Onchain: FTX keruntuhan mega-edisi

Kisah Satu

Bagaimana Sam Bankman-Fried membunuh pencetak uang terbesar di dunia

Angkat tangan jika Anda memiliki "permadani kutu buku seks yang kecanduan amfetamin menarik pasar crypto internasional" di kartu bingo 2022 Anda. Siapa pun? Siapa pun?

Sial, dari mana Anda memulai? Selama seminggu terakhir pikiran sarang Twitter telah melakukan yang terbaik dan menggali parade detail kotor yang tak henti-hentinya, dugaan liar dan detektif kuno yang bagus dan sekarang kami mulai mendapatkan gambaran tentang bagaimana SBF berhasil mengambil a bisnis menghasilkan 8 digit per hari dan mengubahnya menjadi kewajiban tanpa jaminan sebesar US$10 miliar. Utas ini mencakup detail dengan cukup baik.

Gambaran yang muncul adalah salah satu kecerobohan finansial yang ekstrem – halo, penthouse Bahama senilai US$40 juta – didorong oleh keputusasaan, gaya manajemen diktator, dan kecanduan SBF terhadap stimulan yang sekarang terdokumentasi dengan baik. Ketika Alameda Research tidak dapat melunasi pinjamannya setelah krisis LUNA-UST, SBF menebusnya dengan uang pelanggan dari FTX. Segalanya menjadi lebih buruk dan mereka terus menguras rekening, membuang uang baik demi buruk saat mereka mencoba berjudi untuk keluar dari lubang.

Yang menarik adalah bagaimana SBF dan FTX menggunakan penilaian buram pasar crypto untuk meyakinkan investor agar terus memberi mereka uang. Sementara kesuksesan awal Alameda yang sangat besar adalah gejala dari "tempat yang tepat, waktu yang tepat", ketika modal mulai mengering, mereka hanya mulai melepaskan token dan kemudian memompanya ke surga yang tinggi (sementara juga menjalankan penggunanya).

Pada saat kebangkrutan, mereka memiliki aset likuid senilai US$900 juta dan lebih dari US$9 miliar dalam bentuk “koin Sam” yang tidak likuid seperti FTT, SOL, RAY, dan SRM. Tapi meskipun jalannya bagus, mereka bisa menunjuk ke aset itu dan berkata, “Lihat berapa banyak uang yang kita miliki! Tolong beri kami lebih banyak!”

Dan mereka melakukannya. Kenaikan terakhir adalah US$400 juta pada bulan Januari, jumlah yang sangat besar yang mereka terima tanpa harus mengungkapkan keuangan mereka. $400 juta itu sekarang bernilai nol. Pikiran membingungkan.

Cerita dua

Dan inilah penularannya

Ingat kembali pada bulan Mei ketika yang bisa kita bicarakan hanyalah penularan? Itu kembali, sayang, dan kali ini adalah virus tropis yang membuatmu berdarah dari matamu.

Ketika LUNA meledak, kerusakan jaminan sangat menghancurkan, tetapi juga sebagian besar terkandung di antara perusahaan-perusahaan yang secara langsung terlibat dalam bisnis pinjaman kripto.

Ini… ini adalah level lain. 130 perusahaan memiliki ikatan keuangan langsung dengan FTX. Ratusan bursa, dana investasi, dan pembuat pasar mempercayai mereka dengan jutaan aset. Diperkirakan lebih dari satu juta pengguna terkena dampaknya, yang sebagian besar diperkirakan akan menerimanya sen dolar untuk investasi mereka setelah kebangkrutan diselesaikan.

Yang kalah paling cepat adalah VC dan perusahaan investasi – Paradigma turun US$278 juta dan Sequoia, yang pada dasarnya membual tentang memberikan uang SBF tanpa melakukan uji tuntas, telah kehilangan US$213 juta. Mereka bahkan berhasil mengambil Rencana Pensiun Guru Ontario dengan harga US$93 juta yang keren.

FTX.US, secara teoritis perusahaan yang berbeda, masuk ke administrasi. BlockFi dan Voyager – ditebus oleh SBF & co pada bulan Juni – sedang bersiap untuk bangkrut lagi. Rumah pinjaman multi-miliar dolar Genesis telah menangguhkan perdagangan, yang menyebabkan Gemini Earn menghentikan penarikan. Sejumlah penambang Bitcoin, di bawah tekanan berat karena harga sub-20k, diperkirakan akan terlipat. Desas-desus beredar di sekitar Crypto.com dan Gate.io dan beberapa pertukaran telah mengirimkan email "penarikan ditangguhkan" yang ditakuti.

Satu anugrah yang menyelamatkan kali ini mungkin adalah banyak mata rantai terlemah sudah terungkap kembali pada bulan Mei. Bagaimanapun, Alameda seharusnya menjadi salah satu dari mereka, tetapi upaya Sam yang putus asa untuk menyelamatkan hari itu hanya sia-sia menunda (dan membesar-besarkan) yang tak terelakkan.

Mendengar di Twitter

“1) Apa”

@SBF_FTX, 14 November

cerita tiga

Jadi… apa yang terjadi sekarang?

Sekarang saya mungkin bukan salah satu dari mereka, pengacara kota besar, tetapi bagi saya penyalahgunaan yang disengaja dari dana pelanggan senilai miliaran, bertentangan langsung dengan perjanjian Anda dengan pelanggan tersebut, terdengar sangat mengerikan seperti apa yang kita sebut " penipuan besar-besaran”.

SBF dan CEO Alameda Research, Caroline Ellison – keduanya mungkin pernah atau tidak menjadi bagian dari 10 orang "polycule" melibatkan manajemen senior FTX – miliki mengakui secara terbuka bahwa mereka menggunakan dana pelanggan FTX dengan cara yang tidak diizinkan secara hukum. Yang mungkin menjelaskan mengapa tujuan pilihan mereka berikutnya dikabarkan cerah, tidak ada perjanjian ekstradisi dengan AS Dubai.

Dalam jangka pendek, pendarahan setidaknya berhenti berkat pengumuman Binance tentang an dana pemulihan industri untuk mencoba dan membuka blokir likuiditas untuk perusahaan "kuat". Bitcoin dan Ethereum, meski terluka, bekerja lebih baik daripada kebanyakan token lainnya; berharap penerbangan menuju kekuatan menjadi tema ke depan. Bitcoin tidak mencuri koin Anda.

Pada saat yang sama, pertukaran terdesentralisasi dan hak asuh sendiri sedang mengalami momennya. Volume perdagangan DEX meningkat lebih dari dua kali lipat sejak bencana dimulai dan Uniswap sekarang berada di peringkat teratas pasar Ethereum terbesar kedua. Pengguna menarik aset mereka dari bursa terpusat dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya dan penjualan dompet perangkat keras melonjak drastis.

Kita dapat berasumsi bahwa regulasi akan datang dan akan sengit. Pada titik ini kami tidak punya hak untuk mengeluh. Crypto telah dengan baik dan benar-benar membuktikan dirinya tidak mampu mengatur diri sendiri. Pemerintah Australia telah mengumumkan niatnya untuk meloloskan a rezim peraturan baru tahun depan, dan saya menganggap mereka akan menjadi salah satu dari banyak. Bulan depan Kongres AS akan mengadakan dengar pendapat tentang krisis FTX. Bawa popcorn Anda.

Kita mungkin menyaksikan akhir dari fase pasar yang dimulai selama ledakan ICO 2017 dan telah menghabiskan 5 tahun terakhir menghasilkan perusahaan bernilai miliaran dolar tanpa produk, rencana, atau jalur yang layak menuju kesuksesan. Meskipun perolehannya bagus, kami dapat mengabaikan semua aspek industri yang kurang enak. Perebutan uang dan kekacauan hanyalah bagian dari proses.

Tapi sekarang saatnya untuk tumbuh dewasa, membersihkan rumah dan kembali ke dasar. Ketika bull run berikutnya terjadi, crypto akan menjadi tempat yang sangat berbeda dan – kacau karena semuanya sekarang – itu hal yang baik. (Tapi lebih banyak tentang itu minggu depan.)

Luke dari CoinJar

Layanan penukaran mata uang digital CoinJar dioperasikan di Australia oleh CoinJar Australia Pty Ltd ACN 648 570 807, penyedia pertukaran mata uang digital terdaftar di AUSTRAC; dan di Inggris oleh CoinJar UK Limited (nomor perusahaan 8905988), terdaftar oleh Otoritas Perilaku Keuangan sebagai Penyedia Pertukaran Cryptoasset dan Penyedia Dompet Kustodian di Inggris di bawah Pencucian Uang, Pembiayaan Teroris, dan Transfer Dana (Informasi tentang Pembayar ) Peraturan 2017, sebagaimana telah diubah (Referensi Perusahaan No. 928767). Seperti semua investasi, aset kripto memiliki risiko. Karena potensi volatilitas pasar aset kripto, nilai investasi Anda mungkin turun secara signifikan dan menyebabkan kerugian total. Cryptoassets rumit dan tidak diatur di Inggris, dan Anda tidak dapat mengakses Skema Kompensasi Layanan Keuangan Inggris atau Layanan Ombudsman Keuangan Inggris. Kami menggunakan penyedia perbankan, penyimpanan, dan pembayaran pihak ketiga, dan kegagalan salah satu penyedia ini juga dapat menyebabkan hilangnya aset Anda. Kami menyarankan Anda untuk mendapatkan nasihat keuangan sebelum membuat keputusan untuk menggunakan kartu kredit Anda untuk membeli aset kripto atau untuk berinvestasi dalam aset kripto. Pajak Keuntungan Modal dapat dibayarkan atas keuntungan.