Attenzione: NON investire in questa fantastica startup: Plato AiStream V2.1

Ripubblicato da Platone

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Qualche settimana fa, una startup ha deciso di raccogliere capitali da investitori come te.

Ha raccolto rapidamente $ 100,000... $ 1 milione... $ 5 milioni.

E ora, con solo 24 ore rimaste per investire, ha raccolto circa 8 milioni di dollari.

Chiaramente, questa opportunità ha attirato l’attenzione degli investitori.

Allora perché sto battendo sul tavolo dicendo di NON investire in esso?

Per la risposta, continua a leggere.

La storia del sottostack

La startup di cui sto parlando si chiama Substack.

Substack è una piattaforma per scrittori. Aiuta gli scrittori a inviare via email i propri contenuti ai lettori come te e, cosa più importante, li aiuta carica per esso.

Molti scrittori si guadagnano da vivere. Nello specifico, circa 17,000 scrittori guadagnano denaro, e i primi 10 guadagnano complessivamente più di 25 milioni di dollari all'anno.

L'azienda è stata fondata nel 2017. Ecco un'istantanea dei suoi primi anni:

2018 — Laureato all'acceleratore Y Combinator e raccolto 2 milioni di dollari.
2019 — Raccolti 15 milioni di dollari guidati da Andreessen Horowitz, uno dei migliori VC.
2020: raggiungi 100,000 abbonamenti a pagamento.
2021: raggiungi 1 milione di abbonamenti a pagamento. Raccolti 65 milioni di dollari, ancora una volta guidati da Andreessen.
Oggi l'azienda vanta oltre 35 milioni di abbonamenti attivi mensili, con circa 2 milioni di lettori come noi che pagano un abbonamento.
La società ha realizzato ricavi per circa 10 milioni di dollari nel 2021. Nel 2022, secondo La Verge, probabilmente ha incassato circa 18 milioni di dollari.

È difficile discutere con i suoi progressi. E come afferma l’azienda, l’obiettivo è costruire un “nuovo motore economico per la cultura”. Anche su questo è difficile discutere.

Sembra tutto abbastanza bello, vero? Forse anche fantastico. Questa è un'impresa entusiasmante.

Allora perché ti sto dicendo di NON investire in esso?

La regola “10 volte i tuoi soldi”.

Per spiegarlo, lasciatemi fare un passo indietro…

Quando Wayne e io abbiamo lanciato Crowdability per la prima volta, abbiamo condotto un progetto di ricerca approfondito.

Il nostro obiettivo era identificare a processo collaudato per scegliere investimenti startup di successo.

Nel corso di circa un anno, abbiamo incontrato più di tre dozzine di investitori startup di maggior successo nel paese. All’epoca, questi investitori avevano sostenuto collettivamente più di 1,080 startup e generato profitti per diversi miliardi di dollari.

E piano piano ci hanno insegnato decine di strumenti e “trucchi” per individuare investimenti vincenti.

Ma di tutte le loro strategie, una è stata di gran lunga la più preziosa:

Come identificare gli investimenti che possono restituire 10 volte il tuo denaro.

Vai con le probabilità

Nel caso non lo sapessi, gli investitori startup guadagnano i loro profitti in due modi principali:

La startup si quota in borsa tramite un'offerta pubblica iniziale (IPO); O
La startup viene acquisita.

Le IPO possono portare gli investitori startup a profitti enormi, ma le IPO avvengono molto raramente.

Il modo più comune per gli investitori startup di guadagnare i propri profitti è attraverso un'acquisizione, in altre parole, quando una startup in cui hanno investito viene rilevata da un'altra società.

Per mettere i numeri in prospettiva: nel 2020 ci sono state circa 480 IPO. Ma nello stesso lasso di tempo ce n'erano circa 12,000 acquisizioni.

Quindi, come possiamo individuare tempestivamente potenziali obiettivi di acquisizione, in modo da poter incassare grandi guadagni se e quando verranno acquisiti?

"Ogni battaglia è vinta prima di essere mai combattuta"

Per rispondere a questa domanda, lascia che ti parli di uno degli investitori che abbiamo incontrato durante il nostro progetto di ricerca sulle startup.

Prima di diventare un venture capitalist, questo signore era un ufficiale militare di alto rango.

Mentre infarceva le nostre conversazioni con riferimenti all'"assalto alle spiagge della Normandia" e alla "battaglia di Little Round Top", ha spesso menzionato un'espressione particolare:

"Ogni battaglia è vinta prima ancora di essere combattuta."

Poiché queste parole si riferiscono agli investimenti, ecco cosa intendeva:

Alcune azioni che intraprendi prima di effettuare un investimento possono determinare il tuo successo finale. E una delle più importanti di queste azioni è questa:

Filtrare gli investimenti in base al loro valutazione.

L'importanza della valutazione

La valutazione è un altro modo per dire “capitalizzazione di mercato”. È il valore totale di un'azienda. Per le aziende pubbliche, diciamo capitalizzazione di mercato. Per le startup, diciamo valutazione.

Ed ecco la cosa:

Nonostante ciò che si legge sulla stampa riguardo acquisizioni di grandi dimensioni – come Facebook che ha acquistato WhatsApp per 19 miliardi di dollari – il prezzo di vendita per la maggior parte delle startup è inferiore a 100 milioni di dollari.

Infatti, secondo PricewaterhouseCoopers e Thomson Reuters, la maggior parte delle acquisizioni avviene con meno di 50 milioni di dollari.

Quindi, se il tuo obiettivo è guadagnare 10 volte i tuoi soldi su una startup che potrebbe essere acquisita per $ 50 milioni, come fai a "vincere questa battaglia"?

Semplice: investire con valutazioni pari o inferiori a 5 milioni di dollari.

E questo ci riporta a Substack…

La startup da 585 milioni di dollari

Come hai appreso sopra, Substack ha raccolto 65 milioni di dollari nel 2021.

All’epoca la sua valutazione era di 585 milioni di dollari. Si tratta di circa 100 volte più alto di quanto generalmente raccomandiamo. Ma tenete presente che ciò avvenne durante i giorni del boom-boom, prima che la Federal Reserve iniziasse ad aumentare i tassi di interesse.

Da allora, le valutazioni sono crollate. Quindi, quando l'anno scorso la società ha deciso di raccogliere da 75 a 100 milioni di dollari da investitori di venture capital a condizioni favorevoli - TechCrunch riferisce che puntava a una valutazione da 750 milioni a 1 miliardo di dollari - non ha potuto.

Quindi, qualche settimana fa, ha deciso di raccogliere fondi dagli scrittori sulla sua piattaforma e da investitori come te, alla “vecchia” valutazione di 585 milioni di dollari.

Non mi sembra un prezzo giusto.

Cosa sarebbe giusto? Beh, senza conoscere tutti i dati finanziari dell'azienda, è difficile dirlo. Ma le società di media come il New York Times o Vox Media tendono a commerciare a circa 1x o 2x i ricavi. Quindi forse – forse? - Da $ 20 milioni a $ 40 milioni.

In altre parole, a meno che Substack non riveli che è in procinto di realizzare ricavi da $ 250 milioni a $ 500 milioni quest'anno - o non prevede di arrivarci in breve tempo - sono costretto a dirti qualcosa chiaramente:

Non investire in questo round di finanziamento.

Eccezioni ad ogni regola

Ovviamente, ci sono eccezioni a ogni regola.

Ad esempio, se sei ispirato dalla missione di Substack, che è encomiabile ed entusiasmante, forse potresti scegliere di sostenerla.

E se sei uno scrittore che si guadagna da vivere grazie a Substack, lo è un altro motivo per sostenerlo.

Inoltre, se hai un esperto che ti guida, puoi sempre considerare di investire in startup con valutazioni più elevate. Dopotutto, molti investitori consideravano aziende come Facebook o Airbnb “selvaggiamente sopravvalutate” quando valevano 10 milioni di dollari, 100 milioni o 1 miliardo di dollari. Adesso valgono centinaia di miliardi.

Forse Substack è nella stessa aria rara.

Se sei interessato a saperne di più su Substack e sul suo round di finanziamento, clicca qui "

Ma quando hai appena iniziato a investire nella fase iniziale, limitare i tuoi investimenti alle startup valutate intorno ai 5 milioni di dollari è una strategia intelligente a cui attenersi:

Questa strategia ti darà le maggiori possibilità di guadagnare potenzialmente 10 volte i tuoi soldi.

Ti stiamo cercando.

Buon Investimento,

I migliori saluti,

Matteo Milner
Fondatore
Crowdability.com