Basandosi su CryptoSlate recente analisi dei flussi in entrata e in uscita di Bitcoin concorrenti tra BlackRock e Grayscale, ho estrapolato ulteriormente i dati per vedere per quanto tempo BlackRock potrebbe sostenere la sua attuale accumulazione media di Bitcoin.
Ad alto livello, l'ingresso di BlackRock attraverso gli ETF Bitcoin rappresenta un momento sostanziale per la reputazione di Bitcoin negli Stati Uniti. Insieme agli altri'Nove neonati' ETF, l'approvazione di BlackRock probabilmente ridurrà le scorte liquide e molto liquide poiché sempre più investitori avranno accesso a Bitcoin come investimento a lungo termine. Inoltre, aumenterà la fiducia degli investitori per coloro che non hanno familiarità con la blockchain e migliorerà la credibilità di Bitcoin come classe di asset, influenzando così i suoi profili di liquidità e volatilità.
Prima di andare oltre, voglio aggiungere qui un disclaimer molto chiaro. L'analisi che segue è uno sguardo ipotetico ai possibili livelli di accumulo degli ETF spot su Bitcoin. Ho utilizzato come metro di paragone gli afflussi di debutto di BlackRock. Non vi è alcuna garanzia che questi livelli persistano e, se lo facessero, molto probabilmente si tradurrebbe in un aumento del prezzo del Bitcoin. È improbabile che la domanda di Bitcoin rimanga costante a qualsiasi prezzo, quindi è improbabile ipotizzare gli stessi afflussi di BTC per un periodo prolungato.
Detto questo, osservare i numeri da un punto di vista puramente teorico rivela alcuni dati estremamente degni di nota, che possono poi essere utilizzati insieme ad altre analisi per identificare se e quando una crisi dell’offerta è all’orizzonte per Bitcoin.
Più a lungo questi nuovi ETF continueranno ad acquisire Bitcoin a questi livelli elevati, meglio sarà per gli HODLer a lungo termine e gli occhi laser.
Secondo me, ora più che mai, HODLing Bitcoin ha uno scopo reale. Meno Bitcoin sono disponibili per l'acquisto all'interno degli ETF, più ci avviciniamo a un MOASS (Mother Of All Supply Squeezes) in cui Bitcoin va alla grande, non perché i corti debbano coprire, ma perché le istituzioni devono acquistare Bitcoin sul mercato aperto come il resto del mercato. mondo.
Liquidità in Bitcoin e impatto immediato di BlackRock.
Dal debutto degli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti la scorsa settimana, BlackRock ha acquisito una media di 6,266 BTC al giorno per un totale cumulativo di 25,067 BTC al momento della stesura di questo articolo. Il totale acquisito dai Newborn Nine supera appena quattro giorni di negoziazione è ora a 70,000 BTC ($ 2.9 miliardi.) Quando includiamo la scala di grigi, il totale Bitcoin in gestione is 660,540 BTC ($ 27.6 miliardi.)
Per comprendere l'analisi, descriverò innanzitutto i bucket utilizzati, come definiti dai dati Glassnode.
“La liquidità di un’entità è definita come il rapporto tra deflussi e afflussi cumulativi durante la vita dell’entità. Un’entità è considerata illiquida/liquida/altamente liquida se la sua liquidità L è ≲ 0.25 / 0.25 ≲ L ≲ 0.75 / 0.75 ≲ L, rispettivamente.”
Maggiori informazioni sul calcolo di L possono essere trovate su Glassnode blog.
- Alimentazione attuale: Il numero totale di bitcoin che sono stati estratti e sono attualmente in circolazione.
- Fornitura illiquida: Bitcoin tenuti nei portafogli senza movimenti significativi, suggerendo una strategia di investimento a lungo termine.
- Fornitura di liquidi: Bitcoin scambiati o spesi attivamente, che indicano una maggiore attività di mercato.
- Fornitura molto liquida: Questa categoria rappresenta i bitcoin che non vengono solo scambiati ma sono prontamente disponibili per la negoziazione sugli scambi in un breve lasso di tempo.
