Più caccia alla coda

Wall Street ha fatto un'altra inversione di marcia durante la notte, chiudendo in ribasso mentre la scarsità di dati di livello 1 e il blackout dei media pre-FOMC hanno costretto gli gnomi della FOMO a rincorrersi ancora una volta la coda. Wall Street ha chiuso leggermente in ribasso, apparentemente perché Apple ha detto che rallenterà le assunzioni, unendosi agli altri giganti della tecnologia. Ciò nonostante Goldman Sachs e Bank of America abbiano prodotto risultati di utili discreti, anche se i ricavi dell’investment banking hanno subito un duro colpo a causa del prosciugamento delle IPO e delle SPAC. Molto probabilmente, il ritiro del mercato azionario è stato solo rumore in una giornata di notizie lente. Le perdite notturne sono state sminuite dai guadagni di venerdì, quindi la tesi del rally del mercato ribassista è ancora valida; semplicemente non sarà una progressione lineare.

La ritirata del dollaro USA continua

Altrove, i mercati valutari hanno ignorato Wall Street, con il dollaro statunitense che è crollato nuovamente da un giorno all’altro. Ancora una volta, il biglietto verde si è per lo più arretrato rispetto alle major, mentre il forex asiatico ha registrato solo guadagni modesti. Il biglietto verde era da tempo atteso da una correzione, e la situazione si sta svolgendo bene. Il gioco del differenziale dei tassi di interesse rimane reale in Asia. I lettori dovrebbero fare attenzione al “sorriso del dollaro”; incontrando il FOMC, il sorriso del dollaro USA potrebbe nuovamente allargarsi. Anche i rendimenti statunitensi sono aumentati durante la notte, ma sembra che si tratti di rumore, niente di speciale. L’oro rimane in coma indotto vicino a 1700.00 dollari l’oncia, e il rischio rimane sbilanciato verso la schiacciamento di ulteriori gold bug.

Il petrolio ha avuto un'altra sessione vivace, con il Brent e il WTI in rialzo di circa il 5.0% durante la notte. Sembra che questa stia diventando la norma per i prezzi del petrolio in questi giorni, e con un volume intraday del genere, i gestori del rischio stanno probabilmente dicendo al trading desk di ridurre le dimensioni delle posizioni intraday, creando un ciclo di feedback negativo sul fronte della liquidità. È difficile dire cosa abbia spinto New York a spingere il petrolio al rialzo, ma sospetto che si siano resi conto tardivamente che Joe Biden non aveva ricevuto nulla dai sauditi. Il + nell’OPEC+ è chiaramente più importante per l’OPEC in questo momento. Gazprom ha anche annunciato durante la notte alcune cause di forza maggiore per i clienti europei del gas, cosa che a quanto pare non fa ben sperare per la riapertura del Nord Stream 1 giovedì di questa settimana. Il gas-margeddon di giovedì sta chiaramente facendo la sua parte nel rally del petrolio, e rende il rally del mercato azionario europeo ancora più sorprendente durante la notte.

La principale notizia che si riversa oggi sull'Asia sembra essere l'annuncio della Cina durante la notte di una possibile sospensione del pagamento dei mutui per gli acquirenti locali su progetti abitativi non completati. Sebbene la struttura non sia ancora del tutto chiara, sembra che gli enti locali e le banche statali saranno “invitati” a colmare il vuoto. Sembra essere una risposta alla protesta dei cittadini cinesi sul pagamento del mutuo, qualcosa a cui il PCC è molto sensibile, e potrebbe segnare i primi passi da parte degli enti governativi per assumersi il rischio di credito degli sviluppatori per portare a termine i progetti.

I mercati cinesi sembrano interpretare l’annuncio come un quasi-stimolo per sostenere il mercato immobiliare. Non sarò in disaccordo con questo, poiché cercare di risolvere silenziosamente il problema del debito degli sviluppatori sotto il radar nel tempo chiaramente non ha funzionato. I futures sulle materie prime industriali di Shanghai sono in fiamme nelle prime contrattazioni; I prezzi del nichel, dell’alluminio, del carbone da coke (per produrre acciaio) e del tondo, tra gli altri, sono tutti più alti tra il 3 e il 6%, suggerendo che i mercati ritengono che l’intervento del governo stia per sbloccare il settore delle costruzioni. È un po' un traguardo, dato che non si hanno ancora dettagli concreti sul piano, ma bisogna rispettare lo slancio.

Sul fronte dei dati in Asia oggi c'è un deserto, ma gli sviluppi in Cina dovrebbero vedere qualche ricaduta positiva sui mercati asiatici, che potrebbero scrollarsi di dosso il rumore di Wall Street da un giorno all'altro. Questo pomeriggio, i dati sull'inflazione dell'Eurozona per giugno sembrano destinati a attestarsi all'8.60%. Dato che si tratta di una decisione definitiva e non flash o preliminare, mi aspetto che venga inclusa nel prezzo. L'occupazione e gli utili nel Regno Unito questo pomeriggio potrebbero lanciare una palla sulla curva della recessione se entrambi sorprendessero al rialzo. Ciò porterà ad alcuni ricalcoli sulla stretta della BOE e potrebbe sostenere la sterlina.

I nuovi progetti di costruzione di nuove case e i permessi di costruzione negli Stati Uniti per giugno sembrano essere i dati salienti della giornata. Non escluderei una sorpresa al rialzo oggi, con le vendite al dettaglio e i dati sulla fiducia dei consumatori che hanno resistito bene la scorsa settimana. Dato che i mercati azionari hanno registrato un rally dopo i dati più elevati della scorsa settimana, non scommetterei che la stessa cosa accada di nuovo stasera.

Infine, l'unica pubblicazione degna di nota oggi in Asia, i verbali della RBA, è stata pubblicata. I membri della RBA hanno notato che i tassi erano ben al di sotto del tasso neutrale, date le condizioni dell’economia. Probabilmente potresti lasciare uno spazio vuoto in quella frase e inserire – inserisci qui il nome della banca centrale – al momento. Questa mattina il dollaro australiano è rimasto sostanzialmente impassibile, suggerendo che i verbali non hanno rivelato nulla che non fosse già stato scontato.

Una giornata passata a guardare i titoli dei giornali si avvicina.

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Con oltre 30 anni di esperienza nel Forex, dal trading spot/margine e NDF fino alle opzioni valutarie e ai futures, Jeffrey Halley è l'analista di mercato senior di OANDA per l'Asia Pacifico, responsabile di fornire analisi macro tempestive e pertinenti che coprono un'ampia gamma di classi di attività. In precedenza ha lavorato con istituzioni leader come Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC e Barclays. Analista molto ricercato, Jeffrey è apparso su una vasta gamma di canali di notizie globali tra cui Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, nonché nelle principali pubblicazioni cartacee tra cui il New York Times e The Wall. Street Journal, tra gli altri. È nato in Nuova Zelanda e ha conseguito un MBA presso la Cass Business School.

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