C’è un consenso piuttosto solido sul fatto che la BOE aumenterà i tassi quando si riunirà giovedì. Ma c’è un importante avvertimento riguardo a queste proiezioni: il Regno Unito pubblicherà i suoi importantissimi dati sull’IPC il giorno prima della riunione. Se l’inflazione fosse notevolmente diversa dalle aspettative attuali, potrebbe scuotere le proiezioni della BOE e far rimbalzare il cavo.
Allo stato attuale delle cose, circa l’80% degli economisti si aspetta un aumento della BOE, ma in seguito c’è poco consenso. Ciò significa che gran parte dell'attenzione sarà concentrata sulla conferenza stampa del governatore Andrew Bailey dopo la decisione sul tasso, per vedere quali suggerimenti fornirà per la riunione di novembre.
Il tempo sta finendo
Fino all’inizio del periodo di blackout, i falchi della BOE erano piuttosto irremovibili sulla necessità di continuare ad aumentare i tassi. La deputata dell'MPC Catherine Mann, ad esempio, ha affermato che se c'erano dubbi sull'opportunità o meno di aumentare le misure, era meglio inasprire. Ha sottolineato l'inflazione troppo alta.
Ma c'è un crescente coro di analisti che temono che se la BOE non procede al rialzo adesso, non avrà alcuna possibilità in seguito. Ciò è cresciuto particolarmente forte dopo che i dati del PIL del Regno Unito per luglio hanno deluso, scendendo del -0.5% in un solo mese. Con i prezzi elevati che comprimono i portafogli del Regno Unito e i prezzi delle case in calo a causa dei tassi di interesse più elevati, potrebbe essere semplicemente che l’economia britannica sia sul punto di scivolare in una crescita negativa. Il fatto che durerà o meno abbastanza a lungo da soddisfare la definizione tecnica di recessione va oltre il fatto che renderà molto più difficile per i falchi della BOE giustificare ulteriori aumenti nel corso dell’anno.
Cosa potrebbero dire i dati
Prima che questo dibattito possa avere luogo, però, è necessario prendere in considerazione i dati sull’IPC di agosto. Il consenso delle previsioni è che non ci saranno molti cambiamenti. Si prevede che il tasso di inflazione complessiva salirà leggermente dal 7.0% al 6.8%, probabilmente a causa dell’aumento dei prezzi dell’energia che hanno esercitato pressioni sui prezzi globali.
Nel frattempo, si prevede che il tasso di inflazione core, più importante per la politica monetaria, scenda al 6.8% dal 6.9% precedente. Anche se questo comporta un certo avvertimento, nel senso che il Regno Unito non considera il calo dei prezzi delle case nella sua componente abitativa. Ciò significa che l’aumento dei costi di affitto potrebbe esercitare una pressione al rialzo sul dato core, senza considerare l’aumento dei costi per l’edilizia abitativa derivante da tassi di interesse più elevati.
Cosa significa tutto questo per i mercati
La previsione di un’inflazione generalmente vischiosa è la principale giustificazione per aspettarsi un altro rialzo dei tassi. Ma se l’inflazione dovesse scendere sostanzialmente, allora potrebbe facilmente ricalibrare le aspettative su ciò che potrebbe accadere dopo la riunione di giovedì. Per ora, gli inventori si aspettano una dichiarazione inequivocabile secondo cui gli aumenti dei tassi probabilmente continueranno a salire. Ma se l’inflazione iniziasse a scendere drasticamente, come previsto dal governatore della BOE Bailey, allora la bilancia potrebbe finalmente spostarsi verso le colombe.
Ma se l’inflazione dovesse risultare più alta del previsto, aumentando la prospettiva di un tasso finale più alto, la sterlina potrebbe non trarne grandi benefici. Questo perché l’apprezzamento derivante dai tassi più alti potrebbe essere controbilanciato dalle crescenti preoccupazioni che il paese possa cadere in recessione.
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- Fonte: https://www.orbex.com/blog/en/2023/09/boe-set-to-hike-with-considerable-doubts-over-whats-next
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