Tidak, Bitcoin belum pernah melihat bear market sebelumnya: Hati-hati

Pengambilan Kunci

• Bitcoin telah melalui banyak pasar bearish sebelumnya, selalu melonjak kembali ke titik tertinggi
• Namun Dan Ashmore, Kepala Penelitian kami, memperingatkan terhadap ekstrapolasi naif atas keuntungan di masa lalu
• Hingga setahun terakhir ini, pasar saham tidak melakukan apa pun selain bangkit selama keberadaan Bitcoin
• Bitcoin diluncurkan pada tahun 2009 ketika pasar saham mencapai titik terendahnya, dan kenaikan setelahnya adalah salah satu yang terpanjang dalam sejarah.
• Hal ini perlu dipertimbangkan, Ashmore memperingatkan, sementara ukuran sampel perdagangan Bitcoin dengan likuiditas apa pun juga kecil

Bitcoin tidak stabil. Benar juga: airnya basah dan langitnya biru. 

Sekilas melihat grafik Bitcoin akan memberi tahu Anda semua yang perlu Anda ketahui tentang kenaikan pesat dan kemunduran besar yang dihasilkan aset tersebut selama bertahun-tahun. Sebenarnya, hal ini juga harus diplot dalam skala besar. 

Oleh karena itu, ketika melihat pasar Bitcoin, kita tergoda untuk mengambil kesimpulan bahwa “kita pernah berada di sini sebelumnya”. Pasar banteng dan pasar beruang, mudah datang dan mudah pergi. Atau, seperti Jeff Bridges letakkan begitu puitisnya dalam Big Lebowski, “pemogokan dan selokan, naik turun”. 

Meskipun Bitcoin telah mengalami penurunan berkali-kali sebelumnya dan, setidaknya sebelumnya, selalu bangkit kembali, saya yakin adalah naif untuk memperkirakan kebangkitan di masa lalu ke masa kini. Karena tidak, kami belum pernah ke sini sebelumnya. 

Untuk lebih jelasnya, saya tidak mengatakan Bitcoin tidak akan naik ke level baru lagi. Itu bisa dengan mudah (saya memegang Bitcoin sebagai bagian dari portofolio saya, meskipun melalui alokasi yang dipantau dan mematuhi semua pepatah membosankan tentang diversifikasi dan manajemen risiko, tapi hei – itu untuk lain waktu). Namun, maksud saya adalah kita tidak punya titik acuan untuk situasi saat ini. Meskipun melonjak sebesar 75% dalam enam bulan terakhir, Bitcoin turun 60% dari level tertingginya pada Q4 tahun 2021, dengan banyak investor yang berada di bawah air jika mereka membuka posisi dalam tiga tahun terakhir karena Bitcoin benar-benar memantapkan dirinya di panggung arus utama.  

Izinkan saya menjelaskan mengapa keadaan kali ini berbeda, dan mengapa berasumsi dengan keyakinan buta bahwa Bitcoin akan melonjak ke atas dalam waktu dekat mungkin salah arah. Pertama, di bawah ini adalah penarikan puncak hingga palung (peak-to-trough drawdown) terbesar dalam sejarah Bitcoin (yang terkini/saat ini disorot dengan warna kuning): 

Jelasnya, Bitcoin sudah ada sebelumnya. Benar? 

Ya, belum. Lihatlah tanggal di atas: semua penarikan ini dimulai dari tahun 2012 dan seterusnya. Hal ini karena Bitcoin baru diluncurkan pada tahun 2009. Faktanya, Bitcoin belum memiliki likuiditas atau infrastruktur apa pun (seperti bursa atau pasar) hingga tahun 2012 (dan bahkan pada saat itu, likuiditasnya sangat tipis). 

Dan pertimbangkan apa yang terjadi dalam perekonomian yang lebih luas sejak Bitcoin diluncurkan pada tahun 2009. Pada tanggal 9 Maret 2009, dua bulan setelah Bitcoin diluncurkan, Nasdaq mencapai titik terendah di 1268. S&P 500 juga melakukan hal yang sama, mencapai titik nadir di 676. 

Sejak itu, pasar telah menikmati salah satu kenaikan yang luar biasa, terpanjang dan eksplosif dalam sejarah baru-baru ini, karena suku bunga acuan mendorong harga aset ke titik tertinggi sepanjang masa. Pada akhir tahun 2021 pada puncaknya, Nasdaq mencapai level 16,057, S&P 500 4,793. Sejak titik terendah yang disebutkan di atas pada bulan Maret 2009, hal tersebut mewakili imbal hasil masing-masing sebesar 12.7X dan 7.1X. Periode pencapaian yang bersejarah.

