Flux Finance Memungkinkan Meminjam Terhadap Obligasi Treasury Tokenized

Protokol Peminjaman DeFi Menarik Lebih Dari $10 Juta Dalam Stablecoin Dalam Lima Hari Sejak Diluncurkan

Obligasi Treasury AS yang ditokenisasi akan segera melihat peningkatan utilitas DeFi setelah terdaftar sebagai aset jaminan pada protokol pinjaman baru.

Fluks Keuangan, Sebuah protokol peminjaman yang ditayangkan pada 8 Februari, telah menarik hampir $11 juta yang dipatok dalam dolar AS DAI dan USDC stablecoin dalam lima hari sejak itu. 

Protokol tersebut kemungkinan berhasil menarik sejumlah besar modal karena memungkinkan Ethereum Pengguna DeFi untuk tanpa izin meminjamkan stablecoin mereka kepada peminjam menggunakan ETF tokenized yang mewakili perbendaharaan AS sebagai jaminan.

ETF tokenized OUSG diluncurkan bulan lalu oleh Ondo Finance dan hanya dapat diakses oleh pembeli yang memenuhi syarat yang telah melalui prosedur know-your-customer (KYC) dan anti pencucian uang (AML). 

Ondo juga mengembangkan Flux, meskipun pinjaman protokol secara teknis terdesentralisasi dan diatur oleh pemegang token ONDO. 

Perdagangan Treasury dengan Leverage

Peluncuran Flux membuka peluang perdagangan besar. 

Pemegang OUSG dapat memanfaatkan posisi mereka di Departemen Keuangan AS dengan meminjam dan kemudian menjual DAI atau USDC mereka untuk mendapatkan lebih banyak OUSG, yang kemudian dapat disimpan lagi di Flux. Proses ini dapat diulang lebih lanjut untuk membangun posisi yang sangat berpengaruh dan memaksimalkan hasil pengguna.

Perdagangan dengan leverage ini seharusnya memiliki risiko yang relatif rendah mengingat Departemen Keuangan AS hampir tidak stabil seperti cryptocurrency seperti Bitcoin atau Ether — Peminjam dilikuidasi jika pinjaman mereka melebihi 92% dari nilai OUSG mereka. Hanya entitas KYCed yang memenuhi syarat untuk memegang OUSG yang dapat melikuidasi posisi dengan membeli ETF token dengan harga diskon.

Untuk pemegang DAI dan USDC, Flux membuka peluang pinjaman baru yang terkait dengan permintaan leverage OUSG. 

Masih terlalu dini untuk memprediksi level di mana imbal hasil USDC dan DAI akan stabil. Sejauh ini, DAI telah menarik permintaan yang lebih tinggi pada Flux dan menawarkan hasil hampir 5% kepada pemberi pinjaman pada 13 Februari. Itu hampir 300 basis poin di atas hasil yang ditawarkan pada Aave dan Compound, pemberi pinjaman terbesar DeFi di Ethereum. 

Di Flux, hasil USDC sebesar 2.77% tertinggal dari DAI, tetapi masih sekitar 40 basis poin di atas apa yang ditawarkan Compound dan Aave pada stablecoin.  

Hasil T-Bill

Seraphim Czecker, kepala risiko di Euler, protokol peminjaman utama lainnya dengan nilai $267 juta yang disimpan menurut DeFi Llama, mengatakan kepada The Defiant bahwa dia mengharapkan suku bunga pinjaman pada DAI dan USDC pada Flux menjadi "semi-konvergen" dengan imbal hasil surat utang negara.

Jika Flux berhasil menetapkan tarif dasar baru untuk beberapa stablecoin crypto terbesar, protokol pinjaman lain mungkin terpaksa beradaptasi untuk terus menarik simpanan. 

Jai Bhavnani, sebelumnya dari Ibukota Rari dan saat ini CEO Waymont, sebuah perusahaan yang bertujuan untuk menawarkan apa yang disebutnya sebagai "pengalaman kekayaan crypto-native untuk individu berpenghasilan tinggi," menurut profil Twitter-nya, sedang memikirkan hal ini. 

“T-bills yang ditoken akan mengubah pasar peminjaman,” dia tweeted pada 8 Februari. Protokol pinjaman harus beradaptasi atau mati.”

Token Cair

Menariknya, DAI dan USDC yang disediakan di Flux diwakili oleh token cair yang disebut fDAI dan fUSDC. Jika pinjaman pada Flux lepas landas, fDAI dan fUSDC dapat mulai berkembang biak di seluruh ekosistem DeFi, mirip dengan bagaimana turunan taruhan cair seperti steTH, reTH, dan yang baru diluncurkan dsETH berharap untuk melakukannya. 

Flux optimis tentang potensi fTokennya. “Sebagai pinjaman token terhadap Departemen Keuangan AS, fUSDC dan fDAI akan berfungsi sebagai blok bangunan untuk protokol lain,” proyek tersebut tweeted pada 8 Februari. “Mereka akan digunakan sebagai jaminan pada protokol pinjaman dan derivatif dan di AMM.”

Ada juga potensi OUSG dan ETF token Ondo lainnya untuk mendapatkan adopsi DeFi yang lebih luas. Dua penawaran Ondo lainnya adalah OSTB, yang mewakili ETF obligasi korporasi jangka pendek, MINT, dan OHYG, yang mewakili ETF obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi, HYG. Namun, mengintegrasikan produk tersebut lebih rumit karena merupakan aset yang diizinkan. 

Ironisnya, mengingat tekanan persaingan yang mungkin diberikan oleh protokol pada sesama platform peminjamannya — Flux adalah cabang dari Compound V2.