Le aziende del mercato privato faticano a bilanciare crescita e spesa operativa

From 2008 to 2022, private funds enjoyed turbocharged growth when their assets under management (AUM) soared five-fold to reach $13 trillion. The AUM metric came to rival returns as the golden benchmark of success and drove a surge in compensation for general
partners and their teams. Money rolled into private markets, and with channels to private wealth management opening up for smaller investors, the future looked even more prosperous. 

The mantra for many became “growth at all costs.” Firms added headcount and raised salaries, anticipating continued increases in management fees. Then came 2022 and 2023. The tide turned as interest rates and inflation quadrupled. Fundraising slowed, leaving
many funds unable to sustain the management fees that expansion requires.

Lo stato attuale dei mercati privati

High-interest rates and inflation have dampened the outlook for private funds, and are likely to squeeze their returns beyond 2024. They’ll have limited room to compensate with financial engineering, such as leveraging in the portfolio. All companies face
higher costs for both new and existing borrowing. Moreover, the impact on their asset values may not yet be fully recognized by portfolio companies and private equity funds.

This has pushed funds to reevaluate their earnings strategy. After a hard outlook at their profitability models, many have turned to cost-cutting measures. It’s widely reported that VC and private funds pulled back from adding headcount for 2024. Some imposed
layoffs affecting
dal 5 al 15% della loro forza lavoro. Altri stanno assumendo e licenziando contemporaneamente per riallineare i team interni al servizio della loro clientela in evoluzione. 

Inoltre, gli investitori al dettaglio “early adopter”, come gli High Net Worth Individuals (HNWI), hanno gravitato verso famiglie di fondi più grandi. Ciò ha esercitato una maggiore pressione sulle aziende più piccole affinché aumentassero i loro rendimenti e attirassero i nuovi arrivati.

Come aumentare la redditività in un contesto difficile

Con l’inizio del 2024, i fondi e le società in portafoglio si concentrano sull’aumento del proprio EBITDA. È più facile dirlo che farlo. I fattori macroeconomici probabilmente peseranno sui rendimenti fino a quando non saranno superiori a quelli offerti da investimenti più liquidi come le azioni. 

Se i fondi privati ​​non riescono a differenziarsi dai loro concorrenti sulla base di rendimenti migliori, attrarre gli investitori si rivelerà più difficile. Per migliorare, molti fondi dovranno seguire i consigli che spesso danno alle società in portafoglio, tra cui:

1. Efficienza operativa: ottenere di più senza espandere l'organico. Ciò include misure di riduzione dei costi a tutti i livelli e l’ottimizzazione delle strutture di capitale.

2. Diversificazione e crescita: diversificare i mercati target e il mix di prodotti concentrandosi sugli sforzi di crescita, soprattutto in considerazione del potenziale interesse degli investitori al dettaglio.

3. Integrazione tecnologica: sfruttare la tecnologia appositamente creata per semplificare le operazioni. L’automazione, soprattutto nella gestione del flusso di lavoro e dei processi, può ridurre significativamente i costi eliminando la necessità di assumere personale aggiuntivo.

4. Gestione del personale. Tagliare il personale solo dove non interferisce con la crescita. 

Continua a impegnarti per crescere e attrezzati di conseguenza

Strategically, smaller funds should continue pursuing growth, so they don’t miss out on the most compelling shift to hit private markets yet: retail investors. It’s true that funds do spend more per “new million dollars” to attract and service smaller investors.
That does not mean growth has to conflict with cost controls. In fact, growth and cost efficiency are both essential this year.

Some funds that target personnel in various operational departments for layoffs could see unwanted results. For example, the investor relations (IR) team—once an afterthought at private equity firms—is essential today. IR is indispensable for engaging with
larger numbers of smaller investors. 

Quindi, come possono i fondi continuare a spingere la crescita senza aumentare il personale operativo? La soluzione migliore è implementare il flusso di lavoro e l’automazione dei processi, che hanno un costo molto inferiore rispetto all’assunzione di personale.

Preservare le relazioni con clienti e investitori nonostante i tagli al budget

Private equity has long been a high-margin business. GPs traditionally think of profitability as their management fees—directly driven by AUM—minus operating costs. At first glance, current conditions appear to call for cutting those costs. But to do so
while a fund expands its client base will strain capacity and potentially compromise the investor experience. Client-facing and investor relations teams are pivotal to: 

• mantenere le relazioni, data l’ondata di investitori al dettaglio

• soddisfare la richiesta dei clienti di maggiore trasparenza da parte dei medici di base

• guidare gli LP attraverso tempi di raccolta fondi più lunghi

• soddisfare i requisiti normativi per una maggiore rendicontazione

Top-line performance no longer sells itself. Transparency of portfolios and liquidity constraints, along with accessible IR and customer service, can also sway which funds investors choose. These characteristics allow funds to differentiate their brand for
building momentum and relationships with a growing number of smaller investors.

Alcune aziende, vedendo la necessità di licenziamenti mentre assumono personale IR, addirittura
hanno chiesto i soci senior to resign in 2023. This willingness to reduce the size of the deal team is a departure from traditional practices. It reflects the growing recognition that firms need to retain the professionals who attract and directly support investors—they
sustain the fundraising that, in turn, sustains management fees.

Utilizza una tecnologia specifica

Private funds often struggle to run their operations with vertical-agnostic apps—systems not built with private equity teams and investors in mind. Even modernized systems designed specifically for private equity usually won’t automatically bring about lower
headcount. But, they can greatly reduce the need for additional hiring. 

While investor relations grew in importance, the IR technology stack evolved accordingly with automation for back-office operations as well. The help comes at the right time. According to Bloomberg Tax analysis, there’s a shortage of accountants and auditors,
whose ranks have shrunk 17% since 2019. The takeaway here is that technology specifically designed for private markets will be most effective in maximizing their team’s productivity.

Gestire l'equilibrio persone-tecnologia per crescere in modo redditizio

Nessuna società di private equity vuole essere lasciata indietro mentre le sue concorrenti crescono. Questo è uno dei motivi principali per non lasciare che il controllo dei costi vada a discapito dello sviluppo di una migliore esperienza per gli investitori che hanno lavorato per creare. 

Private funds’ path to higher profitability with growth does not center on improving their internal cash and debt management. Instead, gains will come from operational efficiencies achieved by digital transformation that streamlines back-office, customer
service, and support functions. 

L’abile gestione dell’organico rimarrà fondamentale. Diversi fondi hanno trovato il giusto equilibrio tra il mantenimento del personale stabile in alcune aree chiave e l’espansione dei team IR e di assistenza clienti per sostenere la crescita degli investitori al dettaglio.

Funds that automate their due diligence and onboarding processes enable IR professionals to focus on what they are best at. This supports multiple goals: greater profitability and efficiency, and faster growth with a better investor experience. When interest
rates come down, and funding flows in more easily, the smaller and mid-sized firms that have boosted capability and efficiency will be poised to take full advantage of the retail boom.

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• Fonte: https://www.finextra.com/blogposting/25620/private-market-firms-struggle-to-balance-growth-and-operational-spend?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs