Giovedì scorso, in seguito alla notizia che la Russia ha invaso l'Ucraina, ho scritto questo pezzo valutare le capacità di copertura di Bitcoin durante la crisi. Con l'oro che ha resistito bene alla fine dell'affare mentre ha superato il massimo di 17 mesi, Bitcoin ha deluso la squadra ed è sceso del 7%.
I bug dell'oro hanno deriso gli appassionati di criptovalute, poiché Bitcoin apparentemente ha sprecato la sua perfetta opportunità, rendendo l'argomento a lungo supportato secondo cui Bitcoin è una copertura sovrana come un pio desiderio. Il bitcoin veniva scambiato a circa $ 37,400, mentre l'oro era a circa $ 1,920.
Bitcoin rinasce
Ma non c'è mai un momento di noia nelle criptovalute e da allora le cose sono cambiate radicalmente. Il bitcoin è salito del 17% da quei minimi, scambiato a circa $ 44,000. L'oro, nel frattempo, viene scambiato a livelli simili al precedente ($ 1,920).
È interessante rivedere la mia analisi di giovedì alla luce dei recenti movimenti di oro e Bitcoin e dell'assalto delle sanzioni economiche che sono state inflitte alla Russia. La scorsa settimana, in seguito all'annuncio dell'invasione russa, ho concluso che il calo del 7% in Bitcoin ha dimostrato che la criptovaluta non aveva ancora raggiunto lo status di riserva di valore. Invece, ho sostenuto che la candela rossa ha dimostrato che gli investitori l'hanno scaricata per beni rifugio come contanti e oro in mezzo alla volatilità del mercato. Nelle crisi, le correlazioni vanno a 1 e c'è una fuga verso la qualità. Le persone hanno perso l'esposizione alle criptovalute mentre il mondo andava in bancarotta, proprio come è successo a marzo 2020, quando la pandemia di COVID ha bussato alle nostre porte.
Quindi, questa conclusione deve essere rivista?
Ebbene sì e no. Non c'è ancora modo di aggirare il fatto che subito dopo l'invasione, Bitcoin è crollato mentre l'asset "hedge" che sta cercando di sostituire - l'oro - è rimasto fermo, salendo a un massimo di 17 mesi. Ma tale è stata la portata del rimbalzo delle criptovalute, dobbiamo scavare più a fondo e riesaminare.
Sanzioni economiche e il moderno sistema Fiat
Lo sviluppo chiave dall'analisi della scorsa settimana è stato l'assalto delle sanzioni contro la Russia. Gli spazi aerei sono chiusi agli aerei russi, le banche russe vengono bloccate fuori dalla rete SWIFT e la capacità di Mosca di utilizzare il suo warchest di $ 630 miliardi di riserve estere è stata limitata. Quest'ultimo punto relativo alle riserve estere è particolarmente interessante quando si valutano i movimenti dei prezzi di Bitcoin. Gli Stati Uniti, il Regno Unito, l'UE e il Canada hanno deciso di "impedire alla banca centrale russa di dispiegare le sue riserve internazionali in modi che minano l'impatto delle nostre sanzioni".
Ricorda, nel moderno sistema finanziario, il denaro fiat è in realtà qualcosa che ti è dovuto, piuttosto che qualcosa di tangibile che hai effettivamente. Quindi, mentre il contante che hai nel tuo conto corrente è considerato qualcosa che “hai”, in realtà ti è dovuto dalla tua banca, che incassi una volta prelevato da un bancomat o trasferito su un altro conto (a quel punto il destinatario di il trasferimento sarà quindi “dovuto” alla responsabilità della banca).
Quello che stiamo vedendo sui mercati ora è che questi asset, dato che la Russia non li “ha” del tutto, possono essere tagliati. Putin ha scoperto a proprie spese che quei 630 miliardi di dollari in riserve estere non sono così liquidi come pensava.
Alternative
Ovviamente ci sono alternative alla fiat. Se i 630 miliardi di dollari di riserve russe detenute in lingotti d'oro, non potrebbero esserci tali restrizioni. L'oro rinchiuso in un caveau russo non è responsabilità di nessun altro, la Russia semplicemente lo “ha”, in ogni senso della parola. Come possono avere i cittadini canadesi realizzato di recente a seguito del congelamento dei conti correnti per i manifestanti, la fiat non può sempre garantire tale accesso.
Naturalmente, nell'ultimo decennio abbiamo assistito all'emergere di un altro asset che offre questa qualità: Bitcoin. Tenere le tue chiavi private è altrettanto buono come riporre un lingotto d'oro sotto il tuo letto (e molto più facile). Tuttavia, come ha sottolineato Joe Weisenthal di Bloomberg nel suo newsletter stamattina, non è comprensibile che la Russia detenga riserve significative in Bitcoin, viste le dimensioni del mercato. Mentre la capitalizzazione di mercato dell'oro si aggira intorno ai 12 trilioni di dollari, la capitalizzazione di mercato di Bitcoin è di soli 826 miliardi di dollari (con una propensione a volte a scendere molto più in basso). Quindi non è fattibile per i governi detenere grandi quantità di Bitcoin all'attuale capitalizzazione di mercato (i 630 miliardi di dollari di riserve estere della Russia ammonterebbero a tre quarti dell'offerta di Bitcoin).
Altre implicazioni
Quindi, finché Bitcoin non matura e si espande a livelli più elevati, non può offrire ciò che l'oro può offrire in questo momento. In effetti, molti analisti indicano spesso la capitalizzazione di mercato dell'oro nell'estrapolare il potenziale di crescita di Bitcoin e rappresenta sicuramente un benchmark convincente. Ma per ora, tutti gli investitori non sono grandi come lo stato russo e Bitcoin può ancora avere valore. I movimenti del rublo russo negli ultimi giorni lo dimostrano chiaramente. Perdendo il 20% del suo valore rispetto al dollaro USA, i cittadini russi hanno visto il loro patrimonio netto crollare in termini reali.
