Marketnode pronto a digitalizzare i mercati del debito

Marketnode, una joint venture tra Singapore Exchange e il gruppo di investimento legato al governo Temasek, ha sostenuto la sua prima transazione lo scorso anno sotto forma di carta commerciale emessa da OCBC Bank. Ora il fintech basato su blockchain è sul punto di espandere i suoi servizi a una gamma più ampia di strumenti e prodotti.

Rehan Ahmed, direttore generale e responsabile del prodotto di Marketnode, ha dichiarato: “Quando abbiamo lanciato Marketnode due anni fa, l'obiettivo era avere un prodotto minimo praticabile. Ma ora vediamo che questo richiede un ecosistema vitale minimo”.

Ci sono molti governi, banche e aziende in tutto il mondo che stanno sperimentando la digitalizzazione dell'emissione di debito tramite binari blockchain. Finora nel 2023, secondo l'International Capital Markets Association, tali emittenti hanno incluso l'autorità monetaria di Hong Kong (con il suo green bond), la città di Lugano, la Svizzera, la Banca europea per gli investimenti, Siemens e un progetto congiunto che coinvolge Credit Agricole e SEB.

Questi progetti rimangono splendidamente isolati, di solito coinvolgendo un singolo emittente, uno o due investitori, una banca sponsor e uno studio legale.

Ahmed afferma che l'obiettivo di Marketnode quest'anno è supportare un'emissione di debito sufficiente per attrarre più attori, portare liquidità e creare un vivace mercato secondario.

Portale dati

Marketnode si concentra sui dati e sul lato operativo della digitalizzazione dei mercati del debito. Non è un mercato e non si occupa di frazionare le obbligazioni tradizionali.

Piuttosto ha due linee di business, una per i mercati primari del reddito fisso e una per la gestione patrimoniale.

Per quanto riguarda i mercati primari, ha un prodotto chiamato Marketnode Gateway che digitalizza le pratiche burocratiche per gli emittenti: documentazione, dati ESG, registrazioni delle quotazioni su SGX e comunicazioni alle autorità di regolamentazione.

Il concetto è nato dalla revisione di SGX su come garantire che il suo deposito e stanza di compensazione tenesse il passo con il potenziale della tecnologia blockchain per interrompere il modo in cui le obbligazioni vengono liquidate e regolate. L'obiettivo a più lungo termine è rendere SGX un luogo attraente per la quotazione di obbligazioni.

Debutto su carta commerciale

L'anno scorso il Gateway ha debuttato aiutando OCBC a emettere 100 milioni di dollari in carta commerciale denominata in euro, digitalizzando il debito a breve termine dall'emissione al regolamento sulla piattaforma di Marketnode.

La carta commerciale è roba semplice. Si tratta di debito non garantito a breve termine, che di solito scade dopo 30 giorni (ma può arrivare fino a 270 giorni), che gli emittenti di alto livello utilizzano per le buste paga e altre esigenze quotidiane. È anche semplice nella struttura, senza cedole, senza garanzie, un unico rimborso alla scadenza e senza l'obbligo di registrarlo prima presso le autorità di regolamentazione dei titoli.

---

---

Ciò, combinato con un pool limitato di investitori e OCBC che funge anche da unico rivenditore, ha reso l'accordo più simile a una prova di concetto per Marketnode. Ma ha funzionato, riducendo il regolamento da T+5 a ​​T+2 giorni e comprimendo i costi amministrativi e di riconciliazione perché non c'erano elaborazioni manuali o scartoffie fisiche.

Avanti: transazioni

Ora la società è desiderosa di entrare nella vera emissione di obbligazioni: dalla semplice fornitura di servizi di dati, all'abilitazione delle transazioni. Marketnode si concentra ancora sul lato legale e documentale, ma aveva bisogno di un partner che lo aiutasse a estendere le operazioni a valle, nel mondo del trading.

Per far sì che ciò accada, ha collaborato con NowCM Group, un fornitore lussemburghese di soluzioni per la digitalizzazione delle obbligazioni, incluso un mercato primario regolamentato nativo del cloud per i titoli a reddito fisso. Gli utenti possono creare la documentazione dell'affare all'interno dell'app di NowCM.

Ciò che non è, tuttavia, è la digitalizzazione dei titoli stessi. Non sono nativi blockchain, ma strumenti tradizionali, anche se con tutte le pratiche burocratiche, il trading e il regolamento effettuati su piattaforme digitali.

"Questa è la digitalizzazione delle informazioni, non la digitalizzazione delle risorse", ha ammonito Ahmed. "Non vogliamo saltare la pistola, anche se questo è l'obiettivo finale."

Nonostante la combinazione dell'utilizzo di NowCM per creare la documentazione e i flussi di lavoro di Marketnode, gli emittenti hanno gli strumenti per trasformare tutto il resto coinvolto nei mercati primari. Quindi spetta all'emittente, a un commerciante o a uno sponsor attrarre broker e acquistare parti.