- Offerta di scambio: Bitcoin conservati in portafogli di scambio, pronti per essere scambiati o venduti.
Il grafico seguente mostra le diverse coorti di liquidità per Bitcoin nel tempo. IL fornitura illiquida è di gran lunga il settore più vasto. Tuttavia, è interessante notare che la porzione altamente liquida è maggiore della porzione liquida, indicando una dicotomia tra gli investitori. I detentori di Bitcoin sono hodler o trader, con pochissimi indecisi se detenere o effettuare transazioni con Bitcoin.
Ora che comprendiamo la situazione della liquidità, diamo un'occhiata a come si posizionano i diversi gruppi. La fornitura massima ufficiale di Bitcoin è di 21,000,000 di monete. L'attuale offerta circolante è di 19,600,000. Secondo Glassnode, l'importo totale di monete perse è più o meno 1,400,000; questo include, tra le altre, le monete di Satoshi. Esistono altre stime più elevate delle monete perse; tuttavia, dato che questo numero è rimasto relativamente costante dal 2012, penso che sia il numero più affidabile.
È interessante notare che questo significa che quando noi rimuovere le monete perse dalla fornitura massima, ci ritroviamo con lo stesso numero dell’attuale riserva circolante. Anche se questo è puramente casuale per questo esatto momento, dà un’idea di come ci si sentirà quando tutte le monete saranno state estratte, almeno in termini di liquidità del mercato. Naturalmente, dopo che tutte le monete sono state estratte, la mancanza di ricompense in blocchi per i minatori aggiungerà un altro aspetto al mix di cui non entrerò in questo momento. Dirò che credo che le commissioni saranno più che sufficiente per continuare a proteggere la rete data la direzione attuale Bitcoin sta entrando.
Metrico | Valore |
---|---|
Fornitura massima | 21,000,000 |
Fornitura corrente | 19,600,000 |
Agg. Fornitura massima | 19,600,000 |
Agg. Fornitura corrente | 18,200,000 |
Fornitura illiquida | 15,402,422 |
Fornitura di liquidi | 1,306,262 |
Fornitura molto liquida | 2,892,486 |
Saldo di scambio | 2,360,087 |
La fornitura attuale può anche essere modificata per rimuovere le monete perse. I tre principali gruppi da analizzare sono i livelli di liquidità, come spiegato di seguito, e il saldo di Bitcoin sugli scambi di criptovalute. Il totale quantità di monete liquide e molto liquide a soli 4,198,748 BTC (175 miliardi di dollari) che rappresentano circa Il 21% degli 815 miliardi di dollari Capitalizzazione di mercato del Bitcoin.
Cosa succederebbe se BlackRock continuasse a comprare tutti i Bitcoin?
Ora, per la parte divertente che state tutti leggendo, cosa succederebbe se gli afflussi di BlackRock dovessero continuare al livello visto durante il suo debutto? Anche se alcuni hanno lamentato il lancio degli ETF spot su Bitcoin come un fallimento, e il prezzo del Bitcoin è addirittura sceso a 0.0413 milioni di dollari dal suo recente massimo di quasi 49,000 dollari, penso che sicuramente finiranno con "l'uovo in faccia", come diciamo noi. nel Regno Unito. Ecco perché!
Attualmente, ogni giorno vengono estratti 900 nuovi Bitcoin, che scenderanno a 450 BTC intorno al 18 aprile 2024. Inoltre, come ho detto in precedenza, BlackRock sta acquisendo circa 6,266 BTC al giorno. Se BlackRock tentasse di acquistare direttamente da minatori, ciò porterebbe ad un deficit netto di 5,266 BTC.
Quindi, è necessario ottenere Bitcoin da qualche altra parte. Finora, i desk OTC di Coinbase hanno avuto liquidità sufficiente per assorbire i requisiti. Ciò però non può durare per sempre; non c’è liquidità infinita. La tabella seguente mostra cosa accadrebbe se BlackRock acquistasse da ciascuna coorte con la partecipazione dei minatori.
