La valutazione delle startup può essere un’attività complicata, in particolare per le startup in fase iniziale o per le società con pre-revenue. La questione su come valorizzare una startup è una questione con cui i fondatori spesso lottano, poiché si tratta di un processo complesso che coinvolge sia l’arte che la scienza.
Un modo di pensare al “valore” è considerarlo oltre i termini monetari. Ad esempio, il team, la pipeline e la tecnologia di una startup possono tutti contribuire al suo valore complessivo, anche se non sta ancora generando entrate o profitti. Questa è conosciuta come “l’arte” della valutazione, poiché è di natura più soggettiva.
Tuttavia, esistono anche metodi più oggettivi per determinare la valutazione delle startup. La ricerca di valutazioni per società comparabili e la costruzione di un multiplo dei ricavi o dell’EBITDA possono fornire un approccio più scientifico alla valutazione. Questa è conosciuta come la “scienza” della valutazione, poiché si basa sui dati e può essere più facilmente quantificata.
Nel determinare la valutazione di una startup, è importante considerare sia l’arte che la scienza della valutazione. Ad esempio, una startup con un team forte, una pipeline promettente e una tecnologia innovativa può valere più di un’azienda comparabile carente in queste aree, anche se genera maggiori ricavi o profitti.
Inoltre, è importante considerare le dimensioni/situazione del mercato e il settore in cui opera la startup. Le startup che operano in un settore con valutazioni elevate per aziende simili possono valere di più di quelle che operano in un settore con valutazioni inferiori.
Diversi metodi di valutazione delle startup
Esistono diversi metodi che i fondatori e gli investitori possono utilizzare per determinare la valutazione della startup. Ecco dieci metodi comunemente usati:
1. Metodo multiplo dei guadagni standard: Questo metodo si basa su un multiplo del profitto medio di una startup negli ultimi tre anni. Il multiplo varia tipicamente da 5 a 8 volte il profitto medio degli ultimi tre anni (annuale), ma nelle attività SAAS gli intervalli possono rientrare nell'intervallo da 8 a 12 volte. Questo metodo è preferito da molti investitori in quanto fornisce informazioni sul flusso di cassa disponibile dell’azienda e su come porterà valore incrementale all’acquirente.
2. Metodo del valore di mercato del capitale umano più: Questo metodo tiene conto del valore del team di una startup e della sua potenziale dimensione del mercato. Un investitore valuta le competenze del team ed esegue una valutazione matematica basata sul volume di mercato ottenibile. Questo metodo è utile per valutare il potenziale di una startup e i suoi profitti futuri.
3. 5x il tuo metodo di rilancio: Questo metodo si basa sulla quantità di denaro raccolta da una startup. È comunemente usato nelle conversazioni tra startup e venture capitalist. L’idea alla base di questo metodo è che il valore di una startup dovrebbe essere cinque volte la somma di denaro raccolta.
4. Metodo del punteggio: Questo metodo si basa su un sistema di punteggio ponderato che assegna un punteggio a vari fattori come squadra, mercato, prodotto e trazione. I punteggi vengono poi utilizzati per determinare il valore complessivo della startup.
5. Metodo dei Primi Principi: Questo metodo si basa sul concetto di ridurre un problema complesso ai suoi elementi fondamentali per poi ricostruirlo. Implica la scomposizione del valore di una startup nelle sue singole componenti come la tecnologia, il mercato e il team, e la valutazione di ciascuna componente separatamente.
6. Metodo Pre-Money: Questo metodo viene utilizzato per determinare il valore di una startup prima che venga effettuato un investimento. Implica il calcolo del valore della startup in base alle sue attività, passività e potenziali entrate future.
7. Metodo Post-Money: Questo metodo viene utilizzato per determinare il valore di una startup dopo aver effettuato un investimento. Si tratta di calcolare il valore della startup in base alle sue attività, passività e potenziali entrate future, tenendo conto dell’investimento effettuato.
8. Metodo delle opzioni reali: Questo metodo si basa sul concetto delle potenziali opzioni future di una startup e di come queste influiscono sul suo valore. Si tratta di valutare una startup in base alle potenziali opportunità future che potrebbe avere, come la capacità di entrare in nuovi mercati o sviluppare nuovi prodotti.
9. Metodo dell’approccio al mercato: Questo metodo si basa sul concetto di potenziale valore di mercato di una startup. Implica la determinazione del valore di una startup in base alla domanda del mercato per il suo prodotto o servizio e alla concorrenza sul mercato.
10. Metodo di approccio ai costi: Questo metodo si basa sul concetto di potenziale reddito futuro di una startup. Si tratta di determinare il valore di una startup in base al costo di creazione di un’attività simile da zero.
È importante notare che nessun singolo metodo è infallibile ed è importante utilizzare più metodi e considerare vari fattori nel determinare la valutazione della startup. Anche risorse come EU-Startups, Crunchbase e Dealroom possono essere utili nella ricerca di società comparabili e valutazioni di settore.
In conclusione, la valutazione delle startup è un processo complesso che coinvolge sia l’arte che la scienza. Sebbene possa essere difficile per le startup in fase iniziale o per le società pre-revenue determinarne il valore, è importante considerare sia i fattori soggettivi che quelli oggettivi che contribuiscono al valore complessivo di una startup. Inoltre, dovrebbero essere presi in considerazione anche il mercato, l’innovazione tecnica e l’industria.
Ultimo ma non meno importante, anche l’attuale situazione economica gioca un ruolo importante quando si tratta delle valutazioni delle startup. Ad esempio, mentre le valutazioni negli ultimi dieci anni hanno continuato ad aumentare (in generale), dal 2022 stiamo assistendo a una chiara tendenza al ribasso per quanto riguarda le valutazioni, poiché gli investitori sono più attenti a causa della recessione economica e delle incertezze che ne derivano.
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- Fonte: https://www.eu-startups.com/2023/02/startup-valuation-10-real-world-methods-to-determine-your-startups-worth/
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