Affrontare il cambiamento climatico può sembrare incredibilmente costoso. A detta di tutti, il prezzo da pagare sarà di molte trilioni di dollari all’anno per molti anni a venire.
Finora gli sforzi sono stati discontinui e dolorosi. Washington è momentaneamente impegnata in un’azione ambiziosa per finanziare un pacchetto multimiliardario incentrato sul clima che potrebbe creare o distruggere lo sforzo di decarbonizzazione dello Zio Sam.
Anche le somme più modeste sono difficili. Ad oggi, il mondo ricco si impegna a sovvenzionare i costi climatici dei paesi poveri – per un importo di soli 100 miliardi di dollari all’anno – rimanere insoddisfatti dopo un decennio. Si prospettano sfide molto più difficili e costi molto più elevati, quindi le prospettive appaiono cupe.
E se ci fosse un modo per finanziare la transizione climatica creando una nuova valuta globale, fuori dai libri contabili nazionali e aziendali?
La valuta potrebbe essere utilizzata per premiare ogni tonnellata di carbonio abbattuta, sia attraverso energia più pulita, attività più pulite o rimozione e sequestro diretto del carbonio. Un tale regime non solo potrebbe potenziare gli investimenti pubblici e privati sul clima. Potrebbe anche rivelarsi utile proteggere gli ecosistemi, che oggi faticano a trovare finanziamenti. Questo regime sarebbe anche politicamente trasformativo. I consigli di amministrazione e i policy maker potrebbero passare dalla lotta sui finanziamenti alla pianificazione delle azioni.
E se ci fosse un modo per finanziare la transizione climatica creando una nuova valuta globale, fuori dai libri contabili nazionali e aziendali?
Dal sistema odierno basato principalmente sul bastone – tasse e regole – una ricompensa incentiverebbe la decarbonizzazione (carote). Proprio come le persone, i sistemi economici globali cambiano più velocemente con un mix di bastone e carota.
Se tutto ciò vi suona familiare, un sistema simile gioca un ruolo centrale nell'ultimo lavoro di narrativa sul clima di Kim Stanley Robinson, "Il Ministero per il futuro”, un romanzo considerato uno dei più letti da Barack Obama ed Ezra Klein, tra gli altri.
Nella storia, mentre la crisi climatica peggiora, le principali banche centrali del mondo passano da una cauta recalcitranza a una collaborazione urgente per creare una “moneta del carbonio” globale per finanziare la decarbonizzazione. Il nome Robinson identifica l'ispirazione per questa soluzione finanziaria come "il documento Chen".
Premi di carbonio
Si scopre che Delton Chen è una persona reale, che è coautore il vero documento accademico che ha ispirato Robinson e che ispira una visione sempre più ambiziosa di revisione dell’economia mondiale: il Premio globale per il carbonio.
Le radici accademiche di Chen iniziano in Australia con un dottorato di ricerca. in ingegneria. Intorno al 2013, ha spostato la sua attenzione sull’esplorazione degli ostacoli alla lotta al cambiamento climatico. Per quanto la scienza sembrasse chiara, l’economia emerse come il problema chiave. Qualcosa non funzionava.
Ad alto livello, descrive l’economia globale come un sistema incompleto, a cui manca un prezzo chiave – il rischio – che potrebbe aiutare a risolvere il problema climatico. Attivisti come Greta Thunberg, dice Chen, sostengono che abbiamo già tutti i fatti e le soluzioni per risolvere la crisi climatica: “Sto dicendo che non è vero. Non abbiamo tutte le risposte perché gli aspetti economici fondamentali della tariffazione del carbonio sembrano essere incompleti”.
Per colmare questa lacuna, Chen propone una nuova valuta globale digitale, creata dalle banche centrali per finanziare un’ondata di politica monetaria globale che chiama Carbon Quantitative Easing (CQE). Quella nuova valuta viene utilizzata per pagare i Global Carbon Rewards, un flusso di pagamenti di incentivi per finanziare in modo permanente la mitigazione dei gas serra.
La teoria di Chen è complessa e in gran parte supera la mia conoscenza finanziaria. Detto questo, le sue funzionalità di alto livello sono accessibili e si collegano agli sviluppi del mondo reale.
Essi comprendono:
Valuta del carbonio. Non si utilizzerebbe quotidianamente la moneta di carbonio di Chen per acquistare generi alimentari o benzina. Piuttosto, ogni moneta virtuale viene “coniata” in base al valore di una tonnellata di CO22 equivalente mitigato per un secolo. Le banche centrali gestiranno il tasso di conversione – in dollari, euro, renminbi, ecc. – in modo che si apprezzi annualmente.
Poiché il suo valore aumenta, la moneta crea un segnale di prezzo affidabile per aiutare le aziende a finanziare piani di transizione costosi – come il passaggio dal petrolio all’idrogeno verde – che sono difficili da finanziare oggi in assenza di un valore futuro noto della rimozione del carbonio.
Governance e base di conoscenza. Questo sistema richiederebbe la trasformazione delle istituzioni esistenti e lo sviluppo di nuove. Le decisioni a lungo termine sulla fissazione del valore target della moneta verrebbero stabilite da un’autorità, guidata da una curva di riduzione dei costi per il pianeta. Man mano che il valore della moneta aumenta, anno dopo anno, i mercati avrebbero un crescente incentivo ad affrontare le sfide sempre più difficili della decarbonizzazione.
Per gestire l’assegnazione delle monete, questo sistema includerebbe un registro di registri, che tenga traccia delle richieste mondiali sull’abbattimento delle emissioni di carbonio per evitare doppi conteggi e relativi abusi. Una tale libreria di metodi e successi promette anche altri vantaggi: un archivio globale e open source di migliori pratiche per accelerare la mitigazione.
Benefici sociali. Le attuali norme sul carbonio non riescono profondamente a quantificare i danni più difficili da quantificare alle persone, alla cultura e agli ecosistemi, dall’estinzione di una specie alla desertificazione della foresta pluviale. Come parte del sistema di governance della moneta, le parti interessate – dalle popolazioni indigene agli ambientalisti – avrebbero contribuito alla valutazione delle assegnazioni delle ricompense.
precursori
Mentre i piani di Chen attirano l’attenzione, le tendenze finanziarie del mondo reale si stanno muovendo in una direzione simile:
Banca centrale. Il CQE di Chen deriva in parte dall’emergere del quantitative easing (QE) intorno al 2008. In risposta alla crisi dei titoli garantiti da ipoteca, la Federal Reserve ha adottato un approccio allora nuovo, che – a rischio di semplificazione eccessiva – ha consentito alle banche centrali di emettere nuovo debito. con una mano e riacquistandolo con l’altra, creando così nuove attività e mantenendo il flusso di credito verso un’economia a rischio di congelamento.
Gli scettici urlavano che la tattica avrebbe scatenato uno tsunami di inflazione. Si sbagliavano. E da allora, il QE è diventato uno degli strumenti preferiti dalle banche centrali di tutto il mondo. Ad oggi, hanno incanalato oltre 25 miliardi di dollari in fondi di QE nell’economia globale, inclusi circa 9 miliardi di dollari in risposta alle perturbazioni economiche del COVID-19, secondo un Localizzatore del Consiglio Atlantico.
Con qualche trilione di dollari all’anno, il fiume di denaro già creato attraverso il QE è all’incirca pari al prezzo previsto per l’aggiustamento climatico. E man mano che le banche centrali adottano questa tecnica, cominciano ad armonizzare gli sforzi.
Istituiti per mantenere la stabilità finanziaria, a volte misurata dalla disoccupazione e dall’inflazione, i banchieri centrali stanno cominciando a considerare il clima nella stessa cornice, sostiene Chen. Dalla difesa implicita dei finanziatori immobiliari nel 2008, non è un passo lontano immaginare che i banchieri riconoscano il collasso climatico come un rischio sistemico fondamentale.
Ci sono i primi segnali di un tale cambiamento. La rete delle banche centrali e delle autorità di vigilanza per rendere più verde il sistema finanziario (NGFS), lanciato nel 2017, è un gruppo di oltre 80 banche centrali e autorità di vigilanza, inclusa la Federal Reserve. Oltre a promuovere le pratiche del settore finanziario relative alla gestione del rischio climatico, i membri dell’NGFS stanno lavorando “per mobilitare la finanza tradizionale per sostenere la transizione verso un’economia sostenibile”.
Verifica. Si stanno inoltre unendo gli elementi necessari per convalidare una valuta globale del carbonio. Un tale regime richiederebbe una piattaforma di tecnologie affidabili per valutare e monitorare il carbonio da remoto al fine di assegnare i pagamenti.
Le tecnologie di verifica si stanno moltiplicando rapidamente. Startup come NCX oggi utilizzano l’imaging satellitare e l’elaborazione dell’intelligenza artificiale per monetizzare meglio i crediti di carbonio forestali. UN nuova generazione di satelliti in grado di valutare da remoto la CO2 emissioni sta già individuando mega-fonti di gas serra precedentemente non identificate. E questi stessi sistemi possono anche individuare la crescita di CO2-sequestrare il verde.
Esistono precedenti per un’azione valutaria globale coordinata.
Nel frattempo, l’infrastruttura tecnica e normativa per il monitoraggio della compensazione delle emissioni di carbonio, per quanto imperfetta, sta migliorando. Solo nel Nord America ne sono emersi una mezza dozzina o più, tra cui l’Alberta Emission Offset System Registry e il California Air Resources Board.
precedenti Per un’azione valutaria globale coordinata esistono, sottolinea Frank Van Gansbeke, professore di pratica al Middlebury College, dove si concentra sulla finanza e sui mercati dei capitali. Sebbene abbia sviluppato il suo lavoro indipendentemente da quello di Chen, i due esaminano e discutono regolarmente gli sviluppi.
Laddove Chen affronta il problema finanziario come un outsider basato sulla scienza, Van Gansbeke lo affronta come un ex banchiere d’investimento, concentrato maggiormente sulla collaborazione con le istituzioni finanziarie esistenti. Egli ritiene che le riserve limitate di carbonio del pianeta siano l’obiettivo finale della politica monetaria, da cui dovrebbero essere prezzati tutti gli altri strumenti di debito.
Van Gansbeke indica i Diritti Speciali di Prelievo come possibile precursore. Creato nel 1969 dal Fondo monetario internazionale, come una sorta di meta-valuta, il FMI utilizza oggi i DSP per sostenere le economie nazionali che soffrono di crisi della bilancia commerciale o di altre crisi economiche.
Utilizzati insieme ad altre riserve nel bilancio del FMI, i DSP potrebbero essere utilizzati come garanzia per creare una moneta climatica. Progettata come valuta di ancoraggio, l’unità del FMI sarebbe una “stablecoin”: una valuta supportata da blockchain sostenuta da una quota di beni reali in terreni e silvicoltura, nuove iniziative di tecnologia climatica e le principali 150 aziende conformi ai criteri ESG.
Con un mandato modificato, afferma Van Gansbeke, il FMI ha la capacità operativa e l’esperienza per compiere un passo del genere. Per le riduzioni dei gas serra verificate da terzi, i paesi dei mercati emergenti riceverebbero un risarcimento in monete climatiche del FMI.
I proventi potrebbero quindi essere utilizzati come garanzia, come mezzo per ripagare il debito o come strumento per intraprendere ristrutturazioni del debito o interventi sui cambi. La moneta climatica del FMI non solo impartirebbe forti segnali di prezzo in tutti i segmenti di mercato, ma faciliterebbe anche l’allocazione del capitale in modo adeguato al carbonio.
Per ulteriori informazioni sul piano di Van Ganspeke, controlla i suoi dettagli pubblicare su Forbes.com.
Cosa accadrà?
Potrebbe una valuta del carbonio fare il salto dalla fantascienza alla realtà? Quando l'articolo fondamentale di Chen fu pubblicato qualche anno fa, sarebbe stato facile respingerlo come un pio desiderio profondamente studiato.
Ma negli anni successivi, molto è cambiato: l’urgenza climatica è in aumento e lo zeitgeist finanziario sta cambiando, mentre economisti e finanzieri riflettono su ciò che un tempo era imponderabile, come il conio una moneta da trilioni di dollari.
Anche riscrivere le regole dell’economia globale per gestire una transizione rischiosa non è poi così raro. Nel 20° secolo, ciò è accaduto due volte: la prima, con l’accordo di 44 nazioni di Bretton Woods per riavviare le economie mondiali dopo la Seconda Guerra Mondiale; e ancora, negli anni ’1970, con l’abbandono del gold standard. Oggi, l’ascesa delle valute digitali e i crescenti rischi del cambiamento climatico sono così dirompenti che sembra probabile un altro momento di trasformazione.
Sia Chen che Van Gansbeke stanno portando avanti i piani di attuazione.
Alla prossima COP26 di Glasgow, Van Gansbeke e un team di esperti di finanza annunceranno l’iniziativa Rethinking Bretton Woods, in cui una moneta climatica fungerà da traccia.
Da parte sua, Chen si sta concentrando sui test. La sua organizzazione no-profit sta cercando sponsorizzazioni e sovvenzioni per creare una dimostrazione di prova in California. La demo includerà alcuni altri paesi e durerà alcuni anni per mostrare una varietà di innovazioni tecnologiche. Le banche centrali non sono essenziali in questo processo, dice Chen, perché il loro ruolo monetario sarà simulato.
Nel regno della valuta del carbonio, la realtà sta cominciando a superare l’ipotetico Lo ha detto Robinson in un'intervista con Bill McKibben:
È una delle tante cose accadute da quando è uscito il mio romanzo che mi ha fatto capire che in un certo senso ero dietro la curva in "Ministero per il futuro". … L’ho trovato molto incoraggiante perché abbiamo bisogno di queste cose. E c'è una tendenza generale sui social media alla rovina e alla disperazione. Non possiamo andare incontro alla rovina. Dobbiamo effettivamente considerare tutto il buon lavoro che è già stato fatto.
Nonostante la sua rapida crescita, il settore degli investimenti sostenibili è ancora troppo piccolo per guidare una transizione globale verso un’economia a basse emissioni di carbonio, osserva l’FMI nella sua relazione semestrale Rapporto sulla stabilità finanziaria globale. Per favorirne l’espansione, secondo il rapporto, i governi devono fare di più per proteggere gli investitori dall’essere fuorviati dal greenwashing. I fondi di investimento incentrati sul clima rimangono una frazione dell’universo di investimento complessivo: alla fine del 2020, i fondi con un’etichetta di sostenibilità ammontavano al 7%, ovvero a 252 miliardi di dollari, dei 3.6 trilioni di dollari di asset totali.
Altri investitori sono pronti ad unirsi a quel pool. Secondo l'ultimo aggiornamento del FTSE Russell Investimenti sostenibili: risultati del sondaggio globale 2021 condotto dai proprietari di asset, l’84% dei proprietari di asset sta implementando o valutando la sostenibilità nei propri portafogli. Di conseguenza, la grande maggioranza dei proprietari di beni considera favorevolmente le normative sugli investimenti sostenibili.
Lo zeitgeist finanziario sta cambiando, mentre economisti e finanzieri riflettono su ciò che un tempo era imponderabile.
Anche i regolatori si stanno muovendo in questa direzione. Con il moltiplicarsi degli impegni volontari di decarbonizzazione e l’aumento della pressione degli investitori, crescono anche le richieste di standard più chiari. E adesso i dirigenti delle grandi società quotate chiedono al Financial Accounting Standards Board di stabilire regole contabili legati alle questioni ESG.
Nel frattempo, a Capitol Hill, il presidente della Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti Gary Gensler ha testimoniato che la SEC sta prendendo in considerazione la possibilità di farlo introdurre gradualmente l’obbligo per le aziende di segnalare le proprie emissioni di gas serra.
Guidato dal Carbon Disclosure Project, un insieme di 220 investitori che gestiscono oltre 30mila miliardi di dollari di asset ha ha invitato 1,600 aziende a fissare obiettivi basati sulla scienza. Quantitativamente allineato agli obiettivi di Parigi, SBT sono particolarmente rigorosi, che comprende le emissioni degli ambiti 1, 2 e 3, difficili da gestire. L'anno scorso, la spinta di CDP ha permesso a 150 aziende di impegnarsi negli SBT. Quelli che lo fanno in genere riducono le emissioni del 6.4% all’anno, ben al di sopra del tasso necessario per raggiungere l’obiettivo di 1.5 gradi Celsius di Parigi.
A proposito di obiettivi dell’ambito 3 difficili da gestire: un gruppo di grandi aziende ha annunciato impegni a zero emissioni nette, compresi i loro ambiti 3. Gigante del fast food McDonald ed marzo, un pasticcere e produttore di alimenti per animali domestici del Regno Unito, sono stati raggiunti da un produttore di minerale di ferro ed produttore di cemento dal basso.
I fattori della catena di fornitura costituiscono un’enorme fetta dell’ambito 3 per la maggior parte delle aziende. Ne consegue che sempre più aziende si stanno concentrando sulle sfide poste dai loro collegamenti di fornitura, in particolare sulla scia delle interruzioni della catena di fornitura legate al COVID-19. Secondo a sondaggio pubblicato dalla società di ricerca Verdantix.
Il colosso dei software per l'edilizia e la progettazione Autodesk ha emesso il suo primo bond sostenibile, del valore di 1 miliardo di dollari. L’azienda di San Rafael (California) ha inoltre annunciato di aver raggiunto per la prima volta nell’anno fiscale 2021 l’azzeramento delle emissioni nette di gas serra in tutta la sua attività e nella sua catena del valore.
Bloomberg Green celebra il decimo anniversario del “Bolla di carbonio”, un rapporto innovativo che è stato tra i primi a collegare il bilancio limitato del carbonio del pianeta con il rischio crescente che i produttori di combustibili fossili si trovino ad affrontare il crollo dei valori degli asset. “Molto di ciò che aveva messo in guardia si è già verificato”, osserva Kate McKenzie. “AngloAmerican ha dovuto pagare per scorporare le sue miniere di carbone sudafricane. Perfino Exxon ha dovuto svalutare il valore delle sue riserve”.
E come parte dell'annuncio sulla sostenibilità del 2021 di Google, il gigante del software ha presentato un buffet di nuove funzionalità eco-compatibili per aiutare aziende e consumatori a ridurre le proprie emissioni. Questi includono un modo per ordinare i voli in base alle emissioni di carbonio insieme a nuove funzionalità di mappatura che tengono conto della congestione e della pendenza della strada per aiutare i camionisti a utilizzare meno carburante.
Per ulteriori informazioni sul lavoro di Chen, inizia con pagina delle notizie sul suo sito GCR. Per ascoltarlo spiegare il programma in dettaglio, guarda l'episodio 57 di Podcast Carbotnico prima di approfondire Gli scritti di Chen.
Fonte: https://www.greenbiz.com/article/could-carbon-coin-solve-climate-crisis
