La ripresa economica della Cina non sta andando molto bene

Verso la fine dello scorso anno, c'erano molte speculazioni sul fatto che la Cina avrebbe visto una crescita sostanziale nel prossimo futuro. Fu allora che arrivò l'annuncio che i funzionari avrebbero progressivamente revocato tutte le restrizioni covid. L'ultima di queste restrizioni è stata revocata il mese scorso, seguita da una vacanza di una settimana in cui i lavoratori migranti sono tornati a casa per visitare la famiglia.

Ora che le fabbriche sono tutte completamente riavviate, tutte le restrizioni covid sono state revocate e la Cina si normalizza dopo il covid, il "riavvio" sembra essere piuttosto modesto. I dati preliminari finora suggeriscono che la crescita non sta riprendendo a ruggire, nonostante la maggior parte dei controlli covid sia stata revocata per più di due mesi. I dati macroeconomici hanno mostrato qualcosa di un quadro misto.

Monitoraggio del rimbalzo

Parte dell'effetto può essere qualcosa a cui si è accennato con il rilascio dei numeri del PIL cinese del quarto trimestre. All'epoca, la performance economica del gigante asiatico ha superato di gran lunga le aspettative, dimostrando che l'economia non è stata colpita dai covid lockdown come inizialmente previsto. Questa è stata vista come una buona notizia, naturalmente.
Significa anche che c'era meno spazio per rimbalzare, stabilendo una base di riferimento più alta per la crescita cinese. I mercati che scommettevano su un forte rimbalzo in Cina si basavano sulla percezione che l'economia cinese fosse stata molto più colpita nell'ultimo trimestre.

Inoltre, la Cina è principalmente un paese di esportazione. Sebbene il governo si sia impegnato molto per rivitalizzare l'economia interna, le condizioni dell'economia globale hanno ancora un grande impatto sulla Cina. Ciò significa che un rimbalzo cinese ora più modesto sarà mitigato anche dal rallentamento delle proiezioni per l'economia globale.

Cosa dicono i dati

I dati cinesi finora non hanno indicato una direzione chiara. Ad esempio, nuovi prestiti in yuan, una delle cifre più recenti rilasciate. I prestiti alle imprese hanno mostrato una sostanziale crescita rispetto all'anno precedente. Ma i prestiti ai consumatori sono diminuiti drasticamente. Ciò suggerisce che le imprese stanno facendo meglio dei cittadini medi.

Ma altri dati indicano il contrario. Un sondaggio condotto da Nomura mostra che il traffico stradale e metropolitano all'interno delle città è tornato e ha superato i livelli pre-pandemia. Ma allo stesso tempo, il trasporto merci è in calo rispetto all'anno precedente. I consumatori sono più attivi, ma le aziende vendono meno volume.

Altre aspettative

Un altro modo di interpretare questi dati è che le imprese si stanno assumendo crediti per espandersi prima del previsto aumento della domanda. E che l'atteso rimbalzo cinese semplicemente non si è ancora manifestato. La disoccupazione rimane relativamente elevata e l'inflazione relativamente bassa, il che suggerisce una debolezza del mercato interno.

Sul mercato globale, tuttavia, lo yuan che ha toccato un minimo recente suggerisce che la domanda dei consumatori globali è fiacca. La generale lentezza dell'economia potrebbe indurre un'ulteriore politica accomodante da parte della PBOC e il sostegno del governo, che potrebbero infine rinvigorire la domanda. Ma il veloce rimbalzo subito dopo la revoca delle sanzioni covid sembra non essersi manifestato.

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• Fonte: https://www.orbex.com/blog/en/2023/02/chinas-economic-recovery-isnt-going-so-well