loro una serie di strumenti pratici. Questi includono un kit di strumenti per aiutare i mutuatari, i finanziatori e gli investitori a comunicare in modo più efficace con i finanziatori. Questa parte del piano d’azione esplorerà anche le modalità per migliorare la trasparenza sulla proprietà e sulle transazioni della proprietà intellettuale, al fine di facilitare le relazioni e gli scambi necessari per far funzionare il finanziamento della proprietà intellettuale.
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