PMI cinese e prosecuzione della propensione al rischio

PMI cinese e prosecuzione della propensione al rischio

Timestamp: 28 febbraio 2023 7:49
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Domani riceveremo la pubblicazione dei PMI delle principali economie di tutto il mondo. Con i dati preliminari già riportati la scorsa settimana per Europa, Stati Uniti e Regno Unito, è probabile che l’attenzione si concentrerà maggiormente sulla Cina. I PMI forniscono uno sguardo avanzato su come sta andando l’economia. Questa volta potrebbero essere particolarmente importanti nel caso della Cina.

Il motivo per cui i dati cinesi potrebbero essere estremamente importanti è perché corrispondono al primo mese di piena apertura post-covid che non includeva festività importanti. L’aspettativa è che questi risultati possano dare il tono all’economia cinese – e, per estensione, a molte delle valute legate alle materie prime – per il resto del trimestre.

Cosa stiamo cercando

È probabile che l’attenzione si concentri sull’economia interna cinese. È stato colpito dagli effetti dei lockdown dovuti al Covid e dal deterioramento del settore immobiliare. Quest'ultimo aspetto è importante per le valute legate alle materie prime, poiché il settore edile è il maggiore consumatore di materie prime. Il governo cinese ha portato avanti un ampio programma di allentamento monetario, spendendo considerevolmente per sostenere il mercato interno.

Il resto del mondo sta lottando con l’aumento dell’inflazione, che porta a una politica monetaria sempre più restrittiva. Si prevede che ciò peserà sulla crescita economica. Ma la Cina si trova nella situazione opposta e potrebbe rappresentare la chiave per evitare una recessione per l’economia globale. Tuttavia, ciò dipende dal fatto che le persone e le aziende cinesi mantengano l’attività economica, che può essere misurata nei PMI.

La differenza fondamentale

Di conseguenza, si potrebbe prestare maggiore attenzione alla differenza tra la misurazione Caixin e quella NBS. La misura privata Caixin monitora una gamma più ampia di piccole imprese, mentre le aziende monitorate da NBS probabilmente rifletterebbero meglio l’impatto delle misure governative per sostenere l’economia.

Se la NBS supererà Caixin, ciò avverrà nel contesto del sostegno di ulteriori azioni di sostegno economico da parte della PBOC e del governo. L’allentamento potrebbe provocare un ulteriore indebolimento dello yuan, aiutando gli esportatori cinesi ma anche contribuendo a ridurre l’inflazione globale. Se i beni importati costassero meno o non aumentassero di prezzo così tanto, ciò si tradurrebbe in una minore pressione inflazionistica tra le destinazioni delle esportazioni cinesi. D’altro canto, i paesi che esportano molto verso la Cina, tra cui Paesi Bassi, Germania e Giappone, potrebbero trovarsi ad affrontare ulteriori difficoltà economiche.

I dati al centro dell'attenzione

Si prevede che il PMI manifatturiero cinese NBS avanzi ulteriormente in espansione fino a 50.8 da 50.1 precedente. Si prevede che il PMI non manifatturiero si consoliderà in espansione, salendo a 55.0 dal precedente 54.4.

Intanto il privato PMI manifatturiero Caixinin si prevede che avanzerà ancora di più, ma partendo da un punto di partenza più basso. Suo si prevede un ritorno all'espansione a 50.3 rispetto al 49.2 precedente. Il Caixin Services PMI non sarà pubblicato fino a venerdì, quando si prevede che mostrerà una crescita più modesta a 53.8 rispetto al 52.9 precedente.

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