Akankah Fed Menghancurkan Pasar?

Kepala penasihat ekonomi Allianz Mohamed El-Erian, yang sejauh ini merupakan salah satu pakar pasar favorit saya, ada di CNBC kemarin menjelaskan bagaimana pejabat Fed pada dasarnya melukis diri mereka sendiri ke sudut dengan "kerangka baru moneter yang tampak ke belakang" yang akan membuat sangat sulit bagi mereka untuk melepaskan kaki pepatah mereka dari pedal.

Dengan kata lain, dengan terus mengulangi bahwa "inflasi akan bersifat sementara" (baca: sementara) dan bahwa mereka "tidak berpikir untuk menaikkan suku bunga", pejabat Fed telah mempersulit diri mereka sendiri untuk bertindak cepat dan efektif.

Biasanya, alat terbaik bank sentral untuk menggagalkan inflasi adalah dengan memberi sinyal bahwa mereka akan menaikkan suku bunga, tetapi pada titik ini, pembicaraan semacam itu pasti akan menakuti pasar.

Mari kita abaikan untuk saat ini absurditas The Fed yang mencoba menjual dunia pada gagasan bahwa inflasi akan bersifat sementara ketika dolar yang mereka cetak jelas-jelas permanen.

Saat ini, pasar tetap tenang, karena mereka bertaruh bahwa pejabat Fed lebih suka menggandakan pernyataan mereka sebelumnya daripada mengubah arah dan tiba-tiba menaikkan suku bunga, sebuah tindakan yang pasti akan menakuti pasar.

Yup, itulah yang menghalangi kehancuran pasar total, logika melingkar yang salah.

Seiring datangnya inflasi

Tapi tunggu… masih ada lagi….

Beberapa jam yang lalu, AS melaporkan bukti lebih lanjut bahwa inflasi telah mencapai tingkat yang mengerikan. Itu indeks harga produsen (PPI), yang mengukur harga rata-rata barang dan jasa yang diproduksi, naik suram 6.6% selama periode 12 bulan yang berakhir pada bulan Mei.

Ini adalah angka terbesar dalam sejarah ukuran khusus ini (PPI 12 bulan), yang pertama kali mulai dihitung oleh Biro Statistik Tenaga Kerja pada tahun 2010.

Pembaca yang rajin tidak diragukan lagi akan mengingat bahwa minggu lalu kami membahas pembacaan indeks harga konsumen (CPI), yang dilaporkan sebesar 5%. Ini adalah level tertinggi sejak krisis keuangan besar.

Jika Anda tidak terbiasa dengan akronim ini, CPI atau PPI, ketahuilah bahwa keduanya adalah BS.

Sebagai Kyle Bass, pendiri & kepala investasi Hayman Capital, dengan cermat berpendapat, tingkat inflasi aktual saat ini lebih seperti 12%. Dia menyatakan ini setelah The Fed meningkatkan jumlah uang beredar sekitar 34% selama 14 bulan terakhir.

Masalahnya adalah metrik mengkhawatirkan lain keluar hari ini. Angka penjualan eceran sales Menunjukkan bahwa terlepas dari semua uang baru dan virus yang mereda, ekonomi bahkan tidak sepanas itu.

Ini harus menjadi topik diskusi dalam pertemuan Fed mendatang besok, di mana mereka pasti akan bertanya pada diri sendiri apakah jus itu layak diperas.

Mungkin sekarang kita bisa memahami judul yang tampaknya membingungkan ini. …

Bukannya Jamie Dimon ingin memegang uang tunai sehingga kehilangan nilainya. Sebaliknya, mengingat buktinya, dia mengharapkan bahwa pejabat Fed harus mengubah nada dan menaikkan suku bunga untuk mencegah inflasi dalam jumlah besar ini.

Tentu, kemungkinan akan merugikan pasar, tetapi kerusakan yang mungkin terjadi pada ekonomi jika mereka tidak mengambil tindakan cepat bisa menjadi jauh lebih buruk.

Jadi, memiliki uang tunai semacam ini akan sangat bagus untuk membeli diskon pada acara semacam itu. Ini hanya masuk akal.

Bagaimana dengan bitcoin?

Ekonom terakhir dalam daftar kami adalah miliarder hedge fund Paul Tudor Jones, pendukung bitcoin terkenal yang tampaknya berada di ujung berlawanan dari perdagangan Dimon.

Dia ingin melihat apa yang Fed lakukan besok, tentu saja, tetapi menurut legenda, jika pejabat bank sentral terus menurunkan inflasi dan gagal mengambil tindakan, itu akan menjadi "lampu hijau untuk bertaruh besar-besaran pada setiap perdagangan inflasi.”

Dia juga berhasil menggoda kerumunan WallStreetBets dengan mengisyaratkan bahwa komoditas akan menjadi investasi pembunuh jika The Fed membiarkan inflasi merajalela. Jadi, tampaknya tidak adanya tindakan dari pejabat bank sentral dapat mengirim bitcoin dan cryptocurrency lainnya langsung ke bulan.

Di sisi lain, apa yang mungkin menjadi reaksi dari aset digital mengingat Fed yang hawkish besok?

Jika pemangku kepentingan utama menunjukkan kekhawatiran tentang inflasi dan berbicara tentang menaikkan suku bunga, kita dapat menganggap itu tidak baik untuk saham. Namun, kemungkinan efek pada crypto kurang jelas.

Perasaan saya adalah bahwa setelah kemunduran hampir 50% yang kami alami bulan lalu, aset digital hampir tidak dinilai terlalu tinggi seperti pasar saham saat ini.

Bitcoin, khususnya, dipandang sebagai lindung nilai terhadap pencetakan uang Fed (dan inflasi yang dapat ditimbulkannya) di mata banyak orang.

Jadi jika The Fed benar-benar menghancurkan pasar, ada kemungkinan nyata bahwa bitcoin, dan mungkin cryptocurrency lainnya, dapat dilihat sebagai tempat berlindung yang aman.

Saya ingin memberikan teriakan khusus kepada semua orang yang membaca sampai akhir.

Sumber: https://www.bitcoinmarketjournal.com/will-the-fed-crash-the-markets/