Tramite XE.com
Ovviamente, se avessero avuto Bitcoin, sarebbero potuti sfuggire a questa svalutazione legale. Allora che ne dici di controllare il volume sugli scambi BTC-Ruble? Ah sì, ieri abbiamo raggiunto il massimo di 9 mesi, poiché i russi sono fuggiti verso gli scambi perché temevano ulteriori sanzioni e la debolezza del rublo.
Via Kaiko
Non è il primo caso di (iper)inflazione che vediamo (chiedete al Venezuela o allo Zimbabwe) né il primo caso di cittadini che temono per i propri risparmi (ciao Grecia e Cipro) e mette in evidenza quanto potrebbe essere potente il Bitcoin come asset class, dovrebbe continua a crescere e stabilizzarsi sempre. Quindi il modo in cui guardo alla scorsa settimana di avvincente azione sui prezzi è questo: Bitcoin non è una riserva di valore rispettabile in questo momento, ma stiamo vedendo tutti i segnali giusti che sta arrivando e ci ha dato un assaggio del potere potrebbe reggere.
Momento spartiacque
Quello che sta accadendo in questo momento è un momento spartiacque nella storia, in quanto le banche centrali precedentemente autonome non hanno più il controllo delle attività che normalmente utilizzano per condurre operazioni finanziarie. E in questo momento, Bitcoin è ancora un bambino che sta imparando a camminare per quanto riguarda il suo sviluppo e le infrastrutture richieste (oltre alla capitalizzazione di mercato sopra menzionata), quindi sarebbe difficile per una nazione come la Russia eludere le sanzioni tramite la criptovaluta. La sfida sarebbe esacerbata anche dalla natura trasparente della blockchain, un argomento chiave utilizzato dagli appassionati di criptovalute nella lotta contro l'idea che la cripto possa essere uno strumento per la malvagità sovrana su tutta la linea.
Ma potrebbe non essere troppo lontano. In effetti, abbiamo già un esempio lampante di uno stato che si lancia nel magico denaro di Internet per aggirare le sanzioni, se non nella scala di ciò che sarebbe necessario per la Russia nella lotta contro le restrizioni di metà del mondo: l'Iran.
Le criptovalute dell'Iran
Il paese mediorientale deve affrontare severe sanzioni da parte degli Stati Uniti. La soluzione dell'Iran, tuttavia, è convertire in contanti l'energia di cui non ha bisogno (l'Iran ha un'abbondanza di combustibili fossili) acquistando bitcoin dai minatori di bitcoin (che utilizzano combustibili fossili nelle loro attività minerarie). Questi bitcoin possono quindi essere utilizzati per acquistare ciò che vogliono, comprese le importazioni. E gli Stati Uniti non possono farci nulla. La Russia, da parte sua, è il terzo più grande minatore di criptovalute al mondo (quota media mensile di hashrate dell'11% al 21 luglio, secondo Università di Cambridge). Per mescolare un po' di più la pentola, Putin è apparso ammorbidire la sua presa di posizione sulla criptovaluta quando la banca centrale russa ha proposto un divieto al settore: "Certo, abbiamo anche alcuni vantaggi competitivi, soprattutto nel cosiddetto mining, intendo il surplus di elettricità e personale ben addestrato disponibile nel Paese ”. Hmm.
Indice di elettricità Cambridge Bitcoin, con la Russia il terzo più grande minatore di criptovalute al mondo.
In conclusione, è facile vedere il percorso verso una riserva di valore per Bitcoin, anche se questa settimana ha dimostrato che, mentre sta arrivando, non ha ancora raggiunto lo status di rifugio sicuro. Ma Satoshi ha fatto uscire il genio dalla bottiglia quando ha inventato la blockchain nel 2009, e le tensioni geopolitiche in questo mondo sempre più frammentato e caotico (per non parlare di un certo coronavirus e di tutti i mandati vaccinali e altre conseguenze nate dalla pandemia) hanno sollevato ogni sorta di implicazioni e potenziali casi d'uso per Bitcoin.
Le criptovalute possono essere buone! I portafogli crittografici dell'Ucraina, al momento della stesura di questo articolo, hanno ricevuto donazioni per 31.7 milioni di dollari, secondo la società di analisi blockchain Ellittico. Ora stanno anche accettando donazioni in Polkadot, con altri che verranno aggiunti a breve
Possiamo discutere se le conseguenze siano buone o cattive (e come la maggior parte delle cose sulla scala di Bitcoin, ci sono una selezione di entrambi), ma una cosa che sta diventando sempre più chiara è il valore fondamentale e la miriade di casi d'uso che un'alternativa alla fiat offerte.
Sì, ci sono vantaggi e svantaggi, ma in termini di prezzo, se rimpicciolisci abbastanza, Bitcoin ha avuto una tendenza storica solo in un modo: al rialzo. E con il modo in cui il mondo si sta dirigendo, di certo non vedo molte ragioni per cui il futuro sarà diverso.
Il post Rivisitazione delle proprietà di copertura di Bitcoin dopo la recente ondata di sanzioni russe apparve prima Diario delle monete.
- Coinsmart. Il miglior scambio di bitcoin e criptovalute d'Europa.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Conoscenza amplificata. ACCESSO LIBERO.
- Criptofalco. Radar Altcoin. Prova gratuita.
- Fonte: https://coinjournal.net/news/revisiting-bitcoins-hedge-properties-following-recent-surge-amid-russian-sanctions/
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