Al ritmo attuale, nei prossimi 10 giorni, BlackRock raggiungerebbe circa 81,481 BTC con un impatto minimo o nullo su qualsiasi gruppo. Quindi il lancio è un fallimento?
Non ci penso.
Se estendessimo questo periodo fino al 6 settembre 2024 e BlackRock acquistasse solo dalla fornitura liquida, con i minatori che si aggiungessero a questo gruppo e riducessero l'impatto, l'intero gruppo verrebbe assorbito.
Andiamo avanti.
Per mantenerlo chiaro e chiaro, ogni tavolo in futuro si svolgerà nel seguente scenario ipotetico.
Cosa accadrebbe se BlackRock acquistasse esclusivamente da questo gruppo alla velocità che ha registrato durante i primi quattro giorni e includesse anche Bitcoin appena estratto, riducendo così l’impatto degli acquisti di BlackRock?
Entro il 3 marzo 2025, i Bitcoin detenuti sugli scambi sarebbero esauriti e BlackRock avrebbe 2.6 milioni di BTC.
Il gruppo “molto liquido” verrebbe assorbito entro il 6 giugno 2025. Questo gruppo è probabilmente il più facilmente accessibile per BlackRock per trovare liquidità, e mancano ancora solo 18 mesi.
In soli otto anni, entro il 2032, il patrimonio Bitcoin di BlackRock varrebbe 686 miliardi di dollari secondo gli standard odierni e consisterebbe in 16,404,391 BTC. Ciò richiederebbe di trovare un modo per acquistare tutto il Bitcoin dalla fornitura “illiquida” e di dargli in gestione circa il 79% di tutto il Bitcoin in circolazione.
Alla fine, in soli 3,073 giorni, il 16 giugno 2032, BlackRock avrebbe acquistato tutti i Bitcoin in circolazione e avrebbe dovuto interrompere l'acquisto di 6,266 BTC al giorno. Andando avanti, ci sarebbero solo 113 BTC disponibili ogni giorno dal Bitcoin appena estratto, di cui rimarrebbero 327,538 BTC da estrarre.
Naturalmente, alcuni degli scenari sopra descritti si verificheranno. È improbabile che BlackRock sia in grado di sostenere questi livelli di afflussi in termini di Bitcoin senza che il prezzo del Bitcoin scenda in modo significativo o che la domanda aumenti insieme al prezzo.
Ad esempio, 6,266 BTC valgono 262 milioni di dollari a 0.04184 milioni di dollari per Bitcoin. A 0.2 milioni di dollari per Bitcoin, questo importo diventa 1.25 miliardi di dollari al giorno. Al contrario, a 0.01 dollari, sono solo 62.6 milioni di dollari.
Quindi, a meno che Bitcoin non rimanga intorno a 0.04 milioni di dollari per i prossimi otto anni, BlackRock non riesca a convincere gli investitori ad acquistare il suo ETF allo stesso ritmo, e non riesca a trovare HODLer disposti a vendere, non vedremo BlackRock prendere in custodia tutti i Bitcoin.
Tuttavia, ora possiamo iniziare a vedere che tipo di impatto possono avere i flussi costanti di ETF Bitcoin sulle diverse parti dell’offerta. Personalmente, il mio Bitcoin è illiquido e rimane tale. Vedo i vantaggi degli ETF spot su Bitcoin e vedo anche i vantaggi crisi dell’offerta arriverà in qualche modo. Sicuramente non oggi, probabilmente non in questo trimestre, ma dopo...
CryptoSlate continuerà a scavare nei numeri e a esplorare la catena per te, quindi se ti è piaciuta questa esplorazione della fornitura di Bitcoin, faccelo sapere sul nostro account X @cryptoslate oppure contattami direttamente @akibablade. Inoltre, ringrazia Samson Mow per la notazione "M" per Bitcoin!
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- Fonte: https://cryptoslate.com/if-blackrock-continues-6k-btc-daily-buys-we-get-a-supply-crunch-within-18-months-heres-why/
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