"Rispondiamo alla necessità di un ecosistema di mercato completo invitando una parte ad agire come coordinatore centrale, e poi invitano gli altri partecipanti", ha detto Ahmed.

Aggiunge che la società prevede di sostenere l'emissione di titoli a medio termine entro la fine di giugno.

Fundnode

Questo è il lato dei mercati primari di Marketnode. La società sta lavorando per lanciare i suoi servizi di ricchezza di debutto entro la fine dell'estate.

Il suo prodotto principale si chiama Fundnode, che regola le transazioni di fondi domiciliati a Singapore. Questa piattaforma di mercato è in lavorazione dal 2021 e ora coinvolge più di 20 gestori patrimoniali, amministratori di fondi, agenti di trasferimento e distributori di fondi (come le banche).

L'idea è quella di fornire una posizione centrale per regolare la creazione e il rimborso dei fondi. Questa non è un'idea nuova: venditori come Allfunds e Calastone sono in questo settore da anni.

Ahmed afferma che Marketnode ha costruito un'infrastruttura originaria di Singapore in grado di soddisfare i vari attori coinvolti nel supporto delle transazioni di fondi, ma progettata per adattarsi un giorno ad altri mercati e a una gamma più ampia di prodotti. Utilizzando la tecnologia del registro distribuito, elimina l'arcaica dipendenza del mercato da fax e PDF durante la conduzione delle vendite.

Altri fornitori hanno promosso soluzioni supportate da DLT in Europa; Calastone cerca anche di commercializzare la sua versione in Asia. Marketnode sembra puntare al dominio regionale, a partire dai fondi comuni di investimento domiciliati localmente di Singapore.

"Il costo dello stack tecnologico DLT sta diventando una merce", ha affermato Ahmed. “I costi unitari stanno diminuendo. Fundnode sarà più economico dei fornitori legacy. Ma dice che l'obiettivo è iniziare solo con i fondi comuni di investimento locali.

“Questo è più interessante se è multi-asset ei fondi sono solo un prodotto. Lo consideriamo come un deposito centrale di titoli: non essere di nicchia".

tokenizzazione

Cosa potrebbe comportare tale espansione? Ahmed osserva che le fintech negli Stati Uniti e in Europa stanno tokenizzando fondi privati ​​- private equity, private debt, VC, società private - tramite DLT o blockchain pubbliche senza autorizzazione che si connettono a scambi centralizzati di asset virtuali.

Fundnode non è ancora arrivato. Non gestisce una blockchain, ma una piattaforma di hosting basata su API per utenti autorizzati con sede a Singapore. Esiste un DLT che può ospitare nodi (in modo che i partecipanti possano creare e convalidare blocchi di informazioni, come le transazioni), ma Ahmed afferma che nessuno si è registrato per questo.

Ma sostiene che la tokenizzazione e un nuovo stack tecnologico stanno per diventare fenomeni economici e quotidiani. "Questa è l'innovazione del modello di business", ha affermato. “La tokenizzazione deve essere sposata con i flussi di lavoro: punti deboli delle transazioni, gestione dei dati. Si tratta di mettere tutto insieme”.

L'ultimo pezzo del modello Marketnode è la tokenizzazione, che chiama Project Guardian. A questo proposito, Marketnode funge da ingranaggio nelle grandi ruote dell'Autorità monetaria di Singapore. Nel novembre 2022, HSBC e UOB hanno deciso di emettere note strutturate digitalizzate (realizzate dalla banca di investimento di HSBC, affinché UOB le vendesse ai suoi ricchi clienti).

Queste note saranno blockchain native, vere risorse digitali che non si trovano in un deposito. La scelta delle note strutturate è voluta. Proprio come il debutto della carta commerciale OCBC è stato mantenuto semplice, le note strutturate non richiedono un mercato secondario.

"Sono abbastanza complessi da essere interessanti", ha detto Ahmed, osservando che i prodotti strutturati tradizionalmente impiegano dai 10 ai 14 giorni per essere sistemati, ma con la documentazione di NowCM e la gestione dei dati di Marketnode Gateway, l'intero processo di un prodotto strutturato, dalla creazione all'ultimo payoff, può essere trasformato in una serie di contratti intelligenti. Questo dovrebbe abbattere i costi, anche se è troppo presto per il frazionamento: l'investimento minimo sarà di $ 200,000. "Forse un giorno potremo ridurli a $ 50,000", dice Ahmed.

L'accordo è previsto per luglio o agosto.

• Distribuzione di contenuti basati su SEO e PR. Ricevi amplificazione oggi.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Conoscenza amplificata. Accedi qui.
• Fonte: https://www.digfingroup.com/marketnode/