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Vista SBSDR ci consente di monitorare il trading in CDS single name:

Segui il blog in diretta oggi per vedere cosa pensa il mercato dell'accordo Credit Suisse-UBS. Seguiremo anche altri CDS bancari (Deutsche tra gli altri….) per monitorare qualsiasi potenziale contagio.

10:00 CET

Abbiamo già effettuato la prima negoziazione di CDS del Credit Suisse della giornata:

Mentre la scorsa settimana sono state registrate da 25 a 44 negoziazioni al giorno, una giornata "normale" vedrebbe in genere meno di 10 negoziazioni di CDS rispetto a Credit Suisse.

Guardando i dettagli del commercio di oggi:

EUR4m nozionale
Scambiato alle 06:30 UTC (quindi v all'inizio della giornata)
Nessun prezzo segnalato

Guardando le negoziazioni di venerdì, purtroppo è abbastanza comune che i campi del prezzo rimangano vuoti:

Su 36 operazioni, solo 3 includevano informazioni sui prezzi.
Molte negoziazioni sono al di sopra della soglia di blocco di 5 milioni di USD/4.7 milioni di EUR.
I prezzi dati sono attualmente quotati in premio anticipato importi, posso vedere una logica per cui le negoziazioni al di sopra della soglia di blocco non rivelerebbero l'intero importo del pagamento, in quanto potrebbero potenzialmente indicare l'intera dimensione dell'operazione.
Tuttavia, vediamo molti scambi di dimensioni inferiori (cosa non sorprendente). Anche queste operazioni non hanno informazioni sui prezzi.

Continueremo a monitorare i dati…..

10:20 CET

Finora oggi abbiamo visto scambi di:

UBS - 1 operazione, sopra la dimensione del cap, nessuna informazione sui prezzi
Deutsche – ancora niente
Commerz -1 operazione a 5 anni, al di sopra della dimensione massima di $ 5 milioni, ma con un pagamento anticipato di EUR 565,305.

Immagino che molti desk XVA saranno impegnati oggi a esaminare le loro esposizioni creditizie mentre i tassi si muovono. Non avevamo davvero quella dinamica nel 2008….!

10:30 CET

SDRView Pro monitora anche il trading di indici CDS in tempo reale. Questo sarà il punto in cui si trova oggi la vera trasparenza e i mercati sono attivi nei finanziari europei:

Bloomberg SEF ha visto uno scambio particolarmente ampio circa un'ora fa nell'iTraxx European Senior Financials:

Il massimo della giornata finora a 140.74 punti base e al di sopra della dimensione del limite….

Da allora i prezzi sono scesi fino a circa 127 punti base.

13: 30 CET

6 negoziazioni finora in Credit Suisse:

Solo due operazioni in UBS:

Ma ora abbiamo avuto sei scambi in Deutsche:

Ci sono pochissime informazioni sui prezzi in questi rapporti, ma notiamo che:

Il Credit Suisse 2Y è stato scambiato per EUR 95,491.07 in anticipo sulla dimensione nozionale limitata. Difficile sapere cosa fare di quel pagamento quando il 4Y è stato scambiato a € 1.24 milioni venerdì e il 6 mesi a EUR 884k. Tutti sono segnalati alla soglia del cap, quindi è difficile dire se questi importi vengono ridimensionati per il vero nozionale o meno. La trasparenza è difficile da rivendicare in questo caso!
Deutsche 4Y è stata scambiata per EUR88,240.65 in anticipo sulla dimensione nozionale massima.
Commerz 4Y scambiato con una commissione di EUR565,305!

Gli spread dell'indice sono scesi in modo significativo da questa mattina, l'ultima volta scambiati a 115 punti base. Segnali positivi?

17: 00 CET

Le buone notizie;

Ci sono state 14 negoziazioni oggi in Credit Suisse CDS.
Per UBS, tra oggi e il fine settimana, ci sono state 8 negoziazioni.
Deutsche ha visto 7 mestieri.

La cattiva notizia;

Pochissime negoziazioni hanno informazioni significative sui prezzi allegate.
La maggior parte delle negoziazioni sono segnalate agli importi soglia limitati.

Di conseguenza, questo non è uno dei nostri tentativi più riusciti di far luce sui mercati finanziari tramite il blog. Abbiamo bisogno di una trasparenza significativa per far funzionare i mercati. Che si tratti di scambi di indici frequentemente scambiati, altamente liquidi, o singoli nomi periodici e meno liquidi.

Sì, è rassicurante sapere che durante i periodi di stress l'attività continua a svolgersi. Ma dobbiamo saperne di più sui mestieri. Perché vengono effettivamente divulgati così pochi dettagli sui prezzi?

L'attività negli indici è la migliore indicazione che abbiamo oggi di come i mercati si sono evoluti. Da un massimo di 140 punti base in iTraxx European Financials, l'ultima volta abbiamo scambiato fino a 110 punti base: