1Q23 Volumi CCP e quota in IRD

Clarus PCC View dispone di dati sul volume giornaliero e sugli interessi aperti pubblicati da ciascuno CCP, che viene filtrato, normalizzato e aggregato per consentire confronti significativi dei volumi.

Oggi esaminiamo il volume e la quota di mercato del 1Q23 in IRD per:

• Swap in USD (LIBOR, OIS, SOFR)
• Swap EUR (EURIBOR, OIS, €STR)
• Swap GBP (SONIA)
• JPY Swap (TONA)
• Swap AUD (BBSW, AONIA)
• Swap CAD (IBOR, CORRA)
• Swap EMEA
• Swap AsiaPac
• Swap LatAm
• Swap su valute incrociate

Su grafici, dati e dettagli.

Volumi e quota di mercato

Per le principali valute e regioni, vanilla swap che fanno riferimento a IBOR e OIS Swap che fanno riferimento a RFR, utilizzando un volume nozionale lordo unilaterale per un periodo; un mese, un trimestre o un anno.

Swap in USD (Libor)

• La tendenza che ci aspetteremmo dal Libor in USD si concluderà nel giugno 2023
• 2023° trimestre 1 con appena 7.35 trilioni di dollari rispetto ai 25.1 trilioni di dollari del 2022° trimestre 1
• E una parte di questo è di $ 7 trilioni è probabile che sia SPS (swap a periodo singolo) utilizzato invece di FRA per la gestione del ripristino del tasso di portafoglio legacy
• LCH SwapClear con 6.7 trilioni di dollari nel primo trimestre del 2023
• CME OTC con 616 miliardi di dollari nel 2023° trimestre 1, con quello che sembra un volume di esecuzione della compressione > 200 miliardi di dollari il 24 marzo, per il quale non ci siamo ancora adeguati (come facciamo di solito)

USD OIS (tutti)

Riferimenti Fed Funds e SOFR.

• 2023° trimestre 1 con 66.8 trilioni di dollari rispetto ai 53 trilioni di dollari del 2022° trimestre 1
• LCH SwapClear con $ 65.6 trilioni nel 2023° trimestre 1 e $ 52 trilioni nel 2022° trimestre 1
• CME OTC con $ 1.15 trilioni nel 2023° trimestre 1 e $ 1.1 trilioni nel 2022° trimestre 1
• La quota del 2023° trimestre 1 è LCH 98.3% e CME 1.7%, rispetto al 97.9% rispetto al 2.1% nel 2022° trimestre 1

Swap in USD (SOFR)

Successivi Swap isolanti che fanno riferimento ai volumi SOFR, OIS o Base, per mese.

• Mar 2023 con $ 11.5 trilioni è il mese più alto di sempre
• (I massimi precedenti erano febbraio 2023, settembre 2022 e marzo 2022)
• 2023Q1 con $ 27.5 trilioni, in aumento rispetto ai $ 19.7 trilioni del trimestre precedente
• Trend in forte aumento dei volumi SOFR
• Il volume SOFR è il 42% del volume totale di OIS nell'ultimo trimestre, il che implica un trimestre importante per Fedfund Swap poiché nel terzo trimestre 2022 lo stesso rapporto era del 3%
• La quota 2023Q1 è LCH 95.6% e CME 4.4%, la stessa quota del 2022Q1

Questo è tutto per USD per oggi.

Swap EUR (Euribor)

• 2023° trimestre 1 con 14.6 trilioni di euro rispetto a 14.3 trilioni di euro nel 2022° trimestre 1
• LCH SwapClear con 14 trilioni di euro nel 2023° trimestre 1 e 13.3 trilioni di euro nel 2022° trimestre 1
• Eurex con 0.66 trilioni di euro nel 2023° trimestre 1 e 0.96 trilioni di euro nel 2022° trimestre 1
• La quota di mercato del 2023° trimestre 1 è LCH 95.4%, Eurex 4.5%
• Mentre la quota del 2022° trimestre 1 era rispettivamente del 93.3% e del 6.7%.

EUR OIS (tutti)

Facendo riferimento a EONIA o €STR, anche se negli ultimi trimestri dovrebbero essere tutti €STR.

• 2023Q1 con € 33.5 trilioni rispetto a € 18.2 trilioni nel 2022Q1, un aumento dell'85%
• LCH SwapClear con 33 trilioni di euro nel 2023° trimestre 1 e 17.9 trilioni di euro nel 2022° trimestre 1
• Eurex con 0.56 trilioni di euro nel 2023° trimestre 1 e 0.34 trilioni di euro nel 2022° trimestre 1
• La quota di mercato del 2023° trimestre 1 è LCH 98.3%, Eurex 1.7%
• Mentre la quota del 2022° trimestre 1 era rispettivamente del 98.2% e del 1.8%.

Swap EUR (€STR)

Swap di isolamento successivo che fanno riferimento a €STR, OIS o Basis.

• Il volume di marzo 2023 di 16.2 trilioni di euro è un mese record (il massimo precedente era di 10.1 trilioni di euro nel giugno 2022)
• Volumi da gennaio 2023 in poi > € 8 trilioni al mese
• 2023° trimestre 1 con 33.3 trilioni di euro, in aumento rispetto a 18.4 trilioni di euro nel 2022° trimestre 1
• La quota 2023Q1 è LCH 98% ed Eurex 2%, simile a 2022Q1

EUR OIS (SONIA)

• 2023Q1 con £ 15.9 trilioni, il trimestre più alto dal 2020Q1 (non mostrato) con £ 18 trilioni
• Trimestre precedenti nel 2022, ciascuno vicino a 11 trilioni di sterline, quindi un aumento del 64% nel primo trimestre del 2023
• LCH SwapClear con una quota del 99.9%.

JPY OIS (TONA)

• 2023Q1 con Y718 trilioni rispetto a Y303 trilioni nel 2022Q1, un aumento del 137%
• Un aumento spettacolare e superiore all'85% che abbiamo visto in EUR OIS sopra
• JSCC con 504 trilioni di yen nel 2023° trimestre 1, rispetto a 200 trilioni di yen nel 2022° trimestre 1
• LCH SwapClear con 213 trilioni di yen nel 2023° trimestre 1, rispetto a 96 trilioni di yen nel 2022° trimestre 1
• CME OTC con Y85 miliardi nel 2023Q1
• La quota del 2023° trimestre 1 è JSCC 70.3%, LCH 29.7%, rispetto al 66% e al 31.8% nel 2022° trimestre 1

Swap AUD

Poiché l'Australia è una giurisdizione multi-rate con AONIA e BBSW, classificheremo insieme i prodotti OIS e IRS.

• 2023° trimestre 1 con 14.7 trilioni di dollari australiani, rispetto a 8.2 trilioni di dollari australiani nel 2022° trimestre 1
• LCH SwapClear con 13.6 trilioni di dollari australiani nel 2023° trimestre 1 e 7.5 trilioni di dollari australiani nel 2022° trimestre 1
• ASX con 1.1 trilioni di dollari australiani nel 2023° trimestre 1 e 0.63 trilioni di dollari australiani nel 2022° trimestre 1
• La quota del 2023° trimestre 1 è LCH 92.3% e ASX 7.7%, la stessa del 2022° trimestre 1

Swap CAD (IBOR)

Il Canada è anche una giurisdizione multi-rate con CORRA e CDOR, quindi classificheremo insieme i prodotti OIS e IRS.

• 2023° trimestre 1 con 5.85 trilioni di dollari canadesi, rispetto ai 4.5 trilioni di dollari canadesi nel 2022° trimestre 1
• LCH SwapClear con il 99.9% del volume nell'ultimo trimestre

Swap EMEA

Passiamo ora agli swap EMEA (tutti i tipi) e ai volumi per valuta.

• Un balzo a 4.4 trilioni di dollari nel primo trimestre del 2023 dal livello di 1 trilioni di dollari nei trimestri precedenti, quindi in aumento del 3%
• ZAR il più grande nel 2023Q1 con $ 1.5 trilioni, in aumento rispetto a $ 1.1 trilioni nel 2022Q1
• CHF successivo con $ 1 trilione, in aumento rispetto ai $ 490 miliardi nel 2022Q1
• SEK con $ 505 miliardi, rispetto ai $ 440 miliardi dell'anno precedente
• CZK con $ 400 miliardi, rispetto a $ 325 miliardi
• PLN con $ 330 miliardi, in calo da $ 385 miliardi
• NOK con $ 325 miliardi, rispetto a $ 175 miliardi
• ILS con $ 200 miliardi, rispetto a $ 136 miliardi
• HUF con $ 98 miliardi, in calo da $ 109 miliardi
• DKK con $ 29 miliardi, in calo da $ 53 miliardi

Volumi in forte aumento nella maggior parte delle valute rispetto all'anno precedente.

Non mostrata nel grafico è la quota di mercato di CCP, dove LCH ha una quota >98% per l'intero periodo in ogni valuta ad eccezione di:

• PLN, LCH con il 95%, KDPW 2.9%, CME 2.1%
• SEK, LCH con il 96.8%, Nasdaq OMX con il 3.2%
• HUF, LCH con il 97%, CME con il 3%

Swap AsiaPac

Passiamo ora agli Swap AsiaPac (tutti i tipi) e ai volumi per valuta.

• Un balzo a $ 5.8 trilioni nel primo trimestre del 2023 dal livello di $ 1 trilioni nei trimestri precedenti
• Quindi materialmente più grande dei 4.4 trilioni di dollari per l'EMEA
• CNY il più grande nel primo trimestre del 2023 con $ 1 trilioni, in aumento rispetto ai $ 1.9 trilioni nel primo trimestre del 1.4
• NZD successivo con $ 1.38 trilioni, in aumento rispetto a $ 1.1 trilioni
• INR con $ 715 miliardi, rispetto a $ 590 miliardi
• KRW con $ 615 miliardi, rispetto a $ 565 miliardi
• SGD con $ 520 miliardi, rispetto a $ 425 miliardi
• HKD con $ 470 miliardi, rispetto a $ 285 miliardi
• THB con 160 miliardi di dollari, simili ai 165 miliardi di dollari dell'anno precedente
• TWD con 85 miliardi di dollari, lo stesso dell'anno precedente

Non mostrata nel grafico è la quota di mercato di CCP, dove LCH ha una quota del 100% per l'intero periodo in ogni valuta ad eccezione di:

• CNY, Shanghai con il 56.8%, LCH con il 43%, HKEX 0.2%
• INR, LCH con il 62.6%, CCIL con il 37.4%
• HKD, LCH con il 97.9%, HKEX con il 1.6%, CME con lo 0.5%

Swap LatAm

Ora diamo un'occhiata agli swap LatAm.

• 2023Q1 con $ 3 trilioni, in aumento rispetto ai trimestri precedenti, mentre il 2022Q1 era di $ 2.8 trilioni
• Quindi inferiore a EMEA o LatAm
• Ma poi solo 4 paesi rappresentati rispetto a 9 e 8
• MXN il più grande nel 2023Q1 con $ 1.38 trilioni, in calo rispetto a $ 1.6 trilioni nel 2022Q1
• BRL segue con $ 750 miliardi, rispetto a $ 605 miliardi
• CLP con $ 710 miliardi, rispetto a $ 390 miliardi
• COP con $ 165 miliardi, in calo da $ 210 miliardi

Non mostrata nel grafico è la quota di mercato di CCP, dove per l'intero periodo la quota è:

• MXN, CME con il 89.2%, Assigna/Mexder 8.9%, LCH 1.9%
• BRL, CME 98.9%, LCH 1.1%
• CLP, ECM 98.7%, LCH 1.3%
• COP, ECM 98.5%, LCH 1.5%

Swap su valute incrociate

HKEX l'unica CCP con volumi di Cross Currency Swap compensati.

• 2023Q1 con $ 15 miliardi, simile ai $ 14 miliardi nel 2022Q1
• La maggior parte dei volumi in USDCNH e alcuni in USDHKD

LCH SwapAgent non cancella gli swap XCCY, ma offre l'elaborazione, il margining e il regolamento di bilaterali per questi. I volumi non sono disponibili regolarmente, ma lo sappiamo da un recente Comunicato stampa LCH che SwapAgent ha registrato volumi record di $ 2.7 trilioni (a doppia faccia) nozionali nel 2022.

Questo è tutto

14 Grafici per una panoramica.

Ancora molti più dati da guardare

Volume, DV01 e Open Interest per valuta.

Futures IR in tutte le principali valute e volumi del Tesoro USA.

Derivati ​​di credito e derivati ​​su cambi.

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