Menyajikan imbal hasil Nasdaq dan S&P 500 sejak Bitcoin diluncurkan pada bulan Januari 2009 (catatan – ini terjadi beberapa bulan sebelum palung pasar saham pada bulan Maret tahun itu dan oleh karena itu imbal hasil tidak begitu berempati seperti di atas) menunjukkan pergerakan pasar secara visual sepanjang umur Bitcoin:

Atau mungkin grafik berikutnya lebih baik, menunjukkan betapa ramainya pasar saham sepanjang masa hidup Bitcoin selama periode hingga dan termasuk tahun 2021. 

Oleh karena itu, setiap penurunan dalam sejarah Bitcoin terjadi ketika pasar keuangan yang lebih luas berjalan dengan lancar. Tentu saja, semua ini berubah pada tahun 2022, ketika inflasi melonjak dan bank sentral dunia mulai menaikkan suku bunga pada tingkat tercepat dalam beberapa tahun terakhir. 

Tiba-tiba, untuk pertama kalinya dalam keberadaan Bitcoin, Bitcoin terus berdetak blok demi blok sementara pasar keuangan di tempat lain jatuh. Dan indeks tersebut anjlok dengan cepat, S&P 500 merosot hampir 20% pada tahun 2022, dan Nasdaq kehilangan lebih dari sepertiga nilainya. Kerugian ini bukan saja merupakan kerugian terburuk sepanjang sejarah Bitcoin, namun selain penurunan kecil pada tahun 2011 dan 2018, kerugian ini juga merupakan kerugian terbesar bagi Bitcoin. hanya kerugian yang pernah dilihatnya. 

Oleh karena itu, kali ini adalah berbeda. Keyakinan buta terhadap Bitcoin yang bangkit kembali secara agresif karena kesimpulan sederhana yang telah dilakukan sebelumnya adalah asumsi yang berbahaya. Sekali lagi, Bitcoin dapat dengan mudah melakukan hal ini, namun sangatlah bodoh jika berasumsi bahwa ini adalah jaminan karena hal ini pernah terjadi di masa lalu. 

Kenyataannya adalah, hingga tahun lalu, dunia tidak tahu bagaimana Bitcoin akan diperdagangkan di luar kekosongan suku bunga nol yang telah kita jalani selama dekade terakhir. Tidak ada sejarah perdagangan Bitcoin yang kembali ke resesi sebelumnya, tidak ada grafik yang dapat dilihat oleh siapa pun untuk menilai bagaimana Bitcoin bertahan dari inflasi pada tahun 1970an, tidak ada referensi yang menunjukkan apa pun kecuali pasar saham yang mencetak lilin hijau demi lilin hijau. 

Semua kebangkitan sebelumnya tidak hanya terjadi di tengah periode uang murah dan meningkatnya neraca bank sentral, tetapi pasar Bitcoin juga sangat tidak likuid. Hanya dibutuhkan sedikit modal untuk menggerakkan harga, karena Bitcoin meledak dari sepersekian sen menjadi ribuan dolar per koin. Keberadaan Bitcoin sendiri tidaklah lama, yaitu 14 tahun, namun statusnya sebagai aset keuangan dengan likuiditas apa pun bahkan lebih singkat lagi. 

Jadi, untuk yang terakhir kalinya: ini bukanlah artikel yang membuat perkiraan apa pun tentang masa depan Bitcoin. Saya tidak ingin mengarungi perairan keruh seperti itu (jangan di sini!). Sebaliknya, ini adalah sebuah peringatan bahwa kita memiliki ukuran sampel yang kecil untuk digunakan dalam kaitannya dengan Bitcoin, dan penting untuk menyadarinya ketika menilai bagaimana Bitcoin diperdagangkan. 

Bitcoin belum pernah mengalami pasar bearish dalam perekonomian yang lebih luas sebelumnya. Sampai sekarang. Mengabaikan fakta penting tersebut adalah permainan yang berbahaya untuk dimainkan.

• Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
• PlatoAiStream. Kecerdasan Data Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
• Mencetak Masa Depan bersama Adryenn Ashley. Akses Di Sini.
• Beli dan Jual Saham di Perusahaan PRE-IPO dengan PREIPO®. Akses Di Sini.
• Sumber: https://coinjournal.net/news/no-bitcoin-has-never-seen-a-bear-market-before-this-time-